[隆眾聚焦]：透明聚丙烯8月臨近筑底 9月反彈預(yù)期受制于供應(yīng)增量

外采丙烯制透明PP憑借原料價(jià)格走低，利潤(rùn)空間持續(xù)修復(fù)至中高位水平，刺激企業(yè)維持高排產(chǎn)比例；油制路線受國(guó)際原油低位震蕩影響，成本支撐乏力，利潤(rùn)處于盈虧平衡線；煤制工藝則因動(dòng)力煤供需寬松，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)處于恢復(fù)階段，利潤(rùn)收窄趨勢(shì)明顯。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀與供需抗衡尋找新平衡 聚丙烯弱勢(shì)尋新機(jī)

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格漲后回調(diào)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7135-7167元/噸宏觀對(duì)市場(chǎng)指引作用減弱，聚丙烯進(jìn)入需求定價(jià)階段基本面，寧波大榭投產(chǎn)時(shí)間推遲，預(yù)期供應(yīng)壓力后延，在投產(chǎn)空窗期下資源良性消耗需求，月末工廠采購(gòu)節(jié)奏放緩，積極性下滑，難以形成向上推動(dòng)力。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)難扭轉(zhuǎn) 聚丙烯行情短線承壓

導(dǎo)語(yǔ): 近期市場(chǎng)進(jìn)入強(qiáng)政策周期，宏觀利好消息給予市場(chǎng)信心提振，然高溫天氣影響下游開工積極性，對(duì)原料采購(gòu)積極性不佳，貨源流轉(zhuǎn)不暢，需求疲軟對(duì)價(jià)格形成牽制，聚丙烯價(jià)格承壓運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250718-0724）

美國(guó)商業(yè)原油及汽油庫(kù)存下降，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季延續(xù)，美國(guó)對(duì)產(chǎn)油國(guó)的制裁政策延續(xù)油制抗沖共聚pp利潤(rùn)上漲；動(dòng)力煤來(lái)看，由于接近月底部分煤礦完成銷售任務(wù)停產(chǎn)和港口煤價(jià)上漲影響，產(chǎn)地煤價(jià)受到支撐下游基本以壓價(jià)采購(gòu)為主，報(bào)詢盤之間存在一定差距，交投較為僵持，成交情況不佳煤制抗沖共聚PP利潤(rùn)下跌；丙烯企業(yè)出貨分化，報(bào)盤讓利下挫下游按需入市，整體買氣一般，實(shí)單重心下移外采丙烯制抗沖共聚PP利潤(rùn)上漲。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250711-0717）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)關(guān)稅政策存不確定性，且OPEC+增產(chǎn)仍在推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)及需求減弱呈擔(dān)憂情緒，本周國(guó)際油價(jià)小幅下跌，然下跌幅度不及油制PP價(jià)格，油制PP利潤(rùn)窄幅下滑在-334.84元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)受季節(jié)性因素影響整體交投表現(xiàn)活躍，港口市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，部分上游區(qū)域受降雨影響，資源發(fā)運(yùn)推遲，港口結(jié)構(gòu)性缺貨，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)下滑在827.67元/噸。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：宏觀政策密集釋放 聚丙烯市場(chǎng)逆勢(shì)反彈

綜述 具體來(lái)看，本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7099-7141元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：需求疲軟底部支撐乏力 聚丙烯難逃弱勢(shì)僵局

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)盤整，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7101-7137元/噸，跌破前期低位。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：6月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽柴均漲，國(guó)六 92#汽油月均價(jià)格為 7764 元/噸，環(huán)比上漲 4.31%；國(guó)六 0#柴油月均價(jià)格為 6781 元/噸，環(huán)比上漲 5.72%6月中上旬汽柴油均隨原油價(jià)格上漲而上漲，但至月末，原油突然急劇下跌，汽柴油價(jià)格跟隨下跌，但跌幅相對(duì)有限 6月動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中小漲，安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保檢查影響，主產(chǎn)地煤炭供給有所收緊。

指數(shù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250613-0619）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，以色列對(duì)伊朗實(shí)施軍事打擊，戰(zhàn)事有所升級(jí)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂驟然增強(qiáng)，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)寬幅下滑在-644.28元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，下游庫(kù)存仍然偏高，市場(chǎng)多以剛需拉運(yùn)，終端需求整體偏弱，動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主，然宏觀影響下煤制PP價(jià)格上行，煤制PP利潤(rùn)上漲在1026.73元/噸。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：供需矛盾vs成本支撐，聚丙烯能否延續(xù)漲勢(shì)？

