【導語】：2025 年上半年國內(nèi)硫磺市場整體呈現(xiàn)“主流港區(qū)價格錨定-周邊區(qū)域梯度傳導”的高效聯(lián)動模式，市場一體化程度顯著提高，具體表現(xiàn)為：進入3月春耕備肥階段后，伴隨化肥行業(yè)對硫磺的需求集中釋放，磷肥企業(yè)開工率提升，對硫磺原料的采購量大幅增加，港口庫存快速下降支撐主流港口顆粒硫磺價格持續(xù)攀升。在此影響下，主力消費區(qū)域華中地區(qū)接貨價上漲，周邊地區(qū)國產(chǎn)硫磺資源的流出地西北、西南價格響應時滯縮短。

一、2025年上半年國內(nèi)固體硫磺市場行情回顧

表1 2024-2025年上半年國內(nèi)硫磺市場價格匯總（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

分階段來看，2025年一季度硫磺市場整體表現(xiàn)為強勢上行趨勢。1月下旬，國內(nèi)硫磺市場因傳統(tǒng)節(jié)假日因素進入休市狀態(tài)，現(xiàn)貨交易近乎停滯。然而國際硫磺市場卻呈現(xiàn)另一番景象，印度、印尼、摩洛哥、巴西需求強勁釋放以及部分硫磺生產(chǎn)裝置檢修導致供應收緊的雙重作用下，美金硫磺市場價格持續(xù)走高，為節(jié)后國內(nèi)市場價格上行埋下伏筆。與此同時，國內(nèi)港口硫磺庫存于春節(jié)期間持續(xù)去庫，主流港口鎮(zhèn)江港存回落至年內(nèi)低點60萬噸左右，凸顯市場供應趨緊態(tài)勢。節(jié)后隨著春耕旺季來臨，磷肥等含硫肥料需求激增，下游復合肥企業(yè)開工率快速回升，形成強大的剛需支撐。國際市場價格高位運行帶來的成本傳導，疊加國內(nèi)庫存低位形成的供應缺口，共同推動國內(nèi)硫磺市場價格快速攀升。

進入2025年二季度后，國際局勢的不確定性加劇了硫磺市場價格波動風險。在“關稅戰(zhàn)”沖擊、伊朗阿巴斯港爆 炸以及伊以沖突影響下，硫磺市場價格寬幅震蕩。在此期間，鎮(zhèn)江港硫磺現(xiàn)貨價格強勢攀升至年內(nèi)最高點2610元/噸附近，同比漲幅高達180.65%，國產(chǎn)資源最高點普光萬州價格漲至2530元/噸。進入5月中下旬后，伴隨硫磺價格的水漲船高，部分下游產(chǎn)品的原料成本激增，終端價格傳導受阻，導致下游產(chǎn)品陷入利潤倒掛困局，市場需求逐步萎縮，國產(chǎn)資源端口出貨受阻。其中，西北、山東、東北多數(shù)以銷售招標形式為主的地區(qū)價格出現(xiàn)快速劇烈波動，在流拍現(xiàn)象普遍、接貨積極性明顯下降局面下，多數(shù)企業(yè)不得不大幅下調(diào)起拍價格進行競拍，造成國產(chǎn)資源的快速下跌。五月至今，全國固體均價高低點價差擴大至185元/噸。6月中下旬，伴隨國際局勢的緩和，主流港區(qū)現(xiàn)貨交易進入無明確方向的震蕩整理期，業(yè)者多將目光聚焦于秋肥時段的需求拐點，該變動預期被視作驅動市場行情演變的核心變量。

二、2025年上半年硫磺市場大事記

1、鎮(zhèn)?；囟?5萬噸/年硫磺回收裝置順利投產(chǎn)

2025年年初，中石化寧波鎮(zhèn)海煉化有限公司1100萬噸/年煉油和高端合成新材料工程項目45萬噸/年硫磺回收裝置一次試車成功，順利產(chǎn)出高質量硫磺產(chǎn)品。至此鎮(zhèn)海煉化硫磺回收裝置綜合年產(chǎn)能達到109萬噸/年，國內(nèi)僅次于普光氣田。

