全球鐵礦資源投資再掀熱潮，中國鋼企加快布局海外權(quán)益礦

鐵礦石是鋼鐵工業(yè)不可或缺的重要原材料，其優(yōu)質(zhì)資源集中分布于南半球全球主要鋼鐵生產(chǎn)國如中國、日本、韓國等深受資源不足的制約，鐵礦資源投資開發(fā)也因此成為業(yè)界熱門話題近期，全球鐵礦資源投資再度掀起熱潮，投資目的地主要集中于大洋洲（澳大利亞）、非洲及南美洲，投資企業(yè)以國際礦業(yè)企業(yè)、中國鋼鐵企業(yè)、印度鋼鐵企業(yè)為主隨著鐵礦項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)的加快，預(yù)計(jì)未來全球鐵礦石供需矛盾將大幅緩解 中國鋼企加快布局海外權(quán)益礦 鐵資源自給率偏低是中國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的掣肘之一。

聚焦

Mysteel參考丨中國海外鐵礦投資趨勢回顧（一）

但是再度出現(xiàn)了投資性質(zhì)很強(qiáng)的收購，如雪松控股收購Stemcor和新加坡韋立集團(tuán)參與西芒杜鐵礦石項(xiàng)目投資 三、總結(jié) 中國企業(yè)的海外鐵礦投資在政策上從“走出去”戰(zhàn)略時(shí)期的大力支持，到供給側(cè)改革帶來的對(duì)鐵礦石需求的抑制，再到“一帶一路”倡議，整體上政治對(duì)中國企業(yè)海外鐵礦投資的影響在減弱，市場逐漸成為企業(yè)海外鐵礦投資的主導(dǎo)因素。

Mysteel參考

海外鋼礦：Aviva計(jì)劃在巴西Tocantins州投資建立鐵礦石工廠

Aviva計(jì)劃在巴西Tocantins州投資建立鐵礦石工廠 據(jù)外媒報(bào)道，Aviva集團(tuán)與巴西Tocantins州長Mauro Carlesse會(huì)面，計(jì)劃投資1500萬巴西雷亞爾幣（合260萬美元）在巴西Tocantins州中部建立鐵礦石工廠該工廠位于Goianorte附近，年產(chǎn)能30萬噸。

鋼礦動(dòng)態(tài)

海外鋼礦：High Power Exploration籌集2億美元投資幾內(nèi)亞Nimba鐵礦

High Power Exploration籌集2億美元投資幾內(nèi)亞Nimba鐵礦 據(jù)外媒報(bào)道，由Robert Friedland控股的High Power Exploration投資公司已籌集了2億美元，用于在幾內(nèi)亞投資開發(fā)大型鐵礦Nimba項(xiàng)目該項(xiàng)目初期投產(chǎn)后的目標(biāo)年產(chǎn)量為1500萬噸，預(yù)計(jì)2025年至2026年首次出口，完全投產(chǎn)后年產(chǎn)能達(dá)3000萬噸。

鋼礦動(dòng)態(tài)

Mysteel直播間：遙望西芒杜，中國海外鐵礦資源投資的進(jìn)程和挑戰(zhàn)

中國投資海外鐵礦石項(xiàng)目主要是收到鐵礦石價(jià)格（市場）以及國家政策（戰(zhàn)略意圖）驅(qū)動(dòng)但是在過去的近10年間，中國海外鐵礦石投資逐年下降而對(duì)于西芒杜，這個(gè)全球矚目的巨型項(xiàng)目，中國在2010年就嘗試投資開發(fā)，但是由于政策、股權(quán)糾紛、鐵礦石市場價(jià)格低迷等種種原因，導(dǎo)致該項(xiàng)目一度停滯不前，直到2019年巴西尾礦壩事故以后，加上2020年新冠疫情的影響，鐵礦石的價(jià)格長期維持在120美元/噸的位置，嚴(yán)重?cái)D壓了中國鋼廠的利潤，中國企業(yè)再次考慮通過投資海外鐵礦石項(xiàng)目改變這一局面，西芒杜鐵礦石項(xiàng)目由此再次回到了公眾的視野。

市場評(píng)述

遙望西芒杜：中國海外鐵礦資源投資的進(jìn)程和挑戰(zhàn)

