“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

最活躍的品種是PB粉，超特粉、卡粉、PB塊也有少量參與，接下來(lái)介紹了含權(quán)貿(mào)易模式的運(yùn)用與操作案例 方同舟控股國(guó)貿(mào)公司交易金融部總經(jīng)理靳猛指出，2025年以來(lái)黑色系價(jià)格整體回落，螺紋波動(dòng)率、鋼材總庫(kù)存低位運(yùn)行，分析了鋼材五大品種的供需，鋼廠利潤(rùn)處于近年中等水平，新交所鐵礦石期貨持倉(cāng)情況，鐵礦內(nèi)外價(jià)差，鐵礦基差，品種價(jià)差，新交所鐵礦石期貨月差，新交所鐵礦石期權(quán)以及焦煤成本，同時(shí)對(duì)下半年市場(chǎng)進(jìn)行展望。

會(huì)議報(bào)道

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價(jià)重心將持續(xù)下移

今年中國(guó)春節(jié)結(jié)束較早，下游需求啟動(dòng)較快，疊加出口訂單強(qiáng)勁，產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，同時(shí)鋼廠因生產(chǎn)自律利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)；歐洲、日韓因國(guó)內(nèi)需求走弱，產(chǎn)量明顯下滑；而越南、印度等新興國(guó)家隨著國(guó)內(nèi)需求增加，產(chǎn)量明顯提升，但其增量不及年初的預(yù)期 展望下半年，朱克東認(rèn)為鐵礦石將進(jìn)入供需寬松周期，價(jià)格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價(jià)格指數(shù)當(dāng)前處于下行通道，結(jié)合供需格局，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel半年報(bào)：下半年黑色金屬市場(chǎng)供需仍需調(diào)結(jié)構(gòu) 重心承壓難改變

而就成本來(lái)看，鐵水持續(xù)高位下，鐵礦石價(jià)格整體較為堅(jiān)挺，但焦煤價(jià)格的持續(xù)下跌，為鋼材提供了利潤(rùn)空間，從而導(dǎo)致上半年鋼材在價(jià)格下跌的過(guò)程中，仍能保持一定利潤(rùn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3.2 下半年成本或繼續(xù)下降，而利潤(rùn)韌性維持 2025年下半年，鐵礦石供強(qiáng)需弱將更加顯著，價(jià)格震蕩走弱運(yùn)行；同時(shí)預(yù)計(jì)焦煤供給過(guò)剩仍難緩解，整體或偏弱運(yùn)行，而焦炭雖供需相對(duì)平衡，但受到成本端壓制，也將呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：東北普碳廢鋼窄幅調(diào)整運(yùn)行（7.4-7.11）

【下周走勢(shì)展望】 本周東北廢鋼價(jià)格窄幅上調(diào)，由于漲幅不及成材，螺廢差、板廢差均有擴(kuò)大，鋼廠利潤(rùn)水平上行；鐵廢差來(lái)看，鐵礦石走勢(shì)偏強(qiáng)，漲幅略高于廢鋼，但價(jià)差依舊偏高，廢鋼性價(jià)比優(yōu)勢(shì)仍無(wú)，長(zhǎng)流程鋼廠用廢意愿較差從基本面來(lái)看，在成品材持續(xù)上行而廢鋼上漲受限的情況下，市場(chǎng)保持積極出貨狀態(tài)，對(duì)后市看法以悲觀為主，社會(huì)庫(kù)存仍處低位運(yùn)行，鋼廠廢鋼庫(kù)存窄幅上行，供需仍處兩弱狀態(tài)，總的來(lái)說(shuō)，目前基本面為廢鋼價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)力，供需雙弱下市場(chǎng)行情波動(dòng)幅度有限，預(yù)計(jì)下周東北廢鋼市場(chǎng)價(jià)格窄幅調(diào)整運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

第一階段1月2日至2月20日，鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行，62%澳粉指數(shù)由年初的100.9美元/干噸漲至年內(nèi)最高位的109.1美元/干噸，漲幅為8%產(chǎn)業(yè)方面，春節(jié)后終端成材需求超預(yù)期恢復(fù)，基于供弱需強(qiáng)格局，市場(chǎng)交易成材供需錯(cuò)配，對(duì)鐵礦石價(jià)格有所支撐鐵礦石基本面來(lái)看，年初受颶風(fēng)天氣影響，鐵礦供應(yīng)降幅明顯，反觀需求端，鋼廠利潤(rùn)空間較為可觀，主動(dòng)減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)不足，鐵水產(chǎn)量處于復(fù)產(chǎn)周期，供需錯(cuò)配對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐。

