1、今日摘要

①硅料控產(chǎn)或迎供需格局改善，后市價格上漲動力較差。

②截至3月11日，P型多晶硅菜花料主流市場價格參考32-36元/kg，市場主流價格在34元/kg，市場價格暫穩(wěn)；N型致密料主流市場價格參考36-38元/kg，市場主流價格在37.5元/kg，市場價格暫穩(wěn)；復投料主流市場價格參考39-45元/kg，市場主流價格在42元/kg，市場價格暫穩(wěn)；N型顆粒硅主流市場價格參考38-41元/kg，主流價格在39元/kg，市場價格暫穩(wěn)。

2、現(xiàn)貨概況

表1?國內(nèi)多晶硅價格匯總表（單位：元/kg）

?數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

多晶硅市場價格整體暫穩(wěn)，盡管市場傳聞龍頭企業(yè)有新的集中簽單且價格上漲，但現(xiàn)貨端價格仍出現(xiàn)背離，實際漲幅尚未跟上。供應方面，多晶硅企業(yè)的開工率維持在較低水平，部分企業(yè)根據(jù)市場狀況和自身情況調(diào)整排產(chǎn)計劃，甚至有進一步檢修的計劃。整體庫存仍處于歷史高位，庫存壓力依然存在。需求方面，盡管春節(jié)后下游逐步開始詢價簽單，但多晶硅的需求端仍未明顯改善。下游企業(yè)維持剛需采購模式，部分企業(yè)仍有之前囤積的硅料，采購緊迫性不足。疊加硅片個別報價松動，多晶硅企業(yè)的挺價情緒較為低迷。

3、生產(chǎn)動態(tài)

截至2月27日，隆眾資訊調(diào)研中國15家多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè)周度開工率總體在50.41%，上漲0.48個百分點。（最終統(tǒng)計產(chǎn)量及開工情況根據(jù)后續(xù)與廠家核實后可能略有浮動）。

4、市場情緒

表3 國內(nèi)多晶硅上下游從業(yè)者情緒預期

5、價格預測

短期看，多晶硅行業(yè)繼續(xù)受到自律協(xié)議的影響，部分下游企業(yè)自主調(diào)節(jié)產(chǎn)出，導致對多晶硅的需求略有下降。下游采購主要考慮經(jīng)濟性，預計新一輪集中采購價格將以持穩(wěn)為主。中長期看，市場普遍預期2025年3-5月將迎來光伏產(chǎn)業(yè)鏈的搶裝潮，尤其是在分布式光伏項目的需求推動下，預計將帶動多晶硅的需求增長。終端需求的改善尚未完全傳導至產(chǎn)業(yè)鏈上游，尤其是多晶硅環(huán)節(jié)，庫存高企的基本面仍未得到實質(zhì)性改善，后續(xù)仍需關注下游各環(huán)節(jié)的利潤傳導情況。