價(jià)格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

自去年10月起，焦煤開啟了一波非常流暢的單邊下跌行情焦煤期貨價(jià)格自去年10月的高點(diǎn)已下跌52.4%，今年以來的跌幅達(dá)36% “焦煤期貨價(jià)格大幅下跌的主要原因是供需失衡，今年1—4月的原煤產(chǎn)量同比增加6.6%，但火力發(fā)電量同比下降4.1%，動(dòng)力煤供過于求的矛盾十分突出焦煤1—4月的產(chǎn)量同比增加6.1%，國內(nèi)鋼材需求則延續(xù)疲弱表現(xiàn)，房地產(chǎn)新開工面積同比下降24.1%，鐵路投資同比僅增加1.6%，上游庫存持續(xù)累積，庫存壓力非常明顯。

原料

Mysteel：2025年1月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

且液氯行情較差，1月份部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，主力下游收32堿量持續(xù)較低，不及日耗量，導(dǎo)致主力下游采購32堿價(jià)格也持續(xù)上調(diào) 煤炭：1月動(dòng)力煤價(jià)格整體先漲后跌，價(jià)格窄幅波動(dòng)隨著春節(jié)臨近，主產(chǎn)區(qū)民營煤礦陸續(xù)開始停產(chǎn)放假，煤炭產(chǎn)量持續(xù)收緊，月內(nèi)全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下市場(chǎng)煤價(jià)格震蕩走弱 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年1月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3558.5元/噸，較上月下跌106.6元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3683.9/噸，較上月下跌202.6元/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3384.3元/噸，較上月下跌327.1元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3046.5元/噸，較上月下跌40.5元/噸；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3579.4元/噸，較上月下跌1.4元/噸。

成本分析

月評(píng)：買方占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo) 1月氧化鋁價(jià)格快速下行

在上月經(jīng)歷主力下游壓車采購價(jià)格持續(xù)下調(diào)低位后，部分低庫存低價(jià)企業(yè)開始反彈，加上1月份高度堿出口較好，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)50堿，32堿市場(chǎng)突然出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面，價(jià)格開始一路攀升且液氯行情較差，1月份部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，主力下游收32堿量持續(xù)較低，不及日耗量，導(dǎo)致主力下游采購32堿價(jià)格也持續(xù)上調(diào) 煤炭：1月動(dòng)力煤價(jià)格整體先漲后跌，價(jià)格窄幅波動(dòng)隨著春節(jié)臨近，主產(chǎn)區(qū)民營煤礦陸續(xù)開始停產(chǎn)放假，煤炭產(chǎn)量持續(xù)收緊，月內(nèi)全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下市場(chǎng)煤價(jià)格震蕩走弱。

月報(bào)

Mysteel：終端日耗持續(xù)攀升 電廠采購需求釋放緩慢

近日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定本周受南方高溫天氣影響，電廠日耗提振，貿(mào)易商旺季挺價(jià)情緒有所支撐，整體拉運(yùn)節(jié)奏加快，坑口排隊(duì)情況好轉(zhuǎn)，部分煤礦中高卡粉、塊煤出貨良好，小幅上調(diào)價(jià)格5-10元/噸短期內(nèi)，坑口價(jià)格仍將穩(wěn)中小幅探漲，如要旺季行情完全顯露，還需等待下游進(jìn)一步去庫 需求方面，近期，長(zhǎng)江中下游等地降雨減弱，多地高溫逐步展開，民用電需求增加，疊加下游防洪水電發(fā)力減少，電廠日耗快速走高，庫存開始回落，但仍高于去年同期水平，終端繼續(xù)以消耗自身庫存為主；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)需求表現(xiàn)平平，采購以按需進(jìn)行為主，市場(chǎng)成交表現(xiàn)常態(tài)，需求端整體難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成有力支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：榆陽市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

5月下旬，江南、華南及貴州、云南等地累計(jì)降水量較常年同期偏多，來水持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)水電出力將明顯高于去年同期水平，水電對(duì)火電的替代作用將增強(qiáng)，旺季實(shí)際需求尚未兌現(xiàn)的情況下，預(yù)計(jì)下游電廠將維持剛需拉運(yùn)節(jié)奏，集中采購釋放概率偏??；若下游迎峰度夏儲(chǔ)煤需求提前釋放，或?qū)⒗瓌?dòng)一些剛需采購 綜上所述，榆陽市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，從坑口庫存及拉運(yùn)情況來看，近期市場(chǎng)整體處于產(chǎn)銷強(qiáng)平衡狀態(tài)，陜西區(qū)域煤價(jià)還需重點(diǎn)關(guān)注非電行業(yè)開工率及非電產(chǎn)品價(jià)格行情變化。

日評(píng)

