前言：美國的對等關稅措施對光伏產(chǎn)業(yè)鏈以及光伏多晶硅產(chǎn)品的影響較為有限。自2012年起，美國就已經(jīng)對中國光伏產(chǎn)品征收了高額的雙反稅，加上201關稅和301關稅，綜合稅率已經(jīng)超過100%。由于這些嚴苛的稅率條件，從中國直接出口至美國的光伏產(chǎn)品極少。因此，盡管美國在2025年4月2日宣布對所有貿(mào)易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，并對包括中國在內(nèi)的多個國家征收更高的關稅，如對中國為34%，但對中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈的直接影響并不大。

1、相關政策政策表述模糊，需進一步觀察。

根據(jù)美國總統(tǒng)簽發(fā)的《互惠關稅行政命令》，以下商品被明確排除在征稅范圍外：

基礎工業(yè)原料：鋼鐵、鋁及其衍生制品（如鋼材制品、鋁合金材料）。

交通工具及零部件：汽車整車及汽車配件（可能涵蓋傳統(tǒng)燃油車和新能源汽車部件）。

關鍵金屬與礦產(chǎn)：銅、半導體材料（如硅片、芯片）、特定“關鍵礦物”（如鋰、稀土等新能源和戰(zhàn)略資源）。

能源相關產(chǎn)品：能源及能源產(chǎn)品（可能包括石油、天然氣、可再生能源設備等）。

根據(jù)相關政策表述，原文未明確列出光伏產(chǎn)品是否豁免，因此推斷，光伏產(chǎn)品可能不在此次征稅范圍內(nèi)。若最終確認豁免，美國光伏市場或迎來進口增長，利好中國等出口國。

2、關稅政策對多晶硅價格的影響有限

盡管美國增加了對中國的關稅，但多晶硅產(chǎn)品的價格走勢主要由供需關系決定。從價格方面看，截至4月7日，P型多晶硅菜花料主流市場價格參考32-36元/kg，市場主流價格在34元/kg，市場價格暫穩(wěn)；N型致密料主流市場價格參考36-38元/kg，市場主流價格在37.5元/kg，市場價格暫穩(wěn)；復投料主流市場價格參考39-45元/kg，市場主流價格在42元/kg，市場價格暫穩(wěn)；N型顆粒硅主流市場價格參考38-41元/kg，主流價格在39元/kg，市場價格暫穩(wěn)。

在具體供應方面，行業(yè)自律減產(chǎn)持續(xù)實施，多數(shù)企業(yè)按配額生產(chǎn)。需求端，緬甸地震導致云南、四川地區(qū)硅片拉棒產(chǎn)能受損，部分多晶硅訂單交付延后，可能短期抑制硅料需求。庫存方面，行業(yè)總庫存增至27.15萬噸，處于歷史高位。考慮下游硅片廠原材料庫存，全行業(yè)庫存接近45萬噸，去庫壓力顯著。整體看，多晶硅的價格變動主要是由于市場供需博弈，而非關稅政策的直接影響。

3、關稅政策可能將加速光伏供給側改革

美國的關稅政策可能加速光伏行業(yè)的供給側改革。類似于2015年鋼鐵行業(yè)的退稅調(diào)降，在政策的推動下，光伏行業(yè)的格局出清可能會加快，尤其是在政策發(fā)布的窗口期，光伏行業(yè)的供需格局較差，關稅政策可能會進一步推動行業(yè)清退冗余產(chǎn)能。

另外，在光伏設備方面，盡管美國提高了對光伏組件和電池的關稅，但美國政府為了促進制造業(yè)回流，暫時豁免了光伏設備的進口關稅。根據(jù)美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）的建議，光伏設備在2025年5月31日前可以免征關稅，為美國客戶的訂單加速落地提供了機會。

總結展望，美國對等關稅對光伏產(chǎn)業(yè)鏈的直接影響有限。美國的對等關稅措施雖然在政策上有所加碼，但由于美國對中國光伏產(chǎn)品長期存在的高額關稅、中國企業(yè)在東南亞的產(chǎn)能布局以及市場的抗風險能力增強等因素，關稅措施對光伏產(chǎn)業(yè)鏈和多晶硅產(chǎn)品的影響較為有限。