Mysteel：廣東市場電解銅社會庫存去庫明顯原因簡析

截至2025年3月17日，廣東市場電解銅社會庫存為4.88萬噸，較春節(jié)后庫存峰值7.53萬噸下降了2.65萬噸，整體降幅較大，廣東市場較國內(nèi)電解銅社會庫存相比去庫速度較差，后續(xù)庫存能否延續(xù)去庫趨勢？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 與之相反的是保稅區(qū)庫存，廣東保稅區(qū)電解銅庫存表現(xiàn)累庫，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至3月17日，保稅區(qū)庫存量為0.9萬噸，2025年廣東保稅區(qū)持續(xù)處于累庫狀態(tài)。

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Mysteel：2020-2025年春節(jié)前后國內(nèi)電解銅社會庫存周度變化

以下為近6年來春節(jié)前后國內(nèi)市場電解銅社會庫存變化對比： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

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Mysteel：電解銅社會庫存降至年內(nèi)新低 后續(xù)能否回升

即將進入12月份，明年銅精礦TC暫未敲定，冶煉廠年度長單亦懸而未決，下游企業(yè)將進入年底結(jié)算階段，實際市場消費能力或相對減弱，故預(yù)計12月中上旬將迎來電解銅社會庫存累庫階段 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

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Mysteel：2020-2024年春節(jié)前后國內(nèi)電解銅社會庫存周度變化

以下為近5年來春節(jié)前后國內(nèi)市場電解銅社會庫存變化對比： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

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Mysteel日報：電解銅社會存庫持續(xù)下降 市場現(xiàn)貨升水走強

一、今日價格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、市場總結(jié) 上海市場：隔夜銅價高開高走，日內(nèi)偏強震蕩，整體交投重心較上個交易日大幅上移。

行情簡評

Mysteel日報：議息會議即臨市場多持觀望 上海電解銅交投謹(jǐn)慎

一、市場總結(jié) 隔夜銅價高開低走日內(nèi)震蕩走高，整體交投重心較上個交易日繼續(xù)上抬，上海市場現(xiàn)貨升水延續(xù)跌勢銅價早間維持漲勢，加之基差仍維持1000元/噸附近波動，持貨商難以挺價，市場報價升水繼續(xù)走低，但低庫存格局支撐現(xiàn)貨升水止步于130元/噸盤面不斷走高，下游市場畏高情緒升溫，疊加高基差背景下，日內(nèi)謹(jǐn)慎觀望為主 二、今日價格 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格64595元/噸，較上一交易日上漲565元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：社會庫存維持低位上海電解銅現(xiàn)貨升水高企

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格61465元/噸，較上一交易日下跌170元/噸市場主流報價好銅升水550~560元/噸，較上一交易日下跌65元/噸；平水銅升530~550元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅升360~440元/噸，較上一交易日下跌15元/噸 供需：美元指數(shù)仍居高位，銅價上方承壓明顯，隔夜盤面高開上沖，但漲勢乏力，日內(nèi)再度震蕩走低，整體交投重心較上個交易日繼續(xù)下移，上海升水高位企穩(wěn)。

行情簡評

Mysteel有色早讀：廢鋁成交量環(huán)比增12% 電解銅社會庫存增17%

分地區(qū)來看，無錫、杭州、海安、鞏義、臨沂地區(qū)貢獻(xiàn)主要增幅 11月15日中國市場電解銅現(xiàn)貨庫存9.77萬噸，較8日增1.13萬噸，較11日增1.40萬噸上周臨近跨周交割換月，加上近月及遠(yuǎn)月月差依然不小；結(jié)合保稅區(qū)持續(xù)清關(guān)入完稅庫，國內(nèi)社庫再次表現(xiàn)增長態(tài)勢 ◎據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國鋁合金錠社會庫存1.39萬噸，較4日減少0.42萬噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：近期電解銅社會庫存依舊維持低位

11月以來國內(nèi)社庫都維持較低水平，保稅區(qū)庫存去化也是進一步加深；境外庫存維持低位，LME庫存不及十萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期水平 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止2021年12月2日，中國市場電解銅現(xiàn)貨庫存8.3萬噸，較11月25日減0.04萬噸，較11月29日減0.38萬噸；同比去年減少10.14萬噸，減少了122%保稅區(qū)銅上海和廣東兩地現(xiàn)貨庫存累計16.05萬噸，較2021年11月25日降0.95萬噸，較2021年11月29日降0.35萬噸，同比去年減少28.45萬噸，同比減少177%。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年10月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：2025年9月中國進口銅精礦及其礦砂258.7萬噸,同比增加6.2%，環(huán)比減少6.2%；2025年1-9月中國進口銅精礦及其礦砂2,263.4萬噸,同比增加7.7%.現(xiàn)貨市場較為平淡，礦山招標(biāo)價格持續(xù)低位，部分中小煉廠采買11-12月貨，加工費反彈乏力，且部分貿(mào)易商報盤下調(diào)硫酸節(jié)后反彈明顯，聚焦LME銅會關(guān)注長單談判 電解銅：10月13日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.16萬噸，較上一個交易日減少0.36萬噸，環(huán)比減少10.27%。

行情簡評

Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫存或增加

電解銅方面，Mysteel預(yù)計9月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量114.76萬噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為1015.74萬噸，同比增加14.61%9月冶煉廠產(chǎn)量變化不大，也有較多進口銅流入中國市場盡管有假期因素刺激消費，但是過高的銅價抑制了下游需求且終端訂單較為乏力，因此需求只在銅價下跌時才有所體現(xiàn)截至2025年9月29日，電解銅社會庫存為15.67萬噸，月環(huán)比增加2.88萬噸。

