Mysteel周報(bào)：銅價(jià)周內(nèi)震蕩走低 電解銅現(xiàn)貨升水回升(10.11-10.17)

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格有所回落，截止2025年10月17日電解銅中間價(jià)報(bào)84880元/噸，較節(jié)前中間價(jià)下跌1790元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水先揚(yáng)后抑，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼30~升60元/噸，升貼水均價(jià)15元/噸，環(huán)比下調(diào)5元/噸從成交來(lái)看， 本周由于銅價(jià)偏高，疊加時(shí)間跨度經(jīng)歷交割換月，市場(chǎng)多數(shù)下游銅廠買(mǎi)貨意愿不高，即使持貨商不斷下調(diào)升貼水，但實(shí)際成交依舊寥寥可數(shù)，僅少部分散單在成交，成交量多在30-50噸不等。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：高成本支撐與弱需求壓制 銅管價(jià)格陷“過(guò)山車(chē)”式震蕩

截止15日原料電解銅價(jià)格為85185元/噸，環(huán)比9月末上漲1855元/噸，漲幅2.23%，同比去年上漲8175元/噸，漲幅10.62%主流市場(chǎng)TP2光面盤(pán)管價(jià)格為89000元/噸，環(huán)比上漲2400元/噸，漲幅2.77%，同比去年上漲8200元/噸，漲幅10.15%；短期價(jià)格呈“N字型”波動(dòng)，整體銅管均價(jià)以上漲為主，價(jià)格的跌宕起伏使市場(chǎng)充滿了不確定性，無(wú)論銅管生產(chǎn)企業(yè)還是批發(fā)商，亦或是制冷配件企業(yè)、終端空調(diào)主機(jī)廠，市場(chǎng)參與者不得不應(yīng)對(duì)價(jià)格高波動(dòng)帶來(lái)的需求挑戰(zhàn)和資金風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

Mysteel解讀：銅冶煉檢修高峰期 10月電解銅產(chǎn)量或延續(xù)下降

不過(guò)仍有部分新投產(chǎn)能繼續(xù)釋放帶來(lái)一定增量 另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年10月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量113.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.37%，同比增加15.74%1-10月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1129.36萬(wàn)噸，同比增加14.75% 而10月電解銅產(chǎn)量繼續(xù)維持下降，主因冶煉廠檢修達(dá)到今年最高峰，據(jù)Mysteel調(diào)研來(lái)看，10月有8家冶煉廠將進(jìn)行檢修，涉及產(chǎn)能259萬(wàn)噸，檢修幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，加之再生銅政策影響仍在延續(xù)，部分冶煉廠因原料采購(gòu)困難，同時(shí)銅精礦缺口擴(kuò)大，銅精礦TC價(jià)格長(zhǎng)期處于低位也使得冶煉廠后續(xù)難有高產(chǎn)表現(xiàn)；另外據(jù)調(diào)研來(lái)看，進(jìn)入到四季度，多數(shù)冶煉廠表示今年產(chǎn)值目標(biāo)基本能夠完成，沖量任務(wù)降低，因此四季度并不會(huì)有明顯的追產(chǎn)動(dòng)作。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高 電解銅社庫(kù)累庫(kù)有限(9.28-10.11)

