?背景：近期，國(guó)內(nèi)煤基油品和山東地?zé)捠袌?chǎng)呈現(xiàn)價(jià)格普遍下跌的趨勢(shì)，市場(chǎng)交易氛圍較為冷清。國(guó)際油價(jià)波動(dòng)、庫(kù)存壓力增大以及終端需求不足成為主要影響因素。

一、市場(chǎng)現(xiàn)狀：價(jià)格普遍下跌?

? 過去一周（4月11日-17日），全國(guó)煤基油品價(jià)格整體下滑。其中：煤焦油加氫柴油均價(jià)為6281元/噸，較上周下跌44元，跌幅0.69%；煤焦油加氫石腦油均價(jià)7158元/噸，下跌42元，跌幅0.58%；煤制柴油均價(jià)6644元/噸，下跌60元，跌幅0.89%；煤制石腦油均價(jià)7387元/噸，下跌77元，跌幅1.03%。與此同時(shí)，山東地區(qū)獨(dú)立煉廠的汽柴油價(jià)格也大幅走低：92#汽油均價(jià)7757元/噸，周跌幅達(dá)2.07%，同比去年下跌15.47%；0#柴油均價(jià)6492元/噸，周跌幅2.57%，同比下跌13.23%。這一輪跌價(jià)覆蓋了煤基油品和傳統(tǒng)煉化產(chǎn)品，反映出市場(chǎng)整體面臨較大壓力。

二.市場(chǎng)影響主要因素分析

1. 國(guó)際油價(jià)震蕩，削弱煤基油品優(yōu)勢(shì)

??國(guó)際原油價(jià)格在本周內(nèi)持續(xù)波動(dòng)，整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。由于原油是傳統(tǒng)汽柴油的主要原料，其價(jià)格下跌導(dǎo)致傳統(tǒng)煉油產(chǎn)品成本降低，而煤基油品的生產(chǎn)成本相對(duì)固定。兩者之間的價(jià)差縮小后，下游企業(yè)更傾向于采購(gòu)原油煉化產(chǎn)品，間接擠壓了煤基油品的市場(chǎng)份額。

2. 企業(yè)庫(kù)存壓力增大，被迫降價(jià)促銷

? 當(dāng)前，國(guó)內(nèi)煤制油企業(yè)的庫(kù)存水平較上周增加3%-5%。庫(kù)存積壓導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)壓力加大，不得不通過降價(jià)來加快出貨速度。此外，西北地?zé)捚髽I(yè)的汽柴油庫(kù)存增高，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)悲觀情緒。

3. 終端需求疲軟，采購(gòu)意愿低迷
? 從需求端來看，柴油和石腦油的表現(xiàn)均不理想：柴油方面盡管臨近傳統(tǒng)需求旺季（如物流運(yùn)輸、工礦開工），但實(shí)際采購(gòu)量并未明顯增加，終端用戶普遍保持謹(jǐn)慎態(tài)度；石腦油方面作為化工原料，其下游的烯烴、芳烴等產(chǎn)品生產(chǎn)需求較弱，工廠開工率較低，導(dǎo)致石腦油消耗速度放緩。

4. 山東地?zé)捠袌?chǎng)拖累全國(guó)情緒

? 山東地區(qū)獨(dú)立煉廠集中，其汽柴油價(jià)格波動(dòng)對(duì)全國(guó)市場(chǎng)有較大影響。本周山東煉廠因銷售困難連續(xù)降價(jià)，但降價(jià)后仍未刺激銷量回升，反而讓市場(chǎng)對(duì)后市更加擔(dān)憂，形成“越跌越不敢買”的惡性循環(huán)。

三.?未來市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)

? ?短期價(jià)格或繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，若原油維持低位震蕩，傳統(tǒng)煉化產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)將持續(xù)，煤基油品價(jià)格難有反彈動(dòng)力；煤制油企業(yè)和地?zé)拵?kù)存消化需要時(shí)間，短期內(nèi)降價(jià)促銷可能仍是主流策略；柴油需求受經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和季節(jié)因素影響，石腦油則依賴化工行業(yè)復(fù)蘇，兩者短期內(nèi)難有明顯改善。

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