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Mysteel日報：銅管價格上漲 成交依舊偏弱

【市場總結(jié)】 今日銅管價格較上一交易日上漲900元/噸，銅管市場成交延續(xù)清淡局面，假期結(jié)束后銅管企業(yè)反饋訂單普遍偏差，下游企業(yè)詢價后顧慮較多，批發(fā)商補庫機會難尋，貿(mào)易端價格跟漲但成交量下降，短期銅管市場成交維持較弱水平 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格86285元/噸，較上一交易日上漲1280元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價大幅上行 銅板帶市場成交表現(xiàn)較弱

下游對于當(dāng)前價格表現(xiàn)存在一定差異，存在少數(shù)客戶看多后續(xù)銅價而選擇下單，但市場整體觀望情緒較重貿(mào)易商拿貨情況較差，高銅價影響著其拿貨節(jié)奏，成品庫存處于較低位置 三、明日預(yù)測 當(dāng)前高銅價對于消費影響明顯，下游采購節(jié)奏有所放緩，市場整體處于觀望之中，但是終端生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計依舊會按照生產(chǎn)計劃采購，只是會控制原材料庫存水平 四、原料市場 電解銅：10月9日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格85465元/噸，較上一交易日上漲2135元/噸。

行情簡評

Mysteel解讀：銅冶煉檢修高峰期 10月電解銅產(chǎn)量或延續(xù)下降

不過仍有部分新投產(chǎn)能繼續(xù)釋放帶來一定增量 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2025年10月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量113.4萬噸，環(huán)比減少1.37%，同比增加15.74%1-10月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為1129.36萬噸，同比增加14.75% 而10月電解銅產(chǎn)量繼續(xù)維持下降，主因冶煉廠檢修達(dá)到今年最高峰，據(jù)Mysteel調(diào)研來看，10月有8家冶煉廠將進行檢修，涉及產(chǎn)能259萬噸，檢修幅度進一步擴大，加之再生銅政策影響仍在延續(xù)，部分冶煉廠因原料采購困難，同時銅精礦缺口擴大，銅精礦TC價格長期處于低位也使得冶煉廠后續(xù)難有高產(chǎn)表現(xiàn)；另外據(jù)調(diào)研來看，進入到四季度，多數(shù)冶煉廠表示今年產(chǎn)值目標(biāo)基本能夠完成，沖量任務(wù)降低，因此四季度并不會有明顯的追產(chǎn)動作。

主編視角

Mysteel解讀：中美貿(mào)易摩擦升級對有色金屬市場影響幾何？

因此，如果11月以后中美貿(mào)易摩擦未能緩和，對中國銅鉛鋅錫產(chǎn)業(yè)的直接沖擊預(yù)計整體仍較為有限雖然可能會對原料供應(yīng)方面造成一定干擾，但是對于用以出口的下游或者終端產(chǎn)品來說影響相對較小在中美幾輪關(guān)稅博弈之后，有色產(chǎn)品出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐步優(yōu)化，此前對美國依賴度相對較高的產(chǎn)品也逐漸將市場轉(zhuǎn)移至其他地區(qū) 以銅、錫為例，電解銅、錫錠以及銅材、焊料等上中游產(chǎn)品向美國直接出口數(shù)量本就偏少。

主編視角

Mysteel早讀：黃金歷史性突破4000美元大關(guān) 有色金屬全線收漲

8月末黃金儲備報7402萬盎司 ◎巴西政府發(fā)布公告稱，巴西總統(tǒng)盧拉與美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)日舉行了電話會議，盧拉要求美國取消對巴西產(chǎn)品征收的40%關(guān)稅，特朗普任命國務(wù)卿魯比奧繼續(xù)與巴西副總統(tǒng)阿爾克明進行談判 ◎9月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.68萬噸，較上一個交易日減少0.73萬噸，環(huán)比減少30.42%。

有色聚焦

Mysteel：2025年9月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場維持穩(wěn)定，市場成交較為清淡煉廠還是以剛需采購為主，某煉廠表示明年簽訂固定數(shù)字長單的難度較大，硫酸價格下行對加工費的影響較小，預(yù)計四季度加工費不會出現(xiàn)大幅波動 電解銅：9月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.42萬噸，較上一個交易日減少0.28萬噸，環(huán)比減少10.40%。

行情簡評

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶市場成交有限

貿(mào)易商拿貨情況較差，普遍選擇節(jié)后再進行采購，擔(dān)心價格波動太大會發(fā)生較大損失 三、明日預(yù)測 近期銅價高位震蕩，市場需求受此影響表現(xiàn)較弱，短期仍需一定時間去消化，未來價格穩(wěn)定后需求有望抬升 四、原料市場 電解銅：9月29日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格82185元/噸，較上一交易日下跌300元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：國慶假期在即 銅板帶市場成交表現(xiàn)偏弱

同時即將國慶假期，市場整體采購行為減少，僅有少數(shù)客戶采購節(jié)后訂單，數(shù)量整體偏少貿(mào)易商拿貨情況較差，普遍選擇節(jié)后再進行采購，擔(dān)心價格波動太大會發(fā)生較大損失 三、明日預(yù)測 今年國慶假期備貨情況同比有所減少，假期內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)行為有所減弱，當(dāng)前行業(yè)成品庫存水平偏低，后續(xù)訂單要觀望銅價變化情況 四、原料市場 電解銅：9月30日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格83330元/噸，較上一交易日上漲1145元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（9.19-9.26）

而近期宏觀利多減弱供給端短缺不會有大幅變化，產(chǎn)量仍以微幅增長為主后期消費有望進一步回暖，庫存有望迎來拐點，鋁價重心有望進一步上移 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（9.22-9.26）成交量為14.28萬噸，較（9.15-9.19）成交量為17.36萬噸減少3.08萬噸，環(huán)比減少17.73%。

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