[隆眾聚焦]:2025年上半年國內(nèi)硫磺市場年中回顧
【導語】:2025 年上半年國內(nèi)硫磺市場整體呈現(xiàn)“主流港區(qū)價格錨定-周邊區(qū)域梯度傳導”的高效聯(lián)動模式,市場一體化程度顯著提高,具體表現(xiàn)為:進入3月春耕備肥階段后,伴隨化肥行業(yè)對硫磺的需求集中釋放,磷肥企業(yè)開工率提升,對硫磺原料的采購量大幅增加,港口庫存快速下降支撐主流港口顆粒硫磺價格持續(xù)攀升。在此影響下,主力消費區(qū)域華中地區(qū)接貨價上漲,周邊地區(qū)國產(chǎn)硫磺資源的流出地西北、西南價格響應時滯縮短。
一、2025年上半年國內(nèi)固體硫磺市場行情回顧
表1 2024-2025年上半年國內(nèi)硫磺市場價格匯總(元/噸)
價格指標 | 2025上半年 | 2024上半年 | 2024下半年 | 環(huán)比 | 同比 |
鎮(zhèn)江港主流顆粒 | 2176 | 911 | 1283 | 69.60% | 138.86% |
普光萬州(固體) | 2148 | 949 | 1279 | 67.94% | 126.34% |
東北(固體) | 1910 | 793 | 1074 | 77.84% | 140.86% |
東北(液體) | 1898 | 753 | 1102 | 72.23% | 152.06% |
華北(固體) | 2055 | 920 | 1210 | 69.83% | 123.37% |
華北(液體) | 2071 | 966 | 1348 | 53.64% | 114.39% |
山東(固體) | 2168 | 1010 | 1416 | 53.11% | 114.65% |
山東(液體) | 2157 | 1068 | 1463 | 47.44% | 101.97% |
山東地煉(液體) | 2160 | 1071 | 1466 | 47.34% | 101.68% |
華東(固體) | 2173 | 1022 | 1278 | 70.03% | 112.62% |
華東(液體) | 2029 | 1002 | 1326 | 53.02% | 102.50% |
華中(固體) | 2142 | 945 | 1277 | 67.74% | 126.67% |
華中(液體) | 2130 | 989 | 1329 | 60.27% | 115.37% |
華南(固體) | 2049 | 867 | 1174 | 74.53% | 136.33% |
華南(液體) | 2112 | 886 | 1220 | 73.11% | 138.37% |
西南(固體) | 2092 | 925 | 1240 | 68.71% | 126.16% |
西南(液體) | 2057 | 936 | 1259 | 63.38% | 119.76% |
西北 | 1916 | 739 | 1130 | 69.56% | 159.27% |
全國固體均價 | 2017 | 917 | 1183 | 70.50% | 119.96% |
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
分階段來看,2025年一季度硫磺市場整體表現(xiàn)為強勢上行趨勢。1月下旬,國內(nèi)硫磺市場因傳統(tǒng)節(jié)假日因素進入休市狀態(tài),現(xiàn)貨交易近乎停滯。然而國際硫磺市場卻呈現(xiàn)另一番景象,印度、印尼、摩洛哥、巴西需求強勁釋放以及部分硫磺生產(chǎn)裝置檢修導致供應收緊的雙重作用下,美金硫磺市場價格持續(xù)走高,為節(jié)后國內(nèi)市場價格上行埋下伏筆。與此同時,國內(nèi)港口硫磺庫存于春節(jié)期間持續(xù)去庫,主流港口鎮(zhèn)江港存回落至年內(nèi)低點60萬噸左右,凸顯市場供應趨緊態(tài)勢。節(jié)后隨著春耕旺季來臨,磷肥等含硫肥料需求激增,下游復合肥企業(yè)開工率快速回升,形成強大的剛需支撐。國際市場價格高位運行帶來的成本傳導,疊加國內(nèi)庫存低位形成的供應缺口,共同推動國內(nèi)硫磺市場價格快速攀升。
進入2025年二季度后,國際局勢的不確定性加劇了硫磺市場價格波動風險。在“關稅戰(zhàn)”沖擊、伊朗阿巴斯港爆 炸以及伊以沖突影響下,硫磺市場價格寬幅震蕩。在此期間,鎮(zhèn)江港硫磺現(xiàn)貨價格強勢攀升至年內(nèi)最高點2610元/噸附近,同比漲幅高達180.65%,國產(chǎn)資源最高點普光萬州價格漲至2530元/噸。進入5月中下旬后,伴隨硫磺價格的水漲船高,部分下游產(chǎn)品的原料成本激增,終端價格傳導受阻,導致下游產(chǎn)品陷入利潤倒掛困局,市場需求逐步萎縮,國產(chǎn)資源端口出貨受阻。其中,西北、山東、東北多數(shù)以銷售招標形式為主的地區(qū)價格出現(xiàn)快速劇烈波動,在流拍現(xiàn)象普遍、接貨積極性明顯下降局面下,多數(shù)企業(yè)不得不大幅下調(diào)起拍價格進行競拍,造成國產(chǎn)資源的快速下跌。五月至今,全國固體均價高低點價差擴大至185元/噸。6月中下旬,伴隨國際局勢的緩和,主流港區(qū)現(xiàn)貨交易進入無明確方向的震蕩整理期,業(yè)者多將目光聚焦于秋肥時段的需求拐點,該變動預期被視作驅動市場行情演變的核心變量。
