瑞達(dá)期貨：螺紋鋼震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2601合約橫盤整理宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒最新表示，該行應(yīng)當(dāng)在本月開始降低利率，并且要在接下來(lái)的幾個(gè)月進(jìn)行多次降息供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量雙增，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存下滑；鋼廠高爐開工率、鐵水產(chǎn)量小幅下調(diào)，但鐵水日均產(chǎn)量維持240萬(wàn)噸上方整體上，現(xiàn)貨堅(jiān)挺，貿(mào)易商出貨積極性尚可，買家詢貨情緒一般，期貨盤面多空博弈較為劇烈，短線行情仍有反復(fù)技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈至0軸附近。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——底部較強(qiáng)但向上驅(qū)動(dòng)不足 廢鋼難尋明確方向

供應(yīng)端，港口現(xiàn)貨資源充足，最新一期澳洲礦山發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，主流澳粉資源供應(yīng)穩(wěn)定，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)意愿一般，多挺價(jià)惜售，實(shí)單議價(jià)空間有限，市場(chǎng)觀望情緒濃厚需求端，未來(lái)一周唐山部分鋼廠有不同程度的限產(chǎn)，鋼廠高爐開工率預(yù)計(jì)下降，鋼廠整體以按需采購(gòu)為主，多維持低庫(kù)存生產(chǎn)，采購(gòu)意愿偏弱綜合來(lái)看，短期唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)或?qū)⒕S持價(jià)格窄幅震蕩格局。

鋼鐵要聞

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——底部較強(qiáng)但向上驅(qū)動(dòng)不足 廢鋼難尋明確方向

鋼廠廢鋼到貨維持較低水平，市場(chǎng)流通資源量收縮，且鋼廠用廢積極性不強(qiáng)，當(dāng)下供需基本維持緊平衡，短時(shí)鋼廠多維持按需采購(gòu)，個(gè)別地區(qū)鋼廠到貨偏少導(dǎo)致庫(kù)存窄幅下降 【關(guān)聯(lián)品種】 【進(jìn)口礦】短期或窄幅震蕩運(yùn)行 27日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)整體交投氛圍一般供應(yīng)端，港口現(xiàn)貨資源充足，最新一期澳洲礦山發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，主流澳粉資源供應(yīng)穩(wěn)定，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)意愿一般，多挺價(jià)惜售，實(shí)單議價(jià)空間有限，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏弱?價(jià)格震蕩運(yùn)行

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)整體交投氛圍一般具體來(lái)看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性較低，個(gè)別工廠有采購(gòu)計(jì)劃，報(bào)價(jià)較上一工作日行情上漲2-11元/濕噸 【【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價(jià)格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，港口現(xiàn)貨資源充足，最新一期澳洲礦山發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，主流澳粉資源供應(yīng)穩(wěn)定，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)意愿一般，多挺價(jià)惜售，實(shí)單議價(jià)空間有限，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交少 價(jià)格偏弱運(yùn)行

具體來(lái)看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性較低，個(gè)別工廠有采購(gòu)計(jì)劃，報(bào)價(jià)較上一工作日行情上漲0-4元/濕噸 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價(jià)格整體較上一工作日下跌0-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫(kù)存較為充裕，個(gè)別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價(jià)觀望為主，市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

20日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來(lái)看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性較低，個(gè)別工廠有采購(gòu)計(jì)劃，報(bào)價(jià)較上一工作日行情上漲0-4元/濕噸 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價(jià)格整體較上一工作日下跌0-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫(kù)存較為充裕，個(gè)別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價(jià)觀望為主，市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。

成交報(bào)告

寶城期貨：鐵礦石高位整理

整體上，強(qiáng)勁需求繼續(xù)為礦價(jià)提供支撐 供應(yīng)短期偏緊 最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)47港單周鐵礦石到貨量為2571.60萬(wàn)噸，環(huán)比減少50.80萬(wàn)噸，再度走弱；全球19港單周鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3046.70萬(wàn)噸，環(huán)比亦下降15.07萬(wàn)噸從船期推算，國(guó)內(nèi)港口澳巴礦到貨量將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)海外礦石供應(yīng)近期表現(xiàn)偏弱，雖符合季節(jié)性特征，但在高礦價(jià)背景下，這種偏弱態(tài)勢(shì)難以持續(xù)。

原料

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——供需緊平衡 廢鋼價(jià)格或下行有限

供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫(kù)存較為充裕，個(gè)別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價(jià)觀望為主，市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺需求端，當(dāng)前鋼廠盈利率下降，鋼廠整體仍以按需采購(gòu)為主但由于限產(chǎn)政策的預(yù)期，鋼廠對(duì)原料采購(gòu)心態(tài)更趨謹(jǐn)慎，多數(shù)維持按需補(bǔ)庫(kù)策略，批量采購(gòu)意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)成交多以小單、急單為主綜合來(lái)看，短期唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)或?qū)⒕S持價(jià)格窄幅震蕩格局，主流成交品種仍以PB粉、麥克等中低品資源為主。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（7.25-8.1）

