【導(dǎo)語(yǔ)】：6月甘油市場(chǎng)回調(diào)后推漲，當(dāng)前高位堅(jiān)挺，存繼續(xù)推漲預(yù)期。月初，隨外盤延續(xù)堅(jiān)挺，但國(guó)內(nèi)環(huán)氯價(jià)格下行一定程度打壓市場(chǎng)心態(tài)，部分業(yè)者讓利出貨，下游剛需買盤跟進(jìn)滯緩，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎難言樂觀，甘油市場(chǎng)受需求拖拽商談重心有小幅走低，月中在甘油市場(chǎng)價(jià)格跌至近期低點(diǎn)后，市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)有所恢復(fù)，主要是下游開工負(fù)荷有所提高，對(duì)其原料需求量增加，同時(shí)部分下游逢低補(bǔ)倉(cāng)所致，加之宏觀影響及原料端支撐延續(xù)，消息面不定性仍存，場(chǎng)內(nèi)部分價(jià)格微幅上調(diào)，持貨商恐虧心態(tài)下低出謹(jǐn)慎。

1、外盤甘油回調(diào)后震蕩上行

月初外盤廠家報(bào)價(jià)延續(xù)高位，讓利出貨意愿不強(qiáng)，國(guó)內(nèi)持貨商意向挺價(jià)操作，需求雖有陸續(xù)在釋放，但意向價(jià)格與國(guó)內(nèi)實(shí)際價(jià)格并不匹配，整體成交情況差強(qiáng)人意，國(guó)內(nèi)甘油大勢(shì)受需求拖拽價(jià)格下行；后續(xù)伊以沖突影響下原油價(jià)格沖高，帶動(dòng)大宗商品及油化產(chǎn)品漲價(jià)，甘油受上下游支撐影響試探性推漲，疊加其他銷區(qū)需求良好以及國(guó)內(nèi)下游剛需買貨，外盤不斷上調(diào)出廠報(bào)價(jià)。6月東南亞地區(qū)80%含量粗甘油價(jià)格參考593.00美元/噸，環(huán)比上升7.00%，同比上升82.94%。

2、環(huán)氯跌后回升，需求端支撐發(fā)力

甘油法環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)來(lái)看，月初環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)弱勢(shì)氛圍不斷顯現(xiàn)，主原料甘油因高位成交承壓，商談價(jià)格開始松動(dòng)，疊加下游環(huán)氧樹脂行情趨弱，以消耗合約及庫(kù)存為主，對(duì)原料采購(gòu)積極性不高，導(dǎo)致環(huán)氧氯丙烷逢高出貨承壓，廠商心態(tài)偏弱而讓利出貨，實(shí)單量釋放有限；中旬主要下游環(huán)氧樹脂缺乏訂單支撐，行業(yè)負(fù)荷下降，對(duì)原料采購(gòu)積極性難以提升，僅維持剛需采購(gòu)，從而導(dǎo)致環(huán)氧氯丙烷整體現(xiàn)貨資源相對(duì)充足。另外環(huán)氧氯丙烷上下游產(chǎn)品價(jià)格均下跌，空頭氛圍彌漫市場(chǎng)，進(jìn)一步打壓業(yè)者心態(tài)，生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商讓利出貨意愿加強(qiáng)，環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)商談重心不斷走低；中下旬環(huán)氧氯丙烷生產(chǎn)企業(yè)前期接單較好，以交付訂單為主，市場(chǎng)可供現(xiàn)貨資源偏緊，另外甘油價(jià)格堅(jiān)挺，甘油法ECH成本仍承壓，導(dǎo)致廠商低出意向減弱，部分企業(yè)調(diào)漲出廠價(jià)。而主要下游環(huán)氧樹脂受地緣政治及需求帶動(dòng)，呈現(xiàn)短暫性上漲后又恢復(fù)平穩(wěn)狀態(tài)，目前以消化前期庫(kù)存原料為主，新單僅維持剛需小單入市，實(shí)單釋放一般。6月甘油法ECH價(jià)格參考9326.25元/噸，環(huán)比上升1.13%，同比上升34.91%。

3、供需雙重利好，場(chǎng)內(nèi)甘油價(jià)格有所回升

6月，中國(guó)華東地區(qū)99.5%甘油市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)參考7062.50元/噸送到，環(huán)比上升2.65%，同比上升63.74%。由于當(dāng)前印尼粗甘油關(guān)稅政策持續(xù)對(duì)底部?jī)r(jià)格形成支撐，疊加其他銷區(qū)需求旺盛，外盤報(bào)盤偏少且高位，成本端支撐增強(qiáng)，成本的強(qiáng)力上升導(dǎo)致國(guó)內(nèi)持貨商不得不提高報(bào)價(jià)以保證利潤(rùn)空間，疊加主力下游環(huán)氯受成本及供應(yīng)帶動(dòng)，廠商推漲意向不減，供需雙重利好支撐下下半月甘油價(jià)格上行為主，然下游對(duì)高價(jià)位原料呈現(xiàn)觀望心理，僅維持少量剛需遞盤，實(shí)際成交受需求影響上行有限。

4、預(yù)測(cè)：市場(chǎng)預(yù)計(jì)回歸需求面主導(dǎo)，甘油重心回調(diào)為主

截至2025年6月27日，對(duì)國(guó)內(nèi)20家甘油及上下游樣本企業(yè)7月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，7月市場(chǎng)觀點(diǎn)：40%看漲，40%看穩(wěn)，20%看跌?？吹咝膽B(tài)為：當(dāng)前主要下游甘油法環(huán)氧氯丙烷受丙烯法及雙氧水法環(huán)氧氯丙烷擠壓開工負(fù)荷不高，需求制約下，行情或回歸需求面主導(dǎo)，市場(chǎng)價(jià)格小幅下行；看漲者認(rèn)為：由于前期進(jìn)口及生產(chǎn)成本高企，國(guó)內(nèi)低價(jià)甘油供應(yīng)并不充裕，疊加生柴開工率偏低，對(duì)甘油價(jià)格預(yù)計(jì)形成利好支撐，短期來(lái)看，考慮到青島海灣、東營(yíng)聯(lián)成甘油法環(huán)氯裝置存開工預(yù)期（存不穩(wěn)定因素），需求面亦或出現(xiàn)支撐；看穩(wěn)者認(rèn)為：當(dāng)前市場(chǎng)消息多空頻雜，市場(chǎng)成交增長(zhǎng)有限，中下游買進(jìn)意愿偏低，市場(chǎng)預(yù)期偏向謹(jǐn)慎，需進(jìn)一步觀望市場(chǎng)走向。

國(guó)內(nèi)甘油上下游從業(yè)者情緒預(yù)期調(diào)查