Mysteel：原料降價(jià)紅利或不可持續(xù)--下半年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)來(lái)源分析

故綜合來(lái)看，7-10月處于焦煤旺季并存焦炭補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，大幅降價(jià)讓利概率較低，而即便到年底因需求淡季帶來(lái)階段性讓利窗口，但1300元/噸的成本將成為焦炭的軸心支撐 圖5.2023-2025年準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦價(jià)格變化（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2、就鐵礦品種自身而言，下半年全球鐵礦石供應(yīng)預(yù)計(jì)有所增加：幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目是未來(lái)幾年全球鐵礦石產(chǎn)能最大的增長(zhǎng)來(lái)源之一，并計(jì)劃在今年11月發(fā)運(yùn)首批鐵礦石；力拓西坡項(xiàng)目已于上半年投產(chǎn)，產(chǎn)能約2500萬(wàn)噸/年；此外還有巴西BAMIN項(xiàng)目等新增產(chǎn)能。

鋼管調(diào)研

福建羅嶼作業(yè)區(qū)鐵礦石進(jìn)出口量超1000萬(wàn)噸

共建“一帶一路”倡議為國(guó)際鐵礦石貿(mào)易提供了更廣闊的市場(chǎng)和穩(wěn)定的物流支持，同時(shí)促進(jìn)了全球資源優(yōu)化配置 這條“絲路海運(yùn)”鐵礦石航線運(yùn)行于巴西圖巴朗港和福建羅嶼港，全程10000多海里，具有貨種獨(dú)特、通道成熟、運(yùn)輸可靠等特點(diǎn)在推進(jìn)“絲路海運(yùn)”港航貿(mào)一體化發(fā)展的背景下，莆田邊檢站主動(dòng)靠前服務(wù)，全天候進(jìn)駐港區(qū)，提供“一船一策”精細(xì)化保障服務(wù)，實(shí)行“5+2”“白+黑”制度，實(shí)現(xiàn)船舶到港“零等待”作業(yè)、離港“零延時(shí)”驗(yàn)放，通關(guān)更便利快捷。

原料

我國(guó)首條“絲路海運(yùn)”鐵礦石航線運(yùn)量突破1000萬(wàn)噸

據(jù)福州海關(guān)統(tǒng)計(jì)，自2022年開(kāi)通以來(lái)，我國(guó)首條“絲路海運(yùn)”鐵礦石航線累計(jì)運(yùn)量已突破1000萬(wàn)噸，“絲路海運(yùn)”鐵礦石航線運(yùn)行于巴西圖巴朗港和福建羅嶼港，全程10000多海里，是國(guó)際鐵礦石貿(mào)易的重要物流通道

原料

Vale發(fā)布2024年第四季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告

北京時(shí)間1月29日，巴西淡水河谷（Vale）發(fā)布2024年第四季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告，鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)情況如下： 圖片來(lái)源：淡水河谷官網(wǎng) 。

礦山動(dòng)態(tài)

巴西礦業(yè)公司CSN三季度鐵礦石發(fā)運(yùn)創(chuàng)歷史新高

2024年11月13日，巴西礦業(yè)公司CSN發(fā)布2024年三季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告，報(bào)告內(nèi)容如下： 鐵礦石生產(chǎn)方面：CSN三季度生產(chǎn)鐵礦石（包含向第三方購(gòu)買(mǎi)）1143.78萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.7%，同比下降1.3%報(bào)告中指出公司出于追求利潤(rùn)率的戰(zhàn)略，減少了向第三方購(gòu)買(mǎi)鐵礦石的數(shù)量，從而導(dǎo)致了鐵礦石產(chǎn)量的同比下降，而公司自產(chǎn)方面，鐵礦石數(shù)量達(dá)到了歷史新高 圖片來(lái)源：CSN官網(wǎng) 鐵礦石銷(xiāo)售方面：CSN三季度銷(xiāo)售鐵礦石1188.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.1%，同比增長(zhǎng)2.1%，創(chuàng)公司發(fā)運(yùn)的歷史記錄。

礦山動(dòng)態(tài)

淡水河谷前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)

