導(dǎo)語：6月特種氣體市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)顯著的分化格局，光伏級(jí)產(chǎn)品目前仍處筑底區(qū)間，半導(dǎo)體級(jí)走勢(shì)則相對(duì)分化。光伏全產(chǎn)業(yè)鏈目前處于深度去庫存的重壓下，市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，傳導(dǎo)至光伏級(jí)特氣產(chǎn)品則表現(xiàn)為：甲硅烷、一氧化二氮、超純氨等價(jià)格在終端需求下滑態(tài)勢(shì)下、其中甲硅烷價(jià)格逼近成本線致跌勢(shì)放緩，超純氨與一氧化二氮跌幅仍深。半導(dǎo)體市場(chǎng)雖有AI與政策驅(qū)動(dòng)的復(fù)蘇曙光，但甲硅烷與一氧化二氮受制于供應(yīng)充足，價(jià)格承壓下行；超純氨則因月初價(jià)格支撐月環(huán)比小幅上漲+4.24%，成為少數(shù)亮點(diǎn)。

一、2025年6月份特氣價(jià)格表現(xiàn)弱勢(shì)

表1 部分特種氣6月份價(jià)格一覽表

本月特氣市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)特征顯著，主要光伏級(jí)產(chǎn)品如甲硅烷、一氧化二氮及超純氨的市場(chǎng)價(jià)格整體仍處于弱勢(shì)運(yùn)行區(qū)間。其中，甲硅烷價(jià)格雖延續(xù)下行，但下跌幅度已較前期有所收窄，顯現(xiàn)出一定的企穩(wěn)跡象；相比之下，一氧化二氮價(jià)格同樣承壓下行。半導(dǎo)體級(jí)特種氣體價(jià)格也普遍呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，僅超純氨價(jià)格在半導(dǎo)體領(lǐng)域展現(xiàn)出小幅度的逆勢(shì)上揚(yáng)趨勢(shì)。整體而言，特種氣體市場(chǎng)正經(jīng)歷著較復(fù)雜的分化走勢(shì)。

光伏市場(chǎng)方面： 當(dāng)前光伏行業(yè)正受到新能源政策切換與階段性搶裝潮結(jié)束的雙重壓力，市場(chǎng)格局呈現(xiàn)出供需兩端均顯疲軟、價(jià)格持續(xù)承壓、且內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化進(jìn)一步加劇的特征。受此拖累，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈已明確進(jìn)入去庫存周期。終端需求方面，集中式光伏項(xiàng)目激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力與分布式項(xiàng)目搶裝熱潮的退潮形成了疊加效應(yīng)，導(dǎo)致需求出現(xiàn)了斷崖式的顯著下滑。這一需求端的急劇萎縮，直接促使頭部組件廠商紛紛下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃。光伏行業(yè)的整體萎靡不振，不可避免地傳導(dǎo)至上游特種氣體市場(chǎng)，使其表現(xiàn)欠佳。 具體到產(chǎn)品層面：甲硅烷在光伏領(lǐng)域的銷售價(jià)格已基本觸及生產(chǎn)成本線，在價(jià)格完成初步筑底后，6月份其下行速度有所放緩，月度環(huán)比跌幅為2.37%；超純氨（光伏級(jí)）的市場(chǎng)均價(jià)則進(jìn)一步下滑至6元/公斤，月度環(huán)比跌幅高達(dá)13.46%；一氧化二氮價(jià)格同樣未能幸免，出現(xiàn)了7.41%的環(huán)比下跌。

