導(dǎo)語(yǔ)：再生聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艹杀就苿?dòng)及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲提振，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)上漲，然而需求端跟進(jìn)不足，再生普纖整體漲幅不及原料。隨著相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下跌，再生普纖路在何方？

相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格偏強(qiáng) 原再生價(jià)差增加 利好再生市場(chǎng)

國(guó)際地緣政治因素推動(dòng)原油價(jià)格快速攀升，PTA及乙二醇積極拉漲，成本端為滌綸短纖提供強(qiáng)勁支撐，加之滌綸短纖行業(yè)自身加工費(fèi)低位、庫(kù)存偏低影響，滌綸短纖價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，原再生短纖價(jià)差擴(kuò)大，利好再生普纖市場(chǎng)，再生普纖企業(yè)挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，然而礙于下游需求跟漲乏力，再生普纖市場(chǎng)漲幅較小。截至發(fā)稿，江蘇再生普纖價(jià)格在5900元/噸附近。

成本居高不下 再生普纖利潤(rùn)減少

按照往年規(guī)律，自五一之后，毛瓶供應(yīng)量增長(zhǎng)，且終端市場(chǎng)逐步進(jìn)入淡季，供應(yīng)增加需求轉(zhuǎn)弱下，再生PET價(jià)格下行，而今年再生PET市場(chǎng)一反常態(tài)，市場(chǎng)價(jià)格走出上漲趨勢(shì)。一方面毛瓶回收量不及預(yù)期，價(jià)格偏高在3300-3400元/噸；另一方面則是與新料價(jià)差在900-1000元/噸，對(duì)再生市場(chǎng)形成提振。截至發(fā)稿，仿大化上機(jī)白片價(jià)格在4950元/噸。成本端偏強(qiáng)，再生普纖漲幅不及原料，行業(yè)成本壓力較大，利潤(rùn)虧損。

下游開工率低位 需求偏弱

圖3?純滌紗開工率變化趨勢(shì)（單位：%）	圖4?江浙織造開工率變化趨勢(shì)（單位：%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

5月中旬，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得重要成果，90天“窗口期”對(duì)外貿(mào)企業(yè)形成利好。一般來(lái)說，紡織品服裝行業(yè)“七分看出口，三分看內(nèi)銷”，因此5月中旬后，終端織造企業(yè)訂單增多，開工率呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。而進(jìn)入6月份后，下游紡織市場(chǎng)迎來(lái)傳統(tǒng)淡季，隨著高溫天氣持續(xù)，服裝消費(fèi)需求明顯減弱，下游企業(yè)采購(gòu)意愿普遍降低，加之原料端持續(xù)上漲，終端心態(tài)偏謹(jǐn)慎，開工率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

綜合來(lái)看，雖然相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格止?jié)q下跌，但是原再生價(jià)差依舊維持在800-900元/噸附近，相關(guān)產(chǎn)品短期仍對(duì)再生普纖市場(chǎng)形成一定支撐。不過下游及終端市場(chǎng)難尋利好，下游紗廠及坯布成品庫(kù)存壓力較大，且高溫天氣下，車間生產(chǎn)溫度較高，紡企錯(cuò)峰生產(chǎn)較為頻繁，開工率仍存下跌預(yù)期，對(duì)再生普纖需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，負(fù)反饋影響下，原料再生瓶片價(jià)格存下行預(yù)期。短期來(lái)看，再生普纖成本及需求支撐均轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)價(jià)格或跌至5750-5800元/噸附近，關(guān)注近期原料市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)。