年報(bào)

Mysteel：6月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，鋼材價(jià)格震蕩偏弱普鋼指數(shù)下跌1.8%，其中，中厚板下跌2.8%，冷軋下跌1.4%，螺紋下跌0.6%，熱卷下跌0.8%原料價(jià)格走弱，噸鋼成本下移，利潤(rùn)走擴(kuò)其中，鐵礦價(jià)格下跌3.5%，焦炭?jī)r(jià)格下跌12.9%，噸鋼成本下降3.8%，鋼材利潤(rùn)走擴(kuò) 7月初，煉焦煤價(jià)格反彈，鐵礦石價(jià)格跟漲，成本上移助力鋼價(jià)階段性上漲從供需基本面來(lái)看，雖然唐山部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，但隨著鋼廠效益好轉(zhuǎn)，全國(guó)鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)力度或有限。

指數(shù)分析

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年福建優(yōu)特鋼價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

鋼廠利潤(rùn)收窄但仍維持正常生產(chǎn)，暫無(wú)企業(yè)檢修，全國(guó)產(chǎn)量高位 庫(kù)存端：截至6月27日，優(yōu)特鋼社會(huì)庫(kù)存117.01萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存146.83萬(wàn)噸，均環(huán)比增加福建市場(chǎng)6月底社庫(kù)處正常水平 成本與利潤(rùn)：鐵礦石供需寬松格局延續(xù)，成本支撐減弱背景下，可能帶動(dòng)煉鋼成本下行，擠壓成材價(jià)格。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交一般

供應(yīng)端，截止6月27日沿江區(qū)域港口鐵礦石庫(kù)存小幅累庫(kù)，但疏港增多，到港量較多，周內(nèi)江內(nèi)現(xiàn)貨成交較少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，隨行就市需求端，鋼廠維持低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)模式，平均庫(kù)存可用天數(shù)約20天，受原料成本持續(xù)下跌影響，鋼廠利潤(rùn)邊際改善，但采購(gòu)仍以剛性補(bǔ)庫(kù)為主，未進(jìn)行大規(guī)模囤貨未來(lái)關(guān)注7月粗鋼調(diào)控政策及西芒杜礦山投產(chǎn)進(jìn)度，可能打破當(dāng)前供需僵局綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel調(diào)研：6月鋼鐵PMI延續(xù)收縮，出口回暖難掩需求疲弱

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為8847.47萬(wàn)噸，環(huán)比減88.77萬(wàn)噸Mysteel統(tǒng)計(jì)230家中國(guó)獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存73.73萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.89%，Mysteel統(tǒng)計(jì)247家中國(guó)鋼廠焦炭庫(kù)存527.75萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.01% 隨著天氣變熱，成材整體需求明顯下滑，市場(chǎng)信心欠佳，整體供需結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，短期內(nèi)供應(yīng)端增量有限由于生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)保持較為穩(wěn)定，廠家生產(chǎn)品種轉(zhuǎn)變較為靈活，原料方面需求量尚存，短期價(jià)格支撐較為明顯。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：承壓而行-從基本面剖析天津焊管價(jià)格走勢(shì)

然而，隨著傳統(tǒng)淡季持續(xù)深入，鋼材市場(chǎng)需求端弱勢(shì)格局難改，終端需求萎靡不振，導(dǎo)致成品材庫(kù)存持續(xù)累積，供需矛盾加劇在此情況下，鋼材價(jià)格易跌難漲，一旦鋼廠利潤(rùn)受擠壓，生產(chǎn)端或開啟減產(chǎn)，屆時(shí)將對(duì)鐵礦石等原料需求形成負(fù)反饋效應(yīng)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，盡管當(dāng)前鐵礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，但在成品材供需矛盾激化引發(fā)的負(fù)反饋循環(huán)作用下，原料價(jià)格下跌的大趨勢(shì)難以改變 帶鋼方面： 近期，天津熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)呈區(qū)間窄幅調(diào)整態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度下降，整體成交轉(zhuǎn)弱。

