Mysteel解讀：半年度資金結算下游采購需求下滑 電解銅庫存表現(xiàn)增加

本周（6.20~6.27）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸； 上海庫存27.24萬噸，較20日降0.40萬噸，較24日增0.20萬噸； 廣東庫存7.20萬噸，較20日增0.81萬噸，較24日增0.37萬噸； 江蘇庫存5.40萬噸，較20日增0.35萬噸，較24日增0.37萬噸； 本周上海市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結算壓力，下游采購需求下滑，消費較為一般，因此庫存再度上升。

主編視角

Mysteel午評：年底將至貨商換現(xiàn)需求顯現(xiàn) 上海電解銅現(xiàn)貨升水腰斬

開盤第一個交易時段主流平水銅報于450元/噸附近，下月票價差50元/噸早間盤面小幅拉漲，下游入市詢價冷清，加之臨近年底，持貨商有換現(xiàn)需求，日內積極降價出貨，現(xiàn)貨升水斷崖式下滑；至第二個交易時段，隨著主流平水銅報價至200元/噸，部分買盤入場拿貨，稍有成交 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel午評：年后第一個交易日 上海電解銅需求較差

2月7日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格71095元/噸，較上一交易日漲600元/噸；好銅升水225元/噸，較上一交易日漲185元/噸；平水銅升水195元/噸，較上一交易日漲185元/噸；濕法銅升水150元/噸，較上一交易日上漲190元/噸 春節(jié)后第一個交易日，受外盤帶動，國內電解銅價格再漲，高銅價抑制消費，上海價格高報低走，升水銅從早盤升水330元/噸降至升水200元/噸，平水銅從早盤升水300元/噸降至升水160元/噸。

行情簡評

Mysteel解讀：電解銅產(chǎn)量增長趨勢放緩 年底有沖量需求

11月山東、江西、浙江、云南、江蘇等市場產(chǎn)量增長相對明顯，主因市場限電政策得到緩解，11月江西限電政策僅持續(xù)一周，并且一天限電2小時，因此對冶煉企業(yè)并沒有產(chǎn)生較大影響不過山西、湖北市場冶煉企業(yè)因冷料供應緊張出現(xiàn)產(chǎn)量下降現(xiàn)象 據(jù)調查，年底部分冶煉企業(yè)電解銅產(chǎn)出離全年目標還有段距離，主因上半年出現(xiàn)意外檢修，加上下半年出現(xiàn)限電、限產(chǎn)等影響從而使全年產(chǎn)出目標并未按照原定預期進行，因此年底最后一個月冶煉企業(yè)有沖量需求；我網(wǎng)預測12月國內電解銅產(chǎn)量88.89萬噸，同比下降2.1%，環(huán)比增長6.4%，另據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)預計2021年全年國內電解銅產(chǎn)量1020萬噸，同比增長3.3%。

主編視角

Mysteel日報：年底電解銅需求轉弱打壓升水

“Mysteel電解銅價格日報”全新上線！新增國際銅價格行情！ 。

日報

Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫存或增加

電解銅方面，Mysteel預計9月國內電解銅產(chǎn)量114.76萬噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國內電解銅預計產(chǎn)量累計為1015.74萬噸，同比增加14.61%9月冶煉廠產(chǎn)量變化不大，也有較多進口銅流入中國市場盡管有假期因素刺激消費，但是過高的銅價抑制了下游需求且終端訂單較為乏力，因此需求只在銅價下跌時才有所體現(xiàn)截至2025年9月29日，電解銅社會庫存為15.67萬噸，月環(huán)比增加2.88萬噸。

主編視角

Mysteel周報：銅價創(chuàng)年內新高 電解銅社庫累庫有限(9.28-10.11)

本周重慶市場電解銅價格大漲，截止2025年10月10日電解銅中間價報86670元/噸，較節(jié)前中間價上漲4120元/噸從需求來看，本周升貼水有所下調，，截止至本周五持貨商升貼水報貼30~升70元/噸，升貼水均價20元/噸，環(huán)比下調15元/噸從成交來看，國慶期間外盤大幅沖高，節(jié)后滬銅跳空補漲，區(qū)域下游銅廠畏高情緒較為濃厚，零單交易極少，包括長單的提貨量也有所減量，據(jù)持貨商反饋，零單成交量多在30噸以內，即使下調升貼水市場亦無動于衷。

