Mysteel日報：下游采購意愿低迷 銅桿市場成交表現清淡

受廢銅價格持續(xù)高企影響，銅桿企業(yè)普遍面臨成本壓力，報價維持堅挺；然而下游終端需求持續(xù)疲軟，除剛需采購外基本無新增訂單，市場整體買興不高貿易商環(huán)節(jié)接貨意愿出現下降，部分為求快速成交選擇讓價出貨，其報價普遍低于銅桿廠家而生產企業(yè)受原料補充困難制約，調價空間有限，出貨壓力進一步加大市場呈現供需兩弱格局，觀望情緒濃厚，成交多以零星小單為主 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現貨成交價格85135元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。

日報

Mysteel周報：船舶原材料價格（9.19-9.26）

上周美聯儲降息預期已兌現，且隨著旺季的深入以及下游開工率的提升，企業(yè)開工率有好轉跡象本周十一國慶小長假的來臨，大部分企業(yè)正常生產，個別企業(yè)或有設備檢修或停產線情況，預計本周產量或小幅減少 成本支撐：鋁價先抑后揚，周度后程止跌，現貨價格隨盤反彈上行，目前供應仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產成本較高，對電解鋁價格起到一定支撐作用 2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內市場電解銅現貨庫存14.56萬噸，較18日降1.10萬噸，較22日降0.28萬噸；上周上海市場庫存周環(huán)比小幅下降，周內先降后增，周內進口銅到貨仍存，且臨近國慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價高位運行，整體市場備貨情緒受限，庫存因此下降幅度較小；本周來看，銅價大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現，市場消費承壓，同時進口銅節(jié)前仍有流入，庫存預計表現增加。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.19-9.26）

上周美聯儲降息預期已兌現，且隨著旺季的深入以及下游開工率的提升，企業(yè)開工率有好轉跡象本周十一國慶小長假的來臨，大部分企業(yè)正常生產，個別企業(yè)或有設備檢修或停產線情況，預計本周產量或小幅減少 （2）成本支撐：鋁價先抑后揚，周度后程止跌，現貨價格隨盤反彈上行，目前供應仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產成本較高，對電解鋁價格起到一定支撐作用 2. 電解銅市場 （1）庫存變化：上周國內市場電解銅現貨庫存14.56萬噸，較18日降1.10萬噸，較22日降0.28萬噸；上周上海市場庫存周環(huán)比小幅下降，周內先降后增，周內進口銅到貨仍存，且臨近國慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價高位運行，整體市場備貨情緒受限，庫存因此下降幅度較?。槐局軄砜?，銅價大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現，市場消費承壓，同時進口銅節(jié)前仍有流入，庫存預計表現增加。

家電

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅桿市場成交平穩(wěn)偏淡

精廢桿價差小幅收窄，疊加廢銅價格持續(xù)高企，再生銅桿廠家原料采購成本壓力較大，成品價格下調空間有限，多數企業(yè)出貨意愿不強下游終端企業(yè)采購需求未見明顯提升，多以消耗庫存或剛需補貨為主，實際成交較為有限區(qū)域市場普遍反饋廢銅貨源偏緊，收料情況不理想，進一步制約銅廠生產和銷售節(jié)奏市場觀望情緒較濃，交投氛圍偏淡 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現貨成交價格79905元/噸，較上一交易日下跌65元/噸。

日報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.23-8.29）

另外，當前下游工廠成品庫存較高，下游開工負荷較低，對原料采購更偏謹慎，抑制銅管開工后期來看，原料電解銅仍高位堅挺，銅管成本面支撐強勁，然終端主機廠行業(yè)新單小幅下調，9月份排產計劃繼續(xù)下調，不過成交有待協商，對銅管需求存一定下降空間，高位成交難度加大，預計下周TP2光面盤管運行區(qū)間在81000-83000元/噸 （三）電解鋁： 成本端，近高利潤刺激下氧化鋁廠生產積極性較高，即使有常規(guī)性減產發(fā)生，但對實際月產量影響較小，難以緩解過剩局面。