遙望西芒杜：中國海外鐵礦資源投資的進(jìn)程和挑戰(zhàn)

市場分析

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

在此情況下，鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢從估值角度來看，如果期貨價(jià)格運(yùn)行在780元/噸上方，鐵礦石將處于估值偏高的狀態(tài)；如果價(jià)格運(yùn)行在630元/噸下方，鐵礦石將處于估值偏低的狀態(tài)投資者需要持續(xù)關(guān)注海外礦山發(fā)生突發(fā)事件和鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策變化

原料

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

積極倡導(dǎo)“走出去”企業(yè)樹立社會(huì)責(zé)任意識(shí)，大力實(shí)施ESG行動(dòng)工程，樹立中國良好國際形象加強(qiáng)大國外交的發(fā)力支撐，通過外交途徑贏得所在國政黨、民眾的支持，通過共建、互助贏得當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)、工會(huì)的信任，保障并增強(qiáng)我國金屬礦業(yè)海外投資的權(quán)益、質(zhì)量和效益 第二，加速制定國家鐵礦石資源常態(tài)化監(jiān)管制度和資源安全保障應(yīng)急預(yù)案中國作為全球粗鋼的主要生產(chǎn)、消費(fèi)國，建議相關(guān)部門和行業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)國家鐵礦石資源安全問題實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，在國家層面制定必要的應(yīng)急預(yù)案，確保在市場關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)和面對(duì)突發(fā)事件時(shí)有章可循、有備無患；充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的市場監(jiān)督、行業(yè)協(xié)調(diào)和輿論監(jiān)管能力，全力做好市場調(diào)研；針對(duì)行業(yè)存在的“痛點(diǎn)”精準(zhǔn)施策、精確“打擊”。

鋼材

Mysteel：利好消息浮現(xiàn) 工業(yè)線材能否弱勢反彈

盡管房地產(chǎn)政策近期轉(zhuǎn)向“更大力度推動(dòng)止跌回穩(wěn)”，但房地產(chǎn)銷售、投資仍大幅下滑，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拖累顯著，且4-5月份房地產(chǎn)市場再次轉(zhuǎn)軟跡象顯現(xiàn)無疑加大了經(jīng)濟(jì)回升的阻力海外方面，美國主導(dǎo)的去全球化趨勢加劇貿(mào)易沖突美國對(duì)華關(guān)稅政策導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈成本上升，聯(lián)合國報(bào)告預(yù)計(jì)2025年全球貿(mào)易增速將減半至1.6% 其次，原料端鐵礦石、焦煤、焦炭等品種持續(xù)處于累庫周期，供給壓力持續(xù)較大，導(dǎo)致價(jià)格也經(jīng)歷了不同程度的下跌（跌幅分別高達(dá)50%、81%、71%），持續(xù)降低了鋼材生產(chǎn)成本。

工業(yè)線材

寶武、力拓合資西坡鐵礦項(xiàng)目為何被寄予厚望？

對(duì)西澳大利亞州的資源產(chǎn)業(yè)而言，中國市場始終至關(guān)重要 他還表示，西坡項(xiàng)目是西澳大利亞州與海外貿(mào)易伙伴深厚的、長久的合作關(guān)系的典范，也是全球貿(mào)易合作的典范寶武與力拓這樣的優(yōu)秀企業(yè)攜手取得卓越成果，達(dá)成了互利共贏，它們的成功也源于這種深厚且長久的合作關(guān)系通過該項(xiàng)目的成功，這兩家企業(yè)可以對(duì)西澳大利亞州的法律框架和低風(fēng)險(xiǎn)的投資環(huán)境充滿信心 第三，澳大利亞澳北事務(wù)與資源管理部長馬德琳?金表示，鐵礦石是澳大利亞繁榮的基石，也是將澳大利亞與全球經(jīng)濟(jì)相連的紐帶。

原料

證監(jiān)會(huì)新規(guī)落地，鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)重組邁入市場化新階段

