截至2025年6月20日午后，華東地區(qū)主流LDPE薄膜價(jià)格在9850-10000元/噸，受連日高端成交遇阻以及資金面偏弱指引，貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)出貨，部分牌號(hào)存在倒掛50元/噸。

一、遭遇宏觀不確定性 供應(yīng)擔(dān)憂引發(fā)價(jià)格快速走高

近期揚(yáng)巴重啟后加緊排產(chǎn)薄膜料，然市場(chǎng)流通量仍偏緊，萬(wàn)華化學(xué)25萬(wàn)噸LDPE裝置6日停車，浙江石化如期在6月下旬停車，隨著中天合創(chuàng)12萬(wàn)噸LDPE意外停車，中旬階段市場(chǎng)在產(chǎn)LDPE產(chǎn)品的有效產(chǎn)能僅占55.25%。在此背景下，供需尚存博弈，然而中東地緣沖突升級(jí)引發(fā)LDPE供應(yīng)擔(dān)憂，因伊朗2119/2102TX00等LDPE產(chǎn)品供應(yīng)占據(jù)中國(guó)首位，進(jìn)口量呈現(xiàn)明顯下滑預(yù)期。另外，原油成本面的支撐增強(qiáng)明顯，市場(chǎng)看漲情緒面升溫明顯，日度漲幅100-200元/噸，生產(chǎn)企業(yè)跟隨補(bǔ)漲。

至本周五，華北地區(qū)主流價(jià)在9900-10000元/噸，華東地區(qū)在9850-10050元/噸；華南地區(qū)在9850-10180元/噸，西北地區(qū)在10000元/噸，西南地區(qū)在9850-9950元/噸。各地區(qū)漲幅在600-750元/噸。

二、LDPE與EVA產(chǎn)品利潤(rùn)差值較小 且時(shí)間持續(xù)性短抑制轉(zhuǎn)產(chǎn)可能

因EVA產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)回落使得利潤(rùn)空間壓縮，本周LDPE薄膜與EVA利潤(rùn)水平在700-800元/噸左右。

多數(shù)時(shí)間EVA利潤(rùn)遠(yuǎn)高于LDPE產(chǎn)品，尤其進(jìn)入2025年以后，LDPE受增產(chǎn)增量影響，以及開單進(jìn)度放緩，中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格處于相對(duì)洼地，而EVA產(chǎn)品受到供應(yīng)偏緊以及光伏膠膜需求旺盛，拉動(dòng)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，利潤(rùn)水平遠(yuǎn)高于LDPE，EVA與LDPE聯(lián)產(chǎn)裝置多積極排產(chǎn)EVA?，F(xiàn)有利潤(rùn)水平來(lái)看兩者差異不大，且并未形成持續(xù)性反差，通過(guò)問(wèn)詢現(xiàn)有裝置排產(chǎn)預(yù)期來(lái)看，暫無(wú)轉(zhuǎn)產(chǎn)可能。

三、需求偏弱仍是制約行情的主力因素 價(jià)格沖高后回落

PE下游行業(yè)整體開工率較前期-0.06%，整體開工繼續(xù)下滑，淡季特征明顯，疊加部分出口訂單縮減，市場(chǎng)采購(gòu)積極性下降，而原料價(jià)格的持續(xù)性上漲在短期存在一定刺激，然更高的價(jià)格使得利潤(rùn)空間有限，制品價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于上游原料，導(dǎo)致部分制品行業(yè)利潤(rùn)在盈虧線波動(dòng)，因此采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，高價(jià)資源詢盤氣氛明顯減弱，至本周五，部分報(bào)盤開始回落，幅度在100元/噸，華東地區(qū)主流價(jià)格降至9900-9950元/噸附近。

除了需求點(diǎn)，另外就成本來(lái)說(shuō)，地緣沖突消息陸續(xù)反饋至成本端，支撐在逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閴毫?，就目前?lái)看，預(yù)計(jì)6月伊朗原油出口量160萬(wàn)桶/日，環(huán)比下降10%，雖有所下降，整體仍處于較高的區(qū)間，與去年同期水平持平。目前，伊以沖突持續(xù)，若以色列持續(xù)攻擊伊朗煉油廠等能源設(shè)施，屆時(shí)伊朗原油產(chǎn)量及出口量將有所下降，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)將加劇。那么油制LDPE成本仍居高不下，在現(xiàn)貨沖高回落后利潤(rùn)空間收窄，需求端觀望情緒持續(xù)，供需博弈，進(jìn)一步印證EVA轉(zhuǎn)產(chǎn)并不可能。短期市場(chǎng)將陸續(xù)消化前期漲幅，在檢修增加的背景下，基本面供應(yīng)縮減趨勢(shì)不改，因此存在支撐，LDPE價(jià)格或相對(duì)承壓。