Mysteel：廣東市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)明顯原因簡(jiǎn)析

截至2025年3月17日，廣東市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存為4.88萬(wàn)噸，較春節(jié)后庫(kù)存峰值7.53萬(wàn)噸下降了2.65萬(wàn)噸，整體降幅較大，廣東市場(chǎng)較國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存相比去庫(kù)速度較差，后續(xù)庫(kù)存能否延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)？ 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 與之相反的是保稅區(qū)庫(kù)存，廣東保稅區(qū)電解銅庫(kù)存表現(xiàn)累庫(kù)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月17日，保稅區(qū)庫(kù)存量為0.9萬(wàn)噸，2025年廣東保稅區(qū)持續(xù)處于累庫(kù)狀態(tài)。

主編視角

Mysteel：2020-2025年春節(jié)前后國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存周度變化

以下為近6年來(lái)春節(jié)前后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存變化對(duì)比： 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

主編視角

Mysteel：電解銅社會(huì)庫(kù)存降至年內(nèi)新低 后續(xù)能否回升

即將進(jìn)入12月份，明年銅精礦TC暫未敲定，冶煉廠(chǎng)年度長(zhǎng)單亦懸而未決，下游企業(yè)將進(jìn)入年底結(jié)算階段，實(shí)際市場(chǎng)消費(fèi)能力或相對(duì)減弱，故預(yù)計(jì)12月中上旬將迎來(lái)電解銅社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)階段 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel：2020-2024年春節(jié)前后國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存周度變化

以下為近5年來(lái)春節(jié)前后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存變化對(duì)比： 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel午評(píng)：社會(huì)庫(kù)存維持低位上海電解銅現(xiàn)貨升水高企

價(jià)格：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格61465元/噸，較上一交易日下跌170元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升水550~560元/噸，較上一交易日下跌65元/噸；平水銅升530~550元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅升360~440元/噸，較上一交易日下跌15元/噸 供需：美元指數(shù)仍居高位，銅價(jià)上方承壓明顯，隔夜盤(pán)面高開(kāi)上沖，但漲勢(shì)乏力，日內(nèi)再度震蕩走低，整體交投重心較上個(gè)交易日繼續(xù)下移，上海升水高位企穩(wěn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel有色早讀：廢鋁成交量環(huán)比增12% 電解銅社會(huì)庫(kù)存增17%

分地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫、杭州、海安、鞏義、臨沂地區(qū)貢獻(xiàn)主要增幅 11月15日中國(guó)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存9.77萬(wàn)噸，較8日增1.13萬(wàn)噸，較11日增1.40萬(wàn)噸上周臨近跨周交割換月，加上近月及遠(yuǎn)月月差依然不?。唤Y(jié)合保稅區(qū)持續(xù)清關(guān)入完稅庫(kù)，國(guó)內(nèi)社庫(kù)再次表現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) ◎據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)鋁合金錠社會(huì)庫(kù)存1.39萬(wàn)噸，較4日減少0.42萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：近期電解銅社會(huì)庫(kù)存依舊維持低位

11月以來(lái)國(guó)內(nèi)社庫(kù)都維持較低水平，保稅區(qū)庫(kù)存去化也是進(jìn)一步加深；境外庫(kù)存維持低位，LME庫(kù)存不及十萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期水平 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2021年12月2日，中國(guó)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存8.3萬(wàn)噸，較11月25日減0.04萬(wàn)噸，較11月29日減0.38萬(wàn)噸；同比去年減少10.14萬(wàn)噸，減少了122%保稅區(qū)銅上海和廣東兩地現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)16.05萬(wàn)噸，較2021年11月25日降0.95萬(wàn)噸，較2021年11月29日降0.35萬(wàn)噸，同比去年減少28.45萬(wàn)噸，同比減少177%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫(kù)存或?qū)⒃鲩L(zhǎng)

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量114.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%1-6月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為662.01萬(wàn)噸，同比增加13.03%盡管6月冶煉廠(chǎng)產(chǎn)量保持高位，但是終端消費(fèi)存在一定的韌性，再加上冶煉廠(chǎng)繼續(xù)出口電解銅，而進(jìn)口量不多，因此6月庫(kù)存反而較5月小幅減少截至2025年6月30日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為12.35萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.58萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

