【華夏時(shí)報(bào)】國(guó)內(nèi)銅價(jià)日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)等股價(jià)異動(dòng)

受印尼Grasberg銅礦事故停產(chǎn)及供應(yīng)中斷影響，全球銅價(jià)大幅上漲9月24日，LME倫銅收盤(pán)價(jià)飆漲3.46%至10320美元/噸；9月25日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅均價(jià)也一度攀升至82500元/噸，較上一日均價(jià)上漲3.06%，上漲2450元 同時(shí)，值得留意的是，銅價(jià)的走高也讓市場(chǎng)對(duì)相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生了想象空間9月25日，A股市場(chǎng)上，整個(gè)有色板塊也呈現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，多個(gè)銅企股價(jià)觸及漲停 其中，洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司（603993.SH，03993.HK）（下稱(chēng)“洛陽(yáng)鉬業(yè)”）相關(guān)工作人員向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，未來(lái)，隨著美國(guó)對(duì)銅制品進(jìn)口關(guān)稅的生效，大量銅流向美國(guó)的局面結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：鮑威爾或?yàn)檫M(jìn)一步降息打開(kāi)大門(mén) 有色金屬多數(shù)飄紅

◎【云南銅業(yè)：2025年預(yù)計(jì)自產(chǎn)銅精礦含銅5.46萬(wàn)噸】云南銅業(yè)9月22日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，2025年公司主產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃為：全年預(yù)計(jì)自產(chǎn)銅精礦含銅5.46萬(wàn)噸，電解銅152萬(wàn)噸，黃金16噸，白銀680噸，硫酸536.4萬(wàn)噸后續(xù)，公司將繼續(xù)努力完成各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和工作任務(wù)，努力提升投資價(jià)值 07:20 美國(guó)總統(tǒng)特朗普在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上發(fā)表講話 09:30 澳大利亞8月加權(quán)CPI年率 16:00 德國(guó)9月IFO商業(yè)景氣指數(shù) 16:00 瑞士9月ZEW投資者信心指數(shù) 22:00 美國(guó)8月新屋銷(xiāo)售總數(shù)年化 22:30 美國(guó)至9月19日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存 22:30 美國(guó)至9月19日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存 22:30 美國(guó)至9月19日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存 次日04:10 美聯(lián)儲(chǔ)戴利發(fā)表講話 。

有色聚焦

Mysteel解讀：8月精煉銅進(jìn)出口均表現(xiàn)回落 9月進(jìn)口有望回升

月內(nèi)銅進(jìn)口比價(jià)平均虧損185元/噸，環(huán)比7月虧損590元/噸表現(xiàn)明顯收斂，出口窗口打開(kāi)時(shí)間也有縮窄，難以支撐國(guó)內(nèi)冶煉廠長(zhǎng)時(shí)間的大量出口而據(jù)Mysteel團(tuán)隊(duì)調(diào)研顯示，8月電解銅成交量環(huán)比7月、6月均表現(xiàn)增加，中下游企業(yè)的采購(gòu)情緒有所向好，加之冶煉廠前期集中執(zhí)行出口訂單，8月可調(diào)配出口的貨源減少，因此月內(nèi)精煉銅出口量明顯減少 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 后市預(yù)測(cè)： 隨著美國(guó)關(guān)稅政策明確排除精煉銅品類(lèi)，LME-COMEX價(jià)差回歸合理區(qū)間，南美智利等傳統(tǒng)貨源逐步恢復(fù)對(duì)國(guó)內(nèi)出口；同時(shí)8月進(jìn)口比價(jià)持續(xù)改善，進(jìn)口窗口打開(kāi)刺激貿(mào)易商加大采購(gòu)力度，疊加前期滯留在LME倉(cāng)庫(kù)的交倉(cāng)貨源回流，預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)精煉銅進(jìn)口量將表現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，到港量有望進(jìn)一步增加。

主編視角

Mysteel月報(bào)：8月Mysteel有色金屬價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0.36%

8月Mysteel銅價(jià)格指數(shù)為78870.28元/噸，環(huán)比下降364.83元/噸，跌幅0.46%；同比上升5750.16元/噸，漲幅7.86% 供應(yīng)方面，礦冶矛盾持續(xù)發(fā)酵，廢銅供應(yīng)偏緊，疊加檢修影響，對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力支撐進(jìn)口端，自2025年8月1日美國(guó)正式宣布僅對(duì)進(jìn)口銅半成品加征50%關(guān)稅，并未針對(duì)精煉銅等方面，前期市場(chǎng)加征關(guān)稅預(yù)期落空，美國(guó)大量虹吸電解銅和結(jié)束，國(guó)內(nèi)保稅區(qū)電解銅庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。

