前言：

2023年全國工業(yè)硅產(chǎn)量達(dá)408萬噸，其中云南約占19%。云南省是工業(yè)硅下游有機(jī)硅和多晶硅的主要應(yīng)用領(lǐng)域。同時(shí)也是421#的主產(chǎn)地，是符合期貨交割要求的主要供應(yīng)地，加之當(dāng)?shù)丶辛硕嗉移谪浗桓顐}庫，目前期貨公司及期現(xiàn)貿(mào)易商十分關(guān)注此地區(qū)的動(dòng)態(tài)。同時(shí)調(diào)研期貨條約修改之后，作為主簽期現(xiàn)訂單的云南，會(huì)做出怎樣的調(diào)整？也是我們目前關(guān)注的重點(diǎn)。本次調(diào)研主要走訪了作為云南主產(chǎn)區(qū)的德宏州、保山、怒江。三個(gè)地區(qū)特點(diǎn)明顯，德宏州產(chǎn)業(yè)集中，廠家數(shù)量多；保山電價(jià)優(yōu)勢(shì)，國企、私企共存；怒江作為集中參與期限合作的地區(qū)；目前這三大集中地都是客戶十分關(guān)注的。

?1、進(jìn)入6月云南地區(qū)開工大幅增加

在五月平水期，云南地區(qū)生產(chǎn)成本高，開工不及預(yù)期，通過走訪了解到，云南怒江地區(qū)六個(gè)廠家共18臺(tái)礦熱爐，四、五月電費(fèi)為0.56元/度，受政府鼓勵(lì)，便宜6分，五月當(dāng)?shù)匾还查_5臺(tái)，開工率在28%，廠家表示剩余13臺(tái)會(huì)在六月10號(hào)以前全部開工。德宏州地區(qū)五月多數(shù)廠家都處檢修狀態(tài)，據(jù)了解德宏州地區(qū)廠家會(huì)在6月下旬或7月上旬會(huì)進(jìn)行開工生產(chǎn)。保山地區(qū)國企長(zhǎng)期處于開工狀態(tài)，只是會(huì)根據(jù)成本、利潤(rùn)及訂單簽訂的數(shù)量來決定開工的爐數(shù)，其余民營企業(yè)表示會(huì)在六月進(jìn)行復(fù)產(chǎn)。目前保山地區(qū)中央督察組正在嚴(yán)查環(huán)保，各廠家正在隨時(shí)待命。進(jìn)入六月份豐水期，電價(jià)下調(diào)，成本降低，而且部分廠家到了需要交貨的時(shí)間，所以廠家開工意愿有所提高，預(yù)估6月開爐數(shù)量會(huì)有大幅上漲，有力的保障了供應(yīng)端寬松運(yùn)行。

圖1：2.26-6.5工業(yè)硅開工走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

?2、云南地區(qū)電價(jià)下降，生產(chǎn)成本降低

云南地區(qū)在1-5月處于枯水期，硅廠一直處于利潤(rùn)倒掛的局面，五月電價(jià)維持在0.38-0.56元/度，生產(chǎn)一噸的工業(yè)硅需要消耗電量約12000-13000度，一噸工業(yè)硅的電價(jià)成本大約在4560-7280元/噸。進(jìn)入6月后，電價(jià)會(huì)有下調(diào)，預(yù)計(jì)在0.34-0.50元/度，生產(chǎn)成本大約降低480-700元/噸左右。廠家表示進(jìn)入7月份，電價(jià)會(huì)進(jìn)一步下調(diào)，是西南地區(qū)生產(chǎn)成本最低的階段，七月云南電價(jià)預(yù)計(jì)維持在0.3-0.4元/度左右。同時(shí)如果有余熱發(fā)電的廠家，還可以節(jié)省20%的電費(fèi)，但余熱發(fā)電的必須在爐數(shù)足夠和開工時(shí)間連續(xù)的情況下才可以更高效的利用。電價(jià)的下調(diào)，使得7月成為生產(chǎn)最占優(yōu)勢(shì)的時(shí)間段，極大提高了廠家的生產(chǎn)積極性，但從另一方面來看，成本的下降，也會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的下調(diào)。

