國泰君安期貨：鐵礦石跟隨下游需求預(yù)期，短期震蕩偏強(qiáng)

供給端環(huán)比變化幅度較小，預(yù)期提振主要來自于下游成材供需的改善成材市場方面，近期有需求淡季不淡的跡象，部分地區(qū)在庫存較低的背景下出現(xiàn)階段性需求釋放，疊加市場補(bǔ)庫預(yù)期的發(fā)酵，鋼材淡季減產(chǎn)節(jié)奏及鐵水下降趨勢放緩，主要鋼種產(chǎn)量周環(huán)比回升，對(duì)原料需求預(yù)期同樣形成支撐未來宏觀層面影響或?qū)⒂兴糯?，國?nèi)市場對(duì)于后面重大會(huì)議內(nèi)容仍報(bào)有較高期待，海外權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，強(qiáng)美元預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，多空因素交織，盤面價(jià)格或?qū)⒊蕦挿鹗帒B(tài)勢。

晨報(bào)速遞

Mysteel晚餐：節(jié)前下游施工企業(yè)備庫調(diào)研，鐵礦石到港量增加

◎9月23日，央行行長潘功勝表示，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性，為中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

資訊

Mysteel周報(bào)：節(jié)后下游需求或不及預(yù)期 鐵礦石價(jià)格恐承壓(2.2-2.9)

從供應(yīng)角度看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量呈現(xiàn)出階段性回落，而到港量環(huán)比上周有所反彈，其主要增量來自于澳巴兩國；需求方面，本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)弱復(fù)蘇的節(jié)奏，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)本周復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)量略多于檢修高爐，前期例行檢修的高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但同時(shí)部分地區(qū)因下游需求走弱后主動(dòng)增加了高爐的檢修，導(dǎo)致整體鐵水產(chǎn)量上升速度受阻從市場行為方面來看，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲，港口端現(xiàn)貨市場成交明顯冷清，而在疏港方面大多數(shù)鋼廠繼續(xù)保持較高的提貨節(jié)奏，除部分港口有受惡劣天氣影響導(dǎo)致疏港量有所下滑。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：二月鐵礦石價(jià)格或震蕩下行 需關(guān)注節(jié)后下游需求啟動(dòng)時(shí)間

價(jià)格走勢方面，預(yù)計(jì)2月進(jìn)口礦價(jià)格偏弱于1月，其中春節(jié)出來后下游需求的實(shí)際表現(xiàn)能否驗(yàn)證此前需求旺季的預(yù)期可能會(huì)是是影響礦價(jià)走勢的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)拋開基本面改善帶給鐵礦石價(jià)格一定支撐外，影響礦價(jià)驅(qū)動(dòng)走弱主要來自三個(gè)方面：其一，需求端未來的恢復(fù)情況可能不及預(yù)期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會(huì)成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關(guān)鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會(huì)有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會(huì)加大，但從目前鐵水恢復(fù)的情況來看，達(dá)到預(yù)期的效果可能性相對(duì)較小，礦價(jià)支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來看，國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格相對(duì)于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價(jià)格就有存在繼續(xù)向下修復(fù)的動(dòng)力；其三，在沒有基本面供需矛盾驅(qū)動(dòng)時(shí)，情緒和市場信心就會(huì)影響價(jià)格的驅(qū)動(dòng)，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價(jià)格大概要上漲超過1000，但從過去歷史的價(jià)格來看，當(dāng)下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場在信心方面或?qū)⑹艿教魬?zhàn)。

月報(bào)

【界面】下游鋼材需求低迷，鐵礦石價(jià)格為何居高不下？

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1-11月粗鋼產(chǎn)量9.52億噸，同比增長1.5%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量10.3億噸，增長1.5% 這一結(jié)果顯然打破了“平控”的基調(diào)，也意味著今年所謂的“平控”政策有名無實(shí)由于國內(nèi)鋼材需求仍舊乏力，這一方面加大了下游鋼材的銷售壓力，促使鋼材價(jià)格下跌，另一方面則支撐了上游原材料鐵礦石價(jià)格的上漲。

媒體報(bào)道

國泰君安期貨：下游高開工推動(dòng)下，鐵礦石高位震蕩

最近一周成材市場交易情緒有所改善，鋼廠的理論現(xiàn)貨利潤有所修復(fù)，這也在一定程度上支撐其較高的開工意愿，使得鐵水下降幅度和港口累庫速度均不及之前預(yù)期展望后期，隨著北方省份逐漸步入冬季，鋼廠未來面臨的現(xiàn)實(shí)減產(chǎn)壓力或?qū)⒓又?，鐵礦需求端的進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)或?qū)⒆兊糜邢?，但同時(shí)，宏觀層面因素對(duì)于鐵礦估值的影響依然較大，整體仍然建議以高位震蕩對(duì)待整體看，燒堿短期不宜追空，暫時(shí)是震蕩市未來庫存累庫以及50堿-32堿價(jià)差的走弱，將是市場再次面臨壓力的重要信號(hào)。

