1.本月核心關(guān)注點

3月4日，內(nèi)蒙古巴彥淖爾市生態(tài)環(huán)境局烏拉特前旗分局發(fā)布內(nèi)蒙古東立光伏股份有限公司年產(chǎn)5萬噸高純多晶硅項目的環(huán)評公示。

3月8日，中來股份發(fā)布公告，稱10萬噸高純多晶硅項目建設(shè)已緩，項目能否順利投建存在不確定性。

3月11日，新疆其亞硅業(yè)多晶硅二期10萬噸高純晶硅項目在新疆昌吉州準東工業(yè)園區(qū)火燒山產(chǎn)業(yè)園開工。

3月11日，隆昌（湖北）硅業(yè)有限公司年產(chǎn)20萬噸多晶硅項目1號廠房已經(jīng)封頂，2號廠房正在封頂施工中，后續(xù)工作將在40天內(nèi)完成，確保生產(chǎn)設(shè)備按時進場，預計5月份正式投產(chǎn)。

3月12日，內(nèi)蒙古潤達實業(yè)發(fā)展有限公司年產(chǎn)10萬噸多晶硅、配套15萬噸工業(yè)硅項目備案通過。

3月26日，寧夏銀星多晶硅有限責任公司因經(jīng)營虧損正式宣告破產(chǎn)。

月內(nèi)，阿曼多晶硅生產(chǎn)設(shè)施開工建設(shè)，新廠計劃明年投入運營，每年將生產(chǎn)10萬噸冶金硅。

月內(nèi)，信義硅業(yè)（云南）多晶硅一期項目全面進入試壓掃尾階段。

月內(nèi)，澳大利亞可再生能源投資和開發(fā)商正在澳大利亞敦斯維爾推進建設(shè)一家多晶硅制造工廠。

月內(nèi)，新疆晶暉新材料有限公司年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目在輪臺縣開工。

2.多晶硅市場綜述：

從供應端看，本月下旬僅協(xié)鑫一處裝置精餾設(shè)備檢修，月內(nèi)國內(nèi)多晶硅企業(yè)暫無停產(chǎn)檢修情況，目前硅料企業(yè)多處于滿負荷開工狀態(tài)。頭部廠商永祥、大全、協(xié)鑫、新特均未有產(chǎn)能投放，但是二三線及新玩家前期產(chǎn)能陸續(xù)爬坡增產(chǎn)，如新疆晶諾、甘肅寶豐、新疆其亞及合盛等；而東方希望、潤陽、南玻及弘元產(chǎn)能投放及爬坡進度均存在推遲或放緩情況，海外個別企業(yè)產(chǎn)線檢修減產(chǎn)。從供應結(jié)構(gòu)角度來看，N型硅料的供需結(jié)構(gòu)相對更好，市場下行空間相對有限。而P型硅料由于新加入企業(yè)的增加，價格下行壓力比較大。當前N型硅料的產(chǎn)出率約為55%，遠未能滿足下游需求，出現(xiàn)了供需缺口。頭部企業(yè)目前N型供應量已達60%，接近產(chǎn)出極限，產(chǎn)出提升速度放緩。顆粒硅供給方面，目前顆粒硅的產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)出現(xiàn)提升，并且在頭部企業(yè)中的應用比例也在增加。顆粒硅的應用比例可達20%，可以在N型硅料的生產(chǎn)中使用。硅料行業(yè)的整體產(chǎn)出結(jié)構(gòu)正隨下游市場對硅料品質(zhì)的需求傾向發(fā)生變化，高品質(zhì)n型硅料的產(chǎn)出比例正逐步下調(diào)，低品質(zhì)的p型硅料的需求正逐漸增強，現(xiàn)階段市場整體供給均能滿足兩種需求。月末行業(yè)內(nèi)批量N型出貨的有通威、大全、新特、亞硅，協(xié)鑫顆粒硅部分產(chǎn)能可生產(chǎn)，新產(chǎn)能部分產(chǎn)出的有潤陽、麗豪。部分新進入者的P型硅料有低價外售情況。

