瑞達期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克重申，他仍預(yù)計美聯(lián)儲今年會下調(diào)一次利率，同時指出美聯(lián)儲在決定采取行動之前還有時間考慮最新的數(shù)據(jù)，關(guān)稅如何影響物價也存在很多不確定性供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內(nèi)港口庫存小幅上調(diào)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位回調(diào)。

機構(gòu)

瑞達期貨：螺紋鋼建議震蕩偏空

夜盤I2509合約先抑后揚宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾再次強調(diào)，美聯(lián)儲將重點防范關(guān)稅驅(qū)動的物價上漲演變?yōu)楦志玫耐洘幔缆?lián)儲不急于調(diào)整基準(zhǔn)政策利率供需方面，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量增加，而47港庫存繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量環(huán)比延續(xù)增加總的來看，關(guān)稅問題仍影響當(dāng)前市場情緒，注意盤面變化技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸附近操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制 夜盤RB2510合約弱勢整理。

機構(gòu)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價格偏弱運行（3.28-4.3）

引言 本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)102.65美元/噸，周環(huán)比下跌1.45美元/噸,跌幅1.39%青島港PB粉價格786元/噸，周環(huán)比上漲2元/噸,漲幅0.26% 從宏觀來看，美國2月核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.8%，超過預(yù)期的2.7%和前值2.6%；環(huán)比則上漲0.4%，超出預(yù)期和前值0.3%，創(chuàng)2024年1月以來新高。

進口礦周評

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或震蕩偏弱

回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)下跌26個點，螺紋、線材價格指數(shù)分別下跌39和34個點，中厚板、熱軋和冷軋分別下跌12、27和19個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)下跌2個美金，廢鋼價格指數(shù)下跌37個點，焦炭綜合價格指數(shù)下跌19個點 展望本周鋼鐵市場，仍或維持震蕩偏弱的運行態(tài)勢，主要理由：一是宏觀上，外部壓力影響加大，2月國內(nèi)物價雙雙回落；基本面上，建筑材降庫力度偏小，建筑業(yè)活動擴張有些乏力；從原燃料看，價格仍有下行的壓力，鋼材成本重心持續(xù)下移，對鋼價的支撐偏弱。

觀點

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預(yù)計弱穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 3月4日，全國主港鐵礦石成交92.40萬噸，環(huán)比減11.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.73萬噸，環(huán)比減12.6% 這家民營房企又兌付了25億元債券，龍湖年內(nèi)已償債近65億 詳情>> 美聯(lián)儲“三把手”：關(guān)稅將會導(dǎo)致美國物價上漲，目前沒必要調(diào)整政策 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3269元/噸，期現(xiàn)價差81元/噸。

早評

Mysteel日報：春節(jié)假期進口鐵礦石遠期市場回顧

2025年春節(jié)長假期間進口鐵礦石遠期現(xiàn)貨市場的活躍度較差，公開平臺上未有詢報盤及成交信息出現(xiàn)，也未觀察到礦山進行私下議標(biāo)；二級市場中主要的買賣雙方都處于休假的狀態(tài)中，同樣未聽聞到詢報盤及成交信息受到這種幾無市場流動性的情況影響，Mysteel遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)在此春節(jié)長假期間基本持穩(wěn)運行 對于長假后的市場預(yù)期則出現(xiàn)了一定的分化，多數(shù)市場參與者提及節(jié)后鋼廠的補庫需求短期內(nèi)對于價格或有一定的支撐，但同時也有市場人士提及受到鋼廠利潤、落地利潤以及匯率變化等因素的影響，遠期貨物價格的整體波動可能不會很明顯。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場矛盾不突出，價格中位震蕩

宏觀層面，關(guān)注川普上臺后的政策變化，國內(nèi)M1與物價指數(shù)改善情況 綜上，預(yù)計1月份鐵礦石趨勢上沖高回落；阻力位：105美元/干噸；支撐位：96美元/干噸 鐵礦石供給：12-次年1月份進口礦或維持1.0-1.1億噸左右水平 11月份進口礦10094萬噸，預(yù)計12-次年1月份，海關(guān)口徑月度進口礦在1.0-1.1億噸左右。

主編視角

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場多空交織，價格或?qū)_高回落

宏觀層面，關(guān)注12月上旬國內(nèi)重要會議，尤其其中關(guān)于“切實促進改善居民部門收入與消費”的政策，月度宏觀數(shù)據(jù)方面重點依然在于M1與物價指數(shù)改善情況，12月美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)與否 綜上，如果僅考慮產(chǎn)業(yè)邏輯，預(yù)計12月份鐵礦石趨勢上，沖高回落；阻力位：106美元/干噸（僅考慮產(chǎn)業(yè)邏輯）以及109美元/干噸（考慮潛在的宏觀情緒）；支撐位：98美元/干噸。