半導(dǎo)體市場(chǎng)則呈現(xiàn)不同的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)： 6月份，半導(dǎo)體行業(yè)在AI相關(guān)需求爆發(fā)性增長(zhǎng)與積極產(chǎn)業(yè)政策支持的雙重驅(qū)動(dòng)下，整體呈現(xiàn)出復(fù)蘇的通道。細(xì)分領(lǐng)域中，存儲(chǔ)芯片成為當(dāng)前市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)，尤其是DDR4產(chǎn)品價(jià)格，由于主要生產(chǎn)廠商主動(dòng)實(shí)施減產(chǎn)策略，出現(xiàn)了較為罕見的市場(chǎng)倒掛現(xiàn)象。不過，目前DDR4在整個(gè)存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)中的份額占比相對(duì)有限，其價(jià)格的上漲對(duì)于大多數(shù)半導(dǎo)體用特種氣體產(chǎn)品的需求拉動(dòng)作用尚不明顯。相反，如甲硅烷、一氧化二氮等氣體，由于市場(chǎng)供應(yīng)端相對(duì)充足，其價(jià)格反而面臨著較大的下行壓力。

二、光伏級(jí)甲硅烷仍面臨較大下行壓力

6月份光伏級(jí)甲硅烷價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，但跌勢(shì)出現(xiàn)顯著放緩跡象。當(dāng)月市場(chǎng)均價(jià)進(jìn)一步回落至 39.97元/kg，月度環(huán)比下跌5.42%。主要是光伏市場(chǎng)在6月份面臨的需求側(cè)利空因素依然較為突出，整個(gè)行業(yè)仍處于艱難的庫存消化與出清周期之中。這種終端市場(chǎng)的疲軟態(tài)勢(shì)，使得其對(duì)上游光伏級(jí)甲硅烷的價(jià)格支撐作用持續(xù)缺位。然而，當(dāng)前的光伏級(jí)甲硅烷價(jià)格經(jīng)過連續(xù)下跌，已逼近生產(chǎn)企業(yè)的綜合成本線。這一成本底部的約束，壓縮了價(jià)格繼續(xù)大幅下探的空間。因此，市場(chǎng)普遍預(yù)期后續(xù)價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌的可能性較小，未來一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)更可能呈現(xiàn)為圍繞當(dāng)前水平的小幅波動(dòng)與震蕩整理格局。

從區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)來看，這種跌勢(shì)放緩的特征也得到了印證：河南地區(qū)作為重要市場(chǎng)之一，其光伏級(jí)甲硅烷6月均價(jià)的環(huán)比跌幅已明顯收斂至 3.44%，下行速度顯著減緩。全國(guó)其他主要區(qū)域市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)則更為平緩，月度均價(jià)漲跌幅多在1%至2%的窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩整理，顯示出一定的回穩(wěn)跡象。

半導(dǎo)體級(jí)甲硅烷市場(chǎng)，本月價(jià)格同樣未能擺脫下行壓力，尤其是前期相對(duì)較高的市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間出現(xiàn)了下探。 盡管6月份存儲(chǔ)器市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，其現(xiàn)貨價(jià)格因上游原廠主動(dòng)減產(chǎn)而出現(xiàn)顯著上漲，但這股利好并未能有效傳導(dǎo)至甲硅烷需求端。核心原因在于：一方面，DDR4產(chǎn)品在生產(chǎn)制造過程中對(duì)甲硅烷的消耗量本身就相對(duì)有限；另一方面，更重要的是，當(dāng)前半導(dǎo)體級(jí)甲硅烷的整體市場(chǎng)供應(yīng)面維持著較為寬松甚至充足的狀態(tài)。這種持續(xù)充沛的供應(yīng)，在很大程度上抵消了來自存儲(chǔ)器市場(chǎng)回暖所帶來的潛在需求利好。因此，在供需格局的博弈下，市場(chǎng)高位價(jià)格難以維持，最終承壓出現(xiàn)了窄幅回落。

三、7月份特氣市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)當(dāng)前分歧走勢(shì)

