2025年上半年，全球經(jīng)濟在謹慎樂觀中前行，復蘇進程伴隨著多重不確定性。從化肥行業(yè)運行情況來看，氮磷鉀復合肥價格在上半年呈現(xiàn)典型的季節(jié)性特征，隨著用肥周期的變化而規(guī)律性波動，氯化銨上半年價格波動較2024年同期更為顯著。

隨著今年上半年170萬噸氯化銨新增產(chǎn)能投產(chǎn)，市場供需失衡狀況加劇，二季度市場價格震蕩下滑，與去年同期走勢背道而馳，隨著價格持續(xù)回落，當前的價格已跌至近幾年低位，因此部分下游廠商萌生低位入庫的想法，這也是近期部分氯化銨企業(yè)出貨較前期略有好轉(zhuǎn)的原因，但價格的調(diào)漲阻力依然較大。

圖1 2024和2025年氯化銨市場價格對比圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營利潤看，截止7月4日，氯化銨產(chǎn)量為31.2萬噸，較上周環(huán)比下降6.05%。產(chǎn)能利用率73.37%，較上周下降4.73%。這主要由于江蘇中鹽昆山、湖南金富源以及陜西興化裝置停車檢修以及其他部分企業(yè)減產(chǎn)運行，整體供應壓力有所緩解，疊加下游詢盤增加，所以導致部分氯化銨企業(yè)報價試探性調(diào)漲。不過下游復合肥企業(yè)開工率仍繼續(xù)下降，本周開工率跌至29.25%，環(huán)比下滑0.86%，雖然跌幅放緩，但復合肥開工已經(jīng)處于低位，氯化銨剛需受限。

表1? 氯化銨供需數(shù)據(jù)一覽表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

另外，本周聯(lián)堿企業(yè)雙噸利潤下降至-12.50元/噸，環(huán)比下跌38.50元/噸。因原鹽價格偏穩(wěn)震蕩，動力煤價格小幅上漲，成本端微幅增加。純堿檢修預期較少，庫存持續(xù)增加，價格重心下移，因此聯(lián)堿法雙噸利潤大幅縮減，由盈利轉(zhuǎn)為虧損，必將利空企業(yè)的生產(chǎn)積極性。

中下旬隨著復合肥企業(yè)預收的推進，部分企業(yè)為秋季肥建倉，開工率或緩慢回升，屆時氯化銨市場需求或?qū)㈦S之增加。不過下周隨著江蘇中鹽昆山裝置復產(chǎn)以及天津堿廠意向提產(chǎn)，氯化銨供應量預期增加，因此在下游補倉量未有明顯釋放下，氯化銨供強需弱的格局仍難有改觀，需求牽制，短期氯化銨價格難續(xù)漲。