Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （8月4日-8月8日）

廣東市場(chǎng)冶煉廠也陸續(xù)發(fā)貨需求方面，市場(chǎng)消費(fèi)淡季使得下游企業(yè)消費(fèi)需求受限，但銅價(jià)企穩(wěn)還是使得本周電解銅成交量較上周有所改善 鋁：本周宏觀方面，三十年期美債拍賣慘淡，長(zhǎng)期美債收益率普漲、對(duì)美股構(gòu)成壓力被視為鴿派的米蘭即將擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事，提振科技股情緒，納指驚險(xiǎn)收漲，受特朗普關(guān)稅生效引發(fā)避險(xiǎn)情緒以及美元走軟的提振，滬鋁主力合約本周止跌反彈，在20300-20800元/噸震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

中國(guó)國(guó)際期貨:國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存相對(duì)偏低,但不改銅價(jià)弱勢(shì)震蕩格局

目前銅精礦加工費(fèi)仍處于負(fù)值，雖然副產(chǎn)品收益能彌補(bǔ)部分虧損，但冶煉廠盈利狀況仍不樂(lè)觀因國(guó)內(nèi)尚未出現(xiàn)冶煉廠因缺礦而大幅減產(chǎn)的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)8月電解銅產(chǎn)量?jī)H小幅回落需求端，國(guó)網(wǎng)投資相對(duì)穩(wěn)健，但光伏搶裝后增速下降對(duì)銅消費(fèi)有一定拖累作用汽車行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，新能源汽車滲透率繼續(xù)提升得益于銅消費(fèi)的韌性，國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存的累積現(xiàn)象并不明顯，整體庫(kù)存仍相對(duì)偏低總體而言，預(yù)計(jì)滬銅近期以弱勢(shì)震蕩行情為主，主力合約上方壓力位79160元／噸，下方支撐位77300元／噸。

國(guó)內(nèi)資訊

恒邦股份：2024年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.07%

3月26日晚間，恒邦股份披露年報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入758.01億元，同比增長(zhǎng)15.59%；凈利潤(rùn)5.37億元，同比增長(zhǎng)4.07%；基本每股收益0.47元公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.41元（含稅） 2024年，公司共完成黃金產(chǎn)量95.98噸，較上年同期增加29.91%，白銀產(chǎn)量825.68噸，較上年同期減少13.31%；電解銅產(chǎn)量19.41萬(wàn)噸，較上年同期減少4.39%。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：中國(guó)12月CPI同比上漲0.1% 有色金屬多數(shù)收漲

◎歐美國(guó)債大拋售，英國(guó)又是“出頭鳥(niǎo)”，通脹風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積，英鎊創(chuàng)一年新低，英債收益率盤中再創(chuàng)至少十六年最高英國(guó)高官發(fā)聲安撫市場(chǎng)：債市“有序”、需求強(qiáng)勁、無(wú)需干預(yù) ◎1月9日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)10.13萬(wàn)噸，較2日降0.82萬(wàn)噸，較6日降0.90萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存7.53萬(wàn)噸，較2日降0.48萬(wàn)噸，較6日降0.92萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存0.60萬(wàn)噸，較2日降0.40萬(wàn)噸，較6日降0.10萬(wàn)噸 江蘇庫(kù)存1.51萬(wàn)噸，較2日增0.18萬(wàn)噸，較6日增0.15萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI升至51.5 有色金屬多數(shù)收漲

◎日央行行長(zhǎng)上周“放風(fēng)”加息“即將到來(lái)”，周一日本短債收益率創(chuàng)2008年來(lái)新高 ◎12月2日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)13.99萬(wàn)噸，較25日增0.41萬(wàn)噸，較28日增0.58萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存11.05萬(wàn)噸，較25日增0.18萬(wàn)噸，較28日增0.47萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.23萬(wàn)噸，較25日增0.32萬(wàn)噸，較28日增0.30萬(wàn)噸 江蘇庫(kù)存1.09萬(wàn)噸，較25日降0.14萬(wàn)噸，較28日降0.14萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：2024年10月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率上漲7.18% 11月產(chǎn)量有望繼續(xù)增加

