中州期貨：全國主流貿易商建材成交回升，鋼材震蕩運行

高爐鐵水高位且繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存去化地產銷售、開工、施工和竣工數據仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿易保護，成材總庫存低位，壓減粗鋼產量預期；1-8月進口鐵礦石和國產鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大央行貨幣政策適度寬松，美聯儲降息周期，震蕩運行 投資建議:暫且觀望 風險及關注點：終端消費

機構

中州期貨：鐵礦成交大增，鋼材震蕩運行

高爐鐵水高位且繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存去化地產銷售、開工、施工和竣工數據仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿易保護，成材總庫存低位，壓減粗鋼產量預期；1-8月進口鐵礦石和國產鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大央行貨幣政策適度寬松，美聯儲降息周期，震蕩運行 投資建議:暫且觀望 風險及關注點：終端消費

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中州期貨：鋼材建議暫且觀望

鋼材出口韌性較強，成材總庫存低位，壓減粗鋼產量預期；1-8月進口鐵礦石和國產鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大央行貨幣政策適度寬松，美聯儲如期降息25個基點，震蕩運行 投資建議:暫且觀望

機構

中州期貨：卷螺價差持續(xù)擴大局面或階段結束

鋼材出口韌性較強，成材總庫存低位，壓減粗鋼產量預期；1-8月進口鐵礦石和國產鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大央行貨幣政策適度寬松，美聯儲降息周期，震蕩運行 投資建議:單邊建議暫且觀望套利方面:今建議多螺空卷 風險及關注點：終端消費

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中州期貨：高爐鐵水如期大幅回升，鋼材震蕩偏弱

鋼材出口韌性較強，成材總庫存低位，壓減粗鋼產量預期；1-8月進口鐵礦石和國產鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大央行貨幣政策適度寬松，下周美聯儲降息概率大，震蕩運行 投資建議:暫且觀望 風險及關注點：終端消費

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10年間，大商所護航鋼鐵、煤焦產業(yè)高質量發(fā)展

回顧前期研發(fā)階段，有國際專家曾表示，鐵礦石標準化程度低、產品價差波動大，不利于長期開展期貨實物交割，實物交割的合約“幾乎不可能做到” 盡管如此，為讓期貨價格更好地傳遞我國市場信息、發(fā)出“中國聲音”，大商所迎難而上，立志打造全球首個實物交割、以我國港口為交割地、以人民幣為結算貨幣的期貨合約，研發(fā)出了一整套既貼近產業(yè)實際又經得起市場考驗、既體現國際化標準又具備中國特色的合約規(guī)則。

鋼材

煤焦礦期貨亮出高質量發(fā)展“組合拳”

調合約 擴品牌 增廠庫 降成本 近年來，受全球防疫形勢變化、貨幣政策、供需格局調整等影響，國際鐵礦石及國內焦煤、焦炭價格大幅波動，我國是全球最大的鋼鐵生產國，鋼鐵企業(yè)及上游煤炭企業(yè)承受著原料和產品價格波動的風險，參與期貨市場避險的需求提升為此，大商所心系“國之大者”，立足鋼鐵產業(yè)發(fā)展大局，積極響應市場訴求，聚焦企業(yè)風險管理的實際問題，在焦煤、焦炭、鐵礦石期貨上實施“一品一策”，持續(xù)推出相關合約規(guī)則調整、擴大可交割資源、提升交割便利性、創(chuàng)新場外業(yè)務、加強產業(yè)服務等一系列措施，推動煤焦礦期貨不斷煥發(fā)生機和活力，促進期貨市場與鋼鐵行業(yè)的“血脈暢通”。

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中州期貨：短期煤焦建議觀望

①焦炭現貨開啟第7輪漲價，多重因素影響盤面煤焦下跌考慮到通脹有抬頭、國內貨幣收緊的態(tài)勢，且鐵礦石交割標準修改等因素，黑色系整體下行，雖煤焦現貨依舊保持強勢，焦炭提漲第7輪，但焦炭基本面供需緊張格局邊際好轉，煤焦跟隨市場下行 ②中長期建議多配焦煤，空配焦炭焦炭供需格局轉弱，焦化產能逐步投產，市場預計2021年全年凈增3613.5萬噸；2021年壓縮粗鋼產量，唐山地區(qū)限產趨嚴，全年影響鐵水量約3555萬噸，影響焦炭需求在1775萬噸左右，焦炭需求減少。

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焦煤領漲黑色系，螺紋鋼價格窄幅調整

宏觀面：央行稱穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，輸入性通脹風險總體可控；財政部等4部門召開房地產稅改革試點工作座談會；大商所擬修改鐵礦石期貨合約及相關規(guī)則：擴充可供交割資源 產業(yè)面：唐山東鋼建設年產500萬噸冷軋項目；5月11日主流鋼廠紛紛將熱卷出口指導價提至1100美元/噸左右；4月乘用車市場零售達到160.8萬輛，同比增長12.4%，環(huán)比下降8.3%。

期評

大商所完善鐵礦石合約規(guī)則，增設鐵礦石可交割品牌并調整相關升貼水

問：鐵礦石期貨新增可交割品牌及調整相關升貼水的背景是什么？ 2019年9月，鐵礦石期貨發(fā)布實施了品牌交割制度，并根據2019年各品牌現貨價差確定了用于I2009及以后合約的品牌升貼水2020年以來，受國內外疫情、貨幣政策及現貨供需變化等多因素影響，鐵礦石價格出現較大波動，各品牌間價差也產生較大變化，個別品牌升貼水初始設置值已經與現貨市場實際品牌價差出現較大差異。

爐料

大商所完善鐵礦石合約規(guī)則，增設鐵礦石可交割品牌并調整相關升貼水

問：鐵礦石期貨新增可交割品牌及調整相關升貼水的背景是什么？ 2019年9月，鐵礦石期貨發(fā)布實施了品牌交割制度，并根據2019年各品牌現貨價差確定了用于I2009及以后合約的品牌升貼水2020年以來，受國內外疫情、貨幣政策及現貨供需變化等多因素影響，鐵礦石價格出現較大波動，各品牌間價差也產生較大變化，個別品牌升貼水初始設置值已經與現貨市場實際品牌價差出現較大差異。

聚焦

【鑫海華運貿易 王志新】預計節(jié)后鐵礦主力將在1000上方到1150區(qū)間波動

產業(yè)端風險點來自與中信部的鋼鐵產量控制，宏觀風險點來自與貨幣政策和疫情走勢 品種來看，粉塊價差的走闊，讓塊礦的性價比不斷趨弱，隨著春季的到來，粉的性價比將不斷增加，料粉塊價差將會收縮隨著05合約時間的逼近，基差終將收復，時間越臨近交割基差的回歸概率將越大至于最優(yōu)交割品將是哪個品種還要看年后具體的價差波動按照升貼水獎罰計算出最優(yōu)品 公司介紹：青島鑫海華運國際貿易有限公司位于青島，于2005年成立至今，已有10余年，主要從事鐵礦石、鋼材進出口及國內貿易和船舶貨運代理業(yè)務，現不斷致力于整合鋼鐵產業(yè)鏈的優(yōu)勢資源，為客戶提供具有競爭力的供應鏈上的增值服務，已與數十家國有、外資鋼鐵廠合作多年。

鐵礦石