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格大漲，截止2025年10月10日電解銅中間價(jià)報(bào)86670元/噸，較節(jié)前中間價(jià)上漲4120元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水有所下調(diào)，，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)貼30~升70元/噸，升貼水均價(jià)20元/噸，環(huán)比下調(diào)15元/噸從成交來(lái)看，國(guó)慶期間外盤(pán)大幅沖高，節(jié)后滬銅跳空補(bǔ)漲，區(qū)域下游銅廠畏高情緒較為濃厚，零單交易極少，包括長(zhǎng)單的提貨量也有所減量，據(jù)持貨商反饋，零單成交量多在30噸以內(nèi)，即使下調(diào)升貼水市場(chǎng)亦無(wú)動(dòng)于衷。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：各環(huán)節(jié)承壓與挺價(jià)交織 成交僵局待下游需求破局（20251013-20251017）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格持穩(wěn) 博弈加劇 目前多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，企業(yè)主流報(bào)價(jià)集中53-55元/千克，雖然市場(chǎng)有消息多晶硅成本重新核算，但企業(yè)報(bào)價(jià)還未調(diào)整；下游采購(gòu)企業(yè)觀望為主，暫未聽(tīng)聞?dòng)袑?shí)際成交，新一輪成交預(yù)計(jì)下周批量開(kāi)展。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后返市反內(nèi)卷預(yù)期降溫 光伏市場(chǎng)觀望情緒濃厚（20251009-20251011）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：反內(nèi)卷情緒退潮 市場(chǎng)重歸基本面博弈 節(jié)后返市，多晶硅市場(chǎng)反內(nèi)卷情緒已逐步消退，9月恐怕也難有相對(duì)明確的推進(jìn)，相關(guān)細(xì)則及落地時(shí)間仍需等待，市場(chǎng)交易及研究方向或逐步回歸基本面。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：臨近國(guó)慶假期 銅板帶備貨訂單有所增加

近期加工費(fèi)報(bào)價(jià)穩(wěn)定，廠家企業(yè)間差距縮減，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局面稍顯緩和 三、明日預(yù)測(cè) 臨近國(guó)慶假期，下游陸續(xù)開(kāi)始備庫(kù)，終端催交明顯，市場(chǎng)熱度有所升溫，但高銅價(jià)以及全年需求稍顯弱勢(shì)，需求增量有限 四、原料市場(chǎng) 電解銅：9月24日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格80015元/噸，較上一交易日下跌65元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需僵持、價(jià)格博弈激烈的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度偏低，短期內(nèi)，預(yù)計(jì)銅精礦現(xiàn)貨 TC 仍將在 - 30高位 至 - 40低位區(qū)間窄幅震蕩，市場(chǎng)觀望情緒難有明顯緩解，需重點(diǎn)關(guān)注四季度貨物成交放量情況及明年長(zhǎng)單談判的初期進(jìn)展 電解銅：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（9.15-9.19）成交量為17.36萬(wàn)噸，環(huán)比增加20.70%；上周銅價(jià)回落后刺激市場(chǎng)備貨補(bǔ)庫(kù)情緒，因此市場(chǎng)成交氛圍有較為明顯回升。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：降息落地，銅價(jià)高位回落--“旺季不旺”格局強(qiáng)化，短期震蕩偏弱

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地，銅價(jià)不漲反跌，宏觀利好出盡與基本面疲軟的博弈中，市場(chǎng)終于向現(xiàn)實(shí)低頭 一、旺季不旺的直觀印證：價(jià)格高位與庫(kù)存反累 1、價(jià)格創(chuàng)新高后回落 近期因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，電解銅價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，2025年9月16日國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨均價(jià)達(dá)到81124元/噸，滬銅主力合約一度突破81500元/噸，創(chuàng)下半年新高，LME銅價(jià)也站上10000美元/噸關(guān)口。

主編視角

Mysteel調(diào)研：8月新能源熱度不減 電子電路銅箔供應(yīng)微增

目前，主流產(chǎn)品價(jià)格徘徊不變，下游新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能市場(chǎng)需求保持增長(zhǎng)，市場(chǎng)熱度上行，頭部企業(yè)憑借規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì)尚可維持目前價(jià)格，而眾多中小廠商則面臨嚴(yán)峻的盈利挑戰(zhàn)，普遍采用“以價(jià)換量”的策略，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)壓制加工費(fèi)上漲空間，使得整體加工費(fèi)難見(jiàn)起色從數(shù)據(jù)上來(lái)看，8月份6微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為15000-19000元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、電子電路銅箔供應(yīng)小幅微增 鋰電銅箔持續(xù)緊俏 Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬(wàn)噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)，數(shù)據(jù)顯示2025年8月國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.36萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.97%，其中電子電路銅箔3.83萬(wàn)噸，鋰電銅箔6.53萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上破八萬(wàn)關(guān)口 進(jìn)口到貨增加拖累升水(8.29-9.5)