2024年三季度鐵礦石產(chǎn)量 2024年三季度，巴西淡水河谷公司鐵礦石粉礦產(chǎn)量（包括從第三方采購(gòu)的鐵礦石數(shù)量，但不包括巴西薩馬科公司產(chǎn)量，下同）由2024年二季度的8060萬(wàn)噸環(huán)比大幅增長(zhǎng)12.9%至9097萬(wàn)噸，這主要是由于：①北部系統(tǒng)和東南部系統(tǒng)鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，②南部系統(tǒng)鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比下降，③從第三方采購(gòu)鐵礦石數(shù)量減少；與2023年三季度的8624萬(wàn)噸相比也小幅增加5.5%，這主要是由于：①S11D鐵礦項(xiàng)目產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)，抵消了北嶺礦區(qū)（Serra Norte）和東嶺礦區(qū)（Serra Leste）鐵礦石產(chǎn)量同比小幅下滑，因此北部系統(tǒng)鐵礦石產(chǎn)量同比小幅增加，②伊塔比拉礦區(qū)（Itabira）和布魯庫(kù)圖礦區(qū)（Brucutu）鐵礦石產(chǎn)量同比顯著增長(zhǎng)的同時(shí)，廷博佩巴礦區(qū)（Timbopeba）鐵礦石產(chǎn)量也實(shí)現(xiàn)同比小幅提高，使得東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量同比大幅提升，③大瓦爾任礦區(qū)（Vargem Grande）鐵礦石產(chǎn)量同比小幅增加的同時(shí)，帕勞佩巴礦區(qū)（Paraopeba）鐵礦石產(chǎn)量同比大幅下滑，使南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量同比小幅下降；④從第三方采購(gòu)鐵礦石數(shù)量同比減少。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進(jìn)入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫(kù)，對(duì)應(yīng)整體黑色走勢(shì)略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對(duì)庫(kù)存較高，且長(zhǎng)期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說(shuō)，全球發(fā)貨量依然未見(jiàn)明顯下降相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來(lái)也在增加長(zhǎng)期悲觀預(yù)期下，礦山主動(dòng)發(fā)貨沖量“保量不保價(jià)”的意圖愈發(fā)明朗。

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澳大利亞鐵礦石資源的分布情況

目前，南翼（SouthFlankProject）為其西澳大利亞州產(chǎn)區(qū)的主要產(chǎn)能置換項(xiàng)目，已于2023年5月完成自動(dòng)駕駛卡車(chē)的部署，并于2024財(cái)年成功將其產(chǎn)能提升至滿產(chǎn)8000萬(wàn)噸巴西礦區(qū)位于薩馬科，包括位于巴西米納斯吉拉斯州的一個(gè)礦場(chǎng)和三個(gè)集礦場(chǎng)，以及位于圣埃斯皮里圖州安奇埃塔的四個(gè)顆粒廠和一個(gè)港口 福特斯克金屬集團(tuán) 福特斯克金屬集團(tuán)（FortescueMetalsGroupLtd，F(xiàn)MG）是澳大利亞第三大鐵礦石出口商，成立于2003年，總部位于西澳大利亞州。

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加拿大礦業(yè)公司Max Resource成功收購(gòu)巴西弗洛拉亞鐵礦項(xiàng)目

8月20日，據(jù)官網(wǎng)消息，加拿大麥克斯資源公司（Max Resource，簡(jiǎn)稱(chēng)Max）與加拿大捷豹黃金公司（Jaguar Mining，簡(jiǎn)稱(chēng)Jaguar）達(dá)成協(xié)議，將收購(gòu)Jaguar公司位于巴西東南部的弗洛拉亞直運(yùn)赤鐵礦項(xiàng)目（Florália DSO Project） 此前麥克斯資源公司于今年5月份就計(jì)劃收購(gòu)弗洛拉亞鐵礦，該項(xiàng)目平均鐵品位約為58%，鐵礦石預(yù)估儲(chǔ)量為800萬(wàn)至1200萬(wàn)噸，臨近Vale的布魯庫(kù)圖鐵礦（Brucutu）和兩家鋼廠，以及安米（Arcelor Mittal）安德拉德鐵礦（Mina do Andrade）；周?chē)F路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施完善。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計(jì)劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢(shì)待發(fā)

