Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼市有望反彈

目前的高鐵水也對(duì)焦炭需求有一定支撐，但從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看鋼廠庫(kù)存處于中性偏高位置，采購(gòu)積極性偏弱，一旦鐵水下滑，焦炭將面臨降價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 焦煤方面：隨著蒙煤通關(guān)的恢復(fù)和煤礦的持續(xù)增產(chǎn)，重新回到高供應(yīng)高庫(kù)存的狀態(tài)目前的高鐵水已經(jīng)仍無(wú)法使得焦煤實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性去庫(kù)前期蒙煤通關(guān)減少實(shí)現(xiàn)的庫(kù)存去化將在短期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，焦煤庫(kù)存將重回累庫(kù)狀態(tài)并且目前動(dòng)力煤高庫(kù)存、低需求的壓力也在向焦煤傳導(dǎo)，不少煤種對(duì)配焦煤市場(chǎng)已經(jīng)造成較大的沖擊。

觀點(diǎn)

Mysteel：晉中市場(chǎng)噴吹煤暫穩(wěn)運(yùn)行

但隨著中秋國(guó)慶假期將至，補(bǔ)庫(kù)需求韌性不足加之期貨盤(pán)面震蕩下行，北港動(dòng)力煤的走弱，噴吹煤價(jià)格上漲略顯乏力 綜合來(lái)看，煤礦安全事故導(dǎo)致坑口產(chǎn)量下滑，市場(chǎng)可售資源有限，整體供應(yīng)偏緊，坑口價(jià)格堅(jiān)挺下游鋼廠維持高鐵水，需求尚可，但補(bǔ)庫(kù)需求韌勁不足，價(jià)格上漲乏力，短期內(nèi)預(yù)計(jì)晉中市場(chǎng)噴吹煤偏穩(wěn)運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel：晉中市場(chǎng)噴吹煤偏強(qiáng)運(yùn)行

疊加近期動(dòng)力煤持續(xù)上漲，對(duì)噴吹煤價(jià)格上漲形成支撐 綜合來(lái)看，煤礦安全事故導(dǎo)致安全檢查形勢(shì)趨嚴(yán)，市場(chǎng)可售資源有限，坑口產(chǎn)量較低，坑口原煤價(jià)格持續(xù)上行下游鋼廠維持高鐵水，需求尚可，短期內(nèi)預(yù)計(jì)晉中市場(chǎng)噴吹煤偏強(qiáng)運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel：晉中市場(chǎng)噴吹煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

目前動(dòng)力煤市場(chǎng)僵持，價(jià)格由漲轉(zhuǎn)為微跌；焦煤價(jià)格上漲明顯，焦炭提漲的背景下，噴吹煤價(jià)格支撐較強(qiáng) 綜合來(lái)看，煤礦安全事故導(dǎo)致安全檢查形勢(shì)趨嚴(yán)，市場(chǎng)可售資源有限，坑口產(chǎn)量較低，坑口原煤價(jià)格上行下游鋼廠維持高鐵水，需求尚可，短期內(nèi)預(yù)計(jì)晉中市場(chǎng)噴吹煤偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得137.05點(diǎn)，環(huán)比下降7.97%【2023年7月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的重要因素，由此可見(jiàn)制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年7月，中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為137.05點(diǎn)，同比下降0.25%，環(huán)比下降7.97%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，7月份，焦煤方面，因部分地區(qū)煤礦受環(huán)保及自身安全檢查，檢修停產(chǎn)增多，焦煤供應(yīng)下降，煤礦經(jīng)前期去庫(kù)后，庫(kù)存壓力有所緩解，高鐵水背景下，報(bào)價(jià)多上漲為主；動(dòng)力煤方面，7月份迎峰度夏，居民端用電負(fù)荷加劇，下半月受臺(tái)風(fēng)帶來(lái)的降雨降溫影響，南方避暑降溫用電需求略有回落，但整體用電需求持續(xù)保持高位，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩上行。

產(chǎn)業(yè)分析

庫(kù)存創(chuàng)年內(nèi)新低，鋼企接受焦炭首輪提漲

7月、8月是傳統(tǒng)施工淡季，黑色系呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)預(yù)期偏弱、宏觀預(yù)期偏強(qiáng)的格局，期貨市場(chǎng)多空博弈加劇7月初，唐山市啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)，主要管控鋼企燒結(jié)環(huán)節(jié)，暫對(duì)高爐生產(chǎn)影響有限，短期內(nèi)高鐵水產(chǎn)量仍給焦炭需求帶來(lái)一定支撐“同時(shí)，隨著夏季用電高峰到來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)回升也限制了焦煤現(xiàn)貨的下方空間，焦炭短期內(nèi)成本端支撐較為明顯，但中長(zhǎng)期來(lái)看，夏季過(guò)后煤價(jià)重心整體依然向下，若黑色系商品需求改善不及預(yù)期，焦炭大概率仍會(huì)在成本拖累下維持弱勢(shì)運(yùn)行。

爐料

Mysteel：俄羅斯噴吹煤偏強(qiáng)運(yùn)行

7日俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)148美元/噸本周的進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，從上月中旬開(kāi)始的上漲趨勢(shì)，上漲整體趨勢(shì)平穩(wěn)，本周上漲幅度激增 俄羅斯供應(yīng)方面，遠(yuǎn)東鐵路檢修，供應(yīng)嚴(yán)重縮減，7月份總體出貨減少，且匯率高位，高匯率高指數(shù)下，進(jìn)口煤整體性價(jià)比一般，對(duì)比國(guó)內(nèi)價(jià)格優(yōu)勢(shì)較小，終端更趨向于采購(gòu)港口現(xiàn)貨 國(guó)內(nèi)方面，動(dòng)力煤價(jià)格堅(jiān)挺，價(jià)格支撐較強(qiáng)，焦炭首輪提漲落地，鋼廠繼續(xù)維持高開(kāi)工高鐵水，噴吹剛需較好。

日評(píng)

浙商期貨黑色觀點(diǎn)4月24日

鐵礦，需求拐點(diǎn)出現(xiàn)，供應(yīng)回升趨勢(shì)明確，建議09空單持有；焦煤，海外供應(yīng)有增量，內(nèi)礦有保供政策，高鐵水下依舊累庫(kù)，動(dòng)力煤相對(duì)寬松，建議JM2309空單持有；焦炭，成本端焦煤有過(guò)剩預(yù)期，焦化利潤(rùn)較好供應(yīng)有增量預(yù)期，需求端近期鋼材需求不及預(yù)期，建議J2309空單持有

機(jī)構(gòu)