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格整體趨勢(shì)向上，截止2025年9月5日電解銅中間價(jià)報(bào)79915元/噸，較上周五中間價(jià)上漲680元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水反復(fù)調(diào)整，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)升50~升130元/噸，升水均價(jià)90元/噸，環(huán)比下調(diào)20元/噸從成交來(lái)看，本周銅價(jià)整體向上，下游銅廠畏高情緒回升，不論是零單亦或長(zhǎng)單交易氛圍均不太熱烈，即使部分持貨商周內(nèi)反復(fù)調(diào)整價(jià)格以求促進(jìn)成交，但實(shí)際效果有限，零單單日交易量多在10-50噸不等。

周報(bào)

Mysteel早讀：黃金盤(pán)中連創(chuàng)歷史新高 有色金屬漲跌不一

◎法國(guó)總理貝魯未通過(guò)信任投票，將遞交辭呈 ◎歐美國(guó)債價(jià)格四日連漲，十年期美債收益率再創(chuàng)五個(gè)月新低OPEC+決定10月小幅增產(chǎn)，原油扭轉(zhuǎn)三連跌、走出三個(gè)月低谷，盤(pán)中曾漲超2%黃金連創(chuàng)盤(pán)中歷史新高，現(xiàn)貨黃金漲超1% ◎9月8日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存15.04萬(wàn)噸，較1日增1.00萬(wàn)噸，較4日增0.23萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存10.29萬(wàn)噸，較1日增1.31萬(wàn)噸，較4日增0.28萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.40萬(wàn)噸，較1日降0.27萬(wàn)噸，較4日降0.12萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.63萬(wàn)噸，較1日降0.06萬(wàn)噸，較4日增0.11萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)稍有回調(diào) 銅板帶市場(chǎng)交易情緒略有回升

當(dāng)前，無(wú)論是貿(mào)易商還是下游，庫(kù)存水平均處于較低水平，銅價(jià)回調(diào)會(huì)稍稍刺激其備貨情緒，疊加上臨近旺季，部分下游開(kāi)始了原料采購(gòu)行為，市場(chǎng)整體情況略有好轉(zhuǎn) 三、明日預(yù)測(cè) 臨近旺季，市場(chǎng)情緒處于逐步恢復(fù)過(guò)程中，雖然整體情況不及往年，但銅價(jià)回調(diào)或?qū)⒋碳ば枨蟮幕厣?四、原料市場(chǎng) 電解銅：8月28日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79155元/噸，較上一交易日下跌420元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：政策發(fā)酵推動(dòng)光伏各環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)上漲 組件集采仍未落地（20250825-20250829）

市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：政策影響價(jià)格調(diào)漲，下游態(tài)度較為分化 多晶硅市場(chǎng)處于政策預(yù)期與供需現(xiàn)實(shí)的拉鋸戰(zhàn)中，供需基本面并未發(fā)生根本改善，高庫(kù)存、弱需求、高產(chǎn)量的三重壓力依然存在，據(jù)Mysteel測(cè)算8月多晶硅環(huán)節(jié)將累庫(kù)2-3萬(wàn)噸，主要由于一線大廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 現(xiàn)貨升水同步走高(8.8-8.15)

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格震蕩向上，截止2025年8月15日電解銅中間價(jià)報(bào)79130元/噸，較上周五中間價(jià)上漲640元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水波動(dòng)較大，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)升50~升180元/噸，均價(jià)升水115元/噸，環(huán)比上漲65元/噸從成交來(lái)看，本周銅價(jià)整體走強(qiáng)，疊加時(shí)值交割換月階段，下游銅廠多以完成長(zhǎng)單優(yōu)先，零單雖偶有成交，但普遍成交量在100噸以內(nèi)，僅個(gè)別持貨商由于價(jià)格較低錄得200-300噸成交量，但整體訂單持續(xù)性不足。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（8.9-8.15）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年8月15日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，下游接貨需求環(huán)比有所提升，隨著銅價(jià)部分時(shí)間連續(xù)走高，加工企業(yè)看漲情緒顯現(xiàn)，消費(fèi)表現(xiàn)提振，且由于臨近交割，疊加市場(chǎng)到貨再度減少，流通貨源稍顯偏緊，持貨商挺價(jià)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水重心上抬；然高價(jià)品牌貨源成交有限，下游企業(yè)仍更傾向于低價(jià)非注冊(cè)以及差平等貨源。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)回升 現(xiàn)貨升水顯拉鋸(8.1-8.8)

