黑色系企業(yè)的期市“成長記”

首戰(zhàn)告捷：邁出期現結合“第一步” 2022年，在大商所及相關期貨公司的支持下，山東泰豐等企業(yè)通過參與企風計劃，首次嘗試利用期貨和衍生工具進行風險管理 “我們選擇采用分批建倉、期現結合、靈活套保等策略，從2022年4月開始在鐵礦石期貨2209合約上進行賣出套保，對待銷的3萬噸鐵礦石現貨庫存進行動態(tài)管理”山東泰豐相關業(yè)務負責人告訴記者，因為是第一次參與期貨市場，他們采取了相對謹慎的做法，對一定比例的現貨風險敞口進行套保。

鋼材

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權開放，看我國期貨市場對外開放

比如巴西資管公司配置大商所鐵礦石期貨，平衡淡水河谷股價波動風險 第三、對沖中國相關資產風險 （1）人民幣匯率風險對沖持有中國股票/債券的QFII，可通過商品期貨間接對沖人民幣匯率波動比如，日元計價的日本養(yǎng)老金買入上期所銅期貨（人民幣計價），當人民幣貶值時期貨盈利抵消資產匯兌損失 （2）行業(yè)風險敞口管理對特定行業(yè)（如新能源、地產）有風險敞口的機構，利用相關原材料期貨對沖成本波動。

Mysteel參考

寶鋼股份：2025年一季度實現利潤總額32.92億元

此次評估由第三方評估機構作出，賬面凈資產125億經評估增至145億，增值率16%，主要原因在于土地使用權增值，馬鋼歷史悠久，其擁有的土地原始成本較低，另一方面就是不少固定資產經折舊后賬面余值已經很低，但其狀態(tài)良好，所以部分資產評估時也會有一定的增值空間橫向對比2023年底寶鋼股份收購山鋼日照17%的溢價率，以及中信收購南鋼的案例，我覺得此次寶鋼股份收購馬鋼有限16%的溢價率是客觀且公允的 問題四：今年以來，全球關稅壁壘日益嚴峻，韓國、越南等國家對中國鋼材直接出口加征關稅，中美貿易戰(zhàn)也全方位影響鋼材的間接出口，對下游需求造成沖擊，同時還可能對匯率帶來巨大不確定性，進一步加大鐵礦石進口的風險敞口。

鋼材

Mysteel：鐵礦石產融結合交流會

AER（綜合敞口報告）每周發(fā)布機構與實體企業(yè)持倉數據，預警超買/超賣信號 會議的第三部分，由中信金屬股份有限公司期貨部經理、首席分析師周駿鵬先生發(fā)表“鐵礦石套期保值實務及行情展望”主題演講。

會議報道

國內港口鐵礦石基差貿易氛圍漸濃

”五礦發(fā)展相關業(yè)務負責人對《中國冶金報》記者表示 與五礦發(fā)展類似，廈門國貿集團股份有限公司（以下簡稱廈門國貿）作為大宗商品貿易企業(yè)，同樣深度參與期貨市場為降低從采購到銷售期間的價格波動風險，廈門國貿很早就利用基差貿易等方式開展現貨貿易“2011年至今，我們公司鐵礦石銷售規(guī)模在10多年間增長約10倍，沒有期貨市場的保駕護航是不可能實現的”廈門國貿相關業(yè)務人員告訴《中國冶金報》記者，該公司在庫存管理中借助期貨和衍生品工具，在海漂/港口、境內/境外、期貨/現貨、近月/遠月之間鎖定利潤，同時強化風險管理、避免大規(guī)模敞口風險。

爐料

2023（第十四屆）黑色產業(yè)鏈峰會同期論壇活動：護航實體——鐵礦石衍生品服務產業(yè)鏈企業(yè)于廈門香格里拉成功召開

他表示當下對套期保值的需求主要來自于企業(yè)采購價格上漲沖擊以及銷售價格下降沖擊兩方面合理運用衍生品工具能夠一定程度上維護自身的利益目前期權期貨主要運用的場景有對沖風險敞口鎖定合理利潤、降低套保成本優(yōu)化套保利潤、獲取額外收益以及應對節(jié)假日和事件風險另外楊光先生表示申萬宏源FICC可向客戶提供總收益互換等場外衍生品，掛鉤境內外以大宗商品為主的商品期貨表現，幫助客戶實現價格風險管理或投資套利目的 天津三江水國際貿易有限公司總經理靳海強 靳海強先生表示當前在產業(yè)端低庫存、強現實（發(fā)運無增量、需求高位）疊加強預期（宏觀+冬儲補庫）綜合作用下，鐵礦石價格處于近幾年同期高位，鐵礦石現貨經營企業(yè)（鋼廠、貿易商）和投資者需要對風險有足夠的重視和應對手段，結合大連鐵礦石期貨合約進行點價交易是值得重視的方式。

