【導(dǎo)語(yǔ)】：節(jié)前磷化工整體市場(chǎng)行情表現(xiàn)不一：磷礦石礦山產(chǎn)銷承壓，價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行；黃磷成本高位，價(jià)格震蕩上行；磷酸氫鈣整體呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局，價(jià)格中樞持續(xù)下移；磷酸市場(chǎng)穩(wěn)中上行發(fā)展，價(jià)格高位盤整；磷酸鐵維持僵持，市場(chǎng)博弈延續(xù)；磷酸鐵鋰受成本端碳酸鋰下行影響，價(jià)格隨之下探。整體節(jié)前漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)觀望情緒較重。

1、行情回顧

表1 國(guó)內(nèi)磷化工價(jià)格表單

【磷礦石】：

4月下旬磷礦石主行情維穩(wěn)運(yùn)行，但受制于下游磷肥開工下降，疊加出口政策不明等利空因素制約，磷礦石業(yè)者情緒低迷，部分成交優(yōu)惠；進(jìn)口市場(chǎng)相對(duì)平淡，長(zhǎng)江港貨源偏少，下游企業(yè)備貨預(yù)期偏弱，參考埃及26-27%礦石價(jià)格維持80-85美元/噸CFR。

【黃磷】：

臨近五一假期，黃磷企業(yè)已簽訂單較為充足的情況下，大廠繼續(xù)保持挺價(jià)惜售，加上黃磷高速禁運(yùn)在即，黃磷企業(yè)逐步停止報(bào)盤接單，集中發(fā)運(yùn)前期訂單為主，場(chǎng)內(nèi)少量新單以周邊企業(yè)零星補(bǔ)貨訂單為主，江浙等遠(yuǎn)距離運(yùn)輸均已停止裝車，黃磷企業(yè)適量發(fā)運(yùn)華南及周邊地區(qū)，下游節(jié)前備貨采購(gòu)進(jìn)入尾聲，詢采減少，市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)淡。截至4月30日，多數(shù)下游終端觀望不前，貿(mào)易商謹(jǐn)慎待市，現(xiàn)有詢盤壓價(jià)試探24500-24600元/噸，個(gè)別貿(mào)易商中有被動(dòng)調(diào)整舉措，交投面存有低價(jià)商談傳聞，詳情還需等待觀察。云南、四川地區(qū)黃磷企業(yè)新單成交價(jià)格24500-24600元/噸出廠承兌，貴州出廠承兌成交價(jià)格參考24700-24750元/噸，具體成交實(shí)單商談。

【磷酸氫鈣】：

4月，國(guó)內(nèi)磷酸氫鈣市場(chǎng)延小幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。原料端，磷礦石持穩(wěn)，硫酸以云南地區(qū)為例，價(jià)格五天之內(nèi)下調(diào)190元/噸，成本端支撐不足，磷酸氫鈣市場(chǎng)主流廠商簽單價(jià)下調(diào)，貿(mào)易市場(chǎng)降價(jià)拋貨；供應(yīng)端：行業(yè)產(chǎn)能逐步恢復(fù)，節(jié)前廠家以交付訂單為主，調(diào)價(jià)或于節(jié)后根據(jù)供需調(diào)整，上下游進(jìn)入節(jié)前觀望狀態(tài)。需求端：下游以消化訂單為主，補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)向去庫(kù)存，新增采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)呈現(xiàn)量減價(jià)穩(wěn)態(tài)勢(shì)。渠道補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，各環(huán)節(jié)靜待節(jié)后市場(chǎng)動(dòng)向。后續(xù)市場(chǎng)走向仍需密切關(guān)注供需兩側(cè)的動(dòng)態(tài)變化以及原料價(jià)格的波動(dòng)情況。

【磷酸】：

4月磷酸市場(chǎng)穩(wěn)中上行發(fā)展。濕法凈化磷酸主流大廠月內(nèi)連續(xù)調(diào)漲3次，累計(jì)幅度在150元/噸附近，實(shí)際根據(jù)訂單量靈活調(diào)整，部分濕法酸企業(yè)價(jià)格暫穩(wěn)，區(qū)域報(bào)價(jià)維持前期。熱法磷酸變動(dòng)有限，主因原料黃磷節(jié)前備貨價(jià)格高位運(yùn)行，雖需求端實(shí)單釋放有限，但成本承壓下熱法磷酸市場(chǎng)居高運(yùn)行。

【磷酸鐵】：

圖5 國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰主要市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）

磷酸鐵鋰節(jié)前受上游碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行影響成本端持續(xù)減弱，月內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格下行為主，同時(shí)加工費(fèi)博弈較為困難，上下游僵持博弈情況較為明顯，同時(shí)受產(chǎn)品更新迭代影響，價(jià)格稍有分化，碳酸鋰價(jià)格下行進(jìn)一步增加后市磷酸鐵鋰價(jià)格下行預(yù)期。??

