導(dǎo)語(yǔ)：端午過(guò)后，原料端市場(chǎng)供需格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，商家面臨較大出貨壓力，聚丙烯價(jià)格多震蕩運(yùn)行，給予制品支撐有限。季節(jié)性需求淡季下，庫(kù)存消化緩慢，內(nèi)需疲軟缺乏增量驅(qū)動(dòng)，供增需弱矛盾格局凸顯。

本周國(guó)內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無(wú)紡布、CPP、PP透明、改性PP共8個(gè)下游行業(yè)）平均開(kāi)工下降0.28個(gè)百分點(diǎn)至50.01%（注:平均開(kāi)工率為PP上述行業(yè)算數(shù)平均）。近期期貨高開(kāi)震蕩走低，資金盤(pán)面對(duì)現(xiàn)貨支撐不足，場(chǎng)內(nèi)情緒普遍偏空。根據(jù)聚丙烯下游制品企業(yè)反饋情況來(lái)看，端午過(guò)后，制品終端延續(xù)剛需采購(gòu)節(jié)奏，囤貨行為謹(jǐn)慎克制。加之當(dāng)前制品行業(yè)整體步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，市場(chǎng)需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，透明、改性、BOPP等多數(shù)領(lǐng)域開(kāi)工率下滑明顯。部分企業(yè)受需求低迷與成本壓力雙重影響，已啟動(dòng)停車檢修計(jì)劃，進(jìn)一步弱化市場(chǎng)活躍度。后期雖有節(jié)假日及電商平臺(tái)促銷活動(dòng)提振，但整體采購(gòu)維持剛需，預(yù)計(jì)開(kāi)工率有持續(xù)下滑的可能性。

表1 聚丙烯制品行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表

單位：%、萬(wàn)噸、天、元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

隆眾資訊調(diào)研了解，農(nóng)業(yè)、建筑等行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入需求淡季，塑編行業(yè)訂單小幅下滑；覆蓋布等農(nóng)業(yè)用布需求下滑，紙尿褲等衛(wèi)生用布需求降低；終端需求有限情況下，PP管材企業(yè)原料多按需補(bǔ)貨，原料庫(kù)存天數(shù)下滑1.13%；然部分BOPP下游出口訂單跟進(jìn)，增加BOPP需求，膜企訂單環(huán)比上漲3.33%；醫(yī)療行業(yè)開(kāi)工率相對(duì)穩(wěn)定；家居領(lǐng)域新增訂單有限，對(duì)整體開(kāi)工率拉動(dòng)不足?？偠灾?，聚丙烯下游制品市場(chǎng)淡季氛圍濃厚，訂單偏零散小單，企業(yè)拿貨積極性不高。

原料端來(lái)看，本期聚丙烯市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格低位震蕩，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7133-7143元/噸。雖地緣局勢(shì)緊張支撐油制企業(yè)成本走強(qiáng)，然聚丙烯受制于供增需弱格局，價(jià)格低位維持?；久?，多套裝置集中重啟，聚丙烯產(chǎn)能利用率抬升，供應(yīng)壓力難緩。需求延續(xù)剛需低位采購(gòu)模式，貨源流轉(zhuǎn)速度一般，市場(chǎng)存一定出貨壓力。

表2 后市預(yù)測(cè)表

單位：%、萬(wàn)噸、天、元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

原料端：預(yù)計(jì)下期聚丙烯供需不匹配格局難扭轉(zhuǎn)，弱勢(shì)偏空震蕩為主。重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面。新增擴(kuò)能放量加重當(dāng)?shù)貕毫ΑＴ｝埵略鰯U(kuò)能加鎮(zhèn)海煉化新增擴(kuò)能計(jì)劃臨近。燕山石化及鎮(zhèn)海煉化等檢修利好釋放，但難以扭轉(zhuǎn)供需過(guò)剩格局。2.需求面。季節(jié)性消費(fèi)淡季疊加外貿(mào)出口壓力，市場(chǎng)需求端估值偏弱；3.成本面。油制成本端支撐尚存，國(guó)際油價(jià)雖面臨供應(yīng)端增量壓力，同時(shí)夏季燃油需求提振需求支撐國(guó)際油價(jià)。PDH制成本支撐減弱，近期關(guān)稅暫緩期，丙烷供應(yīng)擔(dān)憂預(yù)期放緩。

需求端：下周聚丙烯制品行業(yè)仍深陷季節(jié)性淡季泥潭，傳統(tǒng)需求領(lǐng)域持續(xù)承壓。不過(guò)，市場(chǎng)格局中也顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)遇：一方面，受高溫天氣影響，一次性餐盒、奶茶杯等日用注塑 PP 制品需求有望迎來(lái)階段性增長(zhǎng)；外賣行業(yè)的火爆，也將推動(dòng)外賣保溫袋等 PP 無(wú)紡布制品市場(chǎng)需求上揚(yáng)。另一方面，618 電商購(gòu)物節(jié)的臨近，預(yù)計(jì)將刺激食品、生鮮等商品銷量增長(zhǎng)，帶動(dòng) CPP、BOPP 等包裝膜類產(chǎn)品需求小幅回暖。但家居、小家電市場(chǎng)表現(xiàn)依舊平淡，導(dǎo)致 PP 透明制品需求承壓；而房地產(chǎn)與建筑行業(yè)的持續(xù)低迷，也將進(jìn)一步壓縮 PP 管材的市場(chǎng)空間。

整體來(lái)看，聚丙烯下游制品行業(yè)正處于新興需求與傳統(tǒng)疲軟的激烈博弈之中。盡管存在局部亮點(diǎn)，但短期內(nèi)市場(chǎng)下行趨勢(shì)仍難扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下周下游制品訂單將呈小幅下滑態(tài)勢(shì)。

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