晨報(bào)速遞

9月11日鐵礦石早評(píng)：初現(xiàn)疲態(tài)，關(guān)注下游承接力度

綜合看，政策面頂部已經(jīng)出現(xiàn)，終端消費(fèi)分化，下游承接能力已經(jīng)有疲態(tài)，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格維持震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價(jià)格選用Mysteel青島港PB粉行情價(jià)格）

主編視角

Mysteel周報(bào)：下游需求走弱和限產(chǎn)落地前 鐵礦石價(jià)格或繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩（6.5-6.9）

若今年6月份沒有政策性限產(chǎn)政策，在當(dāng)下利潤修復(fù)下，鋼廠仍有進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，從區(qū)域看主要為河北區(qū)域不過隨著下游旺季的過去，鋼廠例行檢修預(yù)計(jì)會(huì)有所增加，高爐開工和鐵水產(chǎn)量短期內(nèi)或?qū)⒄▌?dòng) 伴隨高效的生產(chǎn)節(jié)奏，反應(yīng)到鋼廠疏港和采購力度上，本周均是同步上升，鋼廠對(duì)于鐵礦石的消耗有所增加，但是多數(shù)鋼廠依舊是迫于資金的壓力，繼續(xù)以壓縮庫存為主，鋼廠整體庫存去庫程度仍未見底。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：下游終端需求持續(xù)釋放 鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.17-9.23）

引 言 本周鐵礦石期價(jià)在多空因素交織下呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)的走勢。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：市場對(duì)下游旺季預(yù)期轉(zhuǎn)弱 鐵礦價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢（8.12-8.19）

分區(qū)域來看，進(jìn)口礦庫存減量主要來自華東和沿江地區(qū)，主因礦價(jià)持續(xù)走低采購節(jié)奏放緩導(dǎo)致庫存下降此外，由于華北和華東地區(qū)高爐復(fù)產(chǎn)陸續(xù)進(jìn)行，鋼廠高爐中對(duì)進(jìn)口礦日耗增加較多，其余地區(qū)進(jìn)口礦日耗小幅波動(dòng)為主 3.8遠(yuǎn)期現(xiàn)貨：遠(yuǎn)期鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng) 中品粉成交為主 本周遠(yuǎn)期市場鐵礦石價(jià)格震蕩徘徊，盡管市場情緒一般，但由于復(fù)產(chǎn)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵；下游成材持續(xù)去庫化，或?qū)ΦV價(jià)短期內(nèi)難以大幅下跌有支撐作用。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：下游負(fù)反饋影響加強(qiáng) 鐵礦價(jià)格跌幅加深（6.11-6.17）

引 言 本周礦價(jià)整體偏弱運(yùn)行，一方面，下游需求仍在減量，建材成交維持低位，需求未見回轉(zhuǎn)，市場悲觀情緒加重，導(dǎo)致成材價(jià)格承壓下行，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)黑色市場趨弱下行；另一方面，部分地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格兩輪提漲落地，成材走弱焦炭偏強(qiáng)雙向擠壓鋼企利潤，疊加近期鋼廠減產(chǎn)消息的持續(xù)發(fā)酵，市場對(duì)后市減產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，多重利空因素逐漸積聚，鐵礦石樂觀情緒有所回落，導(dǎo)致本周價(jià)格弱勢下跌。

進(jìn)口礦周評(píng)

鐵礦石價(jià)格“踩剎車”，專家表態(tài)下游需求或見頂應(yīng)警惕交易風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)聯(lián)社2月14日電，今年以來，基于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)供需格局以及市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)向好的強(qiáng)烈預(yù)期，境外鐵礦石現(xiàn)貨指數(shù)大幅上行，帶動(dòng)國內(nèi)鐵礦石港口現(xiàn)貨和期貨價(jià)格走高不過，在近日多部委、相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)嚴(yán)查炒作和哄抬價(jià)格下，火熱的鐵礦石明顯降溫對(duì)于后市，多位專家表示，國家在鋼鐵限產(chǎn)、加強(qiáng)鐵資源供給保障方面的決心和力度空前，未來鐵礦石供需結(jié)構(gòu)將趨于寬松，價(jià)格中樞大概率將下移

爐料

鐵礦石走勢還看下游“臉色”