圖1??2024-2025年中國固體硫磺價格走勢圖(元/噸) |
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊 |
二、2025年上半年硫磺市場大事記
1、鎮(zhèn)?;囟?5萬噸/年硫磺回收裝置順利投產(chǎn)
2025年年初,中石化寧波鎮(zhèn)海煉化有限公司1100萬噸/年煉油和高端合成新材料工程項目45萬噸/年硫磺回收裝置一次試車成功,順利產(chǎn)出高質量硫磺產(chǎn)品。至此鎮(zhèn)海煉化硫磺回收裝置綜合年產(chǎn)能達到109萬噸/年,國內(nèi)僅次于普光氣田。
2、宜城綠色化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)園60萬噸/年硫磺制酸裝置投產(chǎn)
2025年3月云圖控股在宜城投資的綠色化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)園一期項目,涉及新建成的60萬噸/年硫磺制酸及配套的5萬噸/年磷酸鐵裝置試生產(chǎn)順利。項目達產(chǎn)后,預計可實現(xiàn)年產(chǎn)值30.51億元。
3、“關稅戰(zhàn)”陰云
4月2日,美國對華推出所謂 “對等關稅”,對中國產(chǎn)品再加征 34% 關稅。此消息一出,4月3日(首個工作日)恐慌情緒迅速蔓延至金融體系。
硫磺相關盤面也迅速做出反應,市場賣盤洶涌,持貨資源紛紛拋售以應對關稅政策帶來的未知風險,價格一度觸及當日最低點。然現(xiàn)貨市場表現(xiàn)確較為理性,當日港口市場價格小幅波動穩(wěn)定在2440元/噸附近,供需兩端皆抱審慎觀望態(tài)度,交易意愿低迷。次日,硫磺電子盤劇烈震蕩,多空博弈下,行情急轉直下,價格一路狂瀉,最低點一度觸及2000元/噸的位置。而現(xiàn)貨市場同樣未能置身事外,部分持貨資源松動,一周的時間內(nèi)價格連續(xù)下跌至2330元/噸附近,較周初下跌110元/噸。
在4月9-11日期間,為報復中國的反制措施,美國對華又分別加征 50%、21%和20%關稅。隨著局勢的發(fā)展,市場逐漸展現(xiàn)出調(diào)整與適應能力,港口現(xiàn)貨市場價格反彈至2355-2365元/噸。市場抄底情緒顯現(xiàn),剛需支撐下價格逐漸回歸至理性水平。然“關稅戰(zhàn)”對下游市場的影響才開始顯現(xiàn),己內(nèi)酰胺、鈦白粉等下游產(chǎn)品受到重創(chuàng),國產(chǎn)硫磺資源在庫存承壓下價格頻頻下調(diào),港口現(xiàn)貨價格跌至年內(nèi)最低點2290元/噸附近,與年內(nèi)高點價差擴大至175元/噸。
4、國際硫磺市場重要港口異常
當?shù)貢r間2025年4月26日12時10分左右,阿巴斯港附近的沙希德拉賈伊港口異動。作為該地區(qū)貿(mào)易的核心樞紐,阿巴斯港承擔著伊朗大部分硫磺的出口任務。
根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2025年一季度來自伊朗的硫磺進口量同比增漲了59.04%,達到了16.81萬噸,在本季度的進口總量中占據(jù)較為重要的位置。基于對該異動可能會造成短期內(nèi)硫磺供應減少的預期,4月27日港口現(xiàn)貨市場價格跳漲至2450元/噸,此外還聽聞有期貨2475元/噸的成交消息。港口現(xiàn)貨日度成交量更是超8萬噸以上,終端集中采購下,次日買盤明顯減少,疊加場內(nèi)再無新刺激進入,價格再度回落。
5、伊以沖突
?6月13日凌晨,以色列軍方對伊朗境內(nèi)發(fā)動了一系列大規(guī)??找u,襲擊目標涵蓋伊朗核設施、軍事基地以及高級軍事指揮中心,這一行動標志著兩國緊張關系的急劇升級,中東局勢急劇惡化。
6月16日,國際原油期貨價格全線飆漲,市場恐慌情緒彌漫。而硫磺市場,業(yè)者在預期硫磺船貨運費溢價、及船用燃料成本攀升所帶來的到岸價上漲背景下,國內(nèi)主流港口現(xiàn)貨市場價格快速反映,當日上漲125元/噸至2430/噸,而后一周內(nèi)接連上漲,周期內(nèi)最高點漲至2500元/噸,周漲幅達8.46%。6月24日,按照美國方面宣布的時間表,持續(xù)多日的伊朗與以色列沖突迎來?;?。國際局勢對硫磺市場支撐的缺失,國內(nèi)價格進入無方向的震蕩整理期。
?
?
詳細內(nèi)容見2025年中國硫磺行業(yè)年中分析報告
?