本周國(guó)際油價(jià)大幅上漲，以色列對(duì)伊朗實(shí)施軍事打擊，沖突有所升級(jí)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂驟然增強(qiáng)原油價(jià)格維持漲勢(shì)，給予聚丙烯市場(chǎng)成本端支撐增強(qiáng)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)油制生產(chǎn)利潤(rùn)承壓明顯，挺價(jià)意愿較強(qiáng)本期煤制、外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，其他來(lái)源制PP生產(chǎn)毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)油制PP利潤(rùn)寬幅下滑在-644.28元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，下游庫(kù)存仍然偏高，市場(chǎng)多以剛需拉運(yùn)，終端需求整體偏弱，動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主，然宏觀影響下煤制PP價(jià)格上行，煤制PP利潤(rùn)上漲在1026.73元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：地緣沖突助推 PP市場(chǎng)邏輯或由供需轉(zhuǎn)向成本

煤制、外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，其他來(lái)源制PP生產(chǎn)毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)下期預(yù)測(cè)來(lái)看，原油市場(chǎng)加拿大野火影響有望進(jìn)一步減弱，OPEC+增產(chǎn)仍在繼續(xù)，供需平衡差可能再度擴(kuò)大，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或有下跌預(yù)期，預(yù)計(jì)油制PP利潤(rùn)有所修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，目前利空因素仍然主導(dǎo)市場(chǎng)，而利好因素則還存在諸多的不確定性，因此在沒(méi)有超預(yù)期的煤炭市場(chǎng)相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)或震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤(rùn)窄幅上漲。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：地緣政治影響 成本支撐上移 乙二醇價(jià)格上漲

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇月評(píng)]：5月甲醇市場(chǎng)行情明顯回落（月評(píng)2025年5月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[五一專題]： 2025年石蠟及費(fèi)托蠟市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：五一前石蠟及費(fèi)托蠟市場(chǎng)低位整理，4月份石蠟及費(fèi)托蠟市場(chǎng)受關(guān)稅變化及需求利空影響，價(jià)格均呈下行走勢(shì)5月隨著石蠟新政策執(zhí)行，短期部分商家抄底行為增加，可能在一定程度上緩解煉廠庫(kù)存壓力，石蠟節(jié)后看穩(wěn)為主；費(fèi)托蠟節(jié)后短期內(nèi)價(jià)格或以守穩(wěn)為主，長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格或存松動(dòng)預(yù)期建議后期關(guān)注石蠟及費(fèi)托蠟上游庫(kù)存和下游需求等變化。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：外圍宏觀因素影響 乙二醇跌至年內(nèi)低點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

【隆眾聚焦】：成本端表現(xiàn)孱弱 乙二醇跌勢(shì)不止

OPEC+減產(chǎn)政策效果有限，疊加非OPEC+國(guó)家增產(chǎn)，2025年全球原油供應(yīng)增速預(yù)計(jì)超過(guò)需求增速，價(jià)格重心仍有下沒(méi)空間原油作為化工產(chǎn)品重要原料，價(jià)格的下行對(duì)下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品造成利空影響 2、 煤化工成本同步承壓 圖3港口動(dòng)力煤價(jià)格與煤制利潤(rùn)對(duì)比圖（元/ 噸） 乙二醇的另一主要原料煤炭?jī)r(jià)格也因政策調(diào)控和供應(yīng)寬松走弱，3月份，港口動(dòng)力煤一度跌至690元/噸的價(jià)位才有所企穩(wěn)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀影響 成本下移 乙二醇承壓下行

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯供需雙雙走強(qiáng) 3月份或迎反彈

下旬市場(chǎng)擔(dān)憂Trump政府將對(duì)多國(guó)加征關(guān)稅，可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及能源需求，國(guó)際油價(jià)下跌，整體來(lái)看油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，春節(jié)假期結(jié)束，煤炭產(chǎn)量供應(yīng)抓捕寬松，且本年度全國(guó)氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購(gòu)需求偏弱，供需雙弱下動(dòng)力煤市場(chǎng)震蕩走弱，煤制PP利潤(rùn)上漲 今年歐美局部嚴(yán)寒天氣影響有限，市場(chǎng)對(duì)Trump新政更為關(guān)注，加征關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)，拖累全球經(jīng)濟(jì)和原油需求預(yù)期，國(guó)際油價(jià)或有下跌空間。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250124-0206）

市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)加征關(guān)稅政策引發(fā)貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)而拖累原油需求，且美國(guó)商業(yè)原油和汽油庫(kù)存大幅增長(zhǎng)，本周國(guó)際油價(jià)下跌，且均價(jià)也出現(xiàn)下跌，油制PP利潤(rùn)上漲明顯動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，春節(jié)前后煤炭供給減量影響相對(duì)短暫，但下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程相對(duì)緩慢，電煤需求增量或難有超預(yù)期表現(xiàn)，市場(chǎng)供需偏寬松格局難改，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)上漲。

利潤(rùn)分析