導(dǎo)語(yǔ)：10月中下旬，原油供需面利空壓力始終存在，在原油存下跌預(yù)期的背景之下，國(guó)內(nèi)汽油供需均降，市場(chǎng)對(duì)后市需求、價(jià)格繼續(xù)看空，而成品汽油對(duì)煤基石腦的利空影響也逐漸顯現(xiàn)，煤基石腦價(jià)格走勢(shì)承壓。

1、原油持續(xù)震蕩 需求前景憂慮仍存

10月以來(lái)，國(guó)際原油走勢(shì)震蕩，市場(chǎng)面空好交織博弈。因需求前景憂慮仍存，且地緣局勢(shì)尚未進(jìn)一步升級(jí)，原油收盤止?jié)q回落，截至10月15日，NYMEX原油期貨11合約70.58跌3.25美元/桶或4.40%；ICE布油期貨12合約74.25跌3.21美元/桶或4.14%。中國(guó)INE原油期貨主力合約2412跌10.9至549.5元/桶，夜盤跌13.5至536元/桶。

與此同時(shí)，國(guó)慶假期結(jié)束后汽油需求回落較快，導(dǎo)致中下游入市信心不足下價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下跌，雖10月份國(guó)內(nèi)成品油整體負(fù)荷下跌，成品油資源供應(yīng)或?qū)p少，但受市場(chǎng)利空影響，低庫(kù)存無(wú)法對(duì)汽油價(jià)格產(chǎn)生持續(xù)支撐，剛需小單高頻采購(gòu)將延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，雖裂解價(jià)差低位，但貿(mào)易單位入場(chǎng)意愿低，后期觀望情緒加劇。

2、汽油消費(fèi)量下滑 煤基石腦受其利空影響

預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)汽油日均消費(fèi)量較9月下跌2.97%至44.03萬(wàn)噸/日，降至年內(nèi)中低位水平，同比下跌3.68%。汽油市場(chǎng)由于缺少節(jié)假日利好，且新能源滲透率進(jìn)一步提升，需求預(yù)期難言樂(lè)觀，短期來(lái)看汽油需求經(jīng)過(guò)快速回落后將處于一個(gè)較平穩(wěn)的階段，綜合之下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將維持汽弱柴強(qiáng)局面，另外，本月銷售周期縮短明顯，主營(yíng)單位出貨壓力逐增，銷售策略或偏重于出貨，綜上來(lái)看，成本面偏弱運(yùn)行，供應(yīng)下滑，汽油消費(fèi)呈逐步下滑趨勢(shì)，采購(gòu)需求偏弱。

而作為下游原料的煤基石腦在經(jīng)國(guó)慶假期提振后，節(jié)后出貨明顯好轉(zhuǎn)，但10月中下旬，原油供需面利空壓力始終存在，成品油市場(chǎng)不及預(yù)期，煤基石腦走勢(shì)承壓。

3、煤基石腦價(jià)格下滑 后期走勢(shì)承壓

截止到10月16日，全國(guó)煤制石腦油均價(jià)為6860元/噸，較10月8日下調(diào)140元/噸，跌幅2.00%，較去年同期下調(diào)1040元/噸，跌幅13.16%；全國(guó)煤焦油加氫石腦油全國(guó)均價(jià)為6805元/噸，較10月8日下調(diào)73元/噸，跌幅1.06%，較去年同期下調(diào)1195元/噸，跌幅14.94%。

由圖可知，2024年煤基柴油在4月份達(dá)到小高峰后，價(jià)格一直處于回落趨勢(shì)，從8月下旬，由于成品汽油需求低迷，且節(jié)前受煤制油部分直供放量影響，各企業(yè)紛紛降價(jià)消庫(kù)，價(jià)格隨之降到底部，國(guó)慶期間受到原油及成品油提振，價(jià)格回升，但近日隨著原油回落，汽油消費(fèi)迅速回落，預(yù)計(jì)10月中下旬中國(guó)汽油批發(fā)價(jià)仍以下跌為主，這將進(jìn)一步利空煤基石腦油，后期煤基石腦油或跟隨成品油市場(chǎng)震蕩下行。