同期論壇四

南華期貨：關于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

某大型礦業(yè)公司是中國最大的鐵礦石開采企業(yè)之一，具有悠久的歷史和卓越的產業(yè)實力然而，鐵礦石價格的大幅波動一直是礦業(yè)公司面臨的重要挑戰(zhàn)之一鐵礦石價格下跌使得導致公司的盈利大幅下滑，損害企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性此外在“基石計劃”的推動下，礦業(yè)公司未來有大量新產能投放，這使得外銷壓力增大，鐵礦石的風險敞口擴大為了管理價格波動的風險，礦業(yè)公司決定探索鐵礦石期貨市場，并制定了一套創(chuàng)新的套保策略，以確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

爐料

FEX Global交易所將在9月上線Mysteel鐵礦石62%指數期貨和期權合約

2023 年 8 月 22日, 澳大利亞FEX Global期貨交易所（以下簡稱FEX）宣布將于9月11日正式上線以上海鋼聯（Mysteel）發(fā)布的鐵礦石62%澳粉遠期現貨價格指數為結算基準的期貨和期權合約該合約以澳元（Australian Dollar）計價，每手為50噸，這一合約的上線將為廣大的市場參與者提供更多的風險管理交易機會 FEX 全球執(zhí)行董事Brian Price先生表示：“大宗商品價格波動和交易對手風險一直困擾著澳大利亞鐵礦石供應鏈，包括那些持有風險敞口的市場參與者。

聚焦

“DCE·鋼鐵原燃料季”活動在太原舉辦

中輝期貨了解到河北某鋼鐵公司的情況之后，針對企業(yè)面臨的風險敞口，為其量身定做了庫存保值方案，支持企業(yè)運用期貨結合期權工具進行風險管理 “2021年7月以后，各地紛紛出臺下半年鋼企減產計劃，鋼鐵產量壓減逐步落地，我們判斷鐵礦石需求將持續(xù)萎縮，價格下行壓力增加因此建議企業(yè)在5月及7月提高套保比例，并改變期貨、期權頭寸配置操作上以期貨為主、期權為輔，多配鐵礦石期貨賣出套保，輔助偏虛值的買入看跌期權頭寸，在期權轉為實值后進行平倉。

鋼材

中信建投期貨：銅價仍有回調壓力

策略上，空單建議繼續(xù)持有，多頭敞口逢反彈加碼布空 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

期貨公司評論

中州期貨：玉米仍有下跌空間

且隨著美玉米盤面價格進一步下調，未來我國進口美玉米到港成本有望進一步下降除此之外，隨著國內各地物流因素好轉，農戶環(huán)節(jié)售糧進度加快會導致玉米價格出現下跌綜合考慮國內外玉米基本面因素，當前玉米價格仍有下跌空間，建議玉米市場參與者降低敞口頭寸，以規(guī)避價格變動風險（作者單位：中州期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場播報

Cufe礦業(yè)公司2022年三季度鐵礦石產量環(huán)比增長9%

公司于 2021 年 10 月開始從 JWD 鐵礦床發(fā)貨 CuFe 旨在利用強勁的鐵礦石和銅市場，其投資主張基于其高品位、優(yōu)質產品鐵礦石項目和對銅的敞口，銅是一種具有積極未來增長預測的關鍵戰(zhàn)略金屬 重點項目 Tennant Creek 銅礦項目：成熟的銅礦開發(fā)機會 (NT) Bryah Basin 合資項目：自由攜帶勘探合資企業(yè)、Forrest 項目、Morck Well 項目、Alchemy 項目（WA） JWD 礦床：生產高品位 DSO 赤鐵礦項目 (WA) Yarram鐵礦石項目：高級鐵礦石項目（NT） 。

礦山動態(tài)

基差貿易助力礦貿商服務再升級

”鑫澳礦業(yè)相關負責人對期貨日報記者表示 對于鐵礦石貿易企業(yè)來說，鐵礦石價格波動幅度較大，易受國際環(huán)境、上下游供給需求、價格趨勢難以判斷等多方面因素影響，導致庫存成本和銷售價格波動風險成為貿易企業(yè)的主要風險敞口傳統的鐵礦石貿易企業(yè)運營模式單一，通過簡單的低買高賣獲取價差收益，但多數貿易企業(yè)通常無法對購銷、囤貨過程中時間周期與價格波動方向進行正確判斷，導致其面臨的價格波動風險非常巨大。