Mysteel：榆陽市場(chǎng)動(dòng)力煤預(yù)計(jì)將震蕩偏弱運(yùn)行

近日全國氣溫較去年同期仍偏高，電廠日耗趨于穩(wěn)定，在長(zhǎng)協(xié)煤常態(tài)化供應(yīng)及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充下，目前電廠庫存快速補(bǔ)充至中高位，終端觀望情緒較濃，市場(chǎng)活躍度較低 綜上所述，榆陽市場(chǎng)動(dòng)力煤預(yù)計(jì)后期將震蕩偏弱運(yùn)行，從坑口庫存及拉運(yùn)情況來看，近期市場(chǎng)整體處于產(chǎn)銷弱平衡狀態(tài)陜西區(qū)域煤價(jià)還需重點(diǎn)關(guān)注非電行業(yè)開工率及非電產(chǎn)品價(jià)格行情變化

日評(píng)

Mysteel：近五年彩涂板卷價(jià)格相關(guān)價(jià)差分析

反觀2021年，價(jià)差波動(dòng)尤為頻繁，整體呈現(xiàn)倒“V”走勢(shì)，涂冷價(jià)差由年初1062元/噸擴(kuò)大至5月底1667元/噸，累計(jì)漲幅605元/噸，主要因?yàn)?021年彩涂板卷現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行，多數(shù)下游客戶表示遠(yuǎn)超其生產(chǎn)成本，操作多為按需采購，加上“保供穩(wěn)價(jià)”政策出臺(tái)，各方積極響應(yīng)煤價(jià)調(diào)控，焦煤焦炭動(dòng)力煤領(lǐng)跌原料熱卷價(jià)格，彩涂板卷價(jià)格隨之下調(diào)進(jìn)入2022年后，市場(chǎng)商家的觀點(diǎn)都認(rèn)為今年整體行情不及去年，且市場(chǎng)均價(jià)較去年下移不少，在二季度以后基本也都處在下跌通道，到7月份跌幅更是進(jìn)一步擴(kuò)大，冷軋及彩涂板卷分別跌入年內(nèi)最低位，分別為4381元/噸和6136元/噸，同時(shí)價(jià)差擴(kuò)大至五年最高，達(dá)到2112元/噸。

主編視角

【財(cái)聯(lián)社】蘭花科創(chuàng)：下游客戶結(jié)構(gòu)有較大變化，新礦井逐步投產(chǎn)放量

行業(yè)內(nèi)也并不希望看到出現(xiàn)去年那種瘋漲的行情，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)才是長(zhǎng)遠(yuǎn)的打算” 據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，目前蘭花科創(chuàng)承擔(dān)了697萬噸的煤炭保供任務(wù)，保供煤價(jià)格較低，5500大卡基準(zhǔn)價(jià)為570元/噸，由于公司普通動(dòng)力煤較少，其他無煙煤煤種作為保供煤進(jìn)行銷售的情況下，對(duì)公司利潤(rùn)有一定影響

媒體報(bào)道

蘭花科創(chuàng)：下游客戶結(jié)構(gòu)有較大變化，新礦井逐步投產(chǎn)放量

行業(yè)內(nèi)也并不希望看到出現(xiàn)去年那種瘋漲的行情，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)才是長(zhǎng)遠(yuǎn)的打算” 據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，目前蘭花科創(chuàng)承擔(dān)了697萬噸的煤炭保供任務(wù)，保供煤價(jià)格較低，5500大卡基準(zhǔn)價(jià)為570元/噸，由于公司普通動(dòng)力煤較少，其他無煙煤煤種作為保供煤進(jìn)行銷售的情況下，對(duì)公司利潤(rùn)有一定影響

爐料

“聚焦硅寶”系列報(bào)告（四）——帶您算一算“硅”的成本

2021年工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)面臨著“能耗雙控”帶來的供給擾動(dòng)和光伏產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)增加的矛盾，三季度隨著動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲后工業(yè)硅出現(xiàn)井噴式上漲行情，價(jià)格自15000元/噸下方急漲至70000元/噸以上，同時(shí)工業(yè)硅的成本突破了歷史新高位，一度超過25000元/噸 工業(yè)硅成本核算 下面我們以常見的兩種基礎(chǔ)規(guī)格工業(yè)硅：冶金級(jí)#553和化學(xué)級(jí)#421為例，考慮歷史最高成本水平即去年10月的時(shí)間段下兩者各自成本結(jié)構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)

