廣發(fā)期貨：壓減幅度或超預(yù)期，鐵礦石供需格局迎來逆轉(zhuǎn)

國產(chǎn)礦來看，6月份國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量8515.54萬噸，環(huán)比+755.51萬噸，同比-1355.53萬噸；1-6月國內(nèi)鐵礦石原礦累計(jì)產(chǎn)量為47675.91萬噸，同比-2445.20萬噸 【庫存】 港口庫存12549.26萬噸，環(huán)比周四+8.7萬噸，環(huán)比上周二+49.5萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-119.9萬噸至8402.4萬噸 【觀點(diǎn)】 限產(chǎn)方案傳聞再起，壓減幅度或超預(yù)期，供需格局迎來逆轉(zhuǎn)。

機(jī)構(gòu)

冠通期貨：鐵礦石供增需減格局未改

供給趨于寬松 外礦方面，澳巴是全球鐵礦石最主要的供給國，澳巴鐵礦石的發(fā)運(yùn)呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，一季度受雨季和颶風(fēng)氣候影響較大，發(fā)運(yùn)處于年度低位；進(jìn)入二季度后天氣影響逐漸減弱，發(fā)運(yùn)逐步回升；6月澳巴財(cái)年末、季末發(fā)運(yùn)沖量結(jié)束后，發(fā)運(yùn)雖大幅回落，但基本上符合歷年走勢(shì)；截至7月中旬，今年全球鐵礦石發(fā)運(yùn)同比回升1.8%，其中澳巴19港發(fā)運(yùn)同比回升3.16%，四大礦山穩(wěn)健經(jīng)營，保持全年的發(fā)運(yùn)/生產(chǎn)目標(biāo)不變，后續(xù)外礦供應(yīng)繼續(xù)趨于寬松。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，港口庫存降幅逐步收縮

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比-12元/噸至871元/噸，超特粉環(huán)比-15元/噸至740元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為940.6和927.3元/噸超特粉夜盤基差與基差率為88.8元/噸和9.58% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-0.06萬噸至246.82萬噸鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫，日耗小幅回落，庫消比環(huán)比上升，日耗環(huán)比-0.46萬噸至298.75萬噸，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+85.85萬噸至8630.4，庫消比環(huán)比+0.33%至28.89%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供減需增基本面未改，盤面受宏觀情緒擾動(dòng)較大

【觀點(diǎn)】鋼材需求季節(jié)性上升，鐵礦石供減需增基本面未改，盤面受宏觀情緒擾動(dòng)較大基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫存水平偏低供應(yīng)來看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)小幅下降，均值高于去年同期需求端繼續(xù)修復(fù)，日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+1.11萬噸和+1.35萬噸，符合季節(jié)性上升預(yù)期節(jié)后第七周，鋼廠補(bǔ)庫幅度小于消耗增加幅度，日耗+0.5%，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-0.6%，庫消比環(huán)比-0.33%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦供減需增基本面未改，盤面受宏觀情緒影響較大

2月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為19419.6萬噸，同比上升1311.6萬噸 【庫存】港口庫存13770萬噸，較周二環(huán)比-157.8萬噸，較上周四-230.53萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+4.17萬噸至9257.73萬噸 【觀點(diǎn)】鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增基本面未改，盤面受宏觀情緒影響較大基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫存水平偏低，港口庫存維持去庫供應(yīng)來看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)小幅下降，均值高于去年同期。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增基本面未改

2月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為19419.6萬噸，同比上升1311.6萬噸 【庫存】港口庫存13630.4萬噸，環(huán)比上周四下降139.6萬噸，環(huán)比上周二下降297萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比上升4.17萬噸至9257.73萬噸 【觀點(diǎn)】全國粗鋼產(chǎn)量壓減消息再出，疊加全球銀行風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，市場(chǎng)情緒走弱基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫存水平偏低，港口庫存維持去庫。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦供減需增的基本面配合，盤面維持偏強(qiáng)走勢(shì)

2月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為19419.6萬噸，同比上升1311.6萬噸 【庫存】港口庫存13770萬噸，較周二環(huán)比-157.8萬噸，較上周四-230.53萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+4.17萬噸至9257.73萬噸 【觀點(diǎn)】鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增的基本面配合，盤面維持偏強(qiáng)走勢(shì)基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫存水平偏低，港口庫存維持去庫供應(yīng)來看，本周到港量環(huán)比上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比上升，均值高于去年同期。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：供增需穩(wěn)，鐵礦石上行動(dòng)力減弱

