1.本月市場關注點

1）據隆眾資訊監(jiān)測的167家生產企業(yè)，本月國內合成氨外銷量在109.02萬噸，環(huán)比跌2.12%，日度外銷量平均在3.52萬噸，環(huán)比跌5.12%。

2）國內合成氨市場主產區(qū)月均成交2325元/噸，環(huán)比跌10.78%。

2.合成氨市場回顧

5月國內主要合成氨市場成交價格一覽表

5月份合成氨市場漲跌互現。原因主要是下游需求持續(xù)弱勢，主流價位隨供應增減調整。月初，受清明節(jié)后運輸緩解，市場在成本支撐以及尿素磷肥出口消息釋放下利好心態(tài)，考慮到主流價位偏低影響下，市場采購積極性提升；但下游實際剛需受限，且中旬附近，國內前期檢修裝置恢復下日供應量增至3.80萬噸/天，供大于求的局面凸顯，氨廠受出貨及庫存雙重壓力下，承壓走跌，其中北方市場下調幅度明顯。直至下旬，市場供應量再次因部分裝置臨時故障降負影響下緩解供需矛盾，但終端無利好消息支撐，北方市場價位維持低位，偏南地區(qū)雖有部分區(qū)域存貨源需求缺口，但受低價貨源沖擊下，悲觀情緒猶存。

5月，西南地區(qū)合成氨現貨均價為2803元/噸，環(huán)比跌4.92%，同比跌12.32%。本月西南地區(qū)合成氨市場延續(xù)弱勢運行，上中旬場內供求關系弱勢，價格重心逐步下移。至月下旬，受貴州開陽合成氨裝置檢修，天福停售以及開磷集團大量收氨、中化涪陵合成氨檢修而收氨以及四川昊華清平收氨等利好影響，川渝地區(qū)企業(yè)走貨好轉，四川價格小幅上探。不過月底臨近端午假期，加上四川龍蟒暫停收氨，西南行情走穩(wěn)運行。截止月底，川渝地區(qū)出廠價格參考2450-2680元/噸。

5月西北地區(qū)合成氨市場價格重心較4月下移。上旬，五一假期結束，運輸恢復后，企業(yè)走貨好轉，加上周邊市場帶動或省內氨量減少影響，陜西及寧夏市場價格上漲，不過寧夏地區(qū)考慮到省內需求一般、周邊供應量充足，企業(yè)謹慎操作，高端走穩(wěn)；中旬，陜西地區(qū)在河南供應量減少的利好支撐下，省內到車較多，價格繼續(xù)上漲，但寧夏省內供求關系一般，走穩(wěn)為主；下旬，陜西市場在省內供應量減少利好推動下，價格重心繼續(xù)走高，不過隨著供應水平的恢復，加上月底臨近端午假期，省內價格逐步下滑后走穩(wěn)運行。寧夏市場主流弱穩(wěn)，不過隨著周邊內蒙價格下滑，雖寧夏企業(yè)挺價，但后期存在跌價風險。截止月底，關中地區(qū)主流出廠價格在2000-2100元/噸現金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考2100-2250元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：5月國內尿素市場窄幅波動，行情先揚后抑。5月上旬，正值五一小長假，但受出口消息提振，市場表現偏強運行。五一假期歸來后，尿素工廠及貿易商多捂盤惜售，市場價格穩(wěn)中上漲。中旬，相關部門組織自律有序出口，倡議國內保供穩(wěn)價，出口政策基本落地，但同時國內尿素價格受到政策管控，工廠報價止步上漲。中下旬，隨著出口細則的明確，加之價格受政策調控干預，市場出現謹慎性交易熱度下降。另外，國內工業(yè)需求及農業(yè)需求未形成聯動，剛需階段性走弱，尿素價格出現松動下行。下旬，局部區(qū)域進行麥收，農業(yè)需求處于短暫空檔期，復合肥開工率下降，對尿素需求預期走弱，加之出口尚未進行集中集港，市場整體偏弱運行為主。截止5月29日，山東臨沂市場價格跌至 1880.0元/噸，月均價1899.7元/噸，環(huán)比+1.11%。

4.合成氨成本利潤測算

5月，煤頭理論月均利潤在240元/噸，環(huán)比跌57.14%，同比跌67.79%；氣頭理論月均利潤在負229元/噸，環(huán)比跌201.32%，同比跌173.16%。

5.后市分析及展望

原料面，煤炭、天然氣價格相對持穩(wěn)，波動空間有限。

供應面上，除福建地區(qū)受氨裝置檢修集中存在地域需求缺口以外，其他地區(qū)供應仍顯富裕。

需求面上，農業(yè)尿素受階段性出口需求及用肥支撐下，對氨價一定利好支撐，但復合肥及工業(yè)產品開工波動不大，實際剛需提升空間有限。

從供需角度來看，市場仍呈現供大于求的局面發(fā)展，局部需求缺口支撐有限，考慮到出貨及庫存情況，氨廠以積極出貨為主。預計6月合成氨主產區(qū)市場或維持在2000-2400元/噸附近徘徊。