主編視角

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄綠，焦炭第三輪提降將落地

◎11月15日，歐洲委員會預(yù)計歐元區(qū)2024年的經(jīng)濟增長為0.8%，2025年為1.3%，2026年為1.6%；預(yù)計2024年歐元區(qū)通脹率為2.4%，2025年為2.1%，2026年為1.9% ◎11月15日，美聯(lián)儲柯林斯稱，不會排除在十二月放松政策的可能性當(dāng)前經(jīng)濟處于非常良好的狀態(tài)，適度寬松在時間上是合適的，沒有看到新的物價壓力證據(jù)，關(guān)稅可能成為通脹的驅(qū)動因素 ◎11月15日，全國主港鐵礦石成交100.49萬噸，環(huán)比減3.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.01萬噸，環(huán)比增8.5%。

資訊

標(biāo)題：原料供需錯配，卷螺增倉下行。

?韓國央行有望下月降息，近年來，韓國央行一直在努力控制消費價格在新冠疫情期間，韓國政府為提振經(jīng)濟活動而采取了大量刺激措施，導(dǎo)致韓國消費者價格水平大幅攀升自2023年初以來，韓國央行一直將關(guān)鍵利率維持在3.5%的限制性利率水平，以確保物價不再繼續(xù)大幅飆升 ?根據(jù)《大連商品交易所標(biāo)準(zhǔn)倉單管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，公告如下： 杭州熱聯(lián)集團股份有限公司在存貨地點日照港的鐵礦石期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量由15萬噸擴大至20萬噸，日發(fā)貨速度從1萬噸/天調(diào)整為1.5萬噸/天；在存貨地點青島港的鐵礦石期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量由10萬噸擴大至20萬噸，日發(fā)貨速度從1萬噸/天調(diào)整為1.5萬噸/天。

場外衍生品分析

[PVC]：隆眾早訊--周二版

漲幅方面，鐵礦石漲超2%，菜粕、熱卷漲近2%，20號膠、螺紋鋼、橡膠、焦煤、焦炭等漲超1%；跌幅方面，燒堿跌超1%，低硫燃油、瀝青、白糖、棉紗、對二甲苯等小幅下跌 經(jīng)濟日報：企業(yè)并購需要“瞻前顧后” 經(jīng)濟日報：國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示——我國經(jīng)濟延續(xù)回升向好態(tài)勢 中國中小企業(yè)協(xié)會今天（10日）發(fā)布，8月中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)為88.8，較7月下降0.1點 人工智能帶來深刻變革 教育行業(yè)有望受益于技術(shù)與政策雙重利好 8月份我國CPI繼續(xù)回升 物價保持基本平穩(wěn) 在岸人民幣兌美元較上周五夜盤收盤跌142點 多家民營銀行下調(diào)存款利率 逐步弱化高息攬儲模式 8月車市環(huán)比回暖同比仍下降 新能源車月銷首超百萬輛 花旗CFO：預(yù)計美國經(jīng)濟將軟著陸 利率將下降 高盛表示 強勁的產(chǎn)量和令人失望的需求對其美國天然氣價格預(yù)測構(gòu)成下行風(fēng)險 。

早間提示

Mysteel早報：黑色系期貨收漲 預(yù)計今日無縫管價格震蕩運行

6月財新中國綜合PMI為52.8，環(huán)比回落1.3個百分點 ◎7月3日，全國主港鐵礦石成交112.60萬噸，環(huán)比增0.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交16.65萬噸，環(huán)比增35.9% ◎美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員在上次會議中承認(rèn)美國經(jīng)濟似乎正在放緩，而且“物價壓力正在減輕”，但仍建議在承諾降息之前采取觀望態(tài)度。

每日分析

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄綠，進口鐵礦石價格下跌

◎美國第一季度核心PCE物價指數(shù)年化終值環(huán)比升3.7%，預(yù)期升3.6%，初值升3.6%，2023年第四季度終值升2.0%；同比升2.9%，初值升2.8%，2023年第四季度終值升3.2% ◎6月27日，全國主港鐵礦石成交104.10萬噸，環(huán)比增15.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.45萬噸，環(huán)比減26.3%。

資訊

Mysteel：從鋼鐵的供給側(cè)管理看破局低通脹——回顧和展望

消費者物價指數(shù)（CPI）最近有觸底回升的勢頭，且從豬肉供需來看，豬價逐漸邁入上行階段，預(yù)期CPI低通脹會有所緩和但相比之下，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比持續(xù)于負區(qū)間徘徊，未見起色 PPI可以有效反映工業(yè)企業(yè)的競爭環(huán)境，判斷“原材料-制成品-消費者”的價格傳導(dǎo)機制是否通暢，因而對于（制造業(yè)大國）中國而言PPI更能反映經(jīng)濟發(fā)展的健康程度由于鋼鐵行業(yè)與上游煤炭、鐵礦石、運輸、電力等行業(yè)緊密相關(guān)，同時又廣泛為下游房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等提供基礎(chǔ)材料及設(shè)備，鋼材價格在PPI中極具代表性。

