1.?本周市場關注點

1）供應：130家華東、華北、華中、西北、東北地區(qū)合成氨企業(yè)放氨量，商品氨量為18.9萬噸，環(huán)比漲5.23%；本周西南地區(qū)商品氨量在2.61萬噸，較上周環(huán)比跌4.40%；內蒙地區(qū)商品氨量在1.54萬噸，環(huán)比降幅約5.52%。

3）利潤：合成氨煤頭利潤237元/噸，較上周降29元/噸，降幅10.9%。合成氨天然氣制利潤負-451元/噸，較上周漲50元/噸，漲幅9.98%。

2.?本周行情分析

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圖1? ? 2025年周度合成氨主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格對比圖（元/噸）		圖2? ? 2025年周度合成氨主產(chǎn)區(qū)-山東價格對比圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周國內主產(chǎn)區(qū)合成氨市場供需氛圍不一，整體重心探漲，但呈現(xiàn)北跌南漲態(tài)勢，北方市場整體跌幅圍繞40-70元/噸，截止目前山東地區(qū)主流成交至2050-2180元/噸；南方反彈約30-80元/噸，湖北地區(qū)主流成交至2170-2300元/噸承兌。北方市場受短時增氨或聯(lián)產(chǎn)企業(yè)下游生產(chǎn)波動或因前期檢修氨企相繼恢復，供應再度充裕，而需求端局部有提升但改觀有限，新單下滑，區(qū)域聯(lián)動增強，多地重心不同程度走低。南部市場尤其兩湖地區(qū)呈現(xiàn)明顯反彈，一方面自上周湛江港出口，另一方面湖北地區(qū)聯(lián)產(chǎn)氨企下游恢復，磷肥行業(yè)開工明天提升，供需氛圍有好轉，低價企業(yè)順市反彈，但介于周邊市場供應趨增尤其河南、陜西等市場，后市氛圍顯謹慎。

本周期西北及蒙西地區(qū)合成氨市場上行趨勢有所放緩。陜西市場地區(qū)內陜西龍華、陜西神木相繼出產(chǎn)品，同時陜西興化亦有少量富余量外銷，區(qū)域內供應量顯著增加。陜化尿素裝置停車，停止對外采購，需求端意有所減少，在此背景下，市場上漲動力減弱，價格上漲空間收窄。陜西地區(qū)主流出廠價格2100-2160元/噸現(xiàn)金。寧夏市場方面，區(qū)域內終端寧夏伊品裝置停車檢修，導致整體需求量下降，且前期減量企業(yè)外銷量有所恢復，供需格局轉弱使得下游采購心態(tài)趨于謹慎，觀望情緒加重。截止本周四，省內出廠價格參考2100-2350元/噸承兌。蒙西地區(qū)供需氛圍不一，呼市重心上漲后再度回落，烏海地區(qū)受周邊供需氛圍好轉重心再度拉漲，截止目前主流成交至2100-2150元/噸。

本周期西南地區(qū)合成氨局部區(qū)域穩(wěn)中小漲。重慶川維裝置降負荷，倒是其外銷量相應縮減，疊加周內四川龍蟒大量收貨，供需格局發(fā)生改變，共同推動川渝地區(qū)價格出現(xiàn)小幅上漲趨勢，截止本周四，川渝地區(qū)出廠價格參考2250-2470元/噸；相比之下，云貴市場波動相對有限，區(qū)域內企業(yè)出貨情況偏向一般，多根據(jù)自身情況靈活調整為主，貴州下游收氨價格參考2500-2550元/噸，云南市場價格參考2850-3000元/噸。短時來看，西南區(qū)域內供需格局改變有限，一方面供應端無增減量預期，另一方面?zhèn)€別終端企業(yè)存檢修計劃，需求量或相應減少，在缺乏強勁利多支撐的背景下，市場后續(xù)價格上漲動能預計不足。因此，短期內西南合成氨行情整體或以窄幅整理為主，價格波動空間預計有限。

3.?相關產(chǎn)品分析

本期國內尿素市場弱勢下行，截止本周四山東中小顆粒主流出廠下跌至1750-1820元/噸，均價環(huán)比下跌45元/噸。雖然第二批出口配額落地，但因定價偏高，中小顆粒成交量有限。且小包裝尿素出口暫停，導致市場情緒走弱。另外國內農(nóng)業(yè)需求推進放緩，復合肥工業(yè)開工率提升緩慢，暫時對尿素剛需支撐不足。尿素裝置檢修較少，較高的日產(chǎn)以及利空消息的沖擊，尿素成交重心轉而向下。不過隨著價格的下跌，部分尿素工廠接單有所好轉，但市場整體成交氣氛不溫不火。當前國內剛需支撐有限，但仍有出口預期存在，短期國內市場偏弱震蕩，局部價格或繼續(xù)下探后觸底反彈。

4.?下周市場預測

預計下期合成氨整體供應明顯提升，整體需求提升偏緩，整體氛圍偏弱重心下挫趨勢，雖南方局部供需短時好轉但區(qū)域聯(lián)動，整體上行乏力。重點關注：1.供應面。陜西龍門、河北田原、河南晉、山西亞鑫、永榮、萬華等裝置恢復，合成氨供應面整體呈現(xiàn)增加趨勢。2.需求面。磷復肥行業(yè)開工雖存提升預期，但幅度偏緩；工業(yè)需求難有明顯改觀提升，僅局部市場需求恢復趨勢，帶動偏弱。3.成本面。煤炭價格偏穩(wěn)運行，成本變動將不大。