從需求端看，月初下游硅片環(huán)節(jié)大量的N型硅片庫存以及降價影響，大幅拉低了對高品質(zhì)N型硅料的需求熱情，低價格、低品質(zhì)P型硅料、雜料需求階段性走強。月中旬前主流一體化企業(yè)硅片環(huán)節(jié)仍處于高排產(chǎn)狀態(tài)，對硅料需求尚存。月末，硅片價格呈現(xiàn)下滑趨勢，多晶硅市場需求明顯走弱。技術(shù)轉(zhuǎn)型速度加快，N型滲透率大幅度提升至76%。頭部硅料企業(yè)的N型產(chǎn)量尚滿足不了市場需求，除了隆基N型占比較低外，晶澳、晶科、雙良、美科N型硅片產(chǎn)出均在60%以上。硅片行業(yè)間競爭加劇，排產(chǎn)明顯高于下游，過剩局面進一步加深，硅片庫存約為40GW以上，且多為N型庫存，導致 硅片價格不斷走低，利潤空間受到嚴重壓縮，部分企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金虧損狀態(tài)。為了應對困境，硅片企業(yè)采取低價采購多晶硅的策略，進而使得3月中下旬多晶硅市場成交量顯著減少，拉晶企業(yè)主要以前期訂單履行為主。

從價格方面看，月初為硅料3月簽單高峰期，多晶硅市場價格整體持穩(wěn)，部分規(guī)格產(chǎn)品高低端價格有所下調(diào)。一線大廠價格基本堅挺保持穩(wěn)定，二三線企業(yè)部分訂單小幅走低，由于低價訂單成交量占比較少，對主流價格暫未產(chǎn)生明顯影響。月中旬，大廠前期訂單交付順暢，部分低價訂單也能如期完成。n型硅料成交懸滯，p型用料受下游高庫存壓力影響交易寡淡。到月末，市場成交冷清，下游硅片廠商簽單意愿低，更愿調(diào)價舊訂單。然而，頭部硅料企業(yè)未下調(diào)報價，交投博弈持續(xù)。

3.多晶硅市場價格：

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至3月29日，本月單晶用料-菜花料市場月均價為55.86元/kg，環(huán)跌0.25%。單晶用料-致密料市場月均價為59.81元/kg，環(huán)漲1.37%。單晶用料-復投料市場月均價為62.81元/kg，環(huán)漲1.31%。顆粒硅市場月均價為60.90元/kg，環(huán)跌0.16%。N型硅料市場月均價為71.90元/kg，環(huán)跌0.14%。

4.多晶硅后市展望：

從硅料供需排產(chǎn)看，預計后市硅料供給將持續(xù)提升，預計增量來自二三線企業(yè)，主要有新疆晶諾、甘肅寶豐、新疆其亞及合盛等。東方希望、潤陽、南玻及弘元產(chǎn)能投放及爬坡進度均存在推遲或放緩情況。海外方面，個別企業(yè)產(chǎn)線檢修減產(chǎn)。預計整體硅料供需依舊相對平衡。P型硅料仍為主要產(chǎn)出類別，N型供給主要為頭部企業(yè)，邊際供給將有明顯提升。預計二季度末會有頭部企業(yè)新產(chǎn)能投放，如通威和大全，整體建設(shè)規(guī)模約30萬噸。但需要3至6個月的爬坡周期。下游純N型料市場仍有較大市場，但根據(jù)供給情況，仍將少量滿足企業(yè)生產(chǎn)，主要仍將以混包料出售。硅片環(huán)節(jié)庫存壓力已到警戒位置，不排除后期拉晶環(huán)節(jié)出現(xiàn)承壓降開工的情況，屆時恐對硅料需求疲軟。

硅料價格方面分析看，從成本面看，四川地區(qū)電價較高，仍將對硅料市場價格產(chǎn)生一定支撐。但現(xiàn)在成本已不是唯一決定因素，產(chǎn)出的N型硅料比例更為關(guān)鍵。預計到二季度及三季度，若企業(yè)的產(chǎn)出沒有大比例N型硅料，依靠P型硅料維生會難以保持效益；而有N型硅料則可以支撐經(jīng)營。從供需影響看，由于市場硅料庫存持續(xù)增長，二三線硅料企業(yè)報價預計仍將下行，受庫存高企，硅片跌價影響，預計后期硅片環(huán)節(jié)或逐步出現(xiàn)減產(chǎn)情況，對多晶硅的價格和需求的支撐進一步減弱。顆粒硅方面，目前整體價格低位，性價比優(yōu)勢顯現(xiàn)，供給稍顯緊缺，但隨著整體供應量的增長，預計價格仍將走低。在生產(chǎn)用電方面，按照預測內(nèi)蒙古限電影響預計從4月中旬以后開始，雖規(guī)模較小，仍對4月硅料產(chǎn)出總量有一定影響。