高鐵水預(yù)示成材供應(yīng)偏高，一旦旺季終端需求表現(xiàn)不及預(yù)期，則易導(dǎo)致鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，屆時(shí)鋼價(jià)會(huì)承壓運(yùn)行，繼而抑制礦價(jià)走勢(shì) 受益于宏觀、地產(chǎn)政策利好以及終端需求恢復(fù)，市場(chǎng)樂觀預(yù)期2月再度發(fā)酵，驅(qū)動(dòng)黑色金屬集體上行同時(shí)，春節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)推升鐵礦石需求，而供應(yīng)處于季節(jié)性低位，供弱需增局面下鐵礦石基本面相對(duì)良好，鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲并領(lǐng)漲產(chǎn)業(yè)鏈不過，政策調(diào)控再現(xiàn)，高位礦價(jià)近期有所回落，且考慮到鐵礦石需求增量有限，同時(shí)內(nèi)外鐵礦石供應(yīng)在回升，鐵礦石供需格局待變，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)減弱，一旦矛盾激化鐵礦石易承壓下行。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石市場(chǎng)情緒走弱，但供減需增基本面未改

12月鐵礦石進(jìn)口總量為9085.9萬噸，環(huán)比下降799.1萬噸，同比上升478.9萬噸；12月累計(jì)進(jìn)口量為11.07萬噸，同比下降1745.6萬噸 【庫存】港口庫存13927.9萬噸，較上周四-72.7萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+115.84 【觀點(diǎn)】宏觀不及預(yù)期，市場(chǎng)情緒走弱，但供減需增基本面未改基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求短期內(nèi)受環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠庫存水平偏低。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石基本面供增需減對(duì)價(jià)格有支撐

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至912元/噸，超特粉環(huán)比+3元/噸至798元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為986元/噸與990.4元/噸超特粉夜盤基差與基差率為73.9元/噸和7.46% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量+3.3萬噸至234.1萬噸節(jié)后第四周，鋼廠被動(dòng)去庫，日耗環(huán)比上升+1.2%，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-1.08%，庫消比環(huán)比-0.73%。

機(jī)構(gòu)

【山東能源集團(tuán)】年度需求有減量 鐵礦供應(yīng)增量有變數(shù)

23年鐵礦供應(yīng)增量有限，澳洲主流礦山較為確定，主要變量在于印度和巴西。

鐵礦石大家說市場(chǎng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，基本面偏弱限制盤面上升幅度

10月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降473.5萬噸至9497.5萬噸，同比上升336.5萬噸；10月累計(jì)進(jìn)口量同比下降1656.5萬噸至9.18億噸 【庫存】本期疏港量環(huán)比下降2.4萬噸至292.62萬噸；港口庫存環(huán)比周四上升47萬噸至13366.1萬噸 【觀點(diǎn)】供增需減，基本面偏弱限制盤面上升幅度基本面上，供強(qiáng)需弱格局未變周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量與發(fā)運(yùn)量均值仍處在中等偏上水平，符合供應(yīng)寬松預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：高爐減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng) 十一月鐵礦石供需差或由負(fù)轉(zhuǎn)正

基本面中，十月份由于礦山季末沖量發(fā)運(yùn)結(jié)束，加上南非工人罷工影響，全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)環(huán)比出現(xiàn)1.6%的減量；不過中國港口鐵礦石到港量由于前期發(fā)運(yùn)節(jié)奏以及船期加速的影響，環(huán)比增量明顯，預(yù)計(jì)全月鐵礦石到港量在1.08-1.09億噸附近；但是因?yàn)榈V山安全生產(chǎn)管理以及環(huán)保管控影響，內(nèi)礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至年內(nèi)最低，這也導(dǎo)致十月國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)總量放量規(guī)模有限。

月報(bào)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，錯(cuò)配問題環(huán)比修復(fù)

