Mysteel早讀：市場對關稅政策敏感度降低 有色金屬多數(shù)收漲

◎7月10日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.11萬噸，較上一個交易日減少0.30萬噸，環(huán)比減少8.67%今日成交表現(xiàn)減少，貿易企業(yè)以及下游的交易均環(huán)比昨日下滑，現(xiàn)貨升水亦承壓下行 ◎7月10日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸）和5家貿易商反饋，當日銅桿訂單量為1.76萬噸，較上一交易日減少0.98萬噸，環(huán)比減少35.71%。

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Mysteel早讀：特朗普貿易摩擦擔憂重燃 有色金屬集體收跌

1-7月國內電解銅預計產量累計為779.55萬噸，同比增加13.71% ◎Mysteel調研國內61家精銅桿生產企業(yè)，涉及生產產能1584萬噸(含2025年新增產能)，按調研樣本覆蓋率84.93%得出：2025年6月國內精銅桿實際產量95.52萬噸，環(huán)比減少3.51%，同比增加7.24%另據(jù)調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2025年7月國內精銅桿預計產量94.24萬噸，環(huán)比減少1.34%，同比減少0.29%。

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Mysteel周報：精銅桿交易熱度回升明顯 再生銅桿現(xiàn)貨供應趨緊（7.4-7.11）

具體來看，本周銅價回落幅度較大，同時區(qū)域電解銅升貼水走弱，周內成品加工費下調明顯，疊加期銅遠近合約價差走擴，區(qū)域貿易商為落袋為安，加工費持續(xù)下調，市場出現(xiàn)諸多低價貨源，價格競爭極其激烈，受此影響，多數(shù)銅桿企業(yè)受限于原料長單及生產成本等影響，成品競爭力下降，零單成交受阻，更多以長單交付為主；總的來看，本周銅桿企業(yè)點價較為不錯，出貨情況相較上周有所增加，但訂單受貿易商清庫動作影響，增量有限最后，從消費來看，7月終端消費訂單仍有下滑，高溫影響持續(xù)增加，市政工程、新能源、家電等方面訂單均表現(xiàn)不佳，南網(wǎng)國網(wǎng)中標的企業(yè)訂單相對尚可，但僧多粥少，多數(shù)線纜企業(yè)訂單情況仍不太理想，家裝線訂單表現(xiàn)相對企穩(wěn)，不過本周銅價跌幅較大，綜合來看，本周線纜企業(yè)逢低拿貨動作有所增加。

周報

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)50年內最大上半年跌幅 有色金屬漲跌不一

◎6月30日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.72萬噸，較上一個交易日減少0.01萬噸，環(huán)比減少0.77%今日成交環(huán)比上一交易日變化不大，因半年度結算，大部分上下游企業(yè)均暫停交易 ◎6月30日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸)，當日銅桿訂單量為1萬噸，較上一交易日減少0.29萬噸，環(huán)比減少22.25%。

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Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從利潤來看，上半年精銅桿企業(yè)平均生產利潤為15.25元/噸，較2024年同期增加13.91元/噸，利潤有明顯增長，利潤的增長主要來源于訂單的回升，使得精銅桿企業(yè)讓價銷售的壓力有所減弱；同時在生產成本上，去年同期原料電解銅長單升水多處于虧損，今年原料長單虧損收窄，疊加天然氣價格的微幅下跌，精銅桿企業(yè)整體固定生產成本下調，帶來了利潤的改善。

年報

Mysteel半年報: 2025下半年銅桿整體產出或將呈現(xiàn)回升狀態(tài)

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從利潤來看，上半年精銅桿企業(yè)平均生產利潤為15.25元/噸，較2024年同期增加13.91元/噸，利潤有明顯增長，利潤的增長主要來源于訂單的回升，使得精銅桿企業(yè)讓價銷售的壓力有所減弱；同時在生產成本上，去年同期原料電解銅長單升水多處于虧損，今年原料長單虧損收窄，疊加天然氣價格的微幅下跌，精銅桿企業(yè)整體固定生產成本下調，帶來了利潤的改善。

年報

Mysteel早讀：伊朗方面確認同意?；?有色金屬多數(shù)飄紅

◎6月23日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.41萬噸，較上一個交易日減少0.50萬噸，環(huán)比減少12.78%從數(shù)據(jù)來看，成交下滑，部分企業(yè)進入半年度結算而減少交易量，下游僅剛需采購 ◎6月23日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸)，當日銅桿訂單量為0.78萬噸，較上一交易日減少0.74萬噸，環(huán)比減少48.60%。