未來，中國鋼鐵企業(yè)的國際化布局將不斷深化，一方面，企業(yè)將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)的鐵礦石、煤炭等資源項(xiàng)目，通過海外并購、投資合作等方式，確保原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢；另一方面，隨著中國鋼鐵行業(yè)技術(shù)水平的不斷提升，企業(yè)將更加積極地開展海外技術(shù)輸出與合作，參與國際標(biāo)準(zhǔn)的制定，提升中國鋼鐵行業(yè)在國際市場的品牌知名度和競爭力通過國際化并購，中國鋼鐵企業(yè)將能夠更好地利用全球資源和市場，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和優(yōu)勢互補(bǔ)，推動(dòng)行業(yè)的國際化發(fā)展。

鋼材

Mysteel專訪：生鐵市場迎多重利好 未來兩月價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)

此外，基建投資加碼政策頻出，2024年工程機(jī)械出口同比增長顯著，挖掘機(jī)等核心產(chǎn)品海外訂單增量明顯，間接推動(dòng)鑄造生鐵需求提升 二、成本端支撐增強(qiáng)，原料價(jià)格企穩(wěn)反彈 鐵礦石市場近期呈現(xiàn)震蕩走高趨勢，5月13日大商所鐵礦石主力合約一度沖高至727元/噸，雖受庫存壓力影響回落，但中長期供應(yīng)趨緊預(yù)期仍存機(jī)構(gòu)預(yù)測，隨著全球鋼材需求溫和復(fù)蘇，鐵礦石價(jià)格中樞有望維持在100美元/干噸以上，原料成本對(duì)生鐵價(jià)格的支撐作用逐步顯現(xiàn)。

市場研究

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.4.28）

2024年兗煤澳大利亞有限公司原煤累計(jì)產(chǎn)量6270萬噸，同比增長4.15%；煤炭銷量累計(jì)3770萬噸，同比增長13.9% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.印度 據(jù)印度電訊報(bào)（Telegraph India）4月27報(bào)道稱，印度政府正通過"海外并購+本土增產(chǎn)"雙軌戰(zhàn)略強(qiáng)化鋼鐵原料供應(yīng)鏈安全印度鋼鐵部秘書長桑迪普·龐德里克4月26日在孟買明確表態(tài)，鼓勵(lì)公私企業(yè)跨國收購鐵礦石、煉焦煤及輔料礦產(chǎn)資產(chǎn)，目前塔塔鋼鐵、JSW鋼鐵及印度國家礦業(yè)開發(fā)公司（NMDC）已在莫桑比克、智利、印尼、澳大利亞等國開展勘探與并購，但成效分化——由國有公司組成的國際煤炭合資公司（ICVL）成功運(yùn)營莫桑比克的一個(gè)煤礦，而塔塔在莫桑比克煉焦煤項(xiàng)目、JSW在智利鐵礦投資則遭遇運(yùn)營挑戰(zhàn)。

日評(píng)

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

盡管國內(nèi)制造業(yè)投資表現(xiàn)較好，支撐板材需求維持相對(duì)強(qiáng)勢，但在海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)的影響下，仍存在著一定的隱患，其利好效應(yīng)并不強(qiáng) 供應(yīng)預(yù)期回升 與需求呈現(xiàn)出的強(qiáng)勁態(tài)勢不同，近期鐵礦石在供應(yīng)方面的表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)海外礦石供應(yīng)迎來收縮，礦商的發(fā)運(yùn)量高位回落，截至4月13日當(dāng)周，全球19港的礦石發(fā)運(yùn)總量為2907.70萬噸，已經(jīng)連續(xù)兩周呈現(xiàn)回落趨勢；4月累計(jì)發(fā)運(yùn)總量環(huán)比下降6.14%，其中減量最為顯著的是澳礦，降幅達(dá)9.35%，但這大多是由于季末沖量結(jié)束后出現(xiàn)的季節(jié)性回落，持續(xù)性并不強(qiáng)。

原料

從今年《政府工作報(bào)告》洞悉鐵礦行業(yè)發(fā)展

我國國內(nèi)鐵礦受限于資源稟賦，開發(fā)成本較高，增產(chǎn)潛力有限，每年80%以上鐵礦石需求量依靠進(jìn)口解決在國家支持企業(yè)海外布局的背景下，建議企業(yè)積極開展國際投資合作，加強(qiáng)“一帶一路”等地區(qū)的鐵礦項(xiàng)目跟蹤與投資，優(yōu)先采用鐵礦開采及冶煉加工、配套物流、貿(mào)易等上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈模式“走出去” 建議六：進(jìn)一步降低融資成本 報(bào)告指出，要實(shí)施適度寬松的貨幣政策；適時(shí)降準(zhǔn)降息；推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，提升金融服務(wù)可獲得性和便利度。

