供需緊平衡支撐磷礦石價(jià)格高位 ，1季度國(guó)內(nèi)磷礦石供應(yīng)因傳統(tǒng)休采期（高山磷礦停產(chǎn)）及環(huán)保政策趨嚴(yán)而持續(xù)低位，庫(kù)存處于低位。然近期下游磷肥春耕即將收尾、利潤(rùn)縮表明顯，疊加出口政策尚未有明確消息，市場(chǎng)心態(tài)焦灼，磷礦石業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)弱，看空情緒增加。

（一）磷肥開(kāi)工下滑，需求面利空提升

表1 2025年磷礦石下游產(chǎn)品開(kāi)工對(duì)比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

近期磷肥市場(chǎng)持續(xù)陷于成本高企、需求疲弱、工廠虧損困境中，廠商走貨緩慢，銷售壓力不斷增大，裝置開(kāi)工負(fù)荷下滑預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，以求削減生產(chǎn)成本、減少虧損。截至4月3日，磷酸一銨行業(yè)產(chǎn)能利用率已從之前的61.87%下滑至60.07% ，下降趨勢(shì)明顯。磷酸二銨行業(yè)產(chǎn)能利用率52.62%，較上周下降0.27個(gè)百分點(diǎn)，同比減少3.29個(gè)百分點(diǎn)。

黃磷行情持續(xù)上揚(yáng)，行業(yè)周度開(kāi)工率53.18%，較上周期上調(diào)4.58百分點(diǎn)。分地區(qū)來(lái)看，云南地區(qū)黃磷周均企業(yè)開(kāi)工率提升至48.9%附近；貴州企業(yè)周均生產(chǎn)開(kāi)工提升至55.8%附近；四川地區(qū)企業(yè)周均開(kāi)工率提升至44.6%附近。?濕法凈化酸下游磷酸鐵按需采購(gòu)，供應(yīng)端暫無(wú)檢修復(fù)產(chǎn)聽(tīng)聞，周產(chǎn)量約4.98萬(wàn)噸左右，企業(yè)開(kāi)工率在62.90%，環(huán)比上升0.63%。磷酸氫鈣受成本高企與需求轉(zhuǎn)弱雙重?cái)D壓，部分生產(chǎn)商已啟動(dòng)主動(dòng)檢修計(jì)劃調(diào)節(jié)產(chǎn)能，行業(yè)周度產(chǎn)能利用率為47.68%，環(huán)比減少1.02%。

（二）需求表現(xiàn)疲軟，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存增加

一季度國(guó)內(nèi)磷礦石供應(yīng)均處年內(nèi)較低水平，3月中下旬兩會(huì)結(jié)束之后磷礦山逐漸恢復(fù)開(kāi)采，市場(chǎng)供應(yīng)量逐步提升，2025年1-2月，中國(guó)磷礦石總產(chǎn)量為1454.5萬(wàn)噸，2024年同期磷礦石產(chǎn)量為1273萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14%；下游磷肥企業(yè)按需采購(gòu)，進(jìn)入4月春耕市場(chǎng)進(jìn)入尾聲，硫磺市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，磷肥采購(gòu)操作謹(jǐn)慎，磷礦山反應(yīng)走貨承壓，礦山逐漸累庫(kù)；北方磷礦開(kāi)工基本維持正常，據(jù)悉個(gè)別企業(yè)庫(kù)存至20萬(wàn)噸。

（三）進(jìn)口數(shù)據(jù)增量，CFR價(jià)格下降

2025年1-2月中國(guó)磷礦石進(jìn)口總量為13.98萬(wàn)噸，其中未碾磨磷礦石進(jìn)口13.97萬(wàn)噸，已碾磨磷礦石進(jìn)口124噸。按照進(jìn)口單價(jià)來(lái)看磷礦石進(jìn)口平均價(jià)格在92美元/噸（因品位和來(lái)源不同，實(shí)際成交價(jià)格參考市場(chǎng)成交。）1季度中國(guó)進(jìn)口埃及26-27%磷礦石進(jìn)口指標(biāo)高端下跌5美元/噸至80-85美元/噸CFR，約旦27%磷礦石報(bào)價(jià)約為100美元/噸CFR。

國(guó)內(nèi)春耕市場(chǎng)進(jìn)入收尾階段后，出口方面政策尚不明朗，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加劇，業(yè)者心態(tài)較前期轉(zhuǎn)變明顯，部分業(yè)者對(duì)4月中旬后市場(chǎng)較為擔(dān)憂，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注磷肥企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷動(dòng)向、磷肥出口配額政策國(guó)際關(guān)稅等。