北美市場(chǎng)整體庫(kù)存處于低位，需求旺盛，訂單的開(kāi)啟帶動(dòng)了市場(chǎng)需求，成為出口增長(zhǎng)的一大亮點(diǎn)，歐洲市場(chǎng)因黑海沿岸的高溫天氣導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)需求旺盛，出口量也同比大幅增長(zhǎng)非洲等新興市場(chǎng)對(duì)空調(diào)的需求持續(xù)增長(zhǎng)，為空調(diào)行業(yè)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)機(jī)遇 展望11月，月初多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間疊加，美債收益率和美元指數(shù)大幅走高，貴金屬和有色金屬大幅下挫，后續(xù)還要關(guān)注人大常委會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議等結(jié)果從銅管市場(chǎng)當(dāng)前基本面情況來(lái)看，供需格局逐步趨于好轉(zhuǎn)，空調(diào)成品庫(kù)存壓力稍有緩解且后期雙十一等電商節(jié)支撐需求，市場(chǎng)買氣好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)銅管市場(chǎng)近期需求不斷增加，且主機(jī)廠排產(chǎn)計(jì)劃增加吸引終端用戶陸續(xù)補(bǔ)貨，后期等待需求繼續(xù)改善，11月銅管產(chǎn)量有望增加至17萬(wàn)噸，產(chǎn)品價(jià)格或繼續(xù)等待電解銅價(jià)格指引。

主編視角

寒銳鈷業(yè)：上半年凈利潤(rùn)6270.75萬(wàn)元，同比降4.92%

寒銳鈷業(yè)8月28日披露2024年半年度報(bào)告2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.6億元，同比增長(zhǎng)11.34%；歸母凈利潤(rùn)6270.75萬(wàn)元，同比下降4.92%；扣非凈利潤(rùn)1.28億元，同比增長(zhǎng)36.74%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1515.2萬(wàn)元，上年同期為3.67億元；報(bào)告期內(nèi)，寒銳鈷業(yè)基本每股收益為0.2元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為1.20% 公告稱，公司營(yíng)業(yè)收入變化主要由于電解銅銷售量?jī)r(jià)增長(zhǎng)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：終端企業(yè)按需采購(gòu)為主 本周銅板帶市場(chǎng)成交相對(duì)平穩(wěn)（8.16-8.23）

資料顯示，公司主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售 3、亨通股份8月22日晚間發(fā)布半年報(bào)，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56118.29萬(wàn)元，同比增加 99.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11655.88萬(wàn)元，同比增加6.24%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)11089.32萬(wàn)元，同比增加11.86%；基本每股收益0.04元/股。

周報(bào)

嘉元科技：2024年上半年虧損1.05億元

中證智能財(cái)訊嘉元科技8月20日披露2024年半年報(bào)2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入24.23億元，同比增長(zhǎng)16.62%；歸母凈利潤(rùn)虧損1.05億元，上年同期盈利2124.57萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)虧損1.23億元，上年同期盈利568.85萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-8.63億元，上年同期為4.37億元；報(bào)告期內(nèi)，嘉元科技基本每股收益為-0.25元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-1.48% 資料顯示，公司主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

恒邦股份：2024年上半年凈利潤(rùn)2.98億元，同比增2.28%

8月21日披露2024年半年報(bào)2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入409.70億元，同比增長(zhǎng)27.13%；歸母凈利潤(rùn)2.98億元，同比增長(zhǎng)2.28%；扣非凈利潤(rùn)5.49億元，同比增長(zhǎng)87.33%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.86億元，同比增長(zhǎng)113.36%；報(bào)告期內(nèi)，恒邦股份基本每股收益為0.26元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.18% 分產(chǎn)品來(lái)看，2024年上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，黃金收入258.71億元，同比增長(zhǎng)93.29%，占營(yíng)業(yè)收入的63.14%；電解銅收入64.23億元，同比增長(zhǎng)7.32%，占營(yíng)業(yè)收入的15.68%；有色金屬貿(mào)易收入42.15億元，同比下降55.81%，占營(yíng)業(yè)收入的10.29%。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“放鴿” 有色金屬多數(shù)收跌