指數(shù)分析

期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動(dòng)，銅價(jià)站上5個(gè)月高位

需求動(dòng)能則持續(xù)弱化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際放緩與降息落地形成共振；國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能出清周期，新能源汽車(chē)需求承壓；即便銅礦加工費(fèi)（TC）創(chuàng)歷史極低負(fù)值，1—8月全球電解銅產(chǎn)量仍同比增12%，印證了冶煉產(chǎn)能未受礦端短缺約束”張小凱說(shuō) “整體來(lái)看，弱復(fù)蘇周期下大宗商品配置吸引力弱于權(quán)益資產(chǎn)，雖然銅礦本身存在供給脆弱性，但這僅支撐銅價(jià)維持高位區(qū)間震蕩，而礦端增量?jī)冬F(xiàn)、需求疲軟與降息落地三重因素將驅(qū)動(dòng)價(jià)格重心逐步下移。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：紐約期金突破3600美元 有色金屬多數(shù)飄紅

貝森特預(yù)計(jì)最高法院將支持特朗普關(guān)稅，但也在考慮備選方案 ◎美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)六個(gè)月萎縮，新訂單改善，價(jià)格指數(shù)再回落 ◎9月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.94萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.11%。

有色聚焦

Mysteel早讀：黃金盤(pán)中連創(chuàng)歷史新高 有色金屬漲跌不一

◎法國(guó)總理貝魯未通過(guò)信任投票，將遞交辭呈 ◎歐美國(guó)債價(jià)格四日連漲，十年期美債收益率再創(chuàng)五個(gè)月新低OPEC+決定10月小幅增產(chǎn)，原油扭轉(zhuǎn)三連跌、走出三個(gè)月低谷，盤(pán)中曾漲超2%黃金連創(chuàng)盤(pán)中歷史新高，現(xiàn)貨黃金漲超1% ◎9月8日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存15.04萬(wàn)噸，較1日增1.00萬(wàn)噸，較4日增0.23萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存10.29萬(wàn)噸，較1日增1.31萬(wàn)噸，較4日增0.28萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.40萬(wàn)噸，較1日降0.27萬(wàn)噸，較4日降0.12萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.63萬(wàn)噸，較1日降0.06萬(wàn)噸，較4日增0.11萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（8.22-8.29）

MPCC首席執(zhí)行官表示，盡管支線集裝箱船訂單激增，鑒于市場(chǎng)前景，小型集裝箱船訂單仍“不足”MPCC表示，2025年上半年，由于美國(guó)貿(mào)易政策的轉(zhuǎn)變和全球動(dòng)態(tài)的演變，集運(yùn)市場(chǎng)再次出現(xiàn)波動(dòng)MPCC指出，航運(yùn)本身具有周期性和波動(dòng)性，但這些力量也創(chuàng)造了令人信服的投資機(jī)會(huì)，特別是在供需明顯不平衡的小型集裝箱船舶領(lǐng)域MPCC通過(guò)有紀(jì)律的資本配置策略，證明了其在各個(gè)市場(chǎng)階段創(chuàng)造價(jià)值的能力 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

船舶

Mysteel：供應(yīng)增量與需求回暖博弈 銅庫(kù)存或先累后降

后續(xù)來(lái)看，冶煉廠有維持高產(chǎn)的預(yù)期，進(jìn)口比價(jià)有盈利表現(xiàn)，值得注意的是，此前因關(guān)稅預(yù)期涌入美國(guó)的銅近期將面臨回流壓力而轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)?，以上均為電解銅庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)的推力，而9月將迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，且8月日均成交量已經(jīng)有增加的表現(xiàn)，據(jù)調(diào)研，9月較多冶煉企業(yè)進(jìn)入檢修階段，因此國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存或?qū)⒈憩F(xiàn)先累后降的庫(kù)存狀態(tài) 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