此外，本周部分市場(chǎng)參與者將目光投向 IOC6、MUSA 粉等非主流中品資源，但此類資源在美金市場(chǎng)的可流通量同樣有限塊礦方面，本周塊礦溢價(jià)持續(xù)上漲，港口塊礦資源偏緊疊加需求穩(wěn)定，為塊礦溢價(jià)提供了有力支撐低品資源周內(nèi)需求表現(xiàn)尚可，F(xiàn)MG 本周發(fā)布 8 月最新折扣，超特粉及混合粉的折扣進(jìn)一步收窄 本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙降供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)回升至3200.9萬(wàn)噸，今年累計(jì)同比增加382萬(wàn)噸；47港鐵礦石到港量連續(xù)回落至2319.7萬(wàn)噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約減倉(cāng)回調(diào)宏觀方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利最新表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，可能使得短期內(nèi)降息成為合適的政策選擇，再等關(guān)稅明朗不現(xiàn)實(shí)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存下滑；鐵水產(chǎn)量下降，重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)下滑整體上，短期市場(chǎng)多空交織，800附近存技術(shù)性壓力技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

其中，澳礦發(fā)運(yùn)量增加639.90萬(wàn)噸，巴西礦、其他礦發(fā)運(yùn)量分別增加205.43萬(wàn)噸和72.56萬(wàn)噸此外，當(dāng)前發(fā)運(yùn)水平遠(yuǎn)高于往年同期 細(xì)分來(lái)看，主流礦商發(fā)運(yùn)增量更為明顯四大礦商合計(jì)發(fā)運(yùn)量最新值為2506.54萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)單周新高；當(dāng)月累計(jì)發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加755.83萬(wàn)噸，同比增加373.59萬(wàn)噸，已彌補(bǔ)一季度因颶風(fēng)、降雨導(dǎo)致的減量 與此同時(shí)，高發(fā)貨量推動(dòng)國(guó)內(nèi)港口鐵礦石到貨量出現(xiàn)回升。

原料

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

供應(yīng)維持高位 與需求走弱不同，鐵礦石的供應(yīng)維持高位運(yùn)行此前，巴西礦石發(fā)運(yùn)量較低，導(dǎo)致近期國(guó)內(nèi)港口到貨量處于偏低水平，47港的最新到貨量為2344.10萬(wàn)噸，盡管較低位有所回升，但同比減少7.20%，5月的累計(jì)到貨量更是下降303萬(wàn)噸不過(guò)，海外礦商的發(fā)運(yùn)量現(xiàn)已重回高位，全球19港礦石發(fā)運(yùn)量的最新數(shù)據(jù)為3188.70萬(wàn)噸，更是創(chuàng)下年內(nèi)的單周第二高紀(jì)錄，顯示近期礦商發(fā)運(yùn)積極。

原料

Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦產(chǎn)銷低于預(yù)期，1.5億澳元修復(fù)投入能否挽回年度目標(biāo)？

正文： 一、力拓澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)鐵礦供應(yīng)受季節(jié)性影響顯著 從最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)的鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)量同比分別減少了10.48%和9.35%，環(huán)比降幅更加顯著，分別為19.33%和17.44%，但環(huán)比下降符合往年季節(jié)性趨勢(shì)該礦區(qū)的產(chǎn)銷情況均創(chuàng)下自2015年以來(lái)的同期新低（見(jiàn)圖一、圖二）。

主編視角

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷平穩(wěn)增長(zhǎng)

2025財(cái)年的最新報(bào)告顯示，F(xiàn)MG的發(fā)運(yùn)指導(dǎo)區(qū)間依舊保持在1.9億～2億噸其中，IronBridge項(xiàng)目的發(fā)運(yùn)量為500萬(wàn)～900萬(wàn)噸（100%權(quán)益），該項(xiàng)目有望在2025年四季度逐步實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，滿產(chǎn)規(guī)模為2200萬(wàn)噸 在澳元/美元匯率處于0.68水平的基礎(chǔ)上，F(xiàn)MG維持2025財(cái)年C1現(xiàn)金成本指導(dǎo)區(qū)間不變，該區(qū)間為18.5～19.75美元/噸 從未來(lái)發(fā)展的角度來(lái)看，Pilbara地區(qū)的鐵礦石勘探工作仍在持續(xù)推進(jìn)，勘探重點(diǎn)集中在ChichesterHub和Solomon。

