【導(dǎo)語】近期，國內(nèi)PS/EPS/ABS市場價格下跌，幅度200-250元/噸不等，雖然苯乙烯現(xiàn)貨表現(xiàn)堅挺，但下游需求減量影響，供需面偏向?qū)捤?，帶動硬膠價格回落，與原料價差收窄，其利潤亦受影響。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年5月29日，華東市場PS下跌250收7750元/噸，跌幅3.1%；EPS價格下跌150收8600元/噸，跌幅1.7%；ABS價格下跌200收10200元/噸，跌幅1.9%。供應(yīng)面，EPS因端午假期存短停預(yù)期，PS因利潤亦有減產(chǎn)可能，ABS供應(yīng)依舊保持高位。終端需求不及預(yù)期，節(jié)后硬膠市場或偏弱震蕩。

1、行情回顧

表1 國內(nèi)3S產(chǎn)品價格表單

PS：本周期，國內(nèi)PS市場價格下跌，幅度190-250元/噸。成本面，月底苯乙烯交割影響，現(xiàn)貨價格跌幅不大。供需面，廣東、廣西、山東部分裝置重啟后穩(wěn)產(chǎn)影響，行業(yè)產(chǎn)量增長，但下游采購心態(tài)謹慎，市場降價出貨為主，部分低位成交略好。

EPS：本周期國內(nèi)EPS價格下跌。原油小幅上漲，苯乙烯先揚后抑，EPS價格小幅回落。受月末交割氣氛影響，苯乙烯支撐偏強，但EPS市場受前期訂單超量成交及需求端減量因素影響，市場詢盤氣氛偏淡，商家入市補貨意愿欠佳，成交氣氛明顯轉(zhuǎn)淡。

ABS：本周期ABS市場價格全線下跌，整體跌幅在100-250元/噸，本周原料價格回調(diào)整理，ABS缺乏成本支撐，廠家下調(diào)出廠報價；臨近月底華南雖有少量補空，但實際終端需求十分乏力，場內(nèi)多利空，山東大廠競拍低價沖擊市場，拖拽市場成交價格，0211、GE150、0210等型號價格頻頻走低，月中代理任務(wù)量已基本完成，本周市場表現(xiàn)平靜。

2、數(shù)據(jù)分析

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，本周期，中國PS行業(yè)產(chǎn)量9.5萬噸，行業(yè)產(chǎn)能利用率61.8%，較上周增加2.1%。廣東、廣西、山東部分裝置重啟后穩(wěn)產(chǎn)影響，行業(yè)產(chǎn)量增長。（目前中國PS行業(yè)產(chǎn)能為729萬噸/年。）

本周中國EPS產(chǎn)量約9.72噸，環(huán)比減少0.14萬噸，減幅1.42%，產(chǎn)能利用率58.67%，環(huán)比下降0.85%。安徽、河北、遼寧、陜西產(chǎn)量增加，浙江、江蘇、廣東、山東、天津產(chǎn)量減少，整體產(chǎn)能利用率小幅下降。

本周國內(nèi)ABS行業(yè)總產(chǎn)量11.67萬噸，環(huán)比增0.27萬噸，增幅2.37%；行業(yè)開工62.32%，環(huán)比增1.45%。本周期鎮(zhèn)江奇美裝置開工負荷提升，周度開工和產(chǎn)量提升（5月初山東裕龍ABS裝置產(chǎn)能達到30萬噸，ABS總產(chǎn)能達到976.5萬噸）

表2 國內(nèi)3S庫存數(shù)據(jù)表單

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，截至2025年5月29日，中國PS成品庫存量9.5萬噸，較上周增加0.1萬噸，增幅1.1%。周內(nèi)行業(yè)供應(yīng)有一定恢復(fù)，周內(nèi)成交環(huán)比略好，成品庫存整體小幅增長。

本周（20250523-0529）中國EPS樣本企業(yè)庫存約3.15萬噸，環(huán)比增幅2.27%。近期新訂單偏少，下游提貨環(huán)比下降，整體樣本庫存小幅累庫。

截至2025年5月29日國內(nèi)ABS成品庫存量18.3萬噸，環(huán)比上周持平，本周廠家出貨剛需，庫存變動不大。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，本周期，GPPS利潤均值為-435，較上周期-154元/噸減少281元/噸；EPS利潤均值為103，較上周期146元/噸減少43元/噸；ABS利潤均值為1，較上周期-131元/噸增加132元/噸。

3、市場預(yù)測

表3 國內(nèi)PS數(shù)據(jù)預(yù)測表單

PS：預(yù)計短期PS市場或低位整理為主，不排除小漲嘗試。成本面，美國貿(mào)易政策被叫停的宏觀消息影響，市場看空情緒或有所減弱，苯乙烯可能現(xiàn)貨偏強震蕩，期貨偏弱。供需面，行業(yè)產(chǎn)量增長，但需求恢復(fù)不及預(yù)期，供需或?qū)捤哨厔?。不過市場低位成交略好，短期PS市場或低位整理為主，不排除小漲嘗試。預(yù)計華東市場透改苯或7700-9000元/噸。

EPS：成本面：純苯端對苯乙烯無有效支撐，且有拖累表現(xiàn)，苯乙烯供應(yīng)進一步增量，而需求端或小幅轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨逼空操作有意向持續(xù)，對現(xiàn)貨起到挺價作用。因此，預(yù)計苯乙烯期貨趨勢偏弱，而現(xiàn)貨偏強震蕩的可能，預(yù)計下周苯乙烯或先揚后抑。供應(yīng)面，行業(yè)庫存壓力明顯，疊加端午假期影響,部分裝置存短停預(yù)期，預(yù)計下周供應(yīng)量或大幅減量。需求面，華東、華南家電包裝小幅減量，西南保鮮箱需求小幅增量，但東北、西北恢復(fù)偏緩，預(yù)計下周整體需求端或小幅減弱。預(yù)計下周EPS市場或偏弱震蕩。

ABS：目前宏觀利好情緒有消化，市場成交量減少，終端需求不及預(yù)期，原料有繼續(xù)回調(diào)預(yù)期，ABS廠家供應(yīng)依舊維持高位，ABS供大于求狀態(tài)難改，預(yù)計下周ABS價格繼續(xù)回調(diào)整理。