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世界鋼協：2022年世界鋼鐵需求量將增長0.4%

6月7日，世界鋼鐵協會發(fā)布《世界鋼鐵統計數據2022》，該手冊通過鋼鐵產量、鋼鐵表觀消費、全球鋼鐵貿易量、鐵礦石產量及貿易量等主要指標介紹鋼鐵行業(yè)整體發(fā)展情況 近期我們發(fā)布了4月份鋼鐵短期需求預測結果當前正值烏克蘭人民經歷生命安全和經濟危機雙重悲劇，我們祈望和平早日到來這場沖突的影響范圍在不同地區(qū)有所不同，具體取決于各地區(qū)對俄烏兩國的直接貿易量和金融風險敞口盡管如此，我們預測認為，2022年世界鋼鐵需求量將增長0.4%，達到18.402億噸。

鋼材

為鋼鐵行業(yè)提供精準避險工具

在原料端，鋼廠原料的買入和庫存管理需要對沖庫存風險和原料價格波動風險在產品和銷售端，由于原料、生產和銷售在時間上不匹配，原料采購往往要提前，而成品銷售要滯后，需要對其中的風險進行管理 2021年，在礦價波動加劇、市場不確定因素增加等背景下，鐵礦石期權在靈活管理風險敞口、降低避險成本方面的作用進一步體現河北某企業(yè)的鋼材年產量約300萬噸，其母公司常備鐵礦石庫存在減產預期下，若鐵礦石大幅降價，將使原料庫存貶值，進而造成利潤損失。

鋼材

鐵水產量下降為何鐵礦石價格還在反彈

在海外鐵礦石供應如預期恢復的情況下，中國壓縮粗鋼產量將導致鐵礦石面臨新的累庫和過剩風險投資者可以考慮運用芝商所的中國港口鐵礦石期貨合約進行風險對沖，當中包括以離岸人民幣為每濕噸報價的中國港口鐵礦石離岸人民幣青島車上交貨期貨合約（產品代碼：PAC）和以美元為每干噸報價的中國港口鐵礦石美元海運等值期貨合約（產品代碼：PAU），也可以運用大商所鐵礦石期貨進行風險對沖芝商所的中國港口鐵礦石期貨標的是青島港交易的鐵礦石價格，可以對沖中國港口鐵礦石價格敞口。

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豐富鋼鐵企業(yè)避險“工具箱”

在原料端，鋼廠原料的買入和庫存管理需要對沖庫存風險和原料價格波動風險在產品和銷售端，由于原料、生產和銷售在時間上是不匹配的，原料采購往往要提前，而成品銷售要滯后，需要對其中的風險進行管理 2021年，在礦價波動加劇、市場不確定因素增加等背景下，鐵礦石期權在靈活管理風險敞口、降低避險成本方面的作用進一步體現 河北某企業(yè)的鋼材年產量約300萬噸，其母公司常備鐵礦石庫存。

鋼材

“大起大落”后的鐵礦石該何去何從？

中國港口鐵礦石美元海運等值期貨合約以離岸人民幣為每濕噸報價，根據公布的PCX指數現金結算中國港口鐵礦石美元海運等值期貨合約以美元為每干噸報價，以公布的PCX海運等值指數現金結算 如果查閱芝商所產品信息，不難發(fā)現其早在2010年就已推出含鐵量62%的鐵礦石衍生品，即CFR中國（TSI）期貨合約（產品代碼：TIO）TIO針對的是海運鐵礦石基準衍生品市場，但近幾年該市場漸趨成熟，同時對與中國港口鐵礦石價格相關的風險管理工具的需求不斷上升，所以芝商所新推出上面提到的兩份期貨合約PAC和PAU，為市場參與者提供管理抵達青島港的主流中品位鐵礦石粉價格敞口的工具。

爐料

南鋼股份：守正出奇，利用期權助力精細化管理

至8月底，套保部門接到生產部門正式排產通知，此時持有鐵礦石期權買入頭寸已從平值期權變?yōu)樯疃忍撝灯跈啵視r間價值因期權即將到期所剩無幾，期權權利金耗損接近至零，最終將期權持有到期 最終行情的演繹確實印證了期權帶來的優(yōu)勢從結果來看，8月黑色商品期現價格大幅回落，其中鐵礦石期貨價格跌幅居前，若繼續(xù)持有30000噸鐵礦石敞口進行套保，將承受234萬元的損失，而本次使用期權替代期貨套保策略，僅支付99.96萬元的權利金，減少134.04萬元的期貨端損失，間接為訂單毛利實現增益。

鋼材

鐵礦石漲價 鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)承壓

新華財經北京1月12日電 “為了抵御鋼價波動，我們和下游企業(yè)會簽訂敞口合同如果上游鋼材價格上漲，通過敞口合同轉移到下游”中建鋼構廣東有限公司副總經理、總工程師馮清川說 去年以來鐵礦石價格大幅上漲，鋼廠業(yè)績承壓明顯中國證券報記者調研發(fā)現，由于原料端缺乏定價權，需求端缺乏必要的粘性，我國鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)中，能夠將原材料價格波動完全轉移出去的僅占少數。

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