10月24日，國(guó)家能源局發(fā)布1-9月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截至9月底，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.6億千瓦，同比增長(zhǎng)28.8%。年內(nèi)新增太陽(yáng)能裝機(jī)容量52.60GW，同比增長(zhǎng)105.79%。前三季度的新增裝機(jī)，已經(jīng)接近去年全年的總規(guī)模。9月國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)8.13GW，超出市場(chǎng)預(yù)期。可見(jiàn)國(guó)內(nèi)地面電站建設(shè)速度逐步加快，五大四小年底搶裝強(qiáng)度仍高，分布式在經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)下同樣表現(xiàn)良好。光伏下游仍延續(xù)高景氣度態(tài)勢(shì)，對(duì)上游原料需求同樣有增無(wú)減。

圖1 2022年中國(guó)累計(jì)新增太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家能源局、隆眾資訊

硅料行業(yè)本身具備技術(shù)門(mén)檻高、重資產(chǎn)等特點(diǎn)，以及對(duì)安全性、單位耗能等方面也有較高要求，多因素共振導(dǎo)致了硅料供應(yīng)始終偏緊，價(jià)格持續(xù)走高。今年以來(lái)硅料價(jià)格從220元/kg一路上漲至305元/kg，近兩月硅料價(jià)格仍在305元/kg附近保持高位堅(jiān)挺。同樣支撐硅料高價(jià)的還有需求端因素，國(guó)內(nèi)分布式光伏電站對(duì)于成本的容忍度相對(duì)高一些，因此分布式裝機(jī)量增長(zhǎng)尚可。另外，海外光伏市場(chǎng)需求旺盛，從一季度印度市場(chǎng)火爆，到二季度歐洲市場(chǎng)爆發(fā)，持續(xù)到現(xiàn)在一直有增長(zhǎng)點(diǎn)，支撐上游原料高價(jià)運(yùn)行。

四季度是國(guó)內(nèi)光伏傳統(tǒng)裝機(jī)旺季，大多數(shù)國(guó)內(nèi)大型地面電站將在四季度全面開(kāi)工。隆眾資訊近期了解到，部分硅片企業(yè)出于刺激裝機(jī)需求的目的，年內(nèi)首次下調(diào)了硅片的價(jià)格，意圖通過(guò)降價(jià)硅片向下游讓利，使產(chǎn)業(yè)鏈整體向好發(fā)展。但剖析更深層次的原因，向上游原料端追溯，支撐硅料價(jià)格不斷上漲的因素是階段性的供需錯(cuò)配，但是這種供需關(guān)系正在逐步得到緩解，支持其上漲的外部需求環(huán)境已經(jīng)逐步發(fā)生變化，因此硅料價(jià)格近期迎來(lái)小幅回調(diào)的窗口期。在目前市場(chǎng)實(shí)單談判中，一些稍低品質(zhì)的硅料，價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始下探，但降幅尚緩，目前國(guó)內(nèi)單晶致密料市場(chǎng)價(jià)格約為30.1萬(wàn)元/噸，預(yù)計(jì)今年四季度末或明年初將會(huì)有更明顯的回調(diào)幅度。

圖2 2022年中國(guó)多晶硅產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)圖

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從政策方面看，硅料價(jià)格的持續(xù)高企已經(jīng)引起了相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注，國(guó)家多項(xiàng)政策相繼出臺(tái)，發(fā)力幫助提升硅料生產(chǎn)企業(yè)的保供能力，硅料價(jià)格再向上難度增大。

今年8月份，工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展特點(diǎn)合理引導(dǎo)上下游建設(shè)擴(kuò)張節(jié)奏，避免產(chǎn)業(yè)趨同、惡性競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)壟斷。隨后，工信部集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)相關(guān)單位加強(qiáng)自律自查和規(guī)范管理。隨后在10月28日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，就紓解光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能、價(jià)格堵點(diǎn)，提升光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈配套供應(yīng)保障能力，支撐我國(guó)清潔能源快速發(fā)展給出有關(guān)要求。文件要求，多措并舉保障多晶硅合理產(chǎn)量，創(chuàng)造條件支持多晶硅先進(jìn)產(chǎn)能按期達(dá)產(chǎn)，鼓勵(lì)多晶硅企業(yè)合理控制產(chǎn)品價(jià)格水平。

從供需方面看，今年1-10月高品質(zhì)多晶硅產(chǎn)量已達(dá)61.74萬(wàn)噸，已遠(yuǎn)超21年全年產(chǎn)量。根據(jù)樂(lè)觀情況預(yù)測(cè)，年內(nèi)高品質(zhì)多晶硅產(chǎn)量將達(dá)80萬(wàn)噸，可滿足約310GW左右組件生產(chǎn)，而今年整個(gè)市場(chǎng)組件裝機(jī)需求是約250GW，遠(yuǎn)超市場(chǎng)需求。隨著硅料新產(chǎn)能不斷地放量，屆時(shí)硅料過(guò)剩情況將會(huì)加劇，硅料價(jià)格將在各方博弈下有序回落。

圖3 2022年中國(guó)多晶硅月度產(chǎn)量趨勢(shì)圖

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至于硅料價(jià)格的降幅以及降速，最終要看組件端降價(jià)情況。光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游與其他產(chǎn)業(yè)的上下游區(qū)別在于，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游完全垂直封閉，多晶硅－硅片－電池片－組件的關(guān)系一一對(duì)應(yīng)，1kg的硅料毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)成為單位組件的原料，而硅料價(jià)格的下跌所產(chǎn)生的利潤(rùn)空間仍會(huì)被中間任一環(huán)節(jié)切走，組件端的供需及價(jià)格結(jié)構(gòu)將影響產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各環(huán)節(jié)的利潤(rùn)分布，而組件需求提升就意味著電池需求的提升，在這種情況下供給緊張的環(huán)節(jié)就可以占到更多超額利潤(rùn)。由于現(xiàn)階段硅料產(chǎn)能依然相對(duì)偏緊，導(dǎo)致硅料價(jià)格下降速度可能仍會(huì)慢于終端組件甚至其他環(huán)節(jié)。目前硅料安排發(fā)貨的訂單已經(jīng)排到了11月第三、四周，導(dǎo)致四季度前兩個(gè)月的量和價(jià)基本上都已經(jīng)確定了，綜上原因，硅料價(jià)格或?qū)?2月開(kāi)始將走出小幅緩跌得市場(chǎng)行情。