主編視角

Mysteel：供需平衡貫穿半年，天津管坯陷“跌跌不休”困局

季節(jié)性抑制效應(yīng)：南方雨季疊加高溫天氣延緩施工進(jìn)度，全國(guó)無(wú)縫管成交量同比下降 成本傳導(dǎo)受阻：原料端鐵礦石價(jià)格波動(dòng)未有效傳導(dǎo)至成材，鋼廠利潤(rùn)空間受擠壓 五、結(jié)論：弱勢(shì)格局延續(xù)，三季度或迎邊際改善 天鋼管坯價(jià)格已跌破2024年低點(diǎn)（2940元/噸），近半年“單邊下跌”形態(tài)反映供需矛盾未獲實(shí)質(zhì)緩解。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

但即便如此，鐵礦價(jià)格仍延續(xù)下行，反映出估值壓力正在主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)無(wú)論是基于鋼材需求超預(yù)期、鋼廠利潤(rùn)走擴(kuò)的邏輯，還是預(yù)期中的鋼廠減產(chǎn)與成本下移邏輯，鐵礦石前期相較雙焦跌幅明顯偏小，估值偏高，因此在黑色系中率先成為調(diào)整幅度最大的品種 短期來(lái)看，伊以地緣沖突升級(jí)，若原油價(jià)格持續(xù)反彈，或?yàn)殍F礦帶來(lái)短暫情緒修復(fù)動(dòng)能，疊加當(dāng)前價(jià)格已回落至階段性低位，不排除出現(xiàn)小幅反彈但從中期趨勢(shì)判斷，鐵礦下行壓力仍將加?。阂环矫?，海外發(fā)運(yùn)持續(xù)增長(zhǎng)，港口到貨維持高位；另一方面，隨著7月進(jìn)入鋼廠例行檢修密集期，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)逐步回落，供需錯(cuò)配將進(jìn)一步放大。

觀點(diǎn)

Mysteel：需求疲軟疊加關(guān)稅擾動(dòng) 鋼價(jià)下行壓力猶存

海南島、廣西東部、廣東中西部等地帶來(lái)極端降雨冷空氣南下與臺(tái)風(fēng)外圍環(huán)流結(jié)合，湖南、江西、浙江、福建帶來(lái)強(qiáng)降雨；上周的全國(guó)高考，全國(guó)多數(shù)地區(qū)發(fā)布了施工作業(yè)及工地停工政策，導(dǎo)致需求遲遲未能得到釋放 目前來(lái)看，鋼廠受利潤(rùn)影響，不少電爐開始減產(chǎn)，然近期原料價(jià)格回落，也在延緩鋼廠減產(chǎn)的力度，供需雙弱的格局短期或?qū)⒕S持 圖1：2024-2025年螺紋鋼及線盤周度產(chǎn)量走勢(shì) 再次，近期焦炭、鐵礦石價(jià)格的持續(xù)下跌，6月6日焦炭第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸（估算累計(jì)導(dǎo)致噸鋼成本下降約60-65元/噸），獨(dú)立焦化開工下滑，后市仍有1-2輪提降預(yù)期；而焦煤也因?yàn)樽陨韼?kù)存仍然偏高，市場(chǎng)對(duì)后期仍有看降預(yù)期；礦石方面，隨著近期鐵水產(chǎn)量下滑，鐵礦需求邊際走弱，鋼廠對(duì)鐵礦石采購(gòu)興致走弱，鐵礦價(jià)格出現(xiàn)窄幅下跌。

主編視角

Mysteel月報(bào)：6月云南建筑鋼材價(jià)格或弱勢(shì)下行

6月份來(lái)看，需求減弱基本是板上釘釘?shù)氖?，?dāng)前全國(guó)高產(chǎn)量的情況下勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤(rùn)，6月全國(guó)鋼廠利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)明顯下滑倒逼鋼廠減產(chǎn)控產(chǎn)，減產(chǎn)的同時(shí)也要謹(jǐn)慎原料負(fù)反饋出現(xiàn)，總體而言6月份市場(chǎng)供需雙降，行情不容樂(lè)觀 原料方面 鐵礦石來(lái)看，目前澳洲與巴西鐵礦發(fā)運(yùn)量已超出去年同期水平，礦石供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩，如果鋼廠限產(chǎn)減產(chǎn)明顯，鐵礦石的供需矛盾也將逐步凸顯，推動(dòng)礦石價(jià)格走低。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年山東廢鋼仍有刷新低位可能