周報

嘉元科技：上半年凈利潤3675.41萬元，扭虧為盈

8月25日，嘉元科技公告稱，上半年實現營業(yè)收入39.63億，同比增長63.55%；凈利潤3675.41萬元，同比扭虧為盈公司表示，營收和盈利實現雙增長得益于公司銷售訂單同比增加，產能利用率同比上升，單位生產成本降低 公告顯示：公司進一步加快各類高性能電解銅箔產品的研發(fā)和制造，推動HVLP等高端電子電路銅箔產品的國產替代進程，逐步提升高抗拉強度、高延伸率鋰電銅箔和高端電子電路銅箔等高附加值產品的占比，其中超高強8微米、10微米銅箔已實現批量生產。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：銅價走強 銅板帶現貨市場觀望情緒漸起

五、市場熱點 8月25日，嘉元科技公告稱，上半年實現營業(yè)收入39.63億，同比增長63.55%；凈利潤3675.41萬元，同比扭虧為盈公司表示，營收和盈利實現雙增長得益于公司銷售訂單同比增加，產能利用率同比上升，單位生產成本降低 公告顯示：公司進一步加快各類高性能電解銅箔產品的研發(fā)和制造，推動HVLP等高端電子電路銅箔產品的國產替代進程，逐步提升高抗拉強度、高延伸率鋰電銅箔和高端電子電路銅箔等高附加值產品的占比，其中超高強8微米、10微米銅箔已實現批量生產。

行情簡評

Mysteel調研：7月電解銅箔供應微增 終端市場表現各不相同

本月電池端需求不減反增，銅箔廠家從量上而言，并不缺訂單，但由于市場參與者眾多，各家情況不一，疊加上頭部電池廠招標價格持續(xù)下滑，使得行業(yè)出現低價訂單隨處可見而合適價格訂單則較為稀少的局面短期內鋰電銅箔產能依舊持續(xù)增加，下游掌握議價主動權，加工費回調仍需時間目前6微米鋰電銅箔加工費較為穩(wěn)定，維持在成本線附近，而當前供需兩端較為強勢的5微米加工費向下壓力較大 數據來源：鋼聯數據 二、鋰電銅箔小幅增長 電子電路銅箔供應基本持平 Mysteel調研國內57家電解銅箔生產企業(yè)涉及產能179萬噸(含2025年新增調研產能)數據顯示2025年7月國內電解銅箔產量10.16萬噸，環(huán)比增加2.01%，其中電子電路銅箔3.81萬噸，鋰電銅箔6.35萬噸。

主編視角

Mysteel周報：廢銅適價貨源難尋 利廢企業(yè)原料庫存緊張（8.1-8.8）

需求：精廢價差持續(xù)收窄 銅廠難維持連續(xù)性生產 廢紫銅方面，下游廠家目前原料庫存處于低位，成品端也同樣不容樂觀，整體操作偏保守，多維持低生產的節(jié)奏，開開停停的廠家不在少數隨著精銅替代效應愈發(fā)明顯，市面廢銅購入難度較大，部分廠家轉而尋求電解銅以維持正常生產 廢黃銅方面，終端需求依舊呈現偏弱態(tài)勢，下游黃銅廠成品訂單難以實現擴張，加之市場低價原料稀缺難覓，致使銅廠生產成本持續(xù)高企，成品利潤空間極為有限，在多重因素共同作用下，極大地抑制了銅廠對原料采購的需求。

周報

Mysteel調研：2025年7月山東銅及貴金屬產業(yè)走訪調研報告

年消耗銅礦200萬噸，粗銅根據價格情況采購2024年電解銅年產量43萬噸，2025年計劃產量微增，受TC和冷料價格影響，需要平衡利潤，難以大幅增量硫酸方面有190萬噸年產能，產量在160萬噸/年2024年外銷陽極泥4000噸 未來預期：今年硫酸行情比較好，貴金屬價格也上漲，支撐銅冶煉廠生產，后續(xù)企業(yè)還是要壓低成本，增強多金屬回收能力，礦加工費問題目前對整個行業(yè)都是個挑戰(zhàn)，銅價站在大國博弈的基礎上，也是漲勢的概率大，同時雅江的水電項目未來也會增加很多的銅需求。