通過(guò)生鐵產(chǎn)量推導(dǎo)鐵礦石需求量來(lái)看，過(guò)去十年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴(lài)度雖有波動(dòng)但整體保持高位，最高2017年曾接近95%,之后雖有下滑，但整體仍然保持在80%以上（圖二） 另外，鐵礦石資源分布較為集中，從澳洲和巴西兩個(gè)主流國(guó)家的鐵礦石進(jìn)口占比高達(dá)8成以上，且集中在四大礦山，在此局面下，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)出易漲難跌的屬性，尤其是2021-2023年期間，鐵礦石價(jià)格中樞明顯抬升，尤其是2021年Mysteel62%澳粉價(jià)格指數(shù)高達(dá)159美元/噸。

主編視角

加拿大勘探公司Max Resource計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)巴西Floralia鐵礦

5月16日，據(jù)悉加拿大勘探公司Max Resource表示計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)巴西礦企Jaguar Mining的Florália鐵礦項(xiàng)目 該礦山位于巴西Belo Horizonte市東120公里處，一共四個(gè)鐵礦石礦體，最大的礦體位于東南地區(qū)，靠近Vale的鐵礦項(xiàng)目及鋼廠，基礎(chǔ)設(shè)施完善據(jù)勘探，預(yù)估該礦山儲(chǔ)量約800萬(wàn)噸到1200萬(wàn)噸，鐵品位在58%，目前該礦山暫未投產(chǎn) 圖片來(lái)源：公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)信息 。

礦山動(dòng)態(tài)

玻利維亞小國(guó)之寶，穆通鋼鐵公司開(kāi)發(fā)中的巨大鐵礦礦藏

由ESM負(fù)責(zé)管理的布希港貨運(yùn)站向南美和歐洲各國(guó)出口鐵礦石，其中包括羅馬尼亞、英國(guó)、波蘭、巴拉圭和巴西 圖片來(lái)源：ESM官網(wǎng) 二、穆通綜合鋼廠項(xiàng)目-中玻友誼的見(jiàn)證 穆通綜合鋼廠項(xiàng)目由中鋼國(guó)際全資子公司中鋼設(shè)備有限公司（EPC）總承建，是玻利維亞第一個(gè)綜合鋼廠，也是中玻首個(gè)被列入“一帶一路”成果清單項(xiàng)目。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：淡水河谷一季度鐵礦產(chǎn)量創(chuàng)五年同期新高

整體來(lái)看，在大量資金支持進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)與維護(hù)下，VALE一季度鐵礦石生產(chǎn)雖受到雨季影響，但整體運(yùn)營(yíng)出色，產(chǎn)銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)同比雙增其中本季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)7080萬(wàn)噸，同比增加407萬(wàn)噸（圖一），增幅6.1%；鐵礦石銷(xiāo)量達(dá)6383萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)817萬(wàn)噸，增幅14.7%（圖二）另外，一季度球團(tuán)總產(chǎn)量為850萬(wàn)噸，同比上漲15萬(wàn)噸，增幅1.8% 二、各礦區(qū)季度表現(xiàn)可圈可點(diǎn) 1. 北部系統(tǒng)生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)力 北部系統(tǒng)位于巴西Para州的Carajas地區(qū)，是VALE最大的鐵礦石產(chǎn)區(qū)，包括Serra Norte, Serra Leste礦區(qū)和S11D礦區(qū)三個(gè)采礦綜合體，主要產(chǎn)品為卡粉。

主編視角

Mysteel解讀：力拓一季度產(chǎn)銷(xiāo)同比下滑 二季度產(chǎn)銷(xiāo)仍有增長(zhǎng)韌性

與此同時(shí)，作為力拓皮爾巴拉地區(qū)鐵礦主要出口港的丹皮爾港(Dampier)和蘭伯特角港(Cape Lambert)，其港口庫(kù)存下降也是導(dǎo)致一季度銷(xiāo)量同比下降的原因之一 然而，根據(jù)Mysteel公布的全球鐵礦發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)可直觀看到，受去年四季度以及今年1月礦價(jià)沖高影響，巴西、印度及其他非主流礦山生產(chǎn)積極性不減（圖二），一季度內(nèi)各月份鐵礦石同比發(fā)運(yùn)均呈現(xiàn)明顯回升趨勢(shì)，總發(fā)運(yùn)量同比上漲18.16%（2391萬(wàn)噸）至1.53億。