原料

寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

產(chǎn)量快速恢復(fù) 月初，澳洲颶風(fēng)疊加巴西持續(xù)強(qiáng)降雨，導(dǎo)致海外鐵礦石供應(yīng)大幅收縮，全球19港周度發(fā)運(yùn)量最低降至1688.20萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新低低發(fā)運(yùn)帶來(lái)礦市基本面短期改善，支撐前期礦價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行然而，短期因素?cái)_動(dòng)并未引發(fā)主流礦商調(diào)降年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)，預(yù)示著礦商會(huì)提高后續(xù)發(fā)運(yùn)量來(lái)彌補(bǔ)前期減量，即供應(yīng)壓力后置近期高頻數(shù)據(jù)顯示，礦商發(fā)運(yùn)快速回補(bǔ)，全球19港周度發(fā)運(yùn)量最新值為3395.40萬(wàn)噸，低位累計(jì)回升1707.2萬(wàn)噸，再度升至年內(nèi)同期高位，同比增加8.63%。

原料

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產(chǎn)量4年來(lái)首現(xiàn)下滑 后續(xù)將如何破局？

更為重要的是，隨著西芒杜項(xiàng)目的加速推進(jìn)并將在2025年投產(chǎn)，標(biāo)志著力拓全球化產(chǎn)能擴(kuò)張的重要進(jìn)展 一、皮爾巴拉老舊礦山加速枯竭 新舊產(chǎn)能迭代出現(xiàn)“真空期” 從最新披露數(shù)據(jù)可以看到，2024年四季度力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)量環(huán)比分別增加1%和3%，而同比則雙雙出現(xiàn)1%的降幅。

主編視角

Mysteel月報(bào)：一月春節(jié)補(bǔ)庫(kù)弱支撐，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑

Part 3. 展望 展望1月份，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱局面供應(yīng)端，1月鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比減少；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅增加需求端，預(yù)計(jì)1月隨著終端需求季節(jié)性回落，臨近春節(jié)部分項(xiàng)目施工總量或?qū)⒊尸F(xiàn)下降；鋼廠資金仍有壓力，對(duì)原料的采購(gòu)需求會(huì)有一定的抑制，最新的調(diào)研顯示，鋼廠1月份鋼廠年度檢修增加，鐵水出現(xiàn)季節(jié)性回落，鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫(kù)的規(guī)模弱于去年同期。

月報(bào)

Mineral Resources加速布局澳洲低成本礦山 產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)突破

另外，2024財(cái)年四季度，MinRes已收購(gòu)澳大利亞礦產(chǎn)資源公司BCI Minerals的Iron Valley鐵礦資產(chǎn)，全面接管該項(xiàng)目，目的是為了開發(fā)超1億噸的鐵礦石儲(chǔ)量，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)開始開展工作此外，MinRes還表示希望未來(lái)能夠啟動(dòng)與澳洲鐵礦勘探公司漢考克（Hancock Prospecting）合作的第三號(hào)碼頭項(xiàng)目 根據(jù)最新季報(bào)，皮爾巴拉鐵礦項(xiàng)目2024年三季度（2025財(cái)年一季度）的鐵礦石產(chǎn)量為251.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)16%，發(fā)運(yùn)量244萬(wàn)噸，環(huán)比下降18%，F(xiàn)OB成本為每濕噸74澳元（折合約47美金）。

礦山動(dòng)態(tài)

中州期貨：鐵礦石建議觀望

截至12月11日，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水與廢鋼價(jià)差相比，鐵水比廢鋼價(jià)格低17元/噸淡水河谷公布最新鐵礦石產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)，2024年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)可達(dá)約3.28億噸，2030年鐵礦石產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到3.6億噸2024年，團(tuán)塊產(chǎn)量預(yù)計(jì)可達(dá)3800萬(wàn)噸津西鋼鐵計(jì)劃12月12號(hào)開始檢修一座2000立方米高爐，計(jì)劃25天，寬帶線同步檢修，影響帶鋼日產(chǎn)6500噸 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供需雙弱，全球發(fā)運(yùn)量下降，到港量上升。

策略研究

Mysteel月報(bào)：十二月供需雙弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑

供應(yīng)端，12月鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加，同比減少；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)同樣表現(xiàn)為同環(huán)比減少需求端，預(yù)計(jì)12月隨著終端需求季節(jié)性回落，北方進(jìn)入冬季，部分項(xiàng)目施工總量或?qū)⒊尸F(xiàn)下降；同時(shí)成材累庫(kù)，鋼廠資金占用增加對(duì)原料的采購(gòu)需求會(huì)有一定的抑制，最新的調(diào)研顯示，鋼廠12月份檢修增加，鐵水出現(xiàn)季節(jié)性回落，鐵礦石冬儲(chǔ)的規(guī)模弱于去年同期綜合來(lái)看，12月中國(guó)鐵礦石供需雙降，中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石港口庫(kù)存預(yù)計(jì)仍小幅去庫(kù)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑。

月報(bào)