磷化工市場呈現(xiàn)"成本驅動型分化"特征，黃磷堅挺推進，帶動熱法磷酸業(yè)者操作及預期情緒好轉，場內低價貨源難尋；濕法凈化磷酸平穩(wěn)推進，雖內銷外貿新單跟進有限，但在新能源訂單支撐下，企業(yè)庫維持低位，部分企業(yè)依單量實際成交優(yōu)惠。

1.成本支撐明顯，磷酸行情平穩(wěn)

本周期江蘇熱法磷酸平均毛利371元/噸，較上周308元/噸+20.29%，產品計算成本6378元/噸。西南濕法磷酸平均毛利484元/噸，環(huán)比-4.24%，產品計算成本5916元/噸，環(huán)比+0.36%。其中熱法磷酸方面，黃磷成本主導形成剛性壓力?，當前黃磷價格高位挺價，云南、四川地區(qū)黃磷市場出廠承兌成交價格參考22000元/噸，貴州地區(qū)黃磷市場出廠承兌成交價格參考22200-22300元/噸，以噸酸消耗3.65噸黃磷計算，僅黃磷原料成本已超6300元/噸，但下游壓價導致實際成交價僅6300-6800元/噸，部分熱法磷酸企業(yè)微利，只能通過下游磷酸鹽減緩成本壓力。?

2?.濕法凈化磷酸供需博弈，弱勢持穩(wěn)?

本周期（0620-0626）磷酸市場呈現(xiàn)結構性復蘇，總產量達7.69萬噸，綜合開工率57.18%，環(huán)比提升0.66個百分點。熱法磷酸產量2.25萬噸，開工率42.45%環(huán)比大漲4.40%，主要受益于熱法磷酸與濕法凈化磷酸價格倒掛，西南部分熱法磷酸工廠裝置復產。濕法凈化酸產量5.44萬噸占總量70.7%，開工率66.82%維持高位，主因某湖北大廠裝置增量，再一個2024年新增的磷酸鐵產能仍形成剛性需求，濕法凈化酸（用于磷酸鐵鋰前驅體）月均消耗量維持在8萬-10萬噸。同時電子級磷酸需求增長較快，填補傳統(tǒng)工業(yè)級市場缺口，需求端存量支撐濕法凈化磷酸開工維持平穩(wěn)運行。

3.出口走低，需求減弱，磷酸基本面支撐有限

2025年5月份中國食品級磷酸出口量在29800.46噸，出口量環(huán)比上升3.41%，主要受國際市場需求回暖及國內企業(yè)出口策略調整驅動。出口集中流向高端食品加工需求旺盛的地區(qū)。出口均價994.26美元/噸，環(huán)比上升1.41%，反映成本傳導（原料硫黃價格高位）及高附加值產品占比提升。 其中2025年1-5月累計出口量在14.5萬噸，同比去年同期下降0.5萬噸附近，主因國內成本高企?，磷礦石、硫黃等原料價格持續(xù)高位削弱出口價格競爭力，在一個磷肥出口政策搖擺，間接影響食品磷酸供應鏈穩(wěn)定性。短期出口仍受制于成本與政策博弈，但高端應用（如磷酸鐵鋰配套需求）成為新增長點。

6月磷酸鐵開工率下行對濕法凈化磷酸市場產生連鎖影響：一方面，磷酸鐵作為濕法酸核心下游（占需求60%以上），其排產收縮直接導致濕法酸采購量減少，加劇濕法酸廠商庫存壓力。當前磷酸鐵價格僵持在10000-11000元/噸區(qū)間，新產能投放加劇市場競爭，進一步抑制原料備貨意愿。另一方面，濕法酸開工率仍維持66.82%高位，供需失衡下部分企業(yè)被迫降價出貨，湖北地區(qū)85%濕法酸報價已跌至6300-6400元/噸，成本傳導受阻。短期來看，磷酸鐵需求疲軟與濕法酸高產量的矛盾將持續(xù)壓制市場價格。

短期磷酸價格將繼續(xù)承壓運行，熱法酸受黃磷成本支撐不足及下游需求制約，成交價難有實質突破；濕法酸因磷酸鐵新產能投放加劇競爭，其需求疲軟與高開工率矛盾將壓制報價，同時下周濕法磷酸市場供應有增量預期，局部濕法酸企業(yè)檢修預計回歸，供需錯配下，濕法凈化磷酸市場或延續(xù)弱勢。