供增需減，錯(cuò)配問題環(huán)比修復(fù)基本面上，到港量與發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，兩者均處在中等偏上水平受礦難影響，國產(chǎn)精粉產(chǎn)量持續(xù)下降，但庫存高位運(yùn)行，預(yù)期其對(duì)總體供應(yīng)的影響有限國外礦山維持穩(wěn)定運(yùn)行，三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升；另一方面，南非主要港口罷工結(jié)束，預(yù)計(jì)供應(yīng)逐漸恢復(fù)，供應(yīng)寬松格局未改 需求出現(xiàn)拐點(diǎn)，日均鐵水產(chǎn)量與高爐利用率觸頂回落，疏港量環(huán)比下降鋼廠利潤低位運(yùn)行，補(bǔ)庫意愿較低，廠庫低位運(yùn)行，預(yù)計(jì)年底冬儲(chǔ)對(duì)需求的提振作用有限。

機(jī)構(gòu)

供增需減預(yù)期下鐵礦石難有大漲空間，將延續(xù)震蕩偏弱

近期盤面價(jià)格回升更多是由于7月底行情對(duì)于市場(chǎng)消息與基本面信息過度消化的修復(fù)，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格難有大的上漲空間，后市鐵礦石價(jià)格將延續(xù)震蕩偏弱，注意需求端政策性風(fēng)險(xiǎn) 光大期貨也表示，從基本面來看，供應(yīng)端澳巴發(fā)運(yùn)量小幅減少，到港量環(huán)比增量較大需求端來看，目前需求持續(xù)受到壓縮粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期影響，在限產(chǎn)影響下，高爐開工率、鐵水產(chǎn)量均有所下降，鐵礦石的需求走弱預(yù)期逐步被證實(shí)，港口庫存累庫幅度較大，鐵礦石基本面趨于弱勢(shì)，預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，要持續(xù)關(guān)注關(guān)于限產(chǎn)和壓產(chǎn)政策的進(jìn)展。

爐料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石減倉下行，供應(yīng)相對(duì)寬松

盤面情況：周三I2101合約減倉下行，最高價(jià)801，最低價(jià)783.5，收盤價(jià)786.5，較上一交易日收盤價(jià)跌0.06%；持倉量631980，-51037；基差為151，-5；I2105-I2101合約價(jià)差-62.5，-3.5 消息：澳大利亞礦業(yè)公司Mineral Resources發(fā)布2020年三季度產(chǎn)銷報(bào)告顯示： 產(chǎn)量方面：Mineral Resources三季度鐵礦石總產(chǎn)量為418.7萬噸（濕噸），環(huán)比基本持平；同比增加109.9萬噸（35.6%）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：11月份福建型鋼市場(chǎng)價(jià)格能否出現(xiàn)拐點(diǎn)？

三、原料價(jià)格下行削弱底部支撐 鐵礦石方面：供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)需求端，鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加庫存端，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比窄幅震蕩短期鐵礦石市場(chǎng)或震蕩偏弱走勢(shì) 焦煤方面:焦煤供需邊際波動(dòng)相對(duì)有限，價(jià)格仍有一定支撐，高價(jià)煤高位震蕩，焦炭市場(chǎng)以穩(wěn)為主，隨著情緒下移，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望 四、總結(jié) 綜上所述，福建型鋼市場(chǎng)仍處供需博弈階段，價(jià)格波動(dòng)受政策及期貨多重驅(qū)動(dòng)，目前庫存高位疊加需求疲軟，終端需求不溫不火，加之外來品牌資源的流入，市場(chǎng)競爭加劇。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼市或震蕩偏弱

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩運(yùn)行（9.28-10.11）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14641.08萬噸，環(huán)比累庫90萬噸，較年初去庫969萬噸,比去年同期庫存低1386萬噸 下期從卸貨端考慮，到港高位持穩(wěn)；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量持穩(wěn)綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或?qū)⑿》▌?dòng) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)9月30日預(yù)計(jì)，10月份中國鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫存累庫 3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)。

進(jìn)口礦周評(píng)

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏空

夜盤I2601合約弱勢(shì)整理宏觀方面，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長3.2%，較7月預(yù)測(cè)上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量和國內(nèi)港口庫存繼續(xù)增加；鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，力拓三季報(bào)顯示西芒杜項(xiàng)目整體投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，預(yù)計(jì)于10月完成首批鐵礦石運(yùn)往港口，較原計(jì)劃提前約一個(gè)月疊加關(guān)稅擾動(dòng)影響市場(chǎng)情緒，礦價(jià)或震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)