其他評(píng)論稱9月開(kāi)啟降息最有可能鮑威爾也在關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)走軟，稱若勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)意外疲軟，可能是采取政策回應(yīng)的另一個(gè)理由 ◎“特朗普交易”風(fēng)向標(biāo)：美債收益率曲線美國(guó)大選過(guò)程中，特朗普占優(yōu)時(shí)，美債收益率曲線將變得更加陡峭因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為特朗普若上臺(tái)，將意味著美國(guó)通脹的回升以及政府財(cái)政赤字的擴(kuò)大，并導(dǎo)致長(zhǎng)期利率攀升 ◎7月15日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)38.24萬(wàn)噸，較8日降1.92萬(wàn)噸，較11日降0.57萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存25.13萬(wàn)噸，較8日降2.02萬(wàn)噸，較11日降0.58萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存8.06萬(wàn)噸，較8日降0.10萬(wàn)噸，較11日降0.14萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存5.15萬(wàn)噸，較8日增0.23萬(wàn)噸，較11日增0.17萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：美國(guó)總統(tǒng)大選辯論在即 有色金屬漲跌不一

◎低利率時(shí)代結(jié)束，日本30年期國(guó)債收益率攀升至十三年來(lái)最高，通脹預(yù)期指標(biāo)創(chuàng)2004年有紀(jì)錄以來(lái)新高，支持日本央行加息 ◎6月27日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)40.39萬(wàn)噸，較20日增0.78萬(wàn)噸，較24日增0.92萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存27.24萬(wàn)噸，較20日降0.40萬(wàn)噸，較24日增0.20萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存7.20萬(wàn)噸，較20日增0.82萬(wàn)噸，較24日增0.37萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存5.40萬(wàn)噸，較20日增0.35萬(wàn)噸，較24日增0.37萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)日內(nèi)大幅拉漲 利廢銅廠成交分化

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 銅價(jià)繼續(xù)拉漲，上游持貨商市場(chǎng)賣貨比收貨情緒高，部分貿(mào)易商選擇定一部分空單再去收貨，以此保證自己的部分收益，減弱收貨風(fēng)險(xiǎn)；下游銅廠按需采購(gòu)，部分銅廠開(kāi)始去庫(kù)，降低自身風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格把控訂單量。

日?qǐng)?bào)

中輝期貨：朱格拉周期下銅產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀分析

這里人民幣對(duì)美元匯率取7.30，TC為93.2美元/噸，RC為9.32美分/磅，含銅系數(shù)為30%，冶煉回收為95%，通過(guò)計(jì)算得到，冶煉廠銅精礦冶煉加工費(fèi)=［93.2/（22.046×0.3×0.95）+9.32］×22.046×7.3=3887元/噸冶煉加工費(fèi)加上副產(chǎn)品收益，主要是硫酸（每生產(chǎn)1噸電解銅就會(huì)產(chǎn)生3.7噸硫酸）-冶煉成本=冶煉廠的最終收益。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美9月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期 黃金原油大幅走高

美國(guó)9月新增非農(nóng)就業(yè)人口33.6萬(wàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，7月8月大幅上修，失業(yè)率3.8%持平8月，薪資增長(zhǎng)意外放緩；華爾街預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月可能加息；周五美股V形反彈，美債收益率升幅收窄 據(jù)mysteel調(diào)研，10月7日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存8.79萬(wàn)噸，較25日增0.81萬(wàn)噸，較28日增1.75萬(wàn)噸；上海庫(kù)存6.09萬(wàn)噸，較25日增0.08萬(wàn)噸，較28日增0.29萬(wàn)噸；廣東庫(kù)存1.31萬(wàn)噸，較25日增0.40萬(wàn)噸，較28日增0.83萬(wàn)噸；江蘇庫(kù)存0.81萬(wàn)噸，較25日增0.23萬(wàn)噸，較28日增0.43萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：市場(chǎng)等待歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 有色金屬多數(shù)收跌

