Mysteel：2025年10月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：國內(nèi)銅精礦市場呈現(xiàn)供需博弈加劇、加工費持續(xù)承壓的態(tài)勢現(xiàn)貨TC(加工費)普遍維持在-40左右，市場對未來加工費走勢存在分歧，但多數(shù)參與者認為短期內(nèi)難有顯著反彈，貿(mào)易商與煉廠成交報價雖有波動但整體偏弱礦山招標價格持續(xù)低迷，遠期船期貨物價格分化明顯，市場對未來走勢預(yù)期普遍偏悲觀 電解銅：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.52萬噸，較上一個交易日增加1.29萬噸，環(huán)比增加57.90%。

行情簡評

Mysteel：2025年10月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：2025年9月中國進口銅精礦及其礦砂258.7萬噸,同比增加6.2%，環(huán)比減少6.2%；2025年1-9月中國進口銅精礦及其礦砂2,263.4萬噸,同比增加7.7%.現(xiàn)貨市場較為平淡，礦山招標價格持續(xù)低位，部分中小煉廠采買11-12月貨，加工費反彈乏力，且部分貿(mào)易商報盤下調(diào)硫酸節(jié)后反彈明顯，聚焦LME銅會關(guān)注長單談判 電解銅：10月13日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.16萬噸，較上一個交易日減少0.36萬噸，環(huán)比減少10.27%。

行情簡評

Mysteel：2025年9月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場維持穩(wěn)定，市場成交較為清淡煉廠還是以剛需采購為主，某煉廠表示明年簽訂固定數(shù)字長單的難度較大，硫酸價格下行對加工費的影響較小，預(yù)計四季度加工費不會出現(xiàn)大幅波動 電解銅：9月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.42萬噸，較上一個交易日減少0.28萬噸，環(huán)比減少10.40%。

行情簡評

Mysteel：2025年10月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場TC維持-30高位至-40低位區(qū)間震蕩近期銅精礦市場呈現(xiàn)供需博弈下的相對穩(wěn)定態(tài)勢進口干凈銅精礦日指數(shù)TC 小幅波動，國產(chǎn)礦計價系數(shù)持平進口礦TC依舊處于低位冶煉廠采購策略分化，雖面臨成本壓力但無減產(chǎn)意向;貿(mào)易商現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平靜對后期加工費態(tài)度消極 電解銅：昨日銅價大幅跳空高開，重心上移明顯，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，入市接貨需求難有明顯回升，現(xiàn)貨成交氛圍整體成交相對一般，但節(jié)假期間上海市場到貨相對較少，庫存有所下降，現(xiàn)貨升水亦表現(xiàn)小幅回升。

行情簡評

Mysteel：2025年9月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：需求端爭取-30 高位加工費，以剛需采購為主，硫酸價格下行對加工費的影響較小，預(yù)計四季度加工費不會出現(xiàn)大幅波動部分煉廠庫存充足，近月貨物采購意愿普遍放緩，重心逐步轉(zhuǎn)向四季度貨物鎖定及明年長單談判籌備對于明年長單價格，煉廠明確表示難以接受低價固定數(shù)字 電解銅：9月22日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.77萬噸，較上一個交易日減少0.25萬噸，環(huán)比減少6.12%。

行情簡評

期貨日報：美聯(lián)儲降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動，銅價站上5個月高位

需求動能則持續(xù)弱化，美國經(jīng)濟邊際放緩與降息落地形成共振；國內(nèi)光伏行業(yè)進入產(chǎn)能出清周期，新能源汽車需求承壓；即便銅礦加工費（TC）創(chuàng)歷史極低負值，1—8月全球電解銅產(chǎn)量仍同比增12%，印證了冶煉產(chǎn)能未受礦端短缺約束”張小凱說 “整體來看，弱復蘇周期下大宗商品配置吸引力弱于權(quán)益資產(chǎn)，雖然銅礦本身存在供給脆弱性，但這僅支撐銅價維持高位區(qū)間震蕩，而礦端增量兌現(xiàn)、需求疲軟與降息落地三重因素將驅(qū)動價格重心逐步下移。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡引爆衰退擔憂 有色金屬多數(shù)飄綠