觀點

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或出現(xiàn)反彈

總結(jié)：回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現(xiàn)震蕩偏弱的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)下跌4個點，螺紋、線材均下跌3個點，中厚板、熱軋、冷軋分別下跌3、8和13個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)下跌1個美金，廢鋼價格指數(shù)上漲25個點，焦炭綜合價格指數(shù)上漲103，原燃料價格走勢分化明顯 展望本周鋼鐵市場，或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈的運行態(tài)勢，主要理由：一是4月信貸數(shù)據(jù)對短期商品價格反彈承壓，但外貿(mào)和物價向好發(fā)展；二是供給回升較快，基本面向好的彈性減弱；三是原燃料價格止步不前甚至回落，降低了對鋼價的支撐力度，但合金強勢拉漲，或提振人氣而反彈。

觀點

Mysteel月報：需求恢復(fù)有待驗證 四月鐵礦指數(shù)均價環(huán)比或繼續(xù)回落

但與此同時上游復(fù)產(chǎn)將會使得成材的產(chǎn)量再次提升，在當(dāng)前下游需求走出疲軟趨勢前，導(dǎo)致成材端庫存去化再度受阻，進而引發(fā)市場的擔(dān)憂，屆時有可能會再度出現(xiàn)負反饋行情另外從估值的角度出發(fā)，當(dāng)前的螺以及焦礦比均表現(xiàn)出高估值的局面，尤其是近期焦炭第七輪落地，鐵礦石在黑色品種中漸漸回到此前高估值的情況，未來向下修復(fù)的空間相對較多最后4月市場宏觀層面政策消息仍舊較多，上旬國內(nèi)的社融數(shù)據(jù)與物價指數(shù)，中旬的美國CPI指數(shù)以及歐洲央行利率決議還有下旬的中國LPR等等都有可能會在短期影響礦價的走勢。

月報

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場回顧及后期展望

此外還有一個灰犀牛，全球供應(yīng)鏈在進行重構(gòu)，日本的一些制造業(yè)其實是在回流，回流之后，日本整個就業(yè)形勢、物價都有相關(guān)積極的表現(xiàn)，所以日本的央行行長表示退出負利率以后，將會預(yù)見到進一步的加息日元經(jīng)歷了長達30年低息的資產(chǎn)，作為套息交易重要的媒介，一旦日本央行進入加息的階段，借助這部分資金的成本一下就逆轉(zhuǎn)了，一旦發(fā)生這種逆轉(zhuǎn)的話，可能會引起一些波動，所以也要注意一下灰犀牛的風(fēng)險 隨后，陳冠因?qū)?024全年鐵礦石市場進行展望。

嘉賓觀點

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄紅，獨立焦化廠噸虧141元

同比增速則回落至2.8%，為2021年3月以來最小增幅 ◎ 日本央行委員高田創(chuàng)表示，隨著日本央行的物價目標(biāo)即將實現(xiàn)，結(jié)束負利率政策的呼聲正在央行內(nèi)部高漲日本央行必須考慮全面改革其超寬松貨幣政策，包括退出負利率和債券收益率曲線控制（YCC）政策 ◎ 2月29日，全國主港鐵礦石成交84.20萬噸，環(huán)比減3.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交7.09萬噸，環(huán)比減9.4%。

資訊

旺季到來前，螺紋鋼或延續(xù)震蕩格局

2023年12月份美國CPI（消費者物價指數(shù)）和就業(yè)數(shù)據(jù)均超出市場預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱，美債收益率自2024年元旦之后開啟階段性反彈國內(nèi)宏觀政策雖仍在繼續(xù)出臺，但1月份至今并無更多超預(yù)期政策出現(xiàn)，所以宏觀預(yù)期對市場的影響邊際有所減弱 在成本方面，2023年12月份日均鐵水產(chǎn)量降幅擴大，鋼企對于鐵礦石和焦炭進行了一輪補庫，在鋼企利潤較差的情況下，市場存在原料需求下行的預(yù)期加之元旦之后，港口鐵礦石持續(xù)累庫，黑色產(chǎn)業(yè)鏈走出了一波階段性的負反饋行情。

鋼材

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

截至12月4日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，鐵礦石、錳硅漲超1%，螺紋鋼、熱卷、硅鐵上漲，焦煤、焦炭下跌 熱點：央行行長潘功勝表示，中國人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，必須平衡好短期與長期、穩(wěn)增長與防風(fēng)險、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系，始終保持穩(wěn)健性，管好貨幣總閘門，守護好老百姓的錢袋子，為穩(wěn)定物價、促進經(jīng)濟增長、擴大就業(yè)、維護國際收支平衡營造良好的貨幣金融環(huán)境。

期評