Mysteel電解銅月度報告（2025年9月）

1-9月國內電解銅產(chǎn)量累計為1015.96萬噸，同比增加14.64%；2025年10月國內電解銅預計產(chǎn)量113.4萬噸，環(huán)比減少1.37%，同比增加15.74%1-10月國內電解銅預計產(chǎn)量累計為1129.36萬噸，同比增加14.75% 9月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)如期環(huán)比大幅減少，產(chǎn)量減少原因主要有：一是冶煉廠檢修，據(jù)Mysteel調研來看，9月有4家冶煉廠將進行檢修，涉及產(chǎn)能71萬噸，同時10月部分檢修企業(yè)也有一定的檢修前降負降低產(chǎn)量；二是受再生銅政策影響，陽極板產(chǎn)出下降，不少企業(yè)反饋冷料或者再生銅原料難買產(chǎn)量有所下降。

月報

Mysteel解讀：銅冶煉檢修高峰期 10月電解銅產(chǎn)量或延續(xù)下降

Mysteel調研國內58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸（含2025年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率98.93%得出： 2025年9月國內電解銅實際產(chǎn)量114.98萬噸，環(huán)比減少3.2%，同比增加14.48%1-9月國內電解銅產(chǎn)量累計為1015.96萬噸，同比增加14.64% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 9月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)如期環(huán)比大幅減少，產(chǎn)量減少原因主要有：一是冶煉廠檢修，據(jù)Mysteel調研來看，9月有4家冶煉廠將進行檢修，涉及產(chǎn)能71萬噸，同時10月部分檢修企業(yè)也有一定的準備檢修前降負降低產(chǎn)量；二是受再生銅政策影響，陽極板產(chǎn)出下降，不少企業(yè)反饋冷料或者再生銅原料難買產(chǎn)量有所下降。

主編視角

Mysteel早讀：金銀齊創(chuàng)歷史新高 有色金屬漲跌不一

◎10月13日，根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.16萬噸，較上一個交易日減少0.36萬噸，環(huán)比減少10.27%臨近交割，部分貿(mào)易企業(yè)減少交易 ◎10月13日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和6家貿(mào)易商反饋，當日銅桿訂單量為2.02萬噸，較上一交易日增0.15萬噸，環(huán)比增幅8.28%。

有色聚焦

Mysteel早讀：商務部連發(fā)四則公告 有色金屬普漲

其中精銅桿訂單量為0.64萬噸，較上一交易日基本持平再生銅桿訂單量為0.60萬噸，較上一交易日增0.09萬噸，環(huán)比增幅18.65%；實際成交價格84600-84800元/噸自提，84750-85100元/噸送到 ◎10月9日，根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.23萬噸，較上一個交易日增加0.55萬噸，環(huán)比增加32.51%。

有色聚焦

Mysteel：四季度銅面臨多因素干擾 銅價突破壓力大預計高位震蕩運行

9月24日當周，樣本電解銅企業(yè)成交量為14.28萬噸，環(huán)比下降3.08萬噸，降幅17.73%；樣本精銅桿企業(yè)成交量為3.73萬噸，環(huán)比下降2.09萬噸，降幅35.85%即使在國慶備貨階段，銅價的快速變動對市場交易的影響同樣十分明顯 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 不過反觀再生銅市場卻有所增長，9月24日當周小樣本利廢企業(yè)當周原料采購量為1.63萬噸，環(huán)比增加0.49萬噸，小樣本再生銅企業(yè)成交量為3.47萬噸，環(huán)比增加1.57萬噸；再生銅市場在高銅價背景下更具備優(yōu)勢。

主編視角

Mysteel日報：臨近長假 銅桿市場備貨表現(xiàn)整體轉好

精廢桿價差收窄繼續(xù)抑制再生桿競爭力，部分下游轉向采購精銅桿，對再生桿市場形成一定擠壓供應端方面，政策性影響雖邊際減弱但成本支撐仍在，銅桿企業(yè)調價空間有限，貿(mào)易商報價及出貨意愿普遍不強市場整體呈現(xiàn)供需兩弱格局，實際成交以剛需小單為主，未見明顯放量 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格80080元/噸，較上一交易日下跌205元/噸。

日報

Mysteel：2025年9月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日銅價繼續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，電解銅上海市場平水銅報價升0~50元/噸，市場主流品牌貨源較少，持貨商有意挺價，但下游企業(yè)多選擇低價貨源或非注冊現(xiàn)貨成交為主，整體成交氛圍表現(xiàn)一般今日來看，銅價高開，或將影響下游備貨情緒，市場交投氛圍預計偏弱 再生銅：昨日市場交投氛圍偏謹慎，持貨商出貨意愿有所分化，部分因價格處于近期低位而惜售，另一些則因擔憂節(jié)后價格進一步下行，而選擇小幅讓利成交，挺價意愿較強，然而，實際成交受制于下游接受度，出貨量整體有限。

