核心邏輯

①? 六月需求轉(zhuǎn)弱，全球組件排產(chǎn)下滑，行業(yè)呈現(xiàn)供大于求局面。

②? 多條新投產(chǎn)線產(chǎn)能持續(xù)爬坡，行業(yè)供給仍在上行。

③? 市場情緒偏悲觀，部分企業(yè)為規(guī)避后期高庫存壓力，持續(xù)低價(jià)走貨。

預(yù)計(jì)未來光伏玻璃將呈現(xiàn)供大于需格局，供需差保持正值且放大，對市場心態(tài)形成利空影響，進(jìn)而對價(jià)格端傳導(dǎo)。下期供需平衡差仍保持供大于需，短期局面難以扭轉(zhuǎn)。

全球光伏玻璃月度供需平衡表（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

當(dāng)前根據(jù)調(diào)研了解，預(yù)計(jì)6月需求端縮水幅度較大，而供應(yīng)端減量節(jié)奏難以匹配，導(dǎo)致市場供需差進(jìn)一步加大，且當(dāng)前市場處于庫存高位，多家企業(yè)表示對未來市場看空，降價(jià)加速出貨或開始出現(xiàn)減產(chǎn)行為，6月光伏玻璃市場走勢不確定性較強(qiáng)。

從六月初開始，市場成交較價(jià)格一降再降，2025年光伏玻璃“價(jià)格內(nèi)卷”再度來襲，多家企業(yè)在6月初步報(bào)價(jià)當(dāng)中已經(jīng)報(bào)出了低于11元/平米的低價(jià)，這個(gè)售價(jià)很多家企業(yè)成本難以覆蓋，虧損的壓力再次重新回到光伏玻璃企業(yè)肩上。根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，本期內(nèi)，2.0mm光伏玻璃行業(yè)周度凈利在-74元/噸， 3.2mm光伏玻璃行業(yè)周度凈利-73元/噸。整體來看，當(dāng)前市場價(jià)格偏低，低于成本線，除一線大企業(yè)有一定成本優(yōu)勢外，多家企業(yè)開始出現(xiàn)虧損。近期光伏玻璃凈利表現(xiàn)不佳，陸續(xù)開始出現(xiàn)虧損情況，行業(yè)承壓前行，預(yù)估未來其虧損程度存在加深的預(yù)期，預(yù)估未來將對生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃造成一定影響。

低價(jià)銷售策略階段性確有效果，明顯市場報(bào)出低價(jià)的客戶銷量較好，但是當(dāng)市場各家全部被拉入低價(jià)市場后，價(jià)格再無繼續(xù)下滑空間或者企業(yè)開始轉(zhuǎn)而對比低價(jià)以及減產(chǎn)之間的差距，那則出現(xiàn)了另一個(gè)選項(xiàng)，減產(chǎn)。在經(jīng)過2024年“行業(yè)自律行為”之后，一是大家從技術(shù)角度也驗(yàn)證了堵窯口的可操作性，二是綜合分析未來需求短期暫無轉(zhuǎn)好預(yù)期，持續(xù)生產(chǎn)有一定可能會(huì)讓企業(yè)虧損持續(xù)加深，減產(chǎn)的突發(fā)性預(yù)計(jì)將越來越強(qiáng)，企業(yè)操作越來越靈活。

綜合而言，光伏玻璃行業(yè)當(dāng)前所處的下行周期，本質(zhì)上是一場市場供需關(guān)系調(diào)整與企業(yè)生存策略的深度博弈。無論是選擇低價(jià)走量還是主動(dòng)減產(chǎn)，企業(yè)的每一步?jīng)Q策背后都交織著多重現(xiàn)實(shí)考量——前者或許承載著維持客戶粘性、穩(wěn)定地方產(chǎn)業(yè)鏈的擔(dān)當(dāng)，亦或是緩解短期現(xiàn)金流壓力的現(xiàn)實(shí)需求；后者則更多體現(xiàn)著對成本結(jié)構(gòu)的理性評(píng)估、對先進(jìn)產(chǎn)能布局的前瞻考量，或是為后續(xù)市場回暖預(yù)留彈性的戰(zhàn)略選擇。值得注意的是，這兩種路徑并非非此即彼的對立選項(xiàng)，而是企業(yè)在復(fù)雜市場環(huán)境中探索生存空間的典型注腳。低價(jià)銷售的企業(yè)未必放棄長期價(jià)值，減產(chǎn)的企業(yè)也并非坐以待斃，許多企業(yè)甚至同步推進(jìn)技術(shù)升級(jí)、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化等多元策略，試圖在“保份額”與“保利潤”之間尋找動(dòng)態(tài)平衡。這種多元化的應(yīng)對方式，恰恰是市場經(jīng)濟(jì)中企業(yè)主體韌性的體現(xiàn)——沒有絕對“正確”的選擇，只有基于自身資源稟賦、發(fā)展階段和市場預(yù)判的最優(yōu)解。

下期市場關(guān)注點(diǎn)：

1.個(gè)別企業(yè)存轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期，轉(zhuǎn)產(chǎn)量對實(shí)際產(chǎn)出的影響

2.下游組件拉漲價(jià)格，對終端需求調(diào)整的影響

3.下周為光伏年度展會(huì)，多家企業(yè)預(yù)計(jì)線下交流后的市場走勢