二季度國(guó)內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)情況，主因目前進(jìn)口銅以及國(guó)產(chǎn)貨源到貨有所增加，同時(shí)銅價(jià)高位震蕩，下游消費(fèi)較為一般，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量有限從目前市場(chǎng)來(lái)看，進(jìn)口表現(xiàn)回升、國(guó)產(chǎn)貨源仍將有限，且考慮到下游消費(fèi)有較強(qiáng)韌性，出口維持較高水平，后續(xù)庫(kù)存或?qū)⒈憩F(xiàn)溫和，整體小幅累庫(kù) 圖9：2022-2025年中國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 保稅區(qū)庫(kù)存表現(xiàn)止跌回升趨勢(shì)，周內(nèi)雖有少量煉廠(chǎng)出口貨源入庫(kù)，但前期鎖定盈利比價(jià)下的倉(cāng)單貨源仍有清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，庫(kù)存因此下降。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.27-7.4）

成本支撐：滬鋁主力合約預(yù)計(jì)核心運(yùn)行區(qū)間在20500-21000元/噸，20800-21000元/噸構(gòu)成強(qiáng)壓力位，需警惕庫(kù)存拐點(diǎn)，若社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)速度加快，或跌破20500元/噸 2. 電解銅市場(chǎng) 精廢價(jià)差：上周精廢銅桿價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，至上周五江西市場(chǎng)精廢桿價(jià)差擴(kuò)大至1490元/噸，較6月27日擴(kuò)大30元/噸，期間最高點(diǎn)可達(dá)到1700元/噸。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（6.27-7.4）

成本支撐：滬鋁主力合約預(yù)計(jì)核心運(yùn)行區(qū)間在20500-21000元/噸，20800-21000元/噸構(gòu)成強(qiáng)壓力位，需警惕庫(kù)存拐點(diǎn)，若社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)速度加快，或跌破20500元/噸 2. 電解銅市場(chǎng) 精廢價(jià)差：上周精廢銅桿價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，至上周五江西市場(chǎng)精廢桿價(jià)差擴(kuò)大至1490元/噸，較6月27日擴(kuò)大30元/噸，期間最高點(diǎn)可達(dá)到1700元/噸。

家電

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位回落 現(xiàn)貨升水同步下行(7.4-7.11)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 受到美國(guó)計(jì)劃對(duì)銅征收50%關(guān)稅的影響，市場(chǎng)間價(jià)格變化出現(xiàn)明顯差異，COMEX溢價(jià)明顯，LME及滬銅均出現(xiàn)不同程度的下跌，宏觀(guān)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的擾動(dòng)再度加大基本面上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)在銅價(jià)下跌的帶動(dòng)下環(huán)比有明顯提升，價(jià)格對(duì)于市場(chǎng)消費(fèi)的影響依然較大；不過(guò)考慮到目前國(guó)內(nèi)尚處于高產(chǎn)期，因此國(guó)內(nèi)產(chǎn)出呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存存在一定的累庫(kù)預(yù)期，考慮到目前現(xiàn)貨端的壓力，預(yù)計(jì)庫(kù)存增量不會(huì)十分明顯。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

? 2.1.4 國(guó)內(nèi)精煉銅庫(kù)存變化趨勢(shì) （一）國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至6月26日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存13.18萬(wàn)噸，處于年內(nèi)低位，且明顯低于往年同期庫(kù)存量，整體2025年上半年度社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)周期較短，幅度亦相對(duì)有限，同時(shí)春節(jié)后去庫(kù)拐點(diǎn)環(huán)比去年前置，且后續(xù)大部分時(shí)間基本處于降庫(kù)節(jié)奏當(dāng)中，庫(kù)存回升幅度受限；且庫(kù)存去庫(kù)速度相對(duì)于歷史往年，更加迅速且幅度更大。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(6.27-7.4)

截至本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存9.10萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.53萬(wàn)噸周內(nèi)銅價(jià)延續(xù)高位運(yùn)行，且下游加工企業(yè)新增訂單有限，同時(shí)近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)大至200元/噸以上，下游觀(guān)望情緒稍顯濃厚，周內(nèi)仍維持剛需采買(mǎi)為主；淡季消費(fèi)趨弱，加之銅價(jià)重心繼續(xù)上抬，現(xiàn)貨成交氛圍較為一般本周銅價(jià)重心延續(xù)上移，截止周五滬銅07合約盤(pán)面收于79990元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)80635元/噸，較上周五上漲585元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑，隨著半年度結(jié)算結(jié)束，且市場(chǎng)到貨仍較少，社會(huì)庫(kù)存維持低位運(yùn)行，加之現(xiàn)貨流通偏緊，持貨商挺價(jià)情緒再度顯現(xiàn)，升水周初回升明顯；但隨著銅價(jià)重心進(jìn)一步上抬，且BACK月差擴(kuò)大，下游消費(fèi)趨弱，現(xiàn)貨升水高位承壓回落。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.13-6.20）