周內(nèi)宏觀影響因素偏弱，市場(chǎng)相對(duì)平靜，銅價(jià)漲跌幅度不大，電解銅市場(chǎng)消費(fèi)也無(wú)兩眼表現(xiàn)，后市來(lái)看，預(yù)計(jì)下周天津市場(chǎng)現(xiàn)貨升水將在貼150~升50元/噸左右運(yùn)行 重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，周內(nèi)川渝社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)較多，截止至8月8日兩地社庫(kù)庫(kù)存為3700噸，環(huán)比減少1300噸；從具體情況來(lái)看，周內(nèi)銅價(jià)走弱，提貨量增多，庫(kù)存減少明顯本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩，截止2025年8月8日電解銅中間價(jià)報(bào)78490元/噸，較上周五中間價(jià)上漲195元/噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格與需求錯(cuò)配 市場(chǎng)成交普遍偏弱

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79120元/噸，較上一交易日漲55元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升240~升260元/噸，較上一交易日上漲35元/噸；平水銅升30~升160元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；濕法銅升0~升20元/噸，較上一交易日上漲15元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 宏觀面美降息預(yù)期有望年內(nèi)落地利多銅價(jià)，銅管價(jià)格走勢(shì)與供需環(huán)境背離，預(yù)計(jì)明日銅管價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

2025年計(jì)劃生產(chǎn)電解銅14-15萬(wàn)噸，計(jì)劃生產(chǎn)銅桿20萬(wàn)噸現(xiàn)在陽(yáng)極板加工費(fèi)500-600元/噸 ，粗銅加工費(fèi)850元/噸左右銅桿常備庫(kù)存1000噸 未來(lái)預(yù)期：對(duì)銅價(jià)觀點(diǎn)今年整體偏強(qiáng)，尤其淡季價(jià)格仍然高位，下游銅桿消費(fèi)增量有限，對(duì)下半年預(yù)期比較謹(jǐn)慎 銅冶煉企業(yè)E 生產(chǎn)情況：企業(yè)以銅生產(chǎn)為主，集多金屬綜合回收，再生資源利用于一體。

主編視角

Mysteel解讀：銅冶煉檢修期已過(guò) 7月電解銅產(chǎn)出或續(xù)創(chuàng)新高

另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年7月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量116.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.74%，同比增加16.93%1-7月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為779.55萬(wàn)噸，同比增加13.71%7月份也僅有一家冶煉企業(yè)進(jìn)行檢修，涉及精煉產(chǎn)能15萬(wàn)噸，對(duì)產(chǎn)量影響有限，其余冶煉企業(yè)紛紛高產(chǎn)，產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 6、7月電解銅產(chǎn)量較高主因冶煉企業(yè)檢修少，檢修干擾降至近年低位，同時(shí)還有一部分前期早早定價(jià)的三季度原料貨源到貨支撐；但與之相反的是原料端供應(yīng)緊張仍在持續(xù)，截至7月10日，銅精礦TC價(jià)格持續(xù)處于低位企穩(wěn)在-43美元/干噸附近，下方出現(xiàn)明顯支撐，繼續(xù)下跌受阻，但原料問(wèn)題目前依然是困擾銅冶煉的關(guān)鍵，且隨著時(shí)間推移，冶煉廠庫(kù)內(nèi)的前期相對(duì)便宜的銅精礦庫(kù)存也將逐步消耗殆盡。

主編視角