行情簡評

Mysteel日報：備庫節(jié)奏放緩 銅桿市場整體成交表現(xiàn)清淡

價格雖局部小幅松動，但未能有效提振市場采購熱情，除個別大型終端按計劃備貨外，中小客戶多維持低量采購供應方面，部分區(qū)域原料供應偏緊，企業(yè)以交付前期訂單為主，新增訂單有限；精廢桿價差持續(xù)收窄，削弱再生桿價格優(yōu)勢，貿(mào)易商補庫意愿普遍較低區(qū)域表現(xiàn)略有差異，但整體交投氛圍偏弱，市場觀望情緒濃厚 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格80015元/噸，較上一交易日下跌65元/噸。

日報

Mysteel調研：2025年國慶假期銅桿企業(yè)備庫、生產(chǎn)調研及后市預測

此外，9月末銅價亦高于去年同期水平，然終端訂單卻并未如期恢復旺季水平，長單依舊占據(jù)主導，同時，國慶過后電解銅、精銅桿等長單洽談將陸續(xù)搬上臺面，后續(xù)現(xiàn)貨升貼水、銅價仍有走強動力，精銅桿市場預計仍將維持長單主導、零單競爭加劇的存量競爭狀態(tài)并且，隨著價格的進一步上漲，檢修的企業(yè)可能會增多 再生銅桿方面由于今年銅價波幅小于2024年，且廢銅跟價較為緊湊，精廢差、精廢桿差難以拉開局面，疊加區(qū)域性的行業(yè)政策擾動此起彼伏，截止至發(fā)稿，仍有部分地區(qū)的退稅、反向政策仍在商討階段，利潤空間窄、操作周期短為2025年三季度的再生銅桿市場底色，目前更多再生銅桿企業(yè)及貿(mào)易商以交付訂單為主，雖有個別地區(qū)訂單量有明顯增加，但更多是來源于政策性擾動致使的區(qū)域訂單轉移，在經(jīng)歷了國慶假期后，尤其是10月中旬前后，預計再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)仍將維持謹慎觀望。

主編視角

Mysteel早讀：美聯(lián)儲諸多官員釋放鷹派信號 有色金屬普遍飄綠

◎9月22日，根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.77萬噸，較上一個交易日減少0.25萬噸，環(huán)比減少6.12%今日成交小幅下滑，市場今日成交推進并不順暢，早間報價仍有堅挺狀態(tài)，后續(xù)雖有調價引導成交，但數(shù)量相對有限；市場低價貼水貨源成交為主 ◎9月22日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和6家貿(mào)易商反饋，當日銅桿訂單量為1.19萬噸，較上一交易日減少0.22萬噸，環(huán)比減少15.73%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美元指數(shù)加速反彈 有色金屬多數(shù)收跌

◎9月18日，根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.10萬噸，較上一個交易日增加0.59萬噸，環(huán)比增加16.87%今日價格回落，促進下游接貨動作，備庫積極性明顯提振；貿(mào)易企業(yè)交易增量不及下游，整體成交增加 ◎9月18日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和6家貿(mào)易商反饋，當日銅桿訂單量為2.76萬噸，較上一交易日增加1.52萬噸，環(huán)比增加122.55%。

有色聚焦

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅桿市場成交平穩(wěn)偏淡

精廢桿價差小幅收窄，疊加廢銅價格持續(xù)高企，再生銅桿廠家原料采購成本壓力較大，成品價格下調空間有限，多數(shù)企業(yè)出貨意愿不強下游終端企業(yè)采購需求未見明顯提升，多以消耗庫存或剛需補貨為主，實際成交較為有限區(qū)域市場普遍反饋廢銅貨源偏緊，收料情況不理想，進一步制約銅廠生產(chǎn)和銷售節(jié)奏市場觀望情緒較濃，交投氛圍偏淡 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79905元/噸，較上一交易日下跌65元/噸。

日報

Mysteel早讀：美聯(lián)儲如期降息25個基點 有色金屬普遍收跌

其中精銅桿訂單量為0.94萬噸，較上一交易日增0.11萬噸，環(huán)比漲幅13.81%再生銅桿訂單量為0.30噸，較上一交易日減0.06萬噸，環(huán)比減15.34%；實際成交價格79900-80200元/噸自提，80000-80200元/噸送到 ◎9月17日，根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.51萬噸，較上一個交易日增加0.01萬噸，環(huán)比增加0.23%。