由于精礦供應(yīng)短缺等，日本銅冶煉廠正面臨加工費和精煉費（TC/RC）大幅下跌以及冶煉利潤空間收窄的困境“短期內(nèi)，由于當前條件下我們無法購買精礦，我們計劃將電解銅年產(chǎn)量從之前的預(yù)期削減數(shù)萬噸”Hayashi本周對媒體表示作為日本最大的銅冶煉廠之一，JX先進金屬公司年產(chǎn)能達45萬噸，曾于6月警告稱可能減產(chǎn)該公司的財年截至3月 ◎【Arizona Sonoran正全力推進Cactus銅礦項目】9月4日消息，Arizona Sonoran Copper公司正全力推進其位于美國亞利桑那州的Cactus銅礦項目，計劃在年底前完成資源量更新與預(yù)可行性研究（PFS）；同時，公司還通過削減項目特許權(quán)使用費、鞏固資金儲備等舉措為項目保駕護航。

有色聚焦

Mysteel：2025年9月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦加工費預(yù)計短時間內(nèi)將穩(wěn)定在-40附近波動近日成交四季度打包貨物-40低位，另外日本冶煉廠前期詢貨周內(nèi)成交，加工費在-30高位貿(mào)易商報盤仍以10月/11月貨物為主，報盤價格堅持-40中低位 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交難有明顯提升，銅價維持上漲，下游企業(yè)入市接貨情緒稍顯謹慎，同時進口銅到貨流入較多，部分持貨商以促成交開始積極下調(diào)報價出貨，現(xiàn)貨升水承壓；今日來看，隔夜銅價再度上漲明顯，料市場消費難有提升空間，同時進口銅流入仍有增量，升水預(yù)計繼續(xù)表現(xiàn)走跌。

行情簡評

Mysteel：2025年9月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期銅精礦現(xiàn)貨TC小幅回升，整體成交依舊偏弱，冶煉廠和貿(mào)易商的希望的價格有差距，分歧格局未改，市場謹慎態(tài)勢延續(xù)主流加工費仍在-30高位至-40低位區(qū)間波動 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交有限，銅價繼續(xù)走高，下游企業(yè)謹慎觀望情緒較濃，且進口銅流通較多，部分持貨商以促成交積極下調(diào)升水出貨，現(xiàn)貨升水承壓走跌；后續(xù)來看，考慮到近期銅價高企，下游消費提升壓力較大，但目前主流品牌貨源流通有限，升水大幅走跌空間不大。

行情簡評

Mysteel：2025年9月2日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日四季度打包礦成交在-41，目前市場上仍然是賣方占主導地位，銅精礦的供需分歧依然很大，加工費穩(wěn)定在低位，在-40左右徘徊，而冶煉廠現(xiàn)階段采購節(jié)奏放緩，庫存較為充足整體成交偏冷清，氛圍延續(xù)謹慎態(tài)勢 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交較為一般，銅價重心繼續(xù)走高，下游企業(yè)入市接貨情緒稍顯謹慎，高價升水貨源成交不佳，但月初貿(mào)易商挺價情緒仍存，現(xiàn)貨升水較為堅挺；然考慮到周內(nèi)進口銅到貨仍存，且注冊平水品牌偏多，因此升水短期或?qū)⒈憩F(xiàn)承壓，但目前進入國內(nèi)冶煉廠檢修高峰期，后續(xù)國產(chǎn)貨源到貨仍相對有限，同時“金九銀十”預(yù)期仍存，升水后續(xù)下跌空間亦相對有限。

行情簡評

Mysteel：2025年8月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日現(xiàn)貨成交依舊清淡，主要報盤10月和11月貨物，加工費多在-40中位，對煉廠回盤-30高位接受度較低另外日本冶煉廠近期較為活躍，購買四季度現(xiàn)貨，短期內(nèi)加工費整體持穩(wěn)為主 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交小幅回升，銅價重心回落，加之臨近周末，下游企業(yè)入市采購情緒有所回升，且市場流通貨源并不多，部分持貨商挺價惜售情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水有所走高；今日臨近周末，料市場消費相對穩(wěn)定，同時銅價窄幅震蕩運行，因此預(yù)計日內(nèi)現(xiàn)貨升水維持升100~250元/噸運行。

