Mysteel鐵礦石月報—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動，進(jìn)口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒?yīng)壓力，10月成材庫存矛盾或進(jìn)一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動負(fù)反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能綜合來看，2025年10月中國鐵礦石港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價或環(huán)比下跌 Part1.價格：本月鐵礦石價格均價上移 本月鐵礦石價格于月初快速上漲后震蕩運(yùn)行，整體表現(xiàn)為上漲走勢。

月報

Mysteel月報：10月全國生鐵市場價格或先抑后揚(yáng)

鐵礦方面：中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒?yīng)壓力，10月成材庫存矛盾或進(jìn)一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動負(fù)反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能。

研究報告

Mysteel鐵礦石月報—— 九月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價格或?qū)挿鹗?/a>

Mysteel月報：9月焊管價格或先抑后揚(yáng)運(yùn)行

從上游來看，目前鋼材庫存壓力偏大，鋼廠利潤空間出現(xiàn)收縮，存在鋼材利潤壓縮帶來的負(fù)反饋預(yù)期，根據(jù)近期高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計月度鐵水產(chǎn)量均值環(huán)比有所下滑，短期內(nèi)鐵礦石、焦炭價格或承壓運(yùn)行，但從9月中長期來看，焦炭受供給側(cè)擾動及成本支撐，價格回調(diào)后仍具韌性，而鐵礦石反彈需待鋼廠補(bǔ)庫或宏觀政策發(fā)力近期帶鋼鋼廠產(chǎn)能利用率持續(xù)下降，但唐山帶鋼社會庫存仍舊偏高，庫存消耗仍需時間，后期重點關(guān)注原燃料價格的成本支撐。

焊管

Mysteel鐵礦石月報—— 八月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石均價或環(huán)比下降

澳洲日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降47萬噸，同比增13萬噸；巴西日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少2萬噸，同比增加4萬噸非主流國家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降2萬噸，同比增4萬噸，其中減量主要體現(xiàn)在印度、加拿大預(yù)計8月全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，同比增加 2.3需求：7月受北方環(huán)保限產(chǎn)影響，日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)下滑 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵水產(chǎn)量：Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠樣本7月日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少0.55萬噸至241.24萬噸/天，降幅0.23%，月度總量預(yù)計環(huán)比增加225萬噸至7479萬噸。

月報

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價格震蕩運(yùn)行（4.14-4.18）

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊3月31日預(yù)計，4月份中國鐵礦石市場維持緊平衡，47港鐵礦石庫存窄幅波動 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計小幅回升；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅增加；庫存方面，下周預(yù)計整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝浚缕?7港港口庫存或?qū)⒗蹘臁?/p>

進(jìn)口礦周評

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價格因供給快速恢復(fù)而回落：從目前數(shù)據(jù)來看，3月份鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加2500萬噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對值為歷史極高水平；國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量也是在春節(jié)之后快速恢復(fù)，雖然還沒回到去年同期水平，但環(huán)比來看比市場預(yù)期的要快一些；需求鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)鐵水產(chǎn)量快速恢復(fù)，同環(huán)比均有增加；不過由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過剩的階段，海漂庫存大幅累庫，壓港庫存、廠內(nèi)庫存小幅累庫，港口庫存小幅去庫；同時市場減產(chǎn)預(yù)期，貿(mào)易商投機(jī)性需求大幅減弱，導(dǎo)致鐵礦石月度均價環(huán)比下跌5個美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價格或進(jìn)一步走低：進(jìn)入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺風(fēng)的量還沒回補(bǔ)完、巴西天氣好轉(zhuǎn)也有一定增量，導(dǎo)致海外供給下降并不明顯，同比預(yù)計仍處于近六年的最高水平，而國內(nèi)鐵礦石仍處于復(fù)產(chǎn)的過程，產(chǎn)量進(jìn)一步增加；需求端預(yù)計上半月國內(nèi)鐵水產(chǎn)量或?qū)⒃?39~240附近見頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產(chǎn)能在陸續(xù)釋放；另一方面貿(mào)易商庫存居高不下，減產(chǎn)的預(yù)期又在，投機(jī)性需求也難以啟動，鐵礦石價格均值或?qū)⑦M(jìn)一步下移，預(yù)計可能下降至98美元附近。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，短期鐵礦石價格震蕩運(yùn)行（3.3-3.7）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊2月28日預(yù)計，3月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計小幅回落；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港鐵礦石庫存維持去庫趨勢，去庫幅度大幅收窄。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：宏觀預(yù)期驗證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊1月31日預(yù)計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計小幅增加；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存維持去庫趨勢綜合預(yù)計，短期鐵礦石價格震蕩運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評

寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

此外，根據(jù)鋼聯(lián)月度高爐新增停復(fù)產(chǎn)調(diào)研統(tǒng)計，3月有2座高爐計劃檢修，涉及產(chǎn)能約1.2萬噸/天；有17座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約7.45萬噸/天若按照目前統(tǒng)計的鋼廠高爐停復(fù)產(chǎn)計劃生產(chǎn)，預(yù)計3月日均鐵水產(chǎn)量仍有增量空間目前來看，弱勢鋼價下鋼廠盈利狀況并未惡化，盈利鋼廠占比維持在50%左右隨著旺季終端需求持續(xù)恢復(fù)，鋼廠生產(chǎn)趨穩(wěn)，預(yù)計礦石需求將延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行 本輪礦價下跌之前，鐵礦石與螺紋鋼、焦炭主力期價比值一度創(chuàng)2021年3月以來新高，顯示鐵礦石估值為黑色產(chǎn)業(yè)鏈最高品種。

原料

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)與基本面雙驅(qū)動，進(jìn)口鐵礦石價格偏強(qiáng)震蕩（2.17-2.21）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊1月31日預(yù)計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計低位大幅反彈；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存小幅去庫。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：宏觀利空及供應(yīng)利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動指引（2.8-2.14）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊1月31日預(yù)計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期澳洲颶風(fēng)天氣情況預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)大幅下降；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅下降；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存小幅去庫綜合預(yù)計，短期鐵礦石價格震蕩運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價格偏強(qiáng)震蕩（1.24-2.8）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊1月31日預(yù)計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢；庫存方面，整體卸貨入庫量仍高于出庫量，下期47港港口庫存累庫綜合預(yù)計，短期鐵礦石價格偏強(qiáng)震蕩 。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

從月度節(jié)奏來看，下周鐵水產(chǎn)量或?qū)⒂|底 2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅累庫 下周或?qū)⑿》?中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅累庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

從月度節(jié)奏來看，下周鐵水產(chǎn)量或?qū)⒂|底 2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅累庫 下周或?qū)⑿》?中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅累庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運(yùn)行（12.23-12.27）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊11月30日預(yù)計，12月份中國47港鐵礦石小幅去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比明顯增加；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)降勢；庫存方面，整體卸貨入庫量少于出庫量，下期47港鐵礦石庫存繼續(xù)小幅去庫。

進(jìn)口礦周評

安米烏克蘭鋼廠計劃2025年一季度僅運(yùn)行一座高爐

鐵精粉月度產(chǎn)量則與2024年持平，預(yù)計維持在65萬至70萬噸的水平（假設(shè)鐵礦石價格維持在每噸110-120美元） 展望2025年，AMKR預(yù)計粗鋼產(chǎn)量將有所回升，但對未來仍持謹(jǐn)慎態(tài)度公司指出，高電價、物流困難及烏克蘭征召導(dǎo)致的勞動力短缺，已顯著削弱其國內(nèi)外市場競爭力此外，電力供應(yīng)中斷不僅對鋼廠設(shè)備造成損害，還進(jìn)一步推高了運(yùn)營成本

鋼廠動態(tài)

Mysteel周報：宏觀擾動下降，弱補(bǔ)庫預(yù)期下進(jìn)口鐵礦石價格偏弱運(yùn)行（12.9-12.13）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊11月30日預(yù)計，12月份中國47港鐵礦石小幅波動 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅回升；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大；庫存方面，整體卸貨入庫量仍高于出庫量，下期47港港口庫存繼續(xù)累庫綜合預(yù)計，短期鐵礦石價格或?qū)⑵踹\(yùn)行。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運(yùn)行 （12.2-12.6）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊11月30日預(yù)計，12月份中國47港鐵礦石小幅波動 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅下降；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存小幅去庫綜合預(yù)計，短期鐵礦石價格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：近期鐵礦石價格震蕩偏強(qiáng)（11.25-11.29）

綜合預(yù)測，下期47港港口庫存小幅累庫 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊10月31日預(yù)計，11月份中國47港鐵礦石庫存小幅波動 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)回升；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅增加；庫存方面，整體卸貨入庫量高于出庫量，下期47港鐵礦石庫存小幅累庫。

進(jìn)口礦周評