主編視角

Mysteel日報：銅管價格下調 新單成交有限

【市場總結】 今日銅管跟跌，在價格下行趨勢中，廠家避免大規(guī)模囤貨，優(yōu)先滿足生產剛需，降低庫存成本風險，下游觀望中 【原料市場】 上海市場1#電解銅現貨成交價格79055元/噸，較上一交易日跌405元/噸。

行情簡評

礦企季報：MMG2025年第二季度銅產量同比增加54%

該擴建項目預計將礦山壽命延長至至少2035年，并在全面達產后，每年可生產約8萬噸電解銅 2025年Kinsevere的電解銅指導產量預計在6.3至6.9萬噸之間受電力供應不穩(wěn)定影響，產量可能接近于指導下端若電力供應限制影響產量增長，C1成本則可能接近2.5美元/磅至 2.90 美元/磅指導的上端。

上游企業(yè)

Mysteel調研：鋰電池需求回暖電子市場承壓 7月電解銅箔需求微增

鋰電銅箔方面，市場整體供應相對穩(wěn)定，下游動力電池廠生產基本不變，為了維持加工費，多數企業(yè)以按單交付為主，開工率不會向上調整，供應以平穩(wěn)走勢為主 三、電子市場難有起色 新能源市場難有適價訂單 6月電解銅箔需求較為冷清，電子電路銅箔終端消費電子市場持續(xù)低迷，行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，產業(yè)鏈上下游均呈現疲軟態(tài)勢，開工率普遍維持在較低水平，銅價高位震蕩進一步抑制了需求釋放，加工企業(yè)普遍面臨原料成本高、產品售價低的雙重擠壓，實際需求增加有限。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿交易熱度回升明顯 再生銅桿現貨供應趨緊（7.4-7.11）

具體來看，本周銅價回落幅度較大，同時區(qū)域電解銅升貼水走弱，周內成品加工費下調明顯，疊加期銅遠近合約價差走擴，區(qū)域貿易商為落袋為安，加工費持續(xù)下調，市場出現諸多低價貨源，價格競爭極其激烈，受此影響，多數銅桿企業(yè)受限于原料長單及生產成本等影響，成品競爭力下降，零單成交受阻，更多以長單交付為主；總的來看，本周銅桿企業(yè)點價較為不錯，出貨情況相較上周有所增加，但訂單受貿易商清庫動作影響，增量有限最后，從消費來看，7月終端消費訂單仍有下滑，高溫影響持續(xù)增加，市政工程、新能源、家電等方面訂單均表現不佳，南網國網中標的企業(yè)訂單相對尚可，但僧多粥少，多數線纜企業(yè)訂單情況仍不太理想，家裝線訂單表現相對企穩(wěn)，不過本周銅價跌幅較大，綜合來看，本周線纜企業(yè)逢低拿貨動作有所增加。

周報

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

數據來源：Mysteel 從利潤來看，上半年精銅桿企業(yè)平均生產利潤為15.25元/噸，較2024年同期增加13.91元/噸，利潤有明顯增長，利潤的增長主要來源于訂單的回升，使得精銅桿企業(yè)讓價銷售的壓力有所減弱；同時在生產成本上，去年同期原料電解銅長單升水多處于虧損，今年原料長單虧損收窄，疊加天然氣價格的微幅下跌，精銅桿企業(yè)整體固定生產成本下調，帶來了利潤的改善。

