【導語】進入7月份以來，伴隨著中東地區(qū)沖突結束，聚乙烯市場行情陸續(xù)回歸到基本面，價格本周期開始出現降溫。截至7月4日中國LLDPE熔指2薄膜料價格在7430元/噸，較6月20日的7588元/噸下跌了158元/噸，跌幅在2.08%。而LDPE薄膜料價格為9550元/噸，較6月20日下跌了415元/噸，跌幅在4.16%。

一、地緣局勢進一步緩和，原油價格下跌，聚乙烯成本降低

隨著中東地區(qū)伊以兩國?；?，全球對于與原油供應的擔憂解除，疊加OPEC+大概率將在8月延續(xù)增產的消息放出，國際原油價格本周出現下跌，本期（2025年6月25日至7月2日）布倫特原油價格均值在67.87美元/桶，較上期（6月17日-6月24日）72.43美元/桶的均值下跌了-4.57美元/桶，跌幅在6.30%。

表1 國內聚乙烯市場成本毛利分析表（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

由于原油價格的下跌，中國油制聚乙烯的生產成本也有所下降。本期（2025年6月27日至7月3日）油制LLDPE成本在7646元/噸，較上期7984元/噸下跌338元/噸，跌幅在4.23%。而油制LDPE成本在8328元/噸，較上期8844元/噸下跌516元/噸，跌幅在5.83%。雖然本周聚乙烯價格下跌，但受油制成本降低影響，其利潤均出現反彈。其中油制LLDPE和HDPE虧損空間收窄，LDPE利潤有所擴大。

二、市場回歸基本面，前期炒漲行為降低

除了原油價格受地緣影響下跌以外，中國聚乙烯市場在6月末至今以來也出現下跌趨勢。前期受沖突影響，國內聚乙烯市場人士擔憂來自伊朗的聚乙烯進口資源后期將會減少。而伊朗作為中國聚乙烯市場主要的進口國之一，其進口量對國內價格影響巨大。但隨著沖突結束，國內市場人士前期的擔憂也有所解除。聚乙烯行情進入基本面主導階段，周內聚乙烯供應量增加，而需求維持疲態(tài)，成本支撐減弱后市場紛紛擔憂下行風險，市場買盤偏弱，價格重心走跌。HDPE薄膜價格在8017元/噸，較上周價格-58元/噸；LDPE薄膜價格在9561元/噸，較上周價格-320元/噸；LLDPE薄膜價格在7483元/噸，較上周價格-104元/噸。

三、國內政策加持，聚乙烯價格有望止跌回穩(wěn)

但本月初，中央財經委員會第六次會議強調：“縱深推進全國統一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出。”一場涵蓋多領域的“反內卷”行動已經吹響號角。受政策的影響，7月2日國內聚乙烯價格也有所止跌，并在3日價格出現些許回調現象，調整幅度在50元/噸左右。

短期從供應端來看，由于延長中煤聚乙烯裝置剛進入大修階段，而前期大修的聚乙烯企業(yè)近期尚未有重啟預期，預計本期（7月4日-10日，下同）國內聚乙烯的產量較6月27日-7月3日相比將會有所減少，降幅預計在2.19%。進口量來看，由于近期進口貨相對集中到港，導致近期進口量有增加。后期隨著集中期過后，進口量有下降的預期，預計下期進口量較本期減少0.2萬噸左右。再從需求端來看，當前聚乙烯下游主要消費領域均處于需求淡季，短期開工仍有下降的趨勢。但隨著政策性的加持，部分終端企業(yè)，如棚膜行業(yè)等，存在提前補貨的行為，屆時將會對聚乙烯市場行情起到一定支撐。因此，綜合來看，短期中國聚乙烯市場價格將會維持窄幅波動局面，波動幅度預計在100元/噸以內。