導(dǎo)語(yǔ)：反內(nèi)卷政策的發(fā)布，影響持續(xù)發(fā)酵，多晶硅市場(chǎng)及廠家消息頻頻發(fā)出，各種小作文不斷流出，但均未證實(shí)，但多晶硅盤(pán)面持續(xù)拉漲，廣期所表示，自2025年7月14日結(jié)算時(shí)起，多晶硅期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為11%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10%。受多晶硅影響工業(yè)硅盤(pán)面也一直居于高位，主力合約昨日以漲到8500，后續(xù)工業(yè)硅是否會(huì)受其影響持續(xù)上漲？還是會(huì)回歸基本面？

一、工業(yè)硅現(xiàn)貨行情分析

受下游多晶硅的拉漲，工業(yè)硅期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格以上漲為主，截至7月11日新疆地區(qū)421#價(jià)格8550元/噸，云南地區(qū)421#價(jià)格9900元/噸，四川地區(qū)421#價(jià)格9450元/噸。7月11日工業(yè)硅期貨主力2509合約收盤(pán)價(jià)8415，40，3.73%，開(kāi)盤(pán)價(jià)8480，最高價(jià)8535，最低價(jià)8415，成交手953544，持倉(cāng)367810，增手-13427。

圖1 工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比表? ? ? ? ? ? ? ? ?圖2 工業(yè)硅價(jià)格走勢(shì)圖

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二、工業(yè)硅開(kāi)工持續(xù)上漲

工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格略有上調(diào)，本周開(kāi)工率在23.29%，環(huán)比上調(diào)2.06%。目前西北伊犁地圖補(bǔ)貼政策持續(xù)開(kāi)工沒(méi)有 明顯變動(dòng)，大廠未有減停產(chǎn)的消息，西南地區(qū)生產(chǎn)成本降低，除保山地區(qū)復(fù)產(chǎn)較為積極，怒江，德宏地圖復(fù)產(chǎn)數(shù)量不及預(yù)期，四川地區(qū)廠家仍以保供和自備電廠開(kāi)工為主。目前工業(yè)硅受多晶硅盤(pán)面上漲的原因，價(jià)格上行，多晶硅價(jià)格以突破四萬(wàn)二的大關(guān)，工業(yè)硅期貨持續(xù)跟進(jìn)，現(xiàn)貨小幅增加，雖然盤(pán)面上漲幅度超預(yù)期，但現(xiàn)貨實(shí)際成交價(jià)格變化不大。

圖3 工業(yè)硅開(kāi)工走勢(shì)圖 ? ? ? ? ? ? ? ? 圖4 原材料走勢(shì)圖

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? ? 三、下游采購(gòu)持續(xù)剛需為主

?多晶硅期貨周五延續(xù)漲勢(shì)，主力2508合約漲超4%，突破42000元大關(guān)，現(xiàn)報(bào)42190元/噸，觸及近三個(gè)月新高。其中，昨日多晶硅主力合約成交量更是高達(dá)101.5萬(wàn)手，創(chuàng)下歷史新高，較前一個(gè)交易日增長(zhǎng)22萬(wàn)手。多晶硅廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，部分廠家報(bào)價(jià)高達(dá)49000元/噸，少數(shù)報(bào)價(jià)在45000元/噸，但市場(chǎng)暫無(wú)成交，呈現(xiàn)出有價(jià)無(wú)市的局面。市場(chǎng)報(bào)價(jià)主流硅料企業(yè)報(bào)價(jià)逐漸開(kāi)始清晰，7月10日多晶硅價(jià)格指數(shù)為44.8元/千克，N型多晶硅致密/復(fù)投料報(bào)價(jià)43-49元/千克，顆粒硅報(bào)價(jià)41-46元/千克。多晶硅企業(yè)庫(kù)存高位累積，供需情況不樂(lè)觀。硅料企業(yè)已基本按政府要求上調(diào)報(bào)價(jià)至完全成本以上，政策性調(diào)價(jià)行情接近尾聲，后期需要關(guān)注是否有連續(xù)性政策出來(lái)，短期價(jià)格波動(dòng)率較高，建議暫時(shí)觀望。

圖5 多晶硅價(jià)格走勢(shì)圖

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有機(jī)硅DMC周均開(kāi)工率為69.41%，環(huán)比上周上調(diào)1.17%。受成本端工業(yè)硅向上支撐影響，主流單體廠拉漲情緒一致，多數(shù)單體廠報(bào)盤(pán)價(jià)格漲至11000元/噸，需求端，受單體廠上漲刺激，下游部分客戶(hù)為防止后續(xù)拉漲，詢(xún)單成交有所改善，目前DMC實(shí)單成交在10700-11000元/噸。周期內(nèi)合盛嘉興和瀘州地區(qū)仍處于檢修階段，周期內(nèi)三友一套單體裝置輪檢，魯西裝置陸續(xù)提負(fù)荷，恢復(fù)生產(chǎn)中，能投常規(guī)性檢修結(jié)束，周一恢復(fù)生產(chǎn)，下一周期預(yù)計(jì)多數(shù)單體廠裝置正常運(yùn)行，開(kāi)工維持穩(wěn)定水平。

圖5有機(jī)硅價(jià)格走勢(shì)圖? ? ? ? ? ? ? ? ? 圖6 有機(jī)硅下游價(jià)格走勢(shì)圖

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四、后市心態(tài)調(diào)研

據(jù)調(diào)研，30%的企業(yè)表示已跌破成本線，接下來(lái)的行情以震蕩為主；35%的企業(yè)表示沒(méi)有利好因素刺激市場(chǎng)，還會(huì)持續(xù)下跌；35%的企業(yè)表示接下來(lái)工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格跌破成本線的原因會(huì)有反彈。

五、后期預(yù)測(cè)

綜合來(lái)看，工業(yè)硅受下游多晶硅盤(pán)面上漲的原因，現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)回暖，后面著重關(guān)注政策執(zhí)行力度以及下游多晶硅收儲(chǔ)及盤(pán)面上漲情況，預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格偏強(qiáng)為主。