◎兩年期美債標(biāo)售利率2006年來(lái)首次突破5%，需求仍強(qiáng)勁，五年期美債得標(biāo)利率創(chuàng)2007年來(lái)新高，需求穩(wěn)健，盤中美債收益率持續(xù)回落，兩年期美債收益率告別兩月高位 ◎8月28日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存8.69萬(wàn)噸，較21日增0.68萬(wàn)噸，較24日增0.82萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存6.37萬(wàn)噸，較21日增0.99萬(wàn)噸，較24日增0.55萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.20萬(wàn)噸，較21日降0.54萬(wàn)噸，較24日降0.11萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存0.44萬(wàn)噸，較21日增0.13萬(wàn)噸，較24日增0.18萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：廢銅溢價(jià)嚴(yán)重 成交增量不及預(yù)期（8.21-8.25）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 預(yù)測(cè) 宏觀面來(lái)看，歐美國(guó)家的PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢(shì)，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐美央行進(jìn)一步加息的預(yù)期降低，美元和美債收益率下滑，間接地支撐了銅價(jià)，基本面上來(lái)看，礦端加工費(fèi)無(wú)明顯變動(dòng)，而隨著冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率回升，預(yù)計(jì)8月電解銅產(chǎn)量突破新高，不過(guò)當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存持續(xù)減少，基本面對(duì)銅價(jià)影響呈中性表現(xiàn)。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：貨商唯恐利潤(rùn)縮水 廢銅庫(kù)存接連清出

下游銅廠雖有一定的采買意愿，但低價(jià)貨源較少，廠家采買進(jìn)程較緩慢，只有零星成交 六、預(yù)測(cè) 宏觀面來(lái)看，歐美國(guó)家的PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢(shì)，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐美央行進(jìn)一步加息的預(yù)期降低，美元和美債收益率下滑，間接地支撐了銅價(jià)，基本面上來(lái)看，礦端加工費(fèi)無(wú)明顯變動(dòng)，而隨著冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率回升，預(yù)計(jì)8月電解銅產(chǎn)量突破新高，不過(guò)當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存持續(xù)減少，基本面對(duì)銅價(jià)影響呈中性表現(xiàn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：廢銅價(jià)格內(nèi)卷 影響銅廠采購(gòu)進(jìn)程 （8.19-8.25）

本周精廢差依舊處于合理價(jià)差下方，對(duì)于廢銅加工企業(yè)而言，加工利潤(rùn)狹窄，甚至還處于虧損狀態(tài)廢銅進(jìn)口端而言，本周進(jìn)口盈利窗口再度關(guān)閉，寧波場(chǎng)地廢銅現(xiàn)貨庫(kù)存仍然較低，基于對(duì)當(dāng)前廢銅供應(yīng)緊張問(wèn)題，及相應(yīng)價(jià)差不合適的分析，預(yù)計(jì)短期廢銅行業(yè)供需情況恐難于發(fā)生質(zhì)的逆轉(zhuǎn)，后續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)需求改善情況能否消除行業(yè)內(nèi)卷問(wèn)題 預(yù)測(cè)：宏觀面來(lái)看，歐美國(guó)家的PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢(shì)，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐美央行進(jìn)一步加息的預(yù)期降低，美元和美債收益率下滑，間接地支撐了銅價(jià)，基本面上來(lái)看，礦端加工費(fèi)無(wú)明顯變動(dòng)，而隨著冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率回升，預(yù)計(jì)8月電解銅產(chǎn)量突破新高，不過(guò)當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存持續(xù)減少，基本面對(duì)銅價(jià)影響呈中性表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel早讀：央行8月LPR再次非對(duì)稱降息 有色金屬多收漲

十年期美債實(shí)際收益率2009年以來(lái)首次突破2%，美債本周再迎大考；美財(cái)政部將標(biāo)售20年期國(guó)債和30年期通脹保值國(guó)債 據(jù)Mysteel調(diào)研，8月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存8.01萬(wàn)噸，較14日降0.50萬(wàn)噸，較17日降0.69萬(wàn)噸；上海庫(kù)存5.38萬(wàn)噸，較14日降0.03萬(wàn)噸，較17日降0.15萬(wàn)噸；廣東庫(kù)存1.74萬(wàn)噸，較14日降0.62萬(wàn)噸，較17日降0.59萬(wàn)噸；江蘇庫(kù)存0.31萬(wàn)噸，較14日增0.05萬(wàn)噸，較17日增0.05萬(wàn)噸。

有色聚焦