（2）庫(kù)存變化：上周四國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為14.93萬(wàn)噸，較6月12日增加0.55萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存小幅增加，部分前期鎖價(jià)的海外貨源流入市場(chǎng)，更有部分直接流入下游加工企業(yè)，導(dǎo)致庫(kù)存進(jìn)入階段性累庫(kù)狀態(tài) 四、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 o 全球最大船東組織波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)（BIMCO）最新警告稱(chēng)，雖然目前還不清楚伊朗將如何回應(yīng)美國(guó)上周六的襲擊，但阿拉伯半島周邊水域商業(yè)航運(yùn)面臨的威脅已經(jīng)上升。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（6.13-6.20）

（2）庫(kù)存變化：上周四國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為14.93萬(wàn)噸，較6月12日增加0.55萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存小幅增加，部分前期鎖價(jià)的海外貨源流入市場(chǎng)，更有部分直接流入下游加工企業(yè)，導(dǎo)致庫(kù)存進(jìn)入階段性累庫(kù)狀態(tài) 四、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、 6月19日，市調(diào)機(jī)構(gòu)CounterpointResearch最新報(bào)告顯示，2025年第一季度全球高端電視出貨量同比增長(zhǎng)44%，收入同比增長(zhǎng)35%。

家電

Mysteel解讀：5月社融信貸改善有限 6月末有色庫(kù)存趨勢(shì)分化

鋅錠庫(kù)存也由于近期市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的表現(xiàn)而上升6月19日電解銅、鋅錠社會(huì)庫(kù)存分別為14.93萬(wàn)噸和6.08萬(wàn)噸，較6月12日上升0.55萬(wàn)噸和0.44萬(wàn)噸錫錠庫(kù)存則因下游維持剛需補(bǔ)貨而變動(dòng)較小，6月20日錫錠社會(huì)庫(kù)存6965噸，較6月13日下跌142噸 市場(chǎng)淡季下，銅、鋅、錫下游企業(yè)消費(fèi)預(yù)計(jì)仍較疲軟，但電解銅冶煉廠(chǎng)發(fā)貨較少、進(jìn)口銅數(shù)量改善有限，錫錠6月生產(chǎn)與進(jìn)口預(yù)計(jì)也有所放緩，因此，電解銅、錫錠社會(huì)庫(kù)存短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍有小幅下降的空間。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

截至本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存9.63萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.38萬(wàn)噸周內(nèi)銅價(jià)震蕩上行，且臨近月底及半年度末，受制于資金壓力影響，同時(shí)下游加工企業(yè)新增訂單亦表現(xiàn)一般，周內(nèi)基本仍維持剛需采買(mǎi)為主；淡季消費(fèi)背景局面下，疊加銅價(jià)重心上抬，下游消費(fèi)難有提振本周銅價(jià)重心上移明顯，截止周五滬銅07合約盤(pán)面收于80080元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)80050元/噸，較上周五上漲1605元/噸；周內(nèi)升水先抑后揚(yáng)，由于受半年度末企業(yè)回籠資金影響，部分持貨商仍存甩貨換現(xiàn)情緒，現(xiàn)貨升水重心回落至平水附近；但后續(xù)市場(chǎng)流通貨源稍顯不多，且庫(kù)存維持去庫(kù)，持貨商貼水出貨意愿不強(qiáng)，加之部分貿(mào)易商逢低收貨，現(xiàn)貨升水重新表現(xiàn)回升。

周報(bào)

Mysteel早讀：媒體稱(chēng)伊朗正尋求結(jié)束與以色列的敵對(duì)行動(dòng) 有色金屬多數(shù)飄紅

國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，其中上海市場(chǎng)貢獻(xiàn)主要降幅，江蘇、廣東市場(chǎng)微幅增加；由于近期市場(chǎng)到貨再度偏少，部分倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)相對(duì)有限；但由于下游消費(fèi)同樣一般，出庫(kù)量未有明顯增加，庫(kù)存因此去庫(kù)幅度有所放緩 ◎6月16日中國(guó)鋁棒現(xiàn)貨庫(kù)存(萬(wàn)噸)：佛山5.6，無(wú)錫2.15，南昌1.5，常州1.25，湖州2.6，成都0.25，鞏義0.15，洛陽(yáng)0.5，宣城0.35，總量14.35，較上期（6月12日）增0.25。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20250616）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 6月16日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.24萬(wàn)噸，較9日降0.65萬(wàn)噸，較12日降0.14萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存9.85萬(wàn)噸，較9日降0.45萬(wàn)噸，較12日降0.25萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.18萬(wàn)噸，較9日降0.02萬(wàn)噸，較12日增0.18萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.61萬(wàn)噸，較9日降0.04萬(wàn)噸，較12日增0.03萬(wàn)噸。

庫(kù)存