供需緊平衡支撐磷礦石價格高位 ，1季度國內磷礦石供應因傳統(tǒng)休采期（高山磷礦停產）及環(huán)保政策趨嚴而持續(xù)低位，庫存處于低位。然近期下游磷肥春耕即將收尾、利潤縮表明顯，疊加出口政策尚未有明確消息，市場心態(tài)焦灼，磷礦石業(yè)者心態(tài)轉弱，看空情緒增加。

（一）磷肥開工下滑，需求面利空提升

表1 2025年磷礦石下游產品開工對比表（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

近期磷肥市場持續(xù)陷于成本高企、需求疲弱、工廠虧損困境中，廠商走貨緩慢，銷售壓力不斷增大，裝置開工負荷下滑預期愈發(fā)強烈，以求削減生產成本、減少虧損。截至4月3日，磷酸一銨行業(yè)產能利用率已從之前的61.87%下滑至60.07% ，下降趨勢明顯。磷酸二銨行業(yè)產能利用率52.62%，較上周下降0.27個百分點，同比減少3.29個百分點。

黃磷行情持續(xù)上揚，行業(yè)周度開工率53.18%，較上周期上調4.58百分點。分地區(qū)來看，云南地區(qū)黃磷周均企業(yè)開工率提升至48.9%附近；貴州企業(yè)周均生產開工提升至55.8%附近；四川地區(qū)企業(yè)周均開工率提升至44.6%附近。?濕法凈化酸下游磷酸鐵按需采購，供應端暫無檢修復產聽聞，周產量約4.98萬噸左右，企業(yè)開工率在62.90%，環(huán)比上升0.63%。磷酸氫鈣受成本高企與需求轉弱雙重擠壓，部分生產商已啟動主動檢修計劃調節(jié)產能，行業(yè)周度產能利用率為47.68%，環(huán)比減少1.02%。

（二）需求表現疲軟，場內庫存增加

一季度國內磷礦石供應均處年內較低水平，3月中下旬兩會結束之后磷礦山逐漸恢復開采，市場供應量逐步提升，2025年1-2月，中國磷礦石總產量為1454.5萬噸，2024年同期磷礦石產量為1273萬噸，同比增長14%；下游磷肥企業(yè)按需采購，進入4月春耕市場進入尾聲，硫磺市場轉弱，磷肥采購操作謹慎，磷礦山反應走貨承壓，礦山逐漸累庫；北方磷礦開工基本維持正常，據悉個別企業(yè)庫存至20萬噸。

（三）進口數據增量，CFR價格下降

2025年1-2月中國磷礦石進口總量為13.98萬噸，其中未碾磨磷礦石進口13.97萬噸，已碾磨磷礦石進口124噸。按照進口單價來看磷礦石進口平均價格在92美元/噸（因品位和來源不同，實際成交價格參考市場成交。）1季度中國進口埃及26-27%磷礦石進口指標高端下跌5美元/噸至80-85美元/噸CFR，約旦27%磷礦石報價約為100美元/噸CFR。

國內春耕市場進入收尾階段后，出口方面政策尚不明朗，市場擔憂情緒加劇，業(yè)者心態(tài)較前期轉變明顯，部分業(yè)者對4月中旬后市場較為擔憂，后續(xù)重點關注磷肥企業(yè)開工負荷動向、磷肥出口配額政策國際關稅等。