年報

Mysteel調研：2025年江西銅板帶箔產業(yè)調研報告

后市預測：未來一段時間需求可能還是很難起來下游消費確實一般，高端國產化需要一定時間但是肯定能行，加工費上漲需要較長的一段時間企業(yè)主要做好產品優(yōu)化，維持一定開工率，發(fā)揮成本優(yōu)勢 2.電解銅箔企業(yè)B 生產經營情況：公司有兩大生產基地合計8萬噸產能目前基本以精銅原料為主，再生原料很少，原料需求對于鉛等金屬要求比較高，另外部分高端銅箔要求高延展性，所以原材料需求比較高。

主編視角

Mysteel：2025年7月4日銅產業(yè)早讀

銅精礦：現貨市場行情持穩(wěn)為主，冶煉廠成本壓力大，礦山供給仍偏緊，TC反彈需更強驅動有貿易商認為grasberg后續(xù)無法出口后或將再次推動TC下行秘魯由非正規(guī)采礦人抗議引發(fā)的封路，短期可能影響物流發(fā)運，但預計不會對生產造成實質沖擊 電解銅：昨日上海市場現貨成交難有明顯提升，銅價重心延續(xù)上抬，下游企業(yè)入市接貨情緒仍較為謹慎，同時BACK結構月差擴大至200元/噸以上，現貨升水承壓繼續(xù)走跌；今日來看，短期社庫低位回升，市場到貨仍難有增量，但考慮到高銅價背景下，下游采購需求難有提升，日內現貨升水預計繼續(xù)下行至平水附近運行。

行情簡評

Mysteel半年報: 2025下半年銅桿整體產出或將呈現回升狀態(tài)

數據來源：Mysteel 從利潤來看，上半年精銅桿企業(yè)平均生產利潤為15.25元/噸，較2024年同期增加13.91元/噸，利潤有明顯增長，利潤的增長主要來源于訂單的回升，使得精銅桿企業(yè)讓價銷售的壓力有所減弱；同時在生產成本上，去年同期原料電解銅長單升水多處于虧損，今年原料長單虧損收窄，疊加天然氣價格的微幅下跌，精銅桿企業(yè)整體固定生產成本下調，帶來了利潤的改善。

年報

Mysteel調研：內需減弱出口承壓 5月電解銅箔或將供需兩弱

海外關稅對于終端產品影響通過產業(yè)鏈傳導，預計會影響到本月銅箔行業(yè)出貨情況，導致需求出現下滑，疊加上現有庫存所帶來的經營成本壓力，5月電子電路銅箔供應預計出現下滑，同時部分廠家加工費也面臨著壓力而被迫讓步動力電池訂單或將繼續(xù)弱于預期，原材料端所表現的情況明顯不如下游，儲能電池受搶裝影響以及強制配儲到期影響，5月需求預計明顯下滑，銅箔出貨難度增加據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2025年5月國內電解銅箔預計產量9.91萬噸，環(huán)比減少1.1%。

主編視角

Mysteel調研：4月銅板帶市場供需雙增 5月市場供需或將承壓運行

整體來看，4月份銅板帶產量有所回升，一方面是因為4月份銅價大幅回調，終端企業(yè)以及貿易商采購量有所增長，銅板帶生產企業(yè)新增訂單有所增加，生產積極性有所上升，加之銅價下跌，銅板帶生產企業(yè)原料成本下滑，雖然4月份部分再生銅企業(yè)捂貨惜售，但整體電解銅原料和再生銅原料采購成本相對3月份還是大幅下降，一些資金實力不強的中小型生產企業(yè)開工率有所回升，因此4月份銅板帶產量環(huán)比有所增長 數據來源：Mysteel 需求：終端企業(yè)采購量增長 銅板帶市場成交向好 從銅板帶生產企業(yè)訂單來看；據Mysteel銅板帶團隊統(tǒng)計樣本企業(yè)，主流銅板帶加工企業(yè)訂單情況進行匯總，企業(yè)樣本總產能97萬噸，4月份12家樣本企業(yè)總訂單量5.72萬噸，環(huán)比增加5.93%。

主編視角