上半年滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)上行，需求預(yù)期持續(xù)謹(jǐn)慎，在成本引導(dǎo)下走出”N”字走勢(shì)，下半年隨著預(yù)期新產(chǎn)能投放，滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)壓力不減，而需求或較上半年繼續(xù)下滑，疊加成本因素，滌綸長(zhǎng)絲下半年持謹(jǐn)慎預(yù)期。

1.??? 上半年價(jià)格趨勢(shì)情況

2025年滌綸長(zhǎng)絲主流規(guī)格POY150D/48F來(lái)看，價(jià)格呈“N”字走勢(shì)。年初原料堅(jiān)挺，疊加滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)金流匱乏，使得市場(chǎng)部分規(guī)格看漲，然年底企業(yè)資金回籠壓力較大疊加對(duì)年后預(yù)期較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，謹(jǐn)慎看漲；2月，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)晚于年前預(yù)期2-3天，下游原料備貨也較為拖沓，工廠去庫(kù)壓力大于去年同期，好在考慮到3月下游存集中備貨預(yù)期，價(jià)格表現(xiàn)偏弱震蕩，然3月下游采購(gòu)多為剛性，庫(kù)存壓力增大，疊加4月初美貿(mào)易摩擦關(guān)稅問(wèn)題引發(fā)了原油及聚酯原料急劇下跌，滌綸長(zhǎng)絲4月22日走出半年內(nèi)價(jià)格新低點(diǎn)6250元/噸，較年初下跌950元/噸，跌幅13.19%，隨著成本端，PX因虧損導(dǎo)致裝置降負(fù)大于預(yù)期，以及PTA端貨源短期偏緊導(dǎo)致的直接原料持續(xù)拉漲，滌綸長(zhǎng)絲隨成本再次走高至6月24日，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格走出年內(nèi)新高7225元/噸，較年初漲25元/噸，漲幅0.03%。較低位上漲975元/噸，漲幅15.6%，短短兩個(gè)月滌綸長(zhǎng)絲在關(guān)稅迷霧與需求偏弱的預(yù)期下，受成本支撐振幅較大。

2.??? 與原料價(jià)格對(duì)比圖

與原料月均價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，滌綸長(zhǎng)絲于主原料PTA價(jià)格相關(guān)性較強(qiáng)，加格走勢(shì)較為一致。比PX、乙二醇價(jià)格振幅大，總體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)運(yùn)行。

3.??? 供應(yīng)面解析

表 ?2025年1-6月滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)面數(shù)據(jù)一覽表

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

2025年1-6月熔體直紡滌綸長(zhǎng)絲累計(jì)產(chǎn)量312.7萬(wàn)噸，同比上漲3.6%。上半年產(chǎn)能利用率為88.29%,同比上漲1.87個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)比2025年1-6月產(chǎn)量來(lái)看，其中3月份產(chǎn)量最高，達(dá)335.7萬(wàn)噸，供方裝置基本保持穩(wěn)定運(yùn)行，開(kāi)工水平較高；2月份產(chǎn)量最低，在280.3萬(wàn)噸，主因春節(jié)期間部分裝置停車(chē)，供應(yīng)縮量較明顯，但高于去年同期14萬(wàn)噸。

4.??? 下半年新投產(chǎn)及趨勢(shì)預(yù)測(cè)

下半年滌綸長(zhǎng)絲約有6套裝置160萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放。主要包括桐昆3套30萬(wàn)噸，恒逸20萬(wàn)噸，新鳳鳴一套30萬(wàn)噸，福建經(jīng)緯關(guān)停裝置也存重啟預(yù)期，所以供應(yīng)端呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，而消費(fèi)在與美關(guān)稅貿(mào)易摩擦中，預(yù)期較為謹(jǐn)慎，成本在國(guó)際原油的持續(xù)增量預(yù)期下，價(jià)格或難走出較大上漲行情，故綜合以上各種因素，滌綸長(zhǎng)絲下半年或呈偏弱預(yù)期。