行情簡評

Mysteel：2025年9月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期銅精礦現(xiàn)貨市場TC小幅下調(diào)，現(xiàn)貨市場分歧仍存，整體成交偏冷清氛圍延續(xù)謹慎態(tài)勢冶煉廠對-40低位接受度較低，而貿(mào)易商對煉廠想要的也接受不了，供需雙方分歧較大，短期內(nèi)加工費仍在-40附近波動 電解銅：上周銅價重心上移，現(xiàn)貨升水相對堅挺，由于部分時間銅價走高，，加之臨近月底，受制于資金壓力等因素，下游企業(yè)采購需求仍表現(xiàn)受抑，現(xiàn)貨成交較為一般，且采購意愿亦偏向低價貨源為主，日內(nèi)非注冊、非標等貨源成交尚可；隨著周內(nèi)進口銅有所到貨流入，庫存變化仍較為明顯，整體先降后增。

行情簡評

Mysteel：供應(yīng)增量與需求回暖博弈 銅庫存或先累后降

創(chuàng)超預(yù)期高產(chǎn)的主要原因是新增產(chǎn)能的爬產(chǎn)增量，其次7月冶煉企業(yè)檢修較少，產(chǎn)量影響減小后續(xù)8月冶煉廠檢修繼續(xù)減少，完成檢修的企業(yè)也有爬產(chǎn)動作，因此8月產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、銅價高位運行 8月成交有所提振 從電解銅現(xiàn)貨價格來看，5月至今銅價基本在78000元/噸以上高位運行，下游企業(yè)對高銅價接受度有限，采買相對謹慎，市場成交有所減少，各類銅材企業(yè)月度產(chǎn)能利用率也逐漸下降，加工企業(yè)無論是加工費還是訂單情況，均出現(xiàn)不同程度的下滑。

主編視角

Mysteel：2025年8月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：冶煉廠近月貨物充足，基本在觀望四季度遠月的貨物某煉廠認為市場有所好轉(zhuǎn)，四季度貨應(yīng)該能到-30高位，預(yù)計年內(nèi)不會有大的反轉(zhuǎn)，四季度加工費還比較堅挺貿(mào)易商近日報盤四季度打包礦較多，散單貨物零星成交 電解銅：昨日銅價表現(xiàn)震蕩小幅回落，早間廣東市場對平水銅報價升20~50元/噸，部分持貨商挺價出貨，但難有成交，同時交割后市場到貨減少，但后續(xù)倉單流出或?qū)⒃俣纫种粕?，而下游企業(yè)拿貨情緒不高，雖然個別企業(yè)訂單有所回升跡象，但整體表現(xiàn)偏弱。

行情簡評

Mysteel：2025年8月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨日銅棒市場未見明顯轉(zhuǎn)向勢頭，雖然企業(yè)常規(guī)接單相對正常，但基本上都是老客戶及長單為主，新客戶散單量比較少當前需求偏弱格局顯現(xiàn)，企業(yè)在尋求平穩(wěn)的同時，多向細分領(lǐng)域及陌生市場邁進另外，銅棒下游企業(yè)訂單再次收縮，而且?guī)齑嫠揭恢碧幱诘臀?綜合信息：由于銅精礦加工費持續(xù)影響銅冶煉利潤，三菱材料開始考慮縮減Onahama冶煉廠的銅礦冶煉業(yè)務(wù)該公司2025財年（2024.04.01-2025.03.31）共產(chǎn)出39.7萬噸電解銅，同比下滑3.87%，但預(yù)計2026財年（2025.04.01-2026.03.31）的電解銅產(chǎn)量將回升至41.6萬噸。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