周報

Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.27-10.10）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年10月10日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價延續(xù)上行，節(jié)后銅價大幅跳空高開高走，周內創(chuàng)下年內新高，下游消費受抑明顯，畏高情緒相對濃厚，日內采購需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場到貨不一，進口銅清關流通量相對較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫存累庫幅度相對不大，同時臨近交割換月，近月合約Contango結構運行，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

周報

Mysteel：2025年10月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日有貿易商與煉廠成交作價期為M+5的11月船期貨物-41美元/干噸，并且貿易商近期報盤回跌至-45美元/干噸，煉廠對11月12月船期貨物需求有所回暖，部分前期不活躍煉廠開始采買 電解銅：上周來看銅價延續(xù)上行，節(jié)后銅價大幅跳空高開高走，周內創(chuàng)下年內新高，下游消費受抑明顯，畏高情緒相對濃厚，日內采購需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場到貨不一，進口銅清關流通量相對較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫存累庫幅度相對不大，同時臨近交割換月，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

行情簡評

Mysteel周報：終端需求表現(xiàn)分化 本周銅箔市場謹慎心態(tài)偏強(9.28-10.11)

鋰電銅箔需求端則展現(xiàn)出較強的韌性，為了滿足終端市場的持續(xù)交付，往往在假期維持較高的開工負荷，盡管存在假期因素，但新能源汽車與儲能市場的高景氣度支撐了核心電池客戶的連續(xù)生產(chǎn)，其訂單需求穩(wěn)定，節(jié)前存在明確的備貨行為，節(jié)后交貨也較為急切，使鋰電銅箔需求成為市場中的亮點 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價延續(xù)上行，節(jié)后銅價大幅跳空高開高走，周內創(chuàng)下年內新高，下游消費受抑明顯，畏高情緒相對濃厚，日內采購需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場到貨不一，進口銅清關流通量相對較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫存累庫幅度相對不大，同時臨近交割換月，近月合約Contango結構運行，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

周報

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（9.28-10.11）

2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），上周（9.28-10.10）成交量為9.84萬噸，較（9.22-9.26）成交量為14.28萬噸減少4.44萬噸，環(huán)比減少31.07%；上周日均成交量為2.46萬噸，環(huán)比日均2.86萬噸減少0.4萬噸，環(huán)比減少13.83% （2）基本面情況：基本面上，國內產(chǎn)出依然處于年內相對偏低的水平，海外礦山對于銅價的影響有所減弱；然而近期隨著海內外價差再度走擴，國內出口預期有所增加，且海外的遠期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價，國內再度呈現(xiàn)進口預期下降而出口預期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費，擔憂需求受價格影響傳遞受限，且波動較大的價格也引發(fā)了市場對于訂單執(zhí)行的擔憂，市場經(jīng)營風險加大。

機械

Mysteel：2025年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：短期內銅精礦現(xiàn)貨市場TC維持-30高位至-40低位區(qū)間震蕩銅精礦現(xiàn)貨市場呈現(xiàn) “區(qū)間震蕩、交投偏淡” 的特點，部分煉廠近期采購貨物量不多，以滿足剛需為主要目的，市場交易持續(xù)偏淡長單方面，相關各方已進入初步洽談階段，不過受明年行情不確定性影響，后續(xù)需重點留意礦山供貨量、硫酸價格等情況 電解銅：節(jié)前銅價再度走高，且月底部分貿易商未有入市交易動作，現(xiàn)貨成交氛圍相對清淡，同時下游企業(yè)畏高情緒仍存，市場需求有限。

行情簡評

Mysteel周報：節(jié)后返市反內卷預期降溫 光伏市場觀望情緒濃厚（20251009-20251011）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：反內卷情緒退潮 市場重歸基本面博弈 節(jié)后返市，多晶硅市場反內卷情緒已逐步消退，9月恐怕也難有相對明確的推進，相關細則及落地時間仍需等待，市場交易及研究方向或逐步回歸基本面。