東吳期貨：基本面驅(qū)動(dòng)有限，滬銅后期走勢(shì)關(guān)注美國(guó)降息預(yù)期變化

近期，銅價(jià)總體保持震蕩態(tài)勢(shì)，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費(fèi)維持在淡季節(jié)奏中美國(guó)在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫(kù)存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補(bǔ)庫(kù)需求推動(dòng)的銅價(jià)上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動(dòng)有限的情況下，市場(chǎng)繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)反復(fù)，對(duì)銅價(jià)形成擾動(dòng)展望后市，降息預(yù)期仍是影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國(guó)內(nèi)冶煉廠實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模小于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來(lái)的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實(shí)際虧損也小于預(yù)期。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 現(xiàn)貨升水同步走高(8.8-8.15)

后市來(lái)看，宏觀方面，目前美國(guó)降息預(yù)期牽動(dòng)市場(chǎng)多空情緒，近期宏觀數(shù)據(jù)仍需持續(xù)關(guān)注，銅價(jià)整體表現(xiàn)依舊以偏強(qiáng)震蕩為主區(qū)域消費(fèi)方面，當(dāng)前區(qū)域終端訂單水平仍處于淡季，銅桿雖提貨增快，但更多以長(zhǎng)單為主，實(shí)際消費(fèi)水平變化不大現(xiàn)貨及供應(yīng)方面，下周冶煉廠發(fā)完西南計(jì)劃不多，市場(chǎng)流通貨源仍以本土品牌為主，市場(chǎng)成交價(jià)價(jià)差依舊偏高，預(yù)計(jì)下周區(qū)域持貨商報(bào)價(jià)仍將維持分化現(xiàn)象，現(xiàn)貨升貼水預(yù)計(jì)維持在貼水50~升水250區(qū)間調(diào)整 三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（8.11-8.15）成交量為15.71萬(wàn)噸，較上周（8.4-8.8）成交量為16.09萬(wàn)噸減少0.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.39%。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家加價(jià)意愿偏弱 廢銅流向高價(jià)地區(qū)

五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 廢銅價(jià)格上調(diào)，中小散戶出貨意愿有所提升，出貨節(jié)奏仍受限于下游采購(gòu)謹(jǐn)慎性，加之市場(chǎng)貨源整體較為緊俏，市場(chǎng)交易量并無(wú)明顯增長(zhǎng)，成交價(jià)格一度被抬高下游銅廠面臨采購(gòu)成本上升的壓力，采購(gòu)策略趨于謹(jǐn)慎，詢(xún)價(jià)積極性減弱，轉(zhuǎn)向按需采購(gòu)或?qū)で?em class='keyword'>電解銅替代，壓價(jià)意愿增強(qiáng)，成交以中小單為主 六、預(yù)測(cè) 宏觀方面，中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明：自2025年8月12日起再次暫停實(shí)施24%的關(guān)稅90天，美國(guó)7月CPI同比上漲2.7%低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，國(guó)內(nèi)端對(duì)于單筆5萬(wàn)元以上的消費(fèi)，以5萬(wàn)元消費(fèi)額度為上限進(jìn)行貼息，宏觀面對(duì)于市場(chǎng)交易活躍度均有提振，利好銅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （8月4日-8月8日）

宏觀方面，隨著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅調(diào)整的逐漸消化，以及美元的逐步走弱，本周銅價(jià)止跌回升原料方面，8月7日銅精礦TC為-41美元/干噸，周環(huán)比下降1.5美元/干噸廢銅方面隨著本周銅價(jià)部分時(shí)間段回升，少部分持貨商為回籠資金選擇少量出貨，但整體市場(chǎng)廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)依舊偏緊，下游企業(yè)由于訂單較差采購(gòu)積極性不高，廢銅市場(chǎng)現(xiàn)貨交投不暢整體來(lái)看，目前原料端對(duì)銅價(jià)仍存在支撐供應(yīng)方面，本周電解銅供應(yīng)得到小幅改善，上海市場(chǎng)進(jìn)口銅和冶煉廠發(fā)貨均有所增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家采銷(xiāo)表現(xiàn)消極 廢銅價(jià)格小幅波動(dòng)

基本面上，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存累庫(kù)，海外庫(kù)存隨著美國(guó)銅關(guān)稅政策落地，Lme也開(kāi)始累苦，需求面國(guó)內(nèi)仍是淡季，在需求淡季疊加海外庫(kù)存累積，銅價(jià)反彈力度偏弱，但海外銅精礦干擾對(duì)銅價(jià)下方有支撐滬銅關(guān)注區(qū)間77500-79500元/噸，同時(shí)關(guān)注海外宏觀消息走向