有色聚焦

Mysteel：從銅桿角度觀察精銅與銅材庫存變動差異

但隨著9月銅價節(jié)節(jié)攀升，價格一度攀升至81500元/噸上方，價格創(chuàng)造3月以來新高，市場消費表現(xiàn)不盡如人意，國內市場庫存甚至在9月的傳統(tǒng)去庫節(jié)點上出現(xiàn)“反季節(jié)”的累庫，市場實際消費與預期表現(xiàn)差異 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電解銅與銅桿交易形成差異，再生銅桿交易回暖 從近期調研情況來看，由于銅價走高，電解銅市場成交表現(xiàn)有所走弱，根據(jù)調研的小樣本的電解銅交易企業(yè)的成交數(shù)據(jù)來看，截至9月15日，樣本企業(yè)的9月日均成交量為2.74萬噸，較8月日均成交量3.14萬噸減少0.4萬噸，降幅12.74%，高銅價帶來的交易壓力較為明顯。

主編視角

Mysteel：2025年9月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下游部分銅廠看空后市，采購策略極為謹慎加之精廢價差再度轉向，使用廢銅作為原料的經(jīng)濟效益降低，部分銅廠轉而增加電解銅的采購比例整體以剛需采購為主且壓價力度較大，成交縮量明顯 銅桿：9月18日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸)和6家貿(mào)易商反饋，當日銅桿訂單量為2.76萬噸，較上一交易日增加1.52萬噸，環(huán)比增加122.55%總成交創(chuàng)近5個月新高。

行情簡評

Mysteel：2025年9月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

當前，上游貨商擔憂行情進一步回落，為規(guī)避風險出售部分庫存以減輕壓力，不過整體廢銅市場貨源依舊較為緊張貿(mào)易商普遍反映，貿(mào)易利潤空間微薄，采銷積極性不高下游銅廠采購偏好明顯，更傾向于采購含稅廢銅和電解銅，對高價不含稅廢銅接受度較低受此影響，部分不含稅廢銅采購價具相對優(yōu)勢的地區(qū)，吸引了更多市場貨源流入 銅桿：根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸)和6家貿(mào)易商反饋，昨日銅桿訂單量為1.24萬噸，較上一交易日增加0.06萬噸，環(huán)比增加4.96%。

行情簡評

Mysteel早讀：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡引爆衰退擔憂 有色金屬多數(shù)飄綠

1-8月國內電解銅產(chǎn)量累計為900.98萬噸，同比增加14.66% 另據(jù)調研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2025年9月國內電解銅預計產(chǎn)量114.76萬噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國內電解銅預計產(chǎn)量累計為1015.74萬噸，同比增加14.61% ◎Mysteel調研國內74家再生銅桿生產(chǎn)企業(yè)，涉及產(chǎn)能819萬噸（含2025年新增產(chǎn)能），篩除長期閑置產(chǎn)能后樣本覆蓋率85.77%得出：2025年8月國內再生銅桿實際產(chǎn)量為20.12萬噸，環(huán)比減7.15%，同比增24.02%。

有色聚焦

Mysteel：“金九銀十”再生銅市場預測-10月再生銅陽極加工費將繼續(xù)低位

近期再生銅行業(yè)政策或將變動擾動再生銅供需情況，也正值“金九銀十”消費旺季，本篇文章主要從價格、政策預判近兩月再生銅供需情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 價格：銅價對國內再生銅供應影響-波動較小，不利于再生銅流通 近期銅價重心整體上移，但波動幅度較小，基于美聯(lián)儲降息預期及國內“金九銀十”消費旺季的期待，滬銅價格上行，在8萬附近徘徊，但隨著銅價高企，終端企業(yè)畏高，采購情緒有所壓制，截止到9月8日，據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示，國內電解銅庫存15.04萬噸，較9月1日增1.00萬噸。

主編視角

Mysteel解讀：檢修及政策影響下9月電解銅產(chǎn)量或將明顯下滑

Mysteel調研國內58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年8月國內電解銅實際產(chǎn)量118.78萬噸，環(huán)比減少0.55%，同比增加18.5%1-8月國內電解銅產(chǎn)量累計為900.98萬噸，同比增加14.66% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel調研統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，8月國內電解銅產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，但依舊處于較高水平，主因8月冶煉廠檢修較少，僅3家冶煉廠檢修，且部分為小檢修，對產(chǎn)量的影響有限；同時仍有少數(shù)新投產(chǎn)能釋放產(chǎn)能，但爬產(chǎn)速度有限，原料上冶煉廠前期儲備也較為充足，因此8月冶煉廠維持高產(chǎn)；但8月產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下跌，主要是因為再生銅政策調整使得用陽極以及再生冶煉的產(chǎn)能產(chǎn)出下滑，不過這一影響更多的是延續(xù)到9、10月份。

主編視角

Mysteel日報：下游剛需補庫 銅棒企業(yè)出貨尚可

日內，行情回落，銅棒企業(yè)原料補庫節(jié)奏出現(xiàn)反彈，受政策面及進口價格倒掛等因素，再生原料貨源依舊處于緊缺狀態(tài)，短期或延續(xù) 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79840元/噸，較上一交易日跌110元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格46600元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅51400元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價格48000元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅46600元/噸，較上一交易日持平。

行情簡評