周報

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.19-9.26）

值得注意的事，從6月以來，補貼對市場的刺激作用減弱洗衣機存量市場升級需求放緩，功能創(chuàng)新進入瓶頸期下半年內銷市場需求可激發(fā)的空間越來越有限，市場增長承壓，企業(yè)唯有精準擊中大眾的本質需求，才能有效推動市場結構的增長 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價差 2、電解鋁與鋁主力合約價差 。

家電

Mysteel：需求端同步向上 十月銅箔加工費有望迎來增長

同時，今年電子電路銅箔新增產(chǎn)能有限，1-8月樣本企業(yè)電子電路銅箔產(chǎn)量同比增加僅為8%，行業(yè)平均庫存水平處于較低位置，所以對銅箔廠而言，當前需求不足更多表現(xiàn)為對合適價格訂單的渴望未來一段時間，長期被抑制增長的電子電路銅箔加工費可借著需求端緩慢恢復，不同程度地進行上調，以緩解各企業(yè)的經(jīng)營壓力 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 分化格局依舊存在 后續(xù)加工費走勢可期 今年電解銅箔行業(yè)發(fā)展情況相比去年有所改善，需求端增量明顯，從上市企業(yè)的報表中也能看出去年普遍虧損的情況有所改變，多數(shù)企業(yè)難言盈利。

主編視角

Mysteel：四季度銅面臨多因素干擾 銅價突破壓力大預計高位震蕩運行

這一情況預計主要影響在10月、11月，預計電解銅產(chǎn)量影響規(guī)模在1.5—2萬噸/月 3、由于今年銅價絕對價格較高，且冶煉企業(yè)部分諸如金銀、硫酸等副產(chǎn)品的貨品價值也在持續(xù)走高，在這一背景下，在高產(chǎn)出、高貨值的影響下，冶煉企業(yè)年度產(chǎn)值任務多快于計劃量，因此四季度對于往年追產(chǎn)值的需求有所降低，因此產(chǎn)出也有所向下調整。

主編視角

Mysteel周報：銅價突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴大(9.19-9.28)

本周重慶市場電解銅價格大漲，截止2025年9月26日電解銅中間價報82550元/噸，較上周五中間價上漲2620元/噸從需求來看，本周升貼水持續(xù)下調，，截止至本周五持貨商升貼水報升0~升70元/噸，升貼水均價35元/噸，環(huán)比下調50元/噸從成交來看，本周銅價大幅沖高，帶動下游銅廠畏高情緒回升，但由于臨近國慶假期，多數(shù)下游銅廠長單提貨進度加快，疊加本周煉廠發(fā)貨量減少；不過，據(jù)持貨商反饋，零單受高桐價影響表現(xiàn)極差，即使周內持貨商不斷下調升貼水，但相較于高漲的銅價，下游銅廠依舊不愿采購，成交量多在0-30噸不等。

周報

Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.20-9.26）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年9月26日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心上移明顯，部分市場現(xiàn)貨貼水幅度有所擴大，雖周初下游企業(yè)入市備貨情緒顯現(xiàn)，但由于部分時間銅價大幅走高，市場觀望情緒較為強烈，備貨需求亦減弱明顯，下游基本駐足觀望為主，現(xiàn)貨成交氛圍低迷。

周報

Mysteel日報：臨近國慶假期 銅板帶備貨訂單有所增加

近期加工費報價穩(wěn)定，廠家企業(yè)間差距縮減，市場競爭局面稍顯緩和 三、明日預測 臨近國慶假期，下游陸續(xù)開始備庫，終端催交明顯，市場熱度有所升溫，但高銅價以及全年需求稍顯弱勢，需求增量有限 四、原料市場 電解銅：9月24日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格80015元/噸，較上一交易日下跌65元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年9月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：需求端爭取-30 高位加工費，以剛需采購為主，硫酸價格下行對加工費的影響較小，預計四季度加工費不會出現(xiàn)大幅波動部分煉廠庫存充足，近月貨物采購意愿普遍放緩，重心逐步轉向四季度貨物鎖定及明年長單談判籌備對于明年長單價格，煉廠明確表示難以接受低價固定數(shù)字 電解銅：9月22日，根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.77萬噸，較上一個交易日減少0.25萬噸，環(huán)比減少6.12%。

行情簡評