Mysteel：盤點(diǎn)煉焦煤漲價(jià)助推因素

此外，噴吹煤因保供和事故等因素綜合影響價(jià)格也持續(xù)上行，長(zhǎng)治市場(chǎng)部分噴吹煤價(jià)格出廠接近2000元/噸超過當(dāng)?shù)夭糠重毷菝汉褪菝簝r(jià)格即便煉焦煤價(jià)格不漲，也會(huì)因?yàn)閲姶得汉?em class='keyword'>動(dòng)力煤行情走強(qiáng)導(dǎo)致煤種分流，同時(shí)加劇煉焦煤緊張程度 3、煤礦事故頻發(fā)，安監(jiān)力度升級(jí) 據(jù)煤礦安全網(wǎng)不完全公布，今年山西省已發(fā)生煤礦事故30起，較去年全年增加19起，造成48人死亡可以說今年安全檢查已經(jīng)呈現(xiàn)一種常態(tài)化趨勢(shì)，但事故依然高發(fā)，值得欣慰的是，山西省應(yīng)急管理廳下發(fā)《落實(shí)全省穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施實(shí)施細(xì)則》，規(guī)定各地不得因個(gè)別煤礦出現(xiàn)事故下達(dá)“一刀切”區(qū)域性停產(chǎn)指令，原則上涉事煤礦必須停產(chǎn)，周邊影響度越來越小，但是區(qū)域供應(yīng)緊張現(xiàn)象持續(xù)存在。

日評(píng)

[隆眾視點(diǎn)]: 說好保供穩(wěn)價(jià) 為何國內(nèi)尿素依舊強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)

2021年國內(nèi)尿素市場(chǎng)雖然跌宕起伏，但是在春耕期間價(jià)格相對(duì)還是穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，目前臨沂市場(chǎng)同比去年同期的2040元/噸，幅度+38.73% 近期尿素行情變動(dòng)主因 1、 國際地緣軍事沖突：導(dǎo)致原油價(jià)格大漲，受原油影響全球大宗商品價(jià)格多有上揚(yáng)，也帶動(dòng)甲醇、動(dòng)力煤、尿素等期貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，尿素盤面因此上揚(yáng)明顯，情緒快速傳導(dǎo)至尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯與去年同期行情走勢(shì)分析

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：煤制PP利潤(rùn)水平低位徘徊 未來路在何方？

【導(dǎo)語】在去年實(shí)施“碳中和、碳達(dá)峰”雙控政策后，國產(chǎn)動(dòng)力煤開始出現(xiàn)減產(chǎn)，疊加澳洲進(jìn)口煤減少，在資源緊張氛圍下，原本低廉的煤價(jià)開啟瘋狂的上漲之路，然由于煤價(jià)與國家民生息息相關(guān)，國家相繼出臺(tái)多個(gè)政策對(duì)價(jià)格進(jìn)行管控，煤炭?jī)r(jià)格開始從高位回落，2021年10月21日，鄂爾多斯5500坑口價(jià)格在1610元/噸，2022年2月18日，鄂爾多斯坑口價(jià)格在635元/噸，環(huán)比下跌60.56%，目前，政策對(duì)煤價(jià)的干預(yù)仍在進(jìn)行中，受到如此嚴(yán)厲的監(jiān)管，坑口煤價(jià)逐步回歸合理水平，煤制PP生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，而近期聚丙烯市場(chǎng)行情震蕩，煤制利潤(rùn)仍處于低位徘徊狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：江西廢鋁2021年市場(chǎng)回顧與2022年展望

概述：回顧2021年江西地區(qū)廢鋁市場(chǎng)行情，上半年在大宗商品價(jià)格大漲帶動(dòng)鋁價(jià)飆升，江西地區(qū)廢鋁價(jià)格隨之幾度走高，在10月創(chuàng)新高，后在動(dòng)力煤及氧化鋁價(jià)格“斷崖式”大跌影響下，短期急速下跌12月份，江西地區(qū)廢鋁市場(chǎng)行情回暖，廢鋁價(jià)格震蕩反彈，逐步回穩(wěn)；2022年江西地區(qū)廢鋁市場(chǎng)廢鋁價(jià)格如何運(yùn)行？具體請(qǐng)看如下分析： 一、2021年廢鋁市場(chǎng)廢鋁價(jià)格回顧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 以江西市場(chǎng)光亮鋁線價(jià)格為例，截止2021年12月31日，江西地區(qū)光亮鋁線為18100元/噸，相較于去年同期，增長(zhǎng)4200元/噸。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格穩(wěn)中有漲