預(yù)計(jì)2025年鋼價(jià)或呈現(xiàn)前高后低的趨勢(shì)，下半年價(jià)格中樞可能繼續(xù)下移 廢鋼方面，因鐵礦石、焦炭仍延續(xù)“供應(yīng)寬松”預(yù)期，鐵水成本優(yōu)勢(shì)或依舊突出，廢鋼性價(jià)比不高的情況下，整體需求很難出現(xiàn)大幅提升；尤其鋼廠利潤(rùn)空間無(wú)法放大的狀態(tài)，或抑制廢鋼需求的增長(zhǎng)供應(yīng)端來(lái)看，下半年房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)筑底，工地廢鋼產(chǎn)出量將延續(xù)低位，汽車、家電等制造業(yè)廢鋼也很難出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，與此同時(shí)，山東廢鋼的社會(huì)庫(kù)存也已降至近年低位，因此山東廢鋼大概率延續(xù)供需兩弱局勢(shì)。

年報(bào)

Mysteel調(diào)研：廢鋼比分化映射電爐增產(chǎn)與高爐減配的供需拉鋸

從生產(chǎn)工藝看，獨(dú)立電弧爐企業(yè)廢鋼比提升0.43%，消耗量增長(zhǎng)6.78%，而高爐企業(yè)廢鋼比下降0.38%，消耗量?jī)H微增0.53%，表明電爐企業(yè)因利潤(rùn)修復(fù)而增產(chǎn)，而高爐企業(yè)因鐵礦石成本優(yōu)勢(shì)選擇減少?gòu)U鋼添加，供需兩端呈現(xiàn)“電爐強(qiáng)、高爐弱”的分化格局 二、生產(chǎn)工藝博弈：廢鋼比分化映射電爐增產(chǎn)與高爐減配的供需拉鋸 回顧5月廢鋼市場(chǎng)，電爐企業(yè)與高爐企業(yè)在廢鋼比上的策略差異，進(jìn)一步加劇了供需矛盾。

鋼廠廢鋼比調(diào)研

4日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石市場(chǎng)將震蕩偏弱運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般 價(jià)格小幅上漲 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，整體市場(chǎng)交投氛圍尚可具體來(lái)看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，個(gè)別工廠有采購(gòu)計(jì)劃，報(bào)價(jià)較上一工作日上漲7-11元/濕噸 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價(jià)格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 據(jù)最新到港數(shù)據(jù)，47港口庫(kù)存到港周環(huán)比增量250多萬(wàn)噸，其中唐山兩港增量160多萬(wàn)噸，港口庫(kù)存水平中等；需求來(lái)看，工廠利潤(rùn)尚存，高爐開工較高，鐵水產(chǎn)量也處于高位，目前整體供需矛盾不大。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：邯邢國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投冷清

今日邯邢鐵精粉市場(chǎng)持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠879，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價(jià)750（單位：元/噸） 供應(yīng)端，本地主導(dǎo)礦企正常生產(chǎn)，走貨于長(zhǎng)協(xié)鋼企，隨產(chǎn)隨銷；武安區(qū)域礦企周初跟隨本地主導(dǎo)大礦報(bào)價(jià)下調(diào)，今日鐵礦石期貨開盤下行，礦選企業(yè)情緒略顯低迷，部分暫停報(bào)價(jià)，觀望后市；需求端，貿(mào)易商周初詢盤謹(jǐn)慎，鋼廠利潤(rùn)一般，整體供需局面僵持，不急于采貨，多觀望為主 有市場(chǎng)參與者稱，受今日外盤下行影響，市場(chǎng)詢貨較少，多看弱后市。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

中州期貨：市場(chǎng)情緒大幅好轉(zhuǎn)，鋼材震蕩偏強(qiáng)

③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存下降地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差制造業(yè)帶動(dòng)的消費(fèi)持續(xù)性存疑鋼材出口承壓成材總庫(kù)存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤(rùn)低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩 投資建議:今建議暫且觀望套利方面:多熱卷空焦煤可適當(dāng)止盈離場(chǎng)，鐵礦石9-1正套持有 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策

機(jī)構(gòu)

中州期貨：多熱卷空焦煤持有

③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，總庫(kù)存下降地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差制造業(yè)帶動(dòng)的消費(fèi)持續(xù)性存疑鋼材出口承壓成材總庫(kù)存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤(rùn)低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩偏弱 投資建議:昨建議空單離場(chǎng)后今建議暫且觀望套利方面:多熱卷空焦煤持有，鐵礦石9-1正套持有 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策

機(jī)構(gòu)