2、宜城綠色化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)園60萬噸/年硫磺制酸裝置投產(chǎn)

2025年3月云圖控股在宜城投資的綠色化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)園一期項目，涉及新建成的60萬噸/年硫磺制酸及配套的5萬噸/年磷酸鐵裝置試生產(chǎn)順利。項目達產(chǎn)后，預計可實現(xiàn)年產(chǎn)值30.51億元。

3、“關稅戰(zhàn)”陰云

4月2日，美國對華推出所謂 “對等關稅”，對中國產(chǎn)品再加征 34% 關稅。此消息一出，4月3日（首個工作日）恐慌情緒迅速蔓延至金融體系。

硫磺相關盤面也迅速做出反應，市場賣盤洶涌，持貨資源紛紛拋售以應對關稅政策帶來的未知風險，價格一度觸及當日最低點。然現(xiàn)貨市場表現(xiàn)確較為理性，當日港口市場價格小幅波動穩(wěn)定在2440元/噸附近，供需兩端皆抱審慎觀望態(tài)度，交易意愿低迷。次日，硫磺電子盤劇烈震蕩，多空博弈下，行情急轉直下，價格一路狂瀉，最低點一度觸及2000元/噸的位置。而現(xiàn)貨市場同樣未能置身事外，部分持貨資源松動，一周的時間內(nèi)價格連續(xù)下跌至2330元/噸附近，較周初下跌110元/噸。

在4月9-11日期間，為報復中國的反制措施，美國對華又分別加征 50%、21%和20%關稅。隨著局勢的發(fā)展，市場逐漸展現(xiàn)出調(diào)整與適應能力，港口現(xiàn)貨市場價格反彈至2355-2365元/噸。市場抄底情緒顯現(xiàn)，剛需支撐下價格逐漸回歸至理性水平。然“關稅戰(zhàn)”對下游市場的影響才開始顯現(xiàn)，己內(nèi)酰胺、鈦白粉等下游產(chǎn)品受到重創(chuàng)，國產(chǎn)硫磺資源在庫存承壓下價格頻頻下調(diào)，港口現(xiàn)貨價格跌至年內(nèi)最低點2290元/噸附近，與年內(nèi)高點價差擴大至175元/噸。

4、國際硫磺市場重要港口異常

當?shù)貢r間2025年4月26日12時10分左右，阿巴斯港附近的沙希德拉賈伊港口異動。作為該地區(qū)貿(mào)易的核心樞紐，阿巴斯港承擔著伊朗大部分硫磺的出口任務。

根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年一季度來自伊朗的硫磺進口量同比增漲了59.04%，達到了16.81萬噸，在本季度的進口總量中占據(jù)較為重要的位置。基于對該異動可能會造成短期內(nèi)硫磺供應減少的預期，4月27日港口現(xiàn)貨市場價格跳漲至2450元/噸，此外還聽聞有期貨2475元/噸的成交消息。港口現(xiàn)貨日度成交量更是超8萬噸以上，終端集中采購下，次日買盤明顯減少，疊加場內(nèi)再無新刺激進入，價格再度回落。

5、伊以沖突

?6月13日凌晨，以色列軍方對伊朗境內(nèi)發(fā)動了一系列大規(guī)?？找u，襲擊目標涵蓋伊朗核設施、軍事基地以及高級軍事指揮中心，這一行動標志著兩國緊張關系的急劇升級，中東局勢急劇惡化。

6月16日，國際原油期貨價格全線飆漲，市場恐慌情緒彌漫。而硫磺市場，業(yè)者在預期硫磺船貨運費溢價、及船用燃料成本攀升所帶來的到岸價上漲背景下，國內(nèi)主流港口現(xiàn)貨市場價格快速反映，當日上漲125元/噸至2430/噸，而后一周內(nèi)接連上漲，周期內(nèi)最高點漲至2500元/噸，周漲幅達8.46%。6月24日，按照美國方面宣布的時間表，持續(xù)多日的伊朗與以色列沖突迎來?；?。國際局勢對硫磺市場支撐的缺失，國內(nèi)價格進入無方向的震蕩整理期。

?

?

詳細內(nèi)容見2025年中國硫磺行業(yè)年中分析報告

?