自2021年10月中旬化肥多數(shù)產(chǎn)品出口受限以來(lái)，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格逐漸回歸，尿素成本面在國(guó)家管控下也處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間逐漸收緊，但2月底之后此波上漲行情持續(xù)時(shí)間以及強(qiáng)度都超出了業(yè)內(nèi)預(yù)期。

價(jià)格方面

圖一 臨沂尿素市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比圖

2022年初，國(guó)內(nèi)尿素臨沂市場(chǎng)價(jià)格在2520元/噸，而截止到2022年3月7日，臨沂市場(chǎng)價(jià)格已漲至2830元/噸，幅度+12.30%。2021年國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)雖然跌宕起伏，但是在春耕期間價(jià)格相對(duì)還是穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，目前臨沂市場(chǎng)同比去年同期的2040元/噸，幅度+38.73%。

近期尿素行情變動(dòng)主因

1、 ?國(guó)際地緣軍事沖突：導(dǎo)致原油價(jià)格大漲，受原油影響全球大宗商品價(jià)格多有上揚(yáng)，也帶動(dòng)甲醇、動(dòng)力煤、尿素等期貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，尿素盤(pán)面因此上揚(yáng)明顯，情緒快速傳導(dǎo)至尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)。

2、 ?需求推動(dòng)：3-5月為尿素傳統(tǒng)用肥旺季，農(nóng)業(yè)返青肥施用進(jìn)入收尾階段，下游復(fù)合肥工廠(chǎng)隨著開(kāi)工率的提升，主要生產(chǎn)高氮肥為主，尿素剛性需求增加。工業(yè)膠板廠(chǎng)以及三聚氰胺等下游廠(chǎng)家在冬奧會(huì)結(jié)束后，開(kāi)工集中爆發(fā)，需求跟進(jìn)。

3、 ?局部裝置故障，日產(chǎn)同比減量：去年出臺(tái)相關(guān)化肥保供穩(wěn)價(jià)政策后，尿素日產(chǎn)同比一直處于高位水平，特別是春節(jié)期間，日產(chǎn)同比最高+31.70%，但是2月底以后，日產(chǎn)水平與去年同期相比穩(wěn)中偏弱，裝置檢修以及故障企業(yè)增加，局部貨源緊張凸顯，進(jìn)入三月晉開(kāi)、昊源以及內(nèi)蒙的部分企業(yè)有檢修計(jì)劃。

4、 ?淡儲(chǔ)釋放不及預(yù)期：淡儲(chǔ)第一批貨源投放時(shí)間多在3月初，倒推淡儲(chǔ)貨源承儲(chǔ)期間價(jià)格，以臨沂市場(chǎng)價(jià)格為例，9月初最低點(diǎn)為2520元/噸，10月出現(xiàn)承儲(chǔ)期最高點(diǎn)3240元/噸，11-12月國(guó)內(nèi)價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，最低點(diǎn)在12月20日的2380元/噸。后期尿素價(jià)格繼續(xù)上漲，加上運(yùn)費(fèi)，裝卸費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，淡儲(chǔ)理論成本也將在2500-2600元/噸附近水平出庫(kù)。若以淡儲(chǔ)理論成本水平來(lái)看，以及當(dāng)前的尿素出廠(chǎng)水平，淡儲(chǔ)貨源主動(dòng)降價(jià)銷(xiāo)售意愿較低。

5、 ?原料方面： 2月25日，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知》。但是通知自2022年5月1日起執(zhí)行，而目前來(lái)看，煤炭市場(chǎng)情緒逐漸回暖，拉運(yùn)較為積極，尿素企業(yè)短時(shí)追空情緒較低。

6、 ?市場(chǎng)貨源流通性受阻：一方面是局部地區(qū)受疫情影響，汽運(yùn)發(fā)運(yùn)受阻；另一方面是夏管肥限制部分貨源市場(chǎng)流通性，今年新增化肥夏管肥承儲(chǔ)，承儲(chǔ)期為3月1日制5月31日，承儲(chǔ)企業(yè)多為復(fù)合肥企業(yè)，所以整體來(lái)看，雖然尿素日產(chǎn)高位運(yùn)行，但流通性的限制也就成為供需偏緊的重要原因。

后期預(yù)測(cè)

受大宗商品上漲影響，原料方面短時(shí)偏強(qiáng)運(yùn)行，淡儲(chǔ)方面投放時(shí)間以及投放量尚不明朗，利空影響不足。而在供需偏緊以及情緒面影響下，行情多偏高位運(yùn)行，而高價(jià)位下存高風(fēng)險(xiǎn)，下游持續(xù)追高情緒開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，后期關(guān)注情緒面變動(dòng)。