2、數(shù)據(jù)分析

表2 國(guó)內(nèi)磷化工產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)表單

黃磷行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)較好，企業(yè)開工積極性較高，市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定，行業(yè)庫(kù)存逐漸累積。截止4月30日，云南、四川、貴州地區(qū)黃磷日產(chǎn)量達(dá)2500噸，黃磷行業(yè)日度開工率56.12%；磷酸氫鈣原料磷礦石價(jià)格持穩(wěn)、硫酸價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，成本支撐不足，利潤(rùn)增加。磷酸鐵利潤(rùn)上行受上游工業(yè)級(jí)磷酸一銨價(jià)格小幅下行影響；磷酸鐵鋰則受制于碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格下行趨勢(shì)明顯；整體來(lái)看，磷化工產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)受上游原料波動(dòng)較為明顯。

3月除湖北地區(qū)其他地區(qū)磷礦山基本恢復(fù)正常開采，兩會(huì)結(jié)束后，湖北開工陸續(xù)恢復(fù)，其中3月中國(guó)磷礦石總產(chǎn)量為1121萬(wàn)噸，2024年同期磷礦石產(chǎn)量為945萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19%。4月上旬四川部分磷礦山區(qū)域受水位影響發(fā)運(yùn)受限，中旬北方個(gè)別區(qū)域安全檢查，部分礦山停采，整體來(lái)看磷礦供應(yīng)面變動(dòng)有限。

一季度磷酸鐵整體產(chǎn)量走勢(shì)呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)走勢(shì)，一方面，以舊換新政策補(bǔ)貼拉動(dòng)動(dòng)力市場(chǎng)需求，儲(chǔ)能取消強(qiáng)制配儲(chǔ)帶來(lái)?yè)尫宕翱谄?，終端市場(chǎng)需求帶動(dòng)對(duì)上游剛需采購(gòu)；另一方面，一季度伴隨部分新建產(chǎn)能開始投放市場(chǎng)，整體供應(yīng)增勢(shì)較為明顯，4月份排產(chǎn)相較于3月份穩(wěn)中小增，廠家生產(chǎn)較為謹(jǐn)慎。

3、節(jié)后預(yù)測(cè)

表3 國(guó)內(nèi)磷化工數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)表單

從市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，磷礦石、磷酸氫鈣、磷酸鐵以及濕法磷酸主流心態(tài)以看穩(wěn)為主；黃磷、磷酸鐵鋰后市看空心態(tài)較多。

細(xì)致來(lái)看，磷礦石節(jié)后下游磷肥市場(chǎng)需求清淡，出口方面指引不明朗，市場(chǎng)觀望為主，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，但各地區(qū)濕法凈化磷酸陸續(xù)投產(chǎn)后對(duì)需求側(cè)有一定補(bǔ)充，需求整體穩(wěn)定，節(jié)后價(jià)格偏向于堅(jiān)挺運(yùn)行；黃磷節(jié)后短期內(nèi)有補(bǔ)庫(kù)需求，但本身下游需求較為疲軟，疊加成本利空因素，預(yù)計(jì)價(jià)格先穩(wěn)后跌；磷酸氫鈣節(jié)后新單謹(jǐn)慎觀望，觀望情緒濃厚，價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)；濕法磷酸在企業(yè)待發(fā)訂單支撐下價(jià)格持穩(wěn)，熱法酸受成本利空預(yù)計(jì)有一定下行預(yù)期；磷酸鐵價(jià)格預(yù)計(jì)節(jié)后依舊維持僵持態(tài)勢(shì)；磷酸鐵鋰原料端利空因素影響較大，后市價(jià)格看空預(yù)期增加；但是新能源方向預(yù)計(jì)整體下游需求較為穩(wěn)定，整體排產(chǎn)預(yù)計(jì)持穩(wěn)運(yùn)行，部分廠家或?qū)z修穩(wěn)價(jià)，但是價(jià)格抬漲難度猶存。