[隆眾聚焦]:聚丙烯制品短期出口下降 長期或存增長預(yù)期
導語:美國總統(tǒng)特朗 普計劃簽署行政令,延長“對等關(guān)稅”90天暫緩期,將實施時間從7月9日推遲到8月1日,本次延期不涉及中國,中美雙方將于8月份繼續(xù)貿(mào)易對話。
圖1? PP下游行業(yè)平均訂單走勢圖(天) |
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊 |
截至2025年7月10日,PP下游制品訂單環(huán)比下降1.19%,同比上漲16.10%。自中美關(guān)稅調(diào)整后,PP制品平均訂單排產(chǎn)周期雖小幅走高,但隨著利好消息面減弱,部分制品下游需求已逐步進入消費淡季,同時海外需求跟進不及預(yù)期,制品下游出口訂單下降。國家政策方面給予家電、汽車、電子產(chǎn)品等一系列補貼,帶動終端消費品對于制品行業(yè)需求,間接帶動PP消耗;離境退稅給予包裝行業(yè)薄膜,同時行業(yè)競爭給予消費者更多選擇,對于注塑等包裝制品需求增加。
圖2??中國BOPP行業(yè)訂單天數(shù)走勢分析(天) |
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截至周三,中國BOPP樣本訂單天數(shù)較上期-1.70%。PP期現(xiàn)價格疲態(tài)下行,石化方面亦基本偏穩(wěn),成本面支撐不足,膜企出廠價格穩(wěn)中下行50-100元/噸,下游食品印刷等行業(yè)處于需求淡季對于原料補貨意向不高,現(xiàn)階段天氣炎熱,飲料瓶標簽?zāi)び唵吻闆r尚可,同時出口方面膜企多反饋海外貿(mào)易訂單有限,同時下游間接出口訂單亦處于海外需求淡季,膜企訂單環(huán)比下降。
圖3??中國CPP行業(yè)訂單天數(shù)走勢分析(天) |
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當前受傳統(tǒng)淡季影響,膜企開工整體下滑,終端服裝、印刷等行業(yè)需求低迷,訂單量同比下滑。高溫天氣導致食品生產(chǎn)企業(yè)物流成本上升,部分中小型食品廠為降低庫存壓力,減少了對 CPP 膜的采購量,市場整體交投氣氛偏弱。東南亞電商和飲料行業(yè)CPP包裝需求激增,推動中國對東南亞出口量同比增長。但面對淡季需求萎縮,食品加工、日用品生產(chǎn)等下游企業(yè)普遍采取低庫存策略,預(yù)計下周CPP企業(yè)市場行情或?qū)⒀永m(xù)震蕩運行。
圖4? 2025年透明聚丙烯產(chǎn)能利用率走勢圖 |
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透明聚丙烯市場受中美關(guān)稅升級及全球貿(mào)易不確定性壓制,呈現(xiàn)“供應(yīng)增、需求弱、庫存微降”的震蕩格局。關(guān)稅8月1日生效前,市場情緒謹慎,出口訂單難放量,疊加淡季需求疲軟壓制價格反彈,下行壓力仍持續(xù)。下周來看,市場缺乏強驅(qū)動因素支撐,預(yù)計透明聚丙烯仍維持偏弱運行。長期來看,若油價突破75美元/桶,成本端或引發(fā)成本驅(qū)動,另,7月下旬政治局會議若釋放穩(wěn)增長信號,亦可能改善市場情緒。建議關(guān)注8月1日關(guān)稅實施后出口實際減量及政策對沖措施。
圖5? 2023-2025年中國PP無紡布月度出口量(萬噸) | 圖6? 2023-2025年中國PP無紡布月度對美出口量(萬噸) | |
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊、中國海關(guān) | 數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊、中國海關(guān) |
特朗 普再宣稱對8國加征關(guān)稅,國際貿(mào)易環(huán)境再起風波,且全球經(jīng)濟下行壓力顯著增強,國際貿(mào)易不穩(wěn)定行加劇。國內(nèi)無紡布方面來看,保溫袋等包裝用PP無紡布需求尚可,醫(yī)療用PP無紡布需求穩(wěn)定,但紙尿褲等衛(wèi)生用PP無紡布需求下滑,工農(nóng)業(yè)方面土工布、防水布、覆蓋布、育秧布等需求減少,行業(yè)淡季氛圍濃厚,企業(yè)訂單偏零散。外需方面來看,亞洲、中東、非洲等地區(qū)對衛(wèi)生用品的需求增長顯著,消費者購買力提升,且隨著一帶一路的推進,有利于PP無紡布出口。在內(nèi)需持續(xù)疲軟,企業(yè)內(nèi)卷嚴重背景下,為PP無紡布出口市場提供機遇,預(yù)計PP無紡布出口量持續(xù)上漲。
圖7? 中國PP管材企業(yè)開工率對比圖 |
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本周國內(nèi)PP管材行業(yè)呈現(xiàn)供需偏弱,行業(yè)平均開工率微降0.14%至36..33%,但同比大幅下滑9.50%,成本方面來看,周內(nèi)聚丙烯期貨震蕩,原料端支撐有限,PP管材價格變動不大,出口方面來看,東南亞國家基礎(chǔ)設(shè)施需求旺季,尤其印尼、馬來西亞等國家在5G、智慧城市、高鐵等項目對高性能管材需求激增,加之受一帶一路政策支撐,管材出口東南亞地區(qū)同比增長明顯。但對于國內(nèi)管材企業(yè)來說,出口面臨高昂的海運成本,可能削弱價格競爭力,部分大型管材企業(yè)已布局海外建廠,以降低成本。故預(yù)計后期隨著企業(yè)國外裝置投產(chǎn),會對國內(nèi)產(chǎn)能開工率略有影響。
短期預(yù)測:根據(jù)國家發(fā)改委公布第三批國補資金將于7月下達,汽車、家電依舊換新將繼續(xù)有助于改性PP、電容膜、鋰電池隔膜等制品行業(yè),進而間接帶動聚丙烯需求增長,同時中國144小時免簽、離境退稅等政策給予中國入境旅客消費一定刺激、帶動中國產(chǎn)品銷量的同時促進包裝行業(yè)消費。國家通過一系列政策穩(wěn)經(jīng)濟、促銷費,給予市場極大鼓舞,現(xiàn)階段因海內(nèi)外消費需求疲態(tài),制品國內(nèi)需求及出口均存一定阻礙,隨著后期金九需求帶動,制品出口情況或受海外訂單增加存在轉(zhuǎn)變。