主編視角

Mysteel解讀：淡水河谷鐵礦產(chǎn)量有望重返全球第一？

最新季報(bào)顯示，2023年VALE共生產(chǎn)3645.5萬(wàn)噸球團(tuán)，同比增長(zhǎng)13.5%，主要得益于Brucutu礦區(qū)造球精粉產(chǎn)量的增加 另一方面，VALE近幾年致力于研發(fā)壓塊等產(chǎn)品，可用于直接還原煉鐵路線2023年12月，VALE宣布啟用世界上首座鐵礦石壓塊廠，該壓塊廠位于巴西圣埃斯皮里圖州的圖巴朗綜合運(yùn)營(yíng)區(qū)，運(yùn)營(yíng)區(qū)內(nèi)的第二座壓塊廠預(yù)計(jì)也將于2024年上半年投產(chǎn)，兩座工廠壓塊產(chǎn)品年產(chǎn)能總量將達(dá)到600萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)簡(jiǎn)析——澳巴近期仍是主力，俄羅斯?jié)摿薮?/a>

Mysteel解讀：淡水河谷——鐵礦產(chǎn)量超預(yù)期增長(zhǎng) 低碳產(chǎn)品升級(jí)穩(wěn)步推行

巴西第一大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷（VALE）于北京時(shí)間1月30日發(fā)布了2023年四季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告從全年角度來(lái)看，鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.57% （1336.3萬(wàn)噸）至3.21億噸，突破其年度指導(dǎo)目標(biāo)上限，創(chuàng)下近五年以來(lái)產(chǎn)量新高（圖一）總產(chǎn)量增長(zhǎng)主要得益于所有鐵礦石業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)，與此同時(shí)，在12月達(dá)到近五年以來(lái)單月最高產(chǎn)量影響下，其四季度產(chǎn)量同環(huán)比分別增長(zhǎng)10.57%，3.66%至8939.7萬(wàn)噸，季度生產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

主編視角

上海航運(yùn)交易所：遠(yuǎn)東干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)周度報(bào)告（2024.01.25）

1月25日，中國(guó)-日本/太平洋往返航線TCT日租金為12818美元，較上周四上漲12.7%；澳大利亞丹皮爾至青島航線運(yùn)價(jià)為8.146美元/噸，較上周四上漲3.3%遠(yuǎn)程礦航線，上周末，巴西有部分即期鐵礦石貨盤(pán)釋放，加之FFA價(jià)格較好，即期運(yùn)力偏緊，運(yùn)價(jià)跳漲隨后，由于運(yùn)輸需求有限，2月中下旬可用運(yùn)力較多，租家紛紛壓價(jià)，運(yùn)價(jià)承壓1月25日，巴西圖巴朗至青島航線運(yùn)價(jià)為21.291美元/噸，較上周四上漲7.7%。

船舶

遠(yuǎn)東干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)周度報(bào)告（2024.01.18）

1月18日，中國(guó)-日本/太平洋往返航線TCT日租金為11370美元，較上周四下跌16.5%；澳大利亞丹皮爾至青島航線運(yùn)價(jià)為7.884美元/噸，較上周四下跌2.6%遠(yuǎn)程礦航線，巴西鐵礦石運(yùn)輸需求有限，前期空放運(yùn)力堆積，船東信心不足，不斷下調(diào)報(bào)價(jià)，運(yùn)價(jià)持續(xù)下跌1月18日，巴西圖巴朗至青島航線運(yùn)價(jià)為19.769美元/噸，較上周四下跌14.4% 巴拿馬型船市場(chǎng) 巴拿馬型船市場(chǎng)行情慘淡，日租金持續(xù)下跌。

船舶

中國(guó)鐵礦石中轉(zhuǎn)樞紐大港在福建崛起

莆田出入境邊防檢查站供圖 “遠(yuǎn)誼海”號(hào)來(lái)自巴西，船長(zhǎng)362米，有3個(gè)足球場(chǎng)長(zhǎng)；寬65米、高30米，滿載排水量達(dá)45萬(wàn)噸，滿載的貨物可以裝滿6500個(gè)火車(chē)皮 此次“遠(yuǎn)誼?！碧?hào)到羅嶼港，共載運(yùn)巴西馬德拉港鐵礦石39萬(wàn)噸，進(jìn)行減載作業(yè)16萬(wàn)噸莆田出入境邊防檢查站執(zhí)勤一隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)姚瑤透露，這是羅嶼港口接卸的第27艘40萬(wàn)噸級(jí)礦石船，目前已實(shí)現(xiàn)福建港口40萬(wàn)噸船舶接卸常態(tài)化。

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