2025年計劃生產(chǎn)電解銅14-15萬噸，計劃生產(chǎn)銅桿20萬噸現(xiàn)在陽極板加工費500-600元/噸 ，粗銅加工費850元/噸左右銅桿常備庫存1000噸 未來預(yù)期：對銅價觀點今年整體偏強，尤其淡季價格仍然高位，下游銅桿消費增量有限，對下半年預(yù)期比較謹慎 銅冶煉企業(yè)E 生產(chǎn)情況：企業(yè)以銅生產(chǎn)為主，集多金屬綜合回收，再生資源利用于一體。

主編視角

中國國際期貨:國內(nèi)銅社會庫存相對偏低,但不改銅價弱勢震蕩格局

目前銅精礦加工費仍處于負值，雖然副產(chǎn)品收益能彌補部分虧損，但冶煉廠盈利狀況仍不樂觀因國內(nèi)尚未出現(xiàn)冶煉廠因缺礦而大幅減產(chǎn)的現(xiàn)象，預(yù)計8月電解銅產(chǎn)量僅小幅回落需求端，國網(wǎng)投資相對穩(wěn)健，但光伏搶裝后增速下降對銅消費有一定拖累作用汽車行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，新能源汽車滲透率繼續(xù)提升得益于銅消費的韌性，國內(nèi)銅社會庫存的累積現(xiàn)象并不明顯，整體庫存仍相對偏低總體而言，預(yù)計滬銅近期以弱勢震蕩行情為主，主力合約上方壓力位79160元／噸，下方支撐位77300元／噸。

國內(nèi)資訊

中輝期貨：全球銅貿(mào)易格局面臨重塑

比如，近期大量原本交付至COMEX倉庫的電解銅轉(zhuǎn)向入庫至新奧爾良的LME交割庫，導致LME新奧爾良倉庫倉儲空間告急 近日銅精礦供應(yīng)端干擾不斷，智利地震導致年產(chǎn)35.64萬噸的埃爾特尼恩特銅礦發(fā)生人員傷亡事故，秘魯?shù)姆钦?guī)礦工暫停了與政府的談判，并稱可能重新開始抗議最新銅精礦加工費TC錄得-42.5美元／噸日本三菱材料公司表示，因銅精礦加工和冶煉費用（TC/RCs）持續(xù)下滑，利潤空間遭到嚴重侵蝕，正在考慮讓其小名濱冶煉廠部分停產(chǎn)，并削減銅精礦的加工量。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年8月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場稍有回暖，主流加工費仍在-40低位區(qū)間波動礦山端存在動蕩冶煉廠與貿(mào)易商均持謹慎觀望態(tài)度，TC短期內(nèi)市場大概率維持平穩(wěn) 電解銅：上周銅價重心表現(xiàn)下移， 但由于臨近月底，下游企業(yè)采購需求難有明顯提升，市場消費仍相對較為一般；同時由于國產(chǎn)貨源到貨有限，雖進口銅到貨有所增加，但倉庫入庫量仍不多，國內(nèi)社庫先增后降，整體維持低位運行下周來看，市場到貨預(yù)期仍相對不強，且雖銅價重心回落，但市場需求預(yù)計提升空間有限，因此現(xiàn)貨升水上方壓力仍存，下跌空間同樣受限，整體或維持升區(qū)間拉鋸為主。

行情簡評

Mysteel：2025年7月31日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)在市場回升，開始正常履行長單的發(fā)運，長單交付量提高，冶煉廠近月需求量小，更多關(guān)注11月的長單談判，加工費雖有所回調(diào)，但回調(diào)速度較慢，明年長單談判壓力依然存在部分貿(mào)易商反饋在報指數(shù)帶帽長單，從礦山拿貨的招標價小幅抬升 電解銅：昨日銅價繼續(xù)表現(xiàn)震蕩上漲，早間廣東市場對平水銅報貼30~貼20元/噸，持貨商欲挺價出貨，但難有成交，后下調(diào)升水出貨也未見好轉(zhuǎn)，月底市場成交氛圍清淡，現(xiàn)貨偏弱貼水運行，加之消費端表現(xiàn)略不及預(yù)期，下游僅維持剛需謹慎采購，整體成交氛圍表現(xiàn)較差。

行情簡評