而貿(mào)易商方面，在強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)的局面下，遠(yuǎn)期資源交易相對(duì)活躍，而現(xiàn)貨交易多以交單為主，整體冬儲(chǔ)量尚未顯現(xiàn)而目前鋼坯不論是鋼企投放量還是社會(huì)庫存量均低于去年同期水平，這在底部給予市場(chǎng)有利支撐加之隨著時(shí)間推移，無論價(jià)格如何，勢(shì)必會(huì)有冬儲(chǔ)行情出現(xiàn)，這在一定程度上給予價(jià)格支撐故綜合來看，預(yù)計(jì)下周鋼坯市場(chǎng)或承壓觀望運(yùn)行，整體波動(dòng)頻率縮窄 【動(dòng)力煤】產(chǎn)地方面，在市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下，終端用戶需求陸續(xù)釋放，產(chǎn)地拉運(yùn)增多，價(jià)格隨之上漲；陜西區(qū)域：臨近年底，部分終端客戶開始加緊年底最后一波補(bǔ)庫，采購積極性增加，煤礦到礦車輛本周明顯增多，多數(shù)煤礦保持即產(chǎn)即銷維持低庫存運(yùn)行，煤價(jià)隨需求增加開始止跌上漲，市場(chǎng)銷售短暫回暖，暫時(shí)呈良好運(yùn)行；內(nèi)蒙區(qū)域：周邊電廠、化工廠補(bǔ)庫積極，站臺(tái)采購熱情較高，去庫效果明顯，市場(chǎng)傳言稱鄂爾多斯地區(qū)火控爆品停止供應(yīng)。

周評(píng)

乙二醇：2021年四季度走勢(shì)回顧

[導(dǎo)語]：四季度乙二醇市場(chǎng)借力宏觀與成本端支撐走出一波年末翹尾行情，基本面新增裝置投產(chǎn)后移、現(xiàn)有裝置運(yùn)行低負(fù)荷，基本面良性運(yùn)行與原料價(jià)格持續(xù)上行的交叉共力下乙二醇銀十旺季發(fā)力上行，價(jià)格突破7字頭，創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn) 價(jià)格走勢(shì)— 重心上移 圖1 乙二醇價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 四季度乙二醇市場(chǎng)走出了一個(gè)倒V字形態(tài)，10月份在煤炭?jī)r(jià)格高企、原油走勢(shì)偏強(qiáng)的聯(lián)合推動(dòng)下，成本形上漲成為市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行的主旋律。

熱點(diǎn)聚焦

動(dòng)力煤期貨再度跳水，供應(yīng)大增疊加市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，行情或弱勢(shì)震蕩

11月26日，動(dòng)力煤期貨主力合約再度跳水并以跌停價(jià)報(bào)收，跌幅10.02%，報(bào)840.8元/噸市場(chǎng)人士指出，近期動(dòng)力煤供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，疊加目前市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，動(dòng)力煤期貨行情或繼續(xù)維持震蕩 他們并稱，近日發(fā)改委表示今年11月底的電廠存煤將全面超越去年同期，達(dá)到歷史最高水平，電廠庫存快速回升根據(jù)目前的政策趨勢(shì)，在各方庫存仍有待回升的時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)于未來動(dòng)力煤價(jià)格有較大的看跌預(yù)期 海通期貨研究員趙若晨對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，受市場(chǎng)消息和動(dòng)力煤供應(yīng)大幅增長(zhǎng)影響，短期動(dòng)力煤期貨價(jià)格再度跳水。

爐料

Mysteel：2021年煉焦煤供應(yīng)變化推演

進(jìn)入四季度，下游利潤(rùn)持續(xù)收縮，焦企限產(chǎn)面積擴(kuò)大，實(shí)質(zhì)性的消耗減少，加上國家相關(guān)措施管控，動(dòng)力煤品種價(jià)格快速冷卻，利空信號(hào)的持續(xù)發(fā)酵，煉焦煤市場(chǎng)承壓下行今年價(jià)格波動(dòng)幅度較為明顯，截止11月30日我網(wǎng)煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)為2082.7，較高點(diǎn)位置減1220.5，較年初位置增987.9，同比去年增1043.1，環(huán)比上月減1209.2 今年均價(jià)為1869.6當(dāng)下跌價(jià)行情是否收尾，焦煤的供應(yīng)仍然是關(guān)注的重點(diǎn)所在。

日評(píng)

甲醇有望迎來反彈行情

近期，受宏觀面及原油持續(xù)下跌影響，甲醇價(jià)格回調(diào)幅度接近7%，重新回到2600—2750元/噸的箱體振蕩區(qū)間考慮到后期甲醇裝置的停工規(guī)模以及目前高企的成本，甲醇有望迎來反彈行情 動(dòng)力煤價(jià)格處于高位 中國70%以上的甲醇原料來自煤炭，隨著甲醇裝置增加，甲醇作為化工中間體的利潤(rùn)逐步被上下游壓縮從去年至今，主產(chǎn)地動(dòng)力煤坑口價(jià)已經(jīng)上漲了100%以上，而甲醇的漲幅僅30%不到。

市場(chǎng)播報(bào)