后期鐵礦石走勢主要還看螺紋鋼“臉色”，若鋼價(jià)堅(jiān)挺，將帶動(dòng)鐵礦石繼續(xù)上揚(yáng)；但若鋼價(jià)上行動(dòng)力衰竭，鐵礦石將出現(xiàn)逢高做空機(jī)會(huì) 近期，鋼價(jià)堅(jiān)挺有望帶動(dòng)鐵礦石繼續(xù)上揚(yáng)展望三四月，隨著后續(xù)限產(chǎn)進(jìn)入尾聲，市場需求將出現(xiàn)新一輪回升，鐵礦石后市表現(xiàn)仍可期待 巴西強(qiáng)降雨來襲 虎年伊始，受強(qiáng)降雨影響，淡水河谷告知已部分暫停維多利亞至米納斯鐵路（EFVM）的服務(wù)以及東南系統(tǒng)和南部系統(tǒng)的生產(chǎn)。

爐料

廣發(fā)期貨：螺紋鋼下游需求趨弱，多成材空鐵礦套利持有

【現(xiàn)貨】唐山鋼坯降50至5040元每噸；華東螺紋鋼-維穩(wěn)至5270元每噸，主力合約夜盤基差-52每噸廣州螺紋鋼-10至5580元每噸，杭州-20至5260元每噸 【利潤】目前螺紋鋼現(xiàn)貨利潤500元，期貨10月合約利潤946元，期貨1月合約利潤1325元每噸 【供給】本周鋼廠逐步落實(shí)減產(chǎn)，成材減產(chǎn)幅度大于鐵水日均鐵水產(chǎn)量+0.6至228.6萬噸鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比+10至1017萬噸；其中熱卷產(chǎn)量周環(huán)比+6.8至327萬噸；螺紋產(chǎn)量+3至321萬噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)

供需方面，各生鐵廠內(nèi)庫存維持負(fù)庫或低位調(diào)整，整體供應(yīng)壓力不大，下游企業(yè)對(duì)漲后的高價(jià)資源接受度有限，仍以按需采購為主，市場交投氛圍一般成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石偏弱運(yùn)行，原料成本高位波動(dòng)，對(duì)生鐵價(jià)格仍有支撐綜合來看，成本高位使各生鐵企業(yè)低價(jià)出貨意愿偏低，但下游需求低迷抑制生鐵價(jià)格，成本與需求博弈，市場心態(tài)多以觀望為主，預(yù)計(jì)明日生鐵價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行 【樣本說明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

每日鋼市：鋼坯跌20元，2家鋼廠降價(jià)，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

國慶節(jié)后中厚板市場需求開局表現(xiàn)偏弱，全國消費(fèi)量環(huán)比下降，各區(qū)域市場反饋節(jié)后下游采購積極性不高，成交整體不佳短期內(nèi)受高庫存和弱需求影響，預(yù)計(jì)下周全國中厚板價(jià)格或承壓運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：10月11日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅上漲，累計(jì)上漲3-6。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

其中提到，支持電力、鋼鐵、有色、建材、石化、化工、機(jī)械等重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造 2、調(diào)研：10月14日，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量14725.14萬噸，較上周一增171.18萬噸；45港庫存總量14086.14萬噸，環(huán)比增108.35萬噸 3、下游：中汽協(xié)：1-9月份，汽車產(chǎn)銷量分別完成2433.3萬輛和2436.3萬輛，同比分別增長13.3%和12.9%。

日?qǐng)?bào)

假期熱點(diǎn)匯總：美國政府“停擺”，歐盟擬將鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅大幅提高

（2）熱軋板卷：四季度傳統(tǒng)淡季臨近，下游用鋼需求回升乏力，供需弱平衡狀態(tài)難以打破當(dāng)前庫存雖處于累庫初期，但終端消化能力偏弱將延長去化周期，市場對(duì)后續(xù)價(jià)格走勢普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度預(yù)計(jì)10月中旬前熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行，延續(xù)震蕩偏弱格局 （3）鐵礦石：展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動(dòng)。

資訊

Mysteel周報(bào)：全國生鐵市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（9.26-10.10）

成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石窄幅波動(dòng)，生鐵成本支撐偏強(qiáng)，各生鐵企業(yè)挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，但在下游需求低迷的抑制下，綜合預(yù)計(jì)節(jié)后西北市場生鐵價(jià)格暫穩(wěn)觀望運(yùn)行

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇建筑鋼材價(jià)格弱勢松動(dòng)

一、市場總結(jié) 截至10月13日收盤，螺紋鋼2601收3083元/噸，跌0.77%；熱卷2601收3261元/噸，跌0.88%；鐵礦石2601收804.5元/噸，漲1.13% 今日期螺偏弱震蕩，江蘇市場現(xiàn)貨商家價(jià)格跟隨盤面小幅下調(diào)，下游維持按需采購，市場交投氛圍一般 二、今日價(jià)格 三、區(qū)域價(jià)差 四、鋼廠價(jià)格 五、市場成交 六、大戶觀點(diǎn) A貿(mào)易商：今日價(jià)格小幅松動(dòng)，永鋼螺紋廠發(fā)報(bào)價(jià)3180，盤螺3360。

日?qǐng)?bào)