1、今日摘要

①節(jié)前硅料價(jià)格暫無波動(dòng)，節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)博弈。

②截至1月27日，P型多晶硅菜花料主流市場(chǎng)價(jià)格參考32-36元/kg，市場(chǎng)主流價(jià)格在34元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)；N型致密料主流市場(chǎng)價(jià)格參考36-38元/kg，市場(chǎng)主流價(jià)格在37.5元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)；復(fù)投料主流市場(chǎng)價(jià)格參考39-45元/kg，市場(chǎng)主流價(jià)格在42元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)；N型顆粒硅主流市場(chǎng)價(jià)格參考38-41元/kg，主流價(jià)格在39元/kg，市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)。

2、現(xiàn)貨概況

表1?國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格匯總表（單位：元/kg）

?數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

多晶硅市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)。由于年前備貨結(jié)束和期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定作用，多晶硅價(jià)格保持穩(wěn)定，市場(chǎng)整體交易活躍度降低。供應(yīng)端，多晶硅供給端整體維持低排產(chǎn)狀態(tài)，部分企業(yè)在自律協(xié)議下減產(chǎn)。盡管1月硅料排產(chǎn)有所減少，但部分西北工廠已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，疊加部分工廠新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，沖抵了1月的減產(chǎn)體量。需求端，本輪下游補(bǔ)庫體量約有20多萬噸，相當(dāng)于兩個(gè)月的消費(fèi)量，導(dǎo)致上游庫存轉(zhuǎn)移到了下游原料環(huán)節(jié)。因此，春節(jié)前多晶硅需求表現(xiàn)相對(duì)平淡，進(jìn)入需求真空期。盡管基本面存在一定的壓力，但市場(chǎng)情緒較為樂觀，尤其是期貨盤面上的表現(xiàn)。

3、生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

隆眾資訊調(diào)研中國(guó)15家多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，12月我國(guó)多晶硅裝置總產(chǎn)量為95081噸，較上月減少39231噸，環(huán)跌29.21%；12月我國(guó)多晶硅市場(chǎng)產(chǎn)能利用率為40.03%，環(huán)跌17.39個(gè)百分點(diǎn)。（最終統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量及開工情況根據(jù)后續(xù)與廠家核實(shí)后可能略有浮動(dòng)）。

4、市場(chǎng)情緒

表3 國(guó)內(nèi)多晶硅上下游從業(yè)者情緒預(yù)期

5、價(jià)格預(yù)測(cè)

短期看，隨著春節(jié)后需求的逐步復(fù)蘇，特別是集中式項(xiàng)目增長(zhǎng)的推動(dòng)力，多晶硅價(jià)格有望在未來進(jìn)入上升通道。但是，西南地區(qū)豐水期的復(fù)產(chǎn)預(yù)期可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)的邊際增加，可能會(huì)限制價(jià)格在中長(zhǎng)期的上漲空間。中長(zhǎng)期看，多晶硅停產(chǎn)的產(chǎn)能恢復(fù)到滿產(chǎn)狀態(tài)需要2到3個(gè)月的時(shí)間，而模塊輪換的生產(chǎn)線最快可以在大約1個(gè)月內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)。由于西南地區(qū)在枯水期電價(jià)較高，因此在第一季度內(nèi)復(fù)產(chǎn)的可能性不大。考慮到需要2-3個(gè)月的時(shí)間來逐步提升產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到2025年第三季度，多晶硅的供應(yīng)量將會(huì)顯著增加。