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Mysteel調研：2025年江西銅板帶箔產業(yè)調研報告

生產相對穩(wěn)定，銅板帶棒排基本處于滿產狀態(tài)另外，銅桿線也有產線，但實際產量非常少，主要是自用和供應周報銅箔廠成品庫存比較穩(wěn)定，7-10天周期，原材料庫存非常少原料主要是電解銅，主要是長單為主，正常情況下，長單比例在50%，2025年長單比例將有所下滑，下游需求以實際訂單為主 訂單需求情況：訂單整體穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅下滑的情況，雖然其他銅加工板塊需求較弱，但板帶的需求相對平穩(wěn)，不過這兩個月稍差，西北等地區(qū)也開始內卷起來，現(xiàn)在更多的想找終端出貨，減少貿易比例。

主編視角

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數(shù)飄紅

◎6月16日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.18萬噸，較上一個交易日減少0.30萬噸，環(huán)比減少12%從數(shù)據(jù)來看，成交減少，交割日市場報價不一，下游拿貨情緒偏低，貿易企業(yè)交易動作也有所下滑 ◎6月16日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸)，當日銅桿訂單量為1.08萬噸，較上一交易日減少1.36萬噸，環(huán)比減少55.77%。

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Mysteel早讀：美國5月新增非農就業(yè)人數(shù)超預期 有色金屬多數(shù)收跌

1-5月國內電解銅產量累計為547.97萬噸，同比增加12.36% 另據(jù)調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2025年6月國內電解銅預計產量114.04萬噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%1-6月國內電解銅預計產量累計為662.01萬噸，同比增加13.03% ◎6月6日據(jù)Mysteel調研：本周鉛精礦港口庫存1萬噸，較上周減少0.7萬噸◎6月6日據(jù)Mysteel調研：本周鋅精礦港口庫存23.5萬噸，較上周減少0.2萬噸 ◎Mysteel調研國內74家再生銅桿生產企業(yè)，涉及產能819萬噸（含2025年新增產能），篩除長期閑置產能后樣本覆蓋率85.77%得出：2025年5月國內再生銅桿實際產量為23.46萬噸，環(huán)比減0.89%，同比減5.64%。

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Mysteel周報：假期精銅桿企業(yè)檢修增多 再生銅桿現(xiàn)貨依然緊俏（5.23-5.30）

【總結】 本周國內各主流市場8mm精銅桿加工費多數(shù)變化較小，但廣東市場受電解銅升水走弱影響，加工費下調明顯；精銅桿企業(yè)訂單平平，下周產出有所下滑；再生銅桿生產依然低迷，補庫對現(xiàn)貨需求較高；精廢桿價差、再生銅桿貼水均有擴大；國內銅桿社會庫存小幅下降。

周報

Mysteel早讀：特朗普減稅案在眾院涉險過關 有色金屬多數(shù)飄綠

◎5月22日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.58萬噸，較上一個交易日減少0.11萬噸，環(huán)比減少2.95%從數(shù)據(jù)來看，成交小幅減少，今日現(xiàn)貨升水繼續(xù)下行，下游企業(yè)采購動作增加，而貿易企業(yè)之間交易減少，故整體成交表現(xiàn)下滑 ◎5月22日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸），當日銅桿訂單量為1.14萬噸，較上一交易日增加0.10萬噸，環(huán)比提升9.70%。

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Mysteel早讀：美國經濟數(shù)據(jù)提振降息預期 有色金屬漲跌不一

◎5月15日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.24萬噸，較上一個交易日減少0.1萬噸，環(huán)比減少4.24%從數(shù)據(jù)來看，成交持續(xù)減少，今日市場交投氛圍表現(xiàn)尚可，但實際交易相對減少，交割日多數(shù)企業(yè)觀望為主 ◎5月15日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸），當日銅桿訂單量為1.39萬噸，較上一交易日增加0.11萬噸，環(huán)比提升8.40%。

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Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預測

圖3：2021年-2025年再生銅進口量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：樣本國內廢銅供應量走勢（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、加工利廢企業(yè)的整體需求表現(xiàn)一般 圖5：小樣本陽極銅周度產能利用率 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖6：銅陽極加工利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖7：主要銅材產能利用率走勢（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 同樣，因銅陽極板多為簽訂長單生產為主，價格的突然下跌使得生產陽極銅的廠家加工利潤也直轉急下，甚至出現(xiàn)虧損狀態(tài)，其產能利用率也從近期高點53.39%下跌至24.12%；且再生銅桿廠家因精廢價差的收窄，部分廠家將目光轉向電解銅市場。