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：特朗普確定對(duì)俄羅斯最后通牒新期限 有色金屬漲跌不一

美國(guó)重要房價(jià)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月下跌，創(chuàng)2022年以來(lái)最大跌幅 ◎ 印度暫緩新的貿(mào)易讓步，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國(guó)高關(guān)稅，目標(biāo)9月或10月前敲定協(xié)議 ◎7月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.05萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.43%。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 滬粵升水價(jià)差拉大(7.25-8.1)

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格持續(xù)下跌，截止2025年8月1日電解銅中間價(jià)報(bào)78295元/噸，較上周五中間價(jià)下跌1005元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水波動(dòng)有限，截止至本周五持貨商升貼水均價(jià)在升水80元/噸，環(huán)比上漲20元/噸從成交來(lái)看，本周雖銅價(jià)持續(xù)走弱，且在周中受美國(guó)關(guān)稅變更影響加速下跌，但由于月末下游銅廠拿貨情緒偏弱，疊加區(qū)域終端訂單仍處于淡季水平，市場(chǎng)零單成交很是困難，多數(shù)持貨商單日成交量在30-100噸不等，長(zhǎng)單提貨也進(jìn)度一般，多在100-300噸左右。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：現(xiàn)貨升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓 廣東市場(chǎng)電解銅成交難有改善

價(jià)格：截止到7月31日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)78495元/噸，較上一交易日跌605元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格貼50~升20元/噸，較上一交易日下跌15元/噸 供需：美國(guó)關(guān)稅超預(yù)期落地，銅價(jià)表現(xiàn)下跌，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼60~貼50元/噸，現(xiàn)貨庫(kù)存變化有限，同時(shí)部分持貨商月底存在清庫(kù)存的需求積極出貨，但下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求有限，依舊維持剛需采購(gòu)，整體交投氛圍表現(xiàn)清淡為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.19-7.25）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年7月25日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 近期市場(chǎng)情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對(duì)“冷漠”一些，但絕對(duì)價(jià)格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢(shì)；但8月1日將近，美國(guó)對(duì)銅征收關(guān)稅的計(jì)劃即將來(lái)臨，市場(chǎng)交易較為謹(jǐn)慎。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅溢價(jià)水平下降 市場(chǎng)交投表現(xiàn)謹(jǐn)慎

六、預(yù)測(cè) 美國(guó)穩(wěn)定幣相關(guān)法案通過(guò)和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期概率升高，海外多個(gè)銅礦生產(chǎn)或運(yùn)輸存在擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比下降，但因國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷政策樂(lè)觀預(yù)期初現(xiàn)緩和從基本面看，銅礦加工費(fèi)回落反映原料緊張，但消費(fèi)淡季來(lái)臨，下游線纜企業(yè)開(kāi)工下滑且國(guó)內(nèi)外庫(kù)存持續(xù)累積，光伏裝機(jī)見(jiàn)頂削弱新能源需求，對(duì)價(jià)格有一定壓制綜合來(lái)看，特朗普對(duì)多國(guó)加征關(guān)稅引發(fā)貿(mào)易擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)官員鴿派發(fā)言提振有限，短期下行壓力仍存。

日?qǐng)?bào)

期貨日?qǐng)?bào)：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

看向需求端，據(jù)顧馮達(dá)介紹，上半年銅市需求韌性較強(qiáng)我國(guó)電網(wǎng)投資上半年同比增速接近20%，在一定程度上對(duì)沖了房地產(chǎn)行業(yè)疲軟對(duì)空調(diào)產(chǎn)量的拖累更為關(guān)鍵的是，全球三大交易所和保稅區(qū)庫(kù)存降至45萬(wàn)噸左右的絕對(duì)低位，且6月底7月初全球逆勢(shì)去庫(kù)反映出現(xiàn)貨電解銅供應(yīng)趨緊，“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”的產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀，構(gòu)筑了銅價(jià)中長(zhǎng)期難以大幅下跌的基礎(chǔ) 展望后市，王云飛認(rèn)為，需關(guān)注兩個(gè)要點(diǎn)：一是美國(guó)對(duì)全球終端需求的“軋空”行為何時(shí)停止。

國(guó)內(nèi)資訊