原料

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行（3.3-3.7）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）海關(guān)總署：2025年前兩個(gè)月我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值6.54萬億元，同比下降1.2% （2）Mysteel：本周鋼材社會(huì)庫存下降2.21萬噸（2月28日-3月6日） （3）就業(yè)冰點(diǎn)？美國“小非農(nóng)”創(chuàng)7個(gè)月新低，大幅不及預(yù)期 國內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）海關(guān)總署：1-2月中國出口鋼材1697.2萬噸，同比增6.7% （2）中鋼協(xié)：2月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)225.9萬噸 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）智利鐵礦生產(chǎn)商將擴(kuò)大產(chǎn)量至最高620萬噸/年 （2）力拓將投資18億美元擴(kuò)建西澳Brockman鐵礦石礦區(qū) 下周預(yù)測 Mysteel針對(duì)節(jié)后市場走勢情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中礦選企業(yè)客戶有21.43%認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，57.14%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，21.43%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評(píng)

2025年鐵礦石價(jià)格重心將下移

一季度，鐵礦石期貨價(jià)格從1000元/噸跌至750元/噸；二季度，隨著鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，鐵礦石需求邊際改善，價(jià)格再度反彈至900元/噸上方；三季度，受到下游需求疲弱以及自身庫存持續(xù)增加的雙重壓力，價(jià)格一路跌至650元/噸的低位水平；四季度，在宏觀層面利好頻出的情況下，價(jià)格再度大幅反彈至850元/噸附近從全年走勢來看，鐵礦石價(jià)格重心不斷下移2025年，鐵礦石行情將會(huì)如何演繹？ 海外主流礦山投資穩(wěn)定增長 近幾年，隨著海外主流礦山利潤和現(xiàn)金流持續(xù)改善，海外主流礦山的投資意愿也逐步提升。

原料

分析人士：警惕鐵礦石回落風(fēng)險(xiǎn)

“根據(jù)往年規(guī)律，11—12月海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量多呈上行之勢，同時(shí)近期并無影響鐵礦石開采和發(fā)運(yùn)的意外事件發(fā)生，主要礦山仍然維持年度生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)目標(biāo)，鐵礦石后期供應(yīng)大概率繼續(xù)放量在需求回落、供應(yīng)放量的背景下，年內(nèi)鐵礦石庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)高位運(yùn)行，甚至有可能持續(xù)上升，庫存矛盾存在進(jìn)一步激化的可能”陳為昌說 山金期貨投資咨詢部經(jīng)理曹有明告訴記者，當(dāng)前國內(nèi)鐵礦石的供需維持相對(duì)寬松的狀態(tài)。

原料

產(chǎn)業(yè)鏈利益分配嚴(yán)重失衡，多方建言“供應(yīng)鏈”進(jìn)化為“共贏鏈”

與此同時(shí)，海外礦產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)上升”他引申道，這就導(dǎo)致在地位博弈上，中國在全球礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈中始終處于弱勢地位 陳新川表示，與龐大的進(jìn)口規(guī)模相比，中國在供應(yīng)鏈上的軟實(shí)力仍顯不足，尤其是在運(yùn)輸權(quán)控制方面“目前，中國進(jìn)口鐵礦石CFR條款的比例已經(jīng)超過80%，大部分企業(yè)仍然采用簡單的點(diǎn)式采購，缺乏跨國企業(yè)的鏈?zhǔn)剿季S，在整個(gè)供應(yīng)鏈上的參與度不足此外，盡管近年來中國干散貨遠(yuǎn)洋企業(yè)的運(yùn)力規(guī)模有所發(fā)展，但與龐大的運(yùn)輸需求相比，船隊(duì)規(guī)模仍然偏小而且分散，對(duì)大貨主和整個(gè)供應(yīng)鏈的保障能力亟待增強(qiáng)。

原料

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動(dòng)明顯，鐵礦石盤面波動(dòng)加劇

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，表需下降，關(guān)注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)；考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)短期來看，海外宏觀擾動(dòng)加劇，疊加市場對(duì)后期國內(nèi)宏觀會(huì)議有預(yù)期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)