表2 部分特種氣7月份價(jià)格預(yù)測(cè)表

7月份特種氣體市場(chǎng)整體價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)分化格局。 具體而言，光伏級(jí)特種氣體價(jià)格大概率將延續(xù)近期的疲軟態(tài)勢(shì)，在低位區(qū)間內(nèi)徘徊震蕩；而半導(dǎo)體級(jí)特種氣體價(jià)格則有望結(jié)束前期的下行波動(dòng)，回歸相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)的概率較大。這種分化趨勢(shì)主要由其下游應(yīng)用市場(chǎng)的不同前景所驅(qū)動(dòng)。

光伏級(jí)市場(chǎng)方面：7月份的光伏行業(yè)，正同時(shí)承受著政策環(huán)境（新能源補(bǔ)貼政策退坡）與技術(shù)迭代加速（如N型電池對(duì)P型的替代）帶來的雙重沖擊。在此背景下，行業(yè)短期內(nèi)難覓強(qiáng)勁的上行動(dòng)力。下游終端需求持續(xù)不振，疊加產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存水平依然高企，共同導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格顯現(xiàn)出再次探底的苗頭。受此拖累，上游的光伏級(jí)特種氣體價(jià)格預(yù)計(jì)將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。另一個(gè)重要的支撐因素在于：經(jīng)過前期的持續(xù)下跌，部分光伏級(jí)特氣（如甲硅烷、超純氨）市場(chǎng)價(jià)格已接近生產(chǎn)企業(yè)的綜合成本線。這種成本底部的剛性約束，將從一定程度上約束價(jià)格的繼續(xù)下行。因此，市場(chǎng)普遍預(yù)期，7月份光伏級(jí)特氣價(jià)格出現(xiàn)大幅下行的可能性較低，其走勢(shì)更可能表現(xiàn)為圍繞當(dāng)前價(jià)位的窄幅波動(dòng)與小幅度調(diào)整。具體如下所示：

光伏級(jí)甲硅烷： 預(yù)計(jì)7月份價(jià)格將延續(xù)溫和下行，環(huán)比跌幅約在1.5%左右，預(yù)計(jì)市場(chǎng)均價(jià)為 39元/kg。

光伏級(jí)一氧化二氮： 預(yù)計(jì)價(jià)格將出現(xiàn)小幅下修，但短期內(nèi)深跌風(fēng)險(xiǎn)較低，預(yù)測(cè)市場(chǎng)均價(jià)約為 11.6元/kg。

光伏級(jí)超純氨： 其價(jià)格目前已基本處于筑底階段，短期內(nèi)波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)非常有限，預(yù)測(cè)市場(chǎng)均價(jià)將穩(wěn)定在 6元/kg 左右。

半導(dǎo)體級(jí)市場(chǎng)方面：7月份半導(dǎo)體市場(chǎng)的關(guān)鍵變量在于存儲(chǔ)器市場(chǎng)，尤其是DDR4的動(dòng)態(tài)。若DDR4現(xiàn)貨的高位價(jià)格出現(xiàn)回落，可能會(huì)加速推動(dòng)更高性能的DDR5內(nèi)存的滲透進(jìn)程。DDR5的規(guī)?；瘧?yīng)用，理論上將帶動(dòng)對(duì)高純度、高性能特種氣體的增量需求。然而，對(duì)于甲硅烷這類氣體而言，其市場(chǎng)前景主要受制于以下因素：一方面，當(dāng)前中國(guó)大陸的半導(dǎo)體制造仍以成熟制程為主。由AI算力爆發(fā)或DDR5推廣所驅(qū)動(dòng)的先進(jìn)制程需求增長(zhǎng)，對(duì)甲硅烷用量的實(shí)際拉動(dòng)效應(yīng)相對(duì)有限且間接。另一方面，半導(dǎo)體級(jí)甲硅烷市場(chǎng)面臨的最主要壓力并非需求不足，而是供應(yīng)端相對(duì)寬松甚至充足。充沛的供給是當(dāng)前壓制價(jià)格的主導(dǎo)力量。因此，綜合供需基本面判斷，半導(dǎo)體級(jí)甲硅烷價(jià)格在7月份預(yù)計(jì)仍將承壓下行。