從原材料來看，云南地區(qū)廠家一般采購昭通硅石和緬甸硅石，價(jià)格大約在500-600元/噸，少數(shù)采用湖北湖南礦，成本大約在600-700元/噸，每噸硅石大約需要3噸礦石來冶煉，成本大約在1500-2100元左右，據(jù)廠家表示，硅石的價(jià)格基本沒有平穩(wěn)，調(diào)動(dòng)幅度不大。但隨著昭通礦的開采量逐漸減少，所以多數(shù)廠家會(huì)進(jìn)行原材料的儲(chǔ)備，從而保證一段時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的正常運(yùn)行。

從生產(chǎn)模式來看，云南廠家多數(shù)采用中煤中焦的生產(chǎn)模式，多數(shù)采用臺(tái)灣焦和寧夏煤，臺(tái)灣焦的價(jià)格大約在1200-1400元/噸，寧夏煤的價(jià)格大約在1400-1600元/噸，生產(chǎn)一噸工業(yè)硅需要500-600公斤的煤，和600公斤的石油焦，（不固定，廠家會(huì)根據(jù)自己生產(chǎn)工藝的不同來進(jìn)行配比）。個(gè)別廠家會(huì)采用全煤工藝，大約生產(chǎn)一噸工業(yè)硅需要一噸煤左右。因配比的量不一致，所以每個(gè)廠家的具體成本也大不一樣。

圖2：云南部分地區(qū)3-6月電價(jià)走勢(shì)

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?3、廠家銷售渠道以期限套保為主，10月份訂單已簽完

云南整體對(duì)期限套保的參與度和認(rèn)可度是非常高的，怒江6家硅廠，都會(huì)參與期限套保，而且10月份以前的訂單已簽完，但11、12月有太多不確定的因素，多處觀望狀態(tài)。在接下來的5個(gè)月內(nèi)只需生產(chǎn)交貨給期限商就可以。多數(shù)廠家表示在目前的行情之下，除固定的長(zhǎng)協(xié)供貨以外，其余的都來做套保交易來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得一定的利潤(rùn)來維持生產(chǎn)，多數(shù)廠家表示6-12月會(huì)在現(xiàn)貨價(jià)格十分合適的情況下考慮走現(xiàn)貨交易。但新規(guī)合約的頒布，讓廠家的信心略有打擊，西南廠家表示新規(guī)合約的頒布對(duì)硅廠其實(shí)不友好，但多數(shù)廠家表示后期會(huì)生產(chǎn)符合交割的型號(hào)，以及后期在規(guī)格允許的情況下仍會(huì)積極參與期限交易。

4、廠家對(duì)工業(yè)硅后市行情的觀點(diǎn)及分析

? 五月底期貨的曇花一現(xiàn)，提振了廠家的信心，刺激了疲軟的期貨市場(chǎng)，但從目前來看，并無利好因素長(zhǎng)期支持。下游需求方面，多晶硅市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)下滑使得疲軟的市場(chǎng)更加雪上加霜目前國內(nèi)在產(chǎn)的15家多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，均有檢修行為或檢修規(guī)劃。某頭部企業(yè)規(guī)劃?rùn)z修其四川地區(qū)產(chǎn)能，占總檢修產(chǎn)能比例較高，多晶硅的減產(chǎn)，減少了對(duì)工業(yè)硅的采購；有機(jī)硅、鋁合金采購持續(xù)以剛需為主，下游仍是買漲不買跌的心態(tài)占主導(dǎo)。長(zhǎng)期來看，下游需求沒有明顯改善，供給端目前呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，倉單庫存壓力大，而且截止到11月，需要集中注銷，市場(chǎng)無法及時(shí)消化，預(yù)計(jì)會(huì)引起價(jià)格的波動(dòng)，總體而言，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏上漲的動(dòng)力，以弱穩(wěn)為主。

圖三：工業(yè)硅后市心態(tài)調(diào)研

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總體來看，通過這次走訪確實(shí)收益頗深，了解了各廠家的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和貿(mào)易流向，也提高了客戶對(duì)我們的認(rèn)可度和信任度，表示后續(xù)還會(huì)積極加入到我們，隨后我們也會(huì)多組織類似的走訪或者會(huì)議來拉進(jìn)彼此的信任，從而更貼近市場(chǎng)的進(jìn)行分析，創(chuàng)造更公平、公正、公開的交易環(huán)境。