Mysteel參考

Mysteel早讀：關稅威脅壓頂 有色金屬漲跌不一

◎5月6日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.08萬噸，較上一個交易日增加0.1萬噸，環(huán)比增加3.37%從數(shù)據(jù)來看，成交小幅增加，今日現(xiàn)貨升水多數(shù)地區(qū)外全面上調，部分中大型下游企業(yè)節(jié)后剛需補庫，而小型下游企業(yè)畏高情緒較濃而謹慎采買動作 ◎5月6日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸），當日銅桿訂單量為1.62萬噸，較上一交易日減少0.01萬噸，環(huán)比小幅下滑0.75%。

有色聚焦

Mysteel早讀：英美就關稅協(xié)議達成一致 有色金屬多數(shù)收漲

1-5月國內電解銅預計產量累計為546.37萬噸，同比增加12.03% ◎Mysteel調研國內74家再生銅桿生產企業(yè)，涉及產能819萬噸（含2025年新增產能），篩除長期閑置產能后樣本覆蓋率85.77%得出：2025年4月國內再生銅桿實際產量為23.67萬噸，環(huán)比減少11%，同比減少10.91%2025年4月國內再生銅桿企業(yè)產能利用率為30.16%，環(huán)比降2.64%，同比降4.70%。

有色聚焦

Mysteel早讀：中國央行稱將適時降準降息 有色金屬多數(shù)飄紅

◎4月28日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.25萬噸，較上一個交易日增加0.97萬噸，環(huán)比增加29.45%從數(shù)據(jù)來看，成交增幅明顯，因價格重心下移且臨近五一節(jié)假日，多數(shù)下游企業(yè)備庫動作加快 ◎4月28日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸），當日銅桿訂單量為1.54萬噸，較上一交易日增加0.08萬噸，環(huán)比提升5.54%。

有色聚焦

Mysteel周報：精銅桿加工費繼續(xù)上行 再生銅桿現(xiàn)貨供應緊張（4.18-4.25）

由于原料補充不足，而精廢價差變化較大，部分再生銅桿企業(yè)開始采購精銅來鎖定價差，以此來規(guī)避風險，這同樣是導致目前國內電解銅去庫的主要原因之一而成品端目前受限于生產提產壓力較大，再生銅桿成品尤為緊張 本周江西再生銅桿成交一定的增長，但增長量多來源于遠期訂單。

周報

Mysteel：華東、華中銅桿企業(yè)假期集中檢修明顯 節(jié)前備庫整體表現(xiàn)一般

再生銅桿企業(yè)整體備貨情況并不樂觀，雖然多數(shù)企業(yè)原料儲備意愿較高，但因再生銅供應量不足導致市場競價激烈，僅個別區(qū)域、價格優(yōu)勢較大的企業(yè)儲備量足庫存可達千噸以上外，多數(shù)再生銅桿企業(yè)的原料備庫進展皆不理想，大部分企業(yè)現(xiàn)存原料在200-300噸之間，甚至個別仍接近0庫存而不得不進行停爐安排；由此可見，再生銅桿市場整體成品備庫也基本無進展，且后續(xù)大概率無明顯增量表現(xiàn)，將繼續(xù)保持低位水平 節(jié)后預測 雖然假期精銅桿企業(yè)有集中檢修的情況，但由于其待交付訂單依然處于相對較高水平，后續(xù)交付需求的刺激作用下，預計節(jié)后精銅桿企業(yè)的復產效率較高，市場整體生產節(jié)奏可能繼續(xù)維持在中等偏上水準，但近期電解銅現(xiàn)貨升水進一步上漲可能較大，或對后續(xù)產出造成不小的影響。

主編視角

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

◎4月21日，根據(jù)Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸），當日銅桿訂單量為1.19萬噸，較上一交易日增加0.15萬噸，環(huán)比提升13.93%其中精銅桿訂單量為0.87萬噸，較上一交易日減少0.01萬噸，環(huán)比下滑1.09%；再生銅桿訂單量為0.32萬噸，較前一交易日增加0.16萬噸，環(huán)比提升92.40% ◎4月21日，根據(jù)Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè))當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.83萬